9 月 1 日，吉利汽車控股有限公司（0175.HK）公布 8 月銷量成績單，全月銷量達 270194 輛，實現連續 6 個月同環比雙增長，同比、環比均上漲 8%。新能源板塊表現亮眼，吉利、領克、極氪合計新能源銷量 175877 輛，同比提升 19%，新能源銷量佔比來到 65%。

海外市場成為吉利增長嘅強大引擎，正式邁入「體系出海」新階段。8 月海外出口 110094 輛，同比暴漲 205%，環比微增 3%，達成連續 8 個月同環比雙增，同時也是連續第三個月出口突破 10 萬輛。其中新能源出口 70629 輛，同比大漲 446%，在出口總量中佔比 64%，新能源產品正在成為吉利闖蕩全球市場嘅主力。

8 月 21‑30 日嘅 2026 成都國際車展上，吉利集結極氪、領克、吉利銀河、吉利中國星四大矩陣，携 49 款智能產品集體亮相，覆蓋純電、混動、燃油多種動力路線，集中展現全域 AI 智能汽車嘅技術實力。

三大品牌齊發力，多款主力車型戰績突出

極氪作為全球豪華科技品牌向上勢頭迅猛，8 月交付 36981 輛，同比增長 110%。旗下多款車型站穩細分市場頭部位置：極氪 7X 月銷持續破萬，全球訂單突破 20 萬；極氪獵裝連續三月銷量過萬，全球交付超 40 萬輛；極氪 9X 拿下 1‑7 月 50 萬以上車型銷量第一；上市僅三個月嘅極氪 8X 位列 30‑50 萬混動 SUV 累計銷量第一；極氪 009 連續三個月拿下國內 40 萬以上純電 MPV 銷量、口碑雙料冠軍。成都車展現場極氪帶來 14 款重磅產品，豪華陣容收穫大量關注。

全球新能源高端品牌領克 8 月銷售 17027 輛，環比上漲 4%，其中新能源銷量 15504 輛，環比增長 10%。在成都車展，全新領克 20 以及運動化嘅領克 20 飛馳版完成亮相，兼顧都市潮流與運動屬性；領克 10、領克 07GT 與 GT 概念車同台展出，豐富產品矩陣。賽場之上領克同樣有所斬獲，07GT 拉力學院賽車出戰 2026 中國汽車拉力錦標賽懷柔站，拿下 S7 組別以及領克汽車拉力挑戰賽冠軍，開拓中國品牌混動拉力賽事新賽道。

吉利品牌 8 月銷量 216186 輛，同比增長 5%，環比增長 9%，築牢集團增長基本盤。旗下吉利銀河 8 月售出 119115 輛，同比 + 8%、環比 + 10%。吉利星願熱度居高不下，8 月賣出 60955 輛，連續三月破 5 萬，累計銷量接近 90 萬；銀河 E5 月銷 14132 輛。新車方面，C 級 AI 純電運動轎車銀河 TT 開啟預售，起售價 14.59 萬；AI 全地形硬核 SUV 銀河戰艦 700 登陸成都車展，計劃 9 月開啟預售。

燃油板塊吉利中國星 8 月銷量 97071 輛，環比提升 8%。雙繽家族、中國星高端系列、博越家族均保持穩定輸出。第四代博越 L i‑HEV 登陸成都車展，搭載第三代 i‑HEV 智擎混動技術，配備激光雷達與高階智駕方案，夯實燃油 SUV 優勢。全新中大型旗艦智混 SUV 星越 L PLUS 也官宣亮相，將於 9 月 5 日首秀。

加碼全域 AI 技術，硬核越野技術正式發布

吉利正把全域 AI 滲透到設計、研發、製造、售後全業務鏈條。8 月 28 日吉利對外發布 AI 新能源越野技術，包含 GTA 原生新能源越野架構、全驅 AI 電混雷神 EM‑T、AI 全地形數字底盤三大核心創新。套技術將率先落地銀河戰艦 700，重構新能源硬派越野標準，兼顧越野能力、能耗表現與智能體驗。

全球化提速，上調海外銷量目標衝刺百萬大關

海外市場多點開花，極氪、領克、吉利品牌分別拿下澳大利亞、馬來西亞、突尼斯、巴拿馬等多國細分市場前列。多款車型在泰國、波蘭、西班牙、墨西哥等市場取得亮眼排名。渠道佈局持續鋪開，歐洲、拉美、東南亞、中東非洲不斷新增市場與門店，Geely Monjaro EM‑i 全球車正式啟動上市。

基於海外市場強勁表現，吉利將 2026 年海外銷量目標由 64 萬輛上調至 92 萬輛，全力衝擊 100 萬出口目標。

8 月中旬吉利披露 2026 中期業績，總收入 1736 億元，核心歸母淨利潤 96.8 億元，實現量、價、利同步提升。面向未來，吉利將依托「一個吉利」戰略，發揮全域 AI 技術優勢，堅持高質量發展，持續釋放增長潛能。

日本車企，首次認真喺全球競爭中感受到驚慌。

2026 年上半年已過，隨著越來越多嘅統計報告出爐，中國車企創下一連串嘅新紀錄。其中就包括咗，喺 ACEA 歐洲汽車製造商協會嘅 5 月統計中，喺歐洲 31 個主要國家中，比亞迪、上汽、吉利、奇瑞、零跑五間中國車企合共售出 13.84 萬輛新車，同比上升 65%。呢個數反超咗日系六間車企總和 5% 以上，豐田、日產、鈴木、馬自達、本田同三菱六間日本車企合計銷量係 13.04 萬輛，同比下降 3%。

而喺另一種統計口徑下，狹義歐盟 27 國市場，5 間中國主力車企 5 月新車註冊量同比增幅均達到 60% 以上。喺唔同口徑之下，中國車企都係史上首次超越日本車企。

毋庸置疑，呢份數據嘅含金量，明顯比以往更高。因為呢唔單止係數字上嘅 PK，更係喺全球第三大市場入面嘅硬碰硬。

三大梯隊，邊個掌握住新嘅海外話語權？

唔單止係集體創紀錄，仲有各車企刷新上限。

奇瑞汽車，海外銷量佔集團總銷量比重超 70%，且連續 4 個月刷新中國汽車單月出口紀錄，另外單月出口首次超過 19 萬輛；

比亞迪汽車，單月嘅乘用車及皮卡海外銷量 17.49 萬輛，刷新咗佢內部紀錄，緊追奇瑞；

吉利汽車，首先有單月海外銷量首次突破 10 萬輛，6 月攞咗 10.29 萬輛嘅數字，其次係增速十分恐怖，2026 年上半年海外嘅新能源車銷量 27.72 萬輛，同比上升增速為 585%；

中國長安，海外銷量佔比亦喺逐步增高，以 6 月為例，整體銷量 20.19 萬輛，海外銷量就有 9.1 萬輛，佔據近半嘅表現；

長城汽車，海外銷量佔比開始都達到 50% 左右，上半年海外銷量 29.14 萬輛，佔總銷量 58.38 萬嘅近 50%；

上汽集團，喺歐洲亦刷新咗自己嘅銷量紀錄，其中 MG 品牌繼續攞咗中国品牌歐洲銷量冠軍嘅頭銜，呢個成績已經保持咗 11 年。

除咗傳統大廠之外，新勢力車企而家亦係一個迅猛拉升嘅勢態。

零跑汽車，上半年海外銷量近 10 萬輛，而家超過咗佢 2025 年全年數字，同時開始反超小鵬汽車坐到咗新勢力海外銷量榜首；

小鵬汽車，海外銷量單月喺不斷上漲，以 6 月為例，海外交付量可以超過 8000，佢 2026 年全年制定嘅銷量目標為 9-10 萬輛；

那麼，從數字角度睇，中國車企喺海外市場目前分為三大梯隊：

第一梯隊，奇瑞係頭名，海外銷量 94.38 萬輛，係中国汽车歷史上半年出口首次超過 90 萬輛，比亞迪排第二，半年海外銷量近 79 萬輛，上汽集團排第三，半年銷量超 73 萬輛；

第二梯隊與第一梯隊之間，數量級上相差約 50%。吉利汽車，2026 上半年銷量超 47 萬輛，比較值得注意係，佢嘅增速好快，全年銷量有望對上汽集團產生壓力。中國長安嘅半年海外銷量為 40.2 萬輛，長城汽車嘅半年海外銷量為 29.1 萬輛。

第三梯隊，就係零跑汽車同小鵬汽車，零跑預計喺 2026 年全年將經銷商數量拓展到 500 家，小鵬而家喺海外銷售同服務網絡拓展到咗 60 個國家同地區嘅 380 家門店。佢哋有望能快速縮短，同第二梯隊之間嘅差異。

再從車型嘅角度來睇，奇瑞而家嘅出口銷量擔當係燃油 SUV 為主嘅瑞虎 7 同瑞虎 8。比亞迪上半年嘅出口銷量擔當係元 PLUS，其實係比亞迪海豚。

吉利嘅出口銷量擔當係吉利銀河星艦 7、吉利 EX2（國內嘅星願）。中國長安嘅銷量擔當首先包括 CS55PLUS 同 CS75PLUS 嘅燃油基本盤，其次係新能源板塊嘅深藍 S05 喺東南亞嘅增速唔低。長城汽車嘅主銷車型係哈弗 H6、長城炮。零跑汽車而家嘅銷量擔當係零跑 T03，小鵬汽車嘅銷量擔當係小鵬 G6。

進一步考慮到地區同國家嘅維度，競爭烈度低於中國本土市場，基本上係處於較低摩擦烈度，簡而言之就係市場側重暫時唔太重疊。中東地區嘅王者係奇瑞，東歐地區嘅王者係長城，比亞迪而家手握巴西市場話語權，歐洲市場嘅銷量冠軍而家係 MG 名爵，但係緊接著隨住比亞迪匈牙利工廠預計喺第四季度投入使用，2027 年嘅銷量冠軍可能易手。

雖然，MG 係英國品牌，消費者認知比較好，但係比亞迪嘅推進速度非常恐怖，預計 2026 年年底較 2025 年年底翻倍，亦即係喺歐洲有 2000 個左右嘅銷售點。

另外，奇瑞汽車亦喺積極嘅調整自己嘅戰略部署，其中 2026 年上半年，已經形成咗歐洲市場反超中東市場嘅格局。

那麼，綜合上述，奇瑞、長城、長安分別手握唔同市場嘅燃油車話語權，比亞迪、吉利、MG 名爵則分別喺純電同插混方面，掌握住唔同地區細分市場嘅話語權。

並非數字之爭，亦唔止係面子之爭

海外市場之所以猛增，呢其實係個必經階段。早期歐洲汽車、美國汽車、日本汽車、韓國汽車，同樣都經歷過類似嘅過程。因為，所有嘅新興市場都會從增量市場轉為存量市場，車企為了持續發展就需要外擴，呢唔單止係關於製造業，互聯網或 AI 產業亦係同理。

當然，而家所掌握嘅話語權，只能意味著而家嘅表現點樣，佢唔意味著 2027 年以及更後續嘅走勢。

所以，要更深入咁睇中國車企嘅海外後勁，其實更多只圍繞工廠（或海外產能）、銷售同服務網絡就有大概嘅結論。

奇瑞汽車，海外有 10 個 KD 散件組裝工廠，經銷商數量超 1500 家，經銷商網點近 3000 個。另外，接手日產之前喺英格蘭嘅桑德蘭工廠預計最快喺 2027 年 4 月投產。

比亞迪汽車，最多時海外規劃咗 13 個工廠，而家投產嘅有泰國、巴西、烏茲別克斯坦，經銷商網點上，按現有信息，到 2026 年年底將預計有超 2500 個。至於歐洲第二工廠，而家喺選址同決策嘅最後階段，曾有其高層接受採訪時表示，個人更傾向於收購歐洲閒置嘅現有工廠。

上汽集團，而家喺海外有 4 大製造基地（泰國、印尼、印度等），規劃嘅歐洲首座製造工廠預計 2028 年年底投產，經銷商網點方面超 3000 個。

吉利汽車，喺全球有 20 家海外工廠，海外銷售同服務網點數量超 1100 個。

中國長安，已建成 9 大海外工廠，規劃 20 個海外工廠，全球經銷商網點規劃超 1.4 萬個。

長城汽車，海外擁有 16 家工廠，海外銷售渠道超 1500 家。

零跑汽車，而家零跑國際波蘭工廠已經投入生產，2026 年喺歐洲擴大戰略合作，謀求接管西班牙嘅雙工廠，海外銷售同服務網點約 950 家，85% 佈局喺歐洲。

小鵬汽車，喺奧地利通過麥格納代工生產，海外佈局咗 380 家門店。

那麼最終嘅結論就係，規劃上，規模最大嘅係中國長安。效率上，而家最好嘅係比亞迪、奇瑞以及上汽集團。潛力上，最大嘅係吉利汽車、零跑汽車。

其實上述之一切，都絕唔止係邊個先拿下自己嘅地盤，更係喺中國市場嘅三電競爭、智能之後嘅顯性出口。而呢些，仲會進一步回歸同反哺到本土市場。

顯性嘅優點係，經歷過更複雜路況同使用情況之下，產品嘅成熟度有望喺改款中，非常快速嘅升級。比如，東南亞市場嘅使用環境係高溫同潮濕，英國市場嘅使用環境係陰冷同潮濕，巴西市場嘅使用環境係路況時常唔佳同潮濕，東歐市場就係寒冷同路況相對唔佳。

其實，從第一輪嘅大規模出海至今，已經對產品穩定性方面，有咗好大嘅反哺。比如，長城汽車而家喺質量上嘅口碑好硬朗，魏建軍都有喺發佈會入面喊出“放心”嘅底氣。

當然，除此之外，仲有嘅三電同 AI 等方面嘅升級空間。三電方面，例如喺意大利好多地區，充電設施並唔完善。智能方面，就要等著數據同法規陸續放開，而家國內嘅系統就有機會進一步嘅升級。

然後係，海外市場能一定程度解決本土市場嘅同質化同價格戰等相關問題。比如喺歐洲市場，而家越來越多嘅中國車企喺調出符合本土審美嘅唔同設計，再比如皮卡呢種車型，比亞迪喺拉美市場都開始摸出咗門道。

寫喺最後：

不過，接下來嘅挑戰並唔止關於價格、技術、性價比呢些基操嘅話題。

比如，歐洲嘅消費者近期喺集體關注嘅就關於 2 個話題，一係車輛嘅殘值，二係新車嘅推出速度。殘值上，歐洲用戶更偏向於租賃使用，一般喺 2-4 年嘅使用過程後，續上一輛繼續升級後嘅新款。所以，如果係新車嘅更新速度像中國市場入面咁頻繁，就已經係抑制咗買斷嘅慾望。

仲有，相對同質化嘅車型，都會引發消費者嘅焦慮。同樣以歐洲消費者為例，近期小鵬 MONA L03 預售之後，就引發咗好多人都對是否要選擇小鵬 G6 嘅討論。

另外，相關嘅熱門話題仲包括，履約能力。此前喺發佈會上面所公布嘅 OTA 計劃，顯然唔能像我哋身邊咁樣，否則銷量上就會口口相傳。

8 月 30 日晚上，賽輪集團披露 2026 年半年度報告，交出一份量價齊升嘅亮眼成績單：上半年實現營業收入 200.27 億元，同比增長 13.88%；歸屬於上市公司股東嘅淨利潤 21.60 億元，同比增長 17.97%——平均日賺超千萬。截至 6 月 30 日，公司總資產 513.59 億元，歸屬於上市公司股東嘅淨資產 226.62 億元。

第二季度增長勢頭進一步加快：單季營收 105.66 億元，同比增長 15.16%，環比增長 11.68%；淨利潤 11.03 億元，同比大增 39.26%。集團同步推出半年度派息預案，擬每股派發 0.15 元（含稅），預計派發 4.93 億元，連續三年實施中期派息。

產銷量雙雙破紀錄，全球產能加速釋放

隨着全球產能逐步釋放，賽輪上半年產銷量均刷新歷史同期水平：輪胎產量 4697.49 萬條，同比增長 15.70%；銷量 4501.35 萬條，同比增長 14.99%，海內外市場同步放量。

目前，越南、柬埔寨工廠已進入穩定高產階段，印尼、墨西哥工廠產能持續爬坡，埃及項目建設有序推進。海外基地規劃合計具備 1275 萬條全鋼子午胎、8900 萬條半鋼子午胎及 13 萬噸非公路輪胎年產能。2025 年度及 2026 上半年，集團出口子午胎交貨量、海外工廠產銷量均居中國輪胎行業首位。在貿易壁壘頻發嘅當下，前瞻性嘅全球化佈局正成為賽輪穿越週期嘅核心護城河。

研發迭代落地，數碼化領先行業

集團在全球佈局 4 個研發中心，8 月聯合攻關嘅“高端輪胎無人成型智能製造裝備研發及應用”項目榮獲山東省科技進步一等獎。產品端，全鋼胎推出新能源專用、重載、礦區工況等新產品；半鋼胎高端 UHP 產品 US61 投產，多款冬季胎通過歐洲 TÜV 認證；非公路輪胎收入位列 2026 年度國內工程胎企業排行榜首位。

數碼化方面，集團落地 AI 視覺質檢、AGV 自動物流、APS 智能排產等系統，並打造橡鏈雲聊行業大模型、賽龍蝦、賽馬智能體等自研 AI 矩陣，評獲行業首批數字化轉型成熟度 5 級企業，入選工信部數字領航企業名單。

品牌價值攀升，ESG 樹立行業標桿

2026 年，賽輪在 Brand Finance 全球最具價值輪胎品牌榜中位列全球第 10 位，為排名最高嘅中國輪胎品牌；以 1251.89 億元品牌價值首入“中國 500 最具價值品牌”百強，連續兩年登榜《財富》中國 500 強。

ESG 方面，集團係國內首家通過 SBTi 科學碳目標驗證嘅胎企，MSCI ESG 評級達 AA 級，為中國輪胎行業最高水平。液體黃金輪胎減碳成效突出，卡車、轎車胎每千公里全生命週期碳排放較普通胎分別下降 39%、27%。

在全球輪胎行業“增收唔增利”嘅普遍困境下，賽輪呢份“增收又增利”嘅半年報尤為難得。未來，集團將持續以“做一條好輪胎”為使命，通過全球化佈局與研發技術強化核心競爭力，向全球消費者交出更好嘅答卷。

8 月 1 日，吉利汽車控股有限公司（0175.HK）公布最新銷量數據：7 月銷量 250,161 輛，連續 5 個月同比及環比雙增，同比增長 5%，環比增長 4%。其中，海外出口達 106,663 輛，同比增長 202%，環比增長 4%，連續 7 個月實現同比及環比雙增長，連續兩個月出口超過 10 萬輛。上半年吉利汽車海外銷量累計已達 47 萬輛，亮麗成績單的背後，是吉利汽車依托於全球化產品矩陣和產業佈局，加速推進高價值出海，逐步完善本地化渠道和生產體系，加速全球化戰略落地的結果。

銷量與結構雙突破，邁向高價值出海

從數據上看，吉利出海增長含金量十足。7 月新能源出口 62,604 輛，同比激增 616%，佔出口總量 59%，實現出口規模與產品結構同步升級。

與此同時，多品牌在全球市場多點開花，6 月吉利星願（Geely EX2）位列泰國電動車銷量第一、巴西電動車銷量第二、墨西哥全品類純電銷量第二；星艦 7 EM-i（Geely EX5 EM-i）拿下波蘭 C 級 PHEV 市場單車型銷量第一、墨西哥 6 月 PHEV 細分市場銷量第二。

領克 08 自上市以來，全球累計交付近 19 萬台，上半年位列墨西哥高端插混 SUV 和摩洛哥中型插混 SUV 銷量前三。極氪錨定全球豪華科技品牌定位，影響力持續進階，上半年斬獲澳大利亞、馬來西亞豪華純電品牌銷量榜首。從主流大眾市場到豪華科技賽道，吉利汽車的產品矩陣在全球落地生根。

體系化協同構，築出海新範式

海外出口的持續提升，根植於吉利全球化戰略統籌，以及長期技術積累和體系化創新能力。

依托“一個吉利”戰略，吉利構建了定位清晰、個性鮮明的品牌矩陣，形成了吉利、領克、極氪協同作戰、勢能互補的發展格局。其中，吉利品牌定位全球主流汽車品牌，聚焦安全、品質和智能；領克品牌，定位全球新能源高端品牌，聚焦潮流、運動和個性；極氪品牌，定位全球豪華科技品牌，聚焦豪華、極致與科技。

吉利始終堅持將技術創新作為全球化發展的核心驅動力，圍繞全球研發、全球協同、全球創新，構建起“五大設計中心、五大工程研發中心、五大試驗區域、五大能源技術形式、五大 AI 智能生態圈”的全球化技術體系，為全球化發展提供堅實支撐。

過去十年，吉利累計研發投入已超過 2500 億元。在燃油車領域，吉利打造了全球領先的 BMA、CMA 整車架構，自主研發雷神動力系統；在新能源領域，打造了 SEA、GEA 等新能源專屬架構，相繼推出雷神 AI 電混 2.0 系統、神盾金磚電池、“11 合 1"電驅等核心技術，不斷提升產品競爭力。

除此之外，吉利持續推進本地化運營能力建設，透過與本土化企業合作共贏進一步打開海外市場增長空間。7 月吉利汽車與福特汽車公司達成協議，雙方將在西班牙瓦倫西亞工廠成立合資公司，透過產能共享為歐洲市場打造吉利及福特品牌的新能源汽車產品，加速推進吉利歐洲本地化戰略落地。

在“一個吉利”戰略的頂層統籌下，以五大全球化技術體系為增長底座，以多品牌差異化矩陣為市場觸手，以本地化運營為抓手，持續強化服務和渠道體系，吉利走出了一條以體系化能力驅動高質量增長的新路徑。

面向未來，將持續堅持開放協作、堅持產品技術持續創新、堅持用戶至上、堅持合規經營，為全球用戶創造更高價值，為推動中國汽車產業高質量“走出去”貢獻更大力量。

8 月 26 日，暑假將近尾聲，各大中小學開學在即，一些汽車企業亦公佈上半年成績單，睇邊家公司上半場考得好，進而捲起袖子加油幹、加電幹，幹好下半場。

在國內汽車行業競爭白熱化、新能源賽道內捲加劇、多數汽車企業面臨增收不增利嘅行業困境下，東風股份交出一份銷量穩增、營業額上升、利潤大漲、轉型提速嘅高質量年中答卷。

（一）再唔可以咁樣活

與一啲新勢力同老實力以規模換市場，甚至係犧牲收益同利潤都要令友商冇路行嘅畸形競爭路徑唔同，東風股份立足輕型商用車主業，深耕場景化新能源、智能化同海外市場，闖出一条穩健盈利、務實轉型、技術落地嘅國資車企轉型新路線，為傳統車企新能源升級提供全新範本。

從核心經營數據嚟睇，東風股份 2026 年上半年經營韌性凸顯，增長質量遠超行業平均水平，喺行業需求結構調整、市場競爭持續加劇嘅複雜環境中，通過全面轉型變革、創新賦能同精细化運營，實現穩健高質量增長。

報告期內，公司實現營業收入 55.16 億元，同比增長 9.64%；

利潤總額 1.69 億元，同比大幅增長 83.56%；

歸屬於上市公司股東嘅淨利潤 1.24 億元，同比增長 27.83%，盈利增速大幅跑贏營收增速，全鏈條降本增效、產品結構優化成效落地見效。

整車銷量 6.9 萬輛，同比微增 0.44%，逆勢跑贏整體平淡嘅商用車大市。

核心增長板塊表現尤為亮眼，新能源整車銷量達 1.8 萬輛，同比增長 99.2%，翻倍式增速大幅領先行業 40.2% 嘅新能源商用車整體增速；

海外整車出口 1.3 萬輛，同比增長 81.4%，顯著高於行業 32.5% 嘅商用車出口增速，成為公司兩大核心增長極。

同時，核心零部件板塊穩健賦能，東風康明斯發動機上半年銷量 13.4 萬台，同比增長 18.39%，發電機組配套業務同步大幅增長，夯實整車產品嘅動力性能同成本優勢，構建起整車同零部件協同增收嘅良性格局。

（二）跳出東風看東風

我哋換個視角，將東風股份置於整個新能源汽車行業橫向對比，其與零跑、小鵬、賽力斯、廣汽等新老勢力嘅發展邏輯、增長結構、經營理念形成鮮明差異化，亦演繹咗當下车企嘅兩大生存賽道。

銷量維度，行業呈現「新勢力衝規模，國資車企重質量」嘅鮮明分化。

2026 年上半年，零跑汽車以 35.65 萬輛嘅累計交付量登頂新勢力銷量榜首，同比增長 60.8%，憑藉極致性價比策略、大單品同海外放量實現規模斷層領先。

小鵬汽車聚焦智能駕駛迭代，上半年銷量穩步修復。

賽力斯依托華為深度賦能，深耕 30 萬級高端乘用車市場，主打高端智能化溢價。

廣汽集團依靠埃安品牌支撐，新能源整體銷量穩居傳統車企第一梯隊，增速穩健。

反觀東風股份，並唔追求乘用車式嘅海量規模，6.9 萬輛嘅整體銷量體量遠唔及主流乘用車企，但增量含金行業領先。

其新能源增長聚焦城配、冷鏈、城鄉配送等垂直商用場景，新能源輕卡銷量同比暴漲 573.4%，福瑞通 VAN 車交付同比提升 153.9%，細分賽道實現爆發式增長，避開乘用車紅海內捲，走出專屬商用車新能源嘅增長曲線。

盈利維度，東風股份嘅優勢更為突出，破解咗新能源行業「規模越大、虧損越高」嘅普遍難題。

多數新勢力依舊處於規模擴張期，依靠銷量沖高搶佔市場份額，前期研發、渠道、營銷投入巨大，長期面臨盈利壓力，屬於「以規模換未來」嘅發展模式。

而東風股份依托成熟嘅商用車產業鏈、穩定嘅大客戶體系同極致嘅全鏈條降本策略，實現銷量穩、營收增、利潤增嘅良性循環，83.56% 嘅利潤同比增速，喺新老新能源車企中極為稀缺，展現出傳統國資車企扎實嘅經營底盤同極強嘅抗風險能力。

經營策略同轉型理念嘅差異，係東風股份與新勢力、主流車企最核心嘅區別。

零跑、小鵬嘅核心邏輯係全域自研、規模突圍、全球化放量，以智能化、性價比搶佔大眾乘用車市場，通過海量攤薄研發同生產成本；賽力斯主打科技賦能、高端溢價、生態協同，依托華為技術打造高端智能汽車品牌；廣汽堅持多品牌、全品類、全賽道佈局，覆蓋高低端乘用車、新能源全市場。

東風股份走嘅係垂直深耕、場景落地、技術務實、穩步迭代嘅國資穩健路線，唔盲目跟風乘用車賽道內捲，聚焦自身輕型商用車主業優勢。

（三）就係咁樣轉型

轉型路上，東風股份堅持研發賦能、技術落地、智造升級三位一體推進，築牢長期發展壁壘。

公司持續加大科創投入，上半年研發費用達 2.13 億元，同比大幅增長 74.48%，研發力度跨越式提升。

依托自有獨立研發中心，公司聚焦純電平台車型、氫燃料卡車、滑板底盤、高階智能駕駛等前沿賽道深耕研產，構建自主可控嘅核心技術體系。產品端持續完善新能源矩陣，同時重磅推出 OpenVAN 無人物流運力品牌，落地多款 L4 級高階智能物流產品，實現自動駕駛物流車、智能環衛車常態化示範運營，斬獲超 4000 戰略訂單，令智能化從技術概念轉化為商業化增量，完成產品向綠色化、智能化嘅深度迭代。

製造端更係补齐硬核實力，公司以「綠色環保、數字貫通、柔性製造、平台共享」為核心目標，搭建新一代整車綜合製造平台，打造LCV數智化標杆工廠，通過嚴苛嘅品控體系、優化嘅終端售後服務，持續提升產品品質、運營效率同市場口碑，為轉型提質、銷量增長提供堅實智造支撐。

海外業務同核心零部件業務嘅雙增長，進一步夯實咗東風股份嘅發展底氣。

上半年整車出口 1.3 萬輛，同比增長 81.4%，喺馬來西亞、古巴、拉美、東南亞等市場持續突破，海外品牌影響力快速提升；

發動機業務銷量同比增長 26%，發電機組配套業務大幅增長，動力總成核心技術積澱，為整車品質同盈利空間提供咗雙重保障。

區別於多數車企單一依賴整車銷售嘅模式，東風股份形成「整車 + 核心零部件 + 海外出口 + 智能新業務」嘅多元盈利結構，抗週期能力遠超行業平均水平。

（四）「增量亦增利」

縱觀 2026 年車企半年考，行業內捲加劇、價格戰持續，乘用車賽道紅海競爭愈演愈烈，多數車企陷入「增量唔增利」嘅困境。

零跑、小鵬等新勢力贏喺規模速度，東風股份贏喺經營質量；廣汽、賽力斯勝喺品牌勢能，東風股份勝喺穩健務實。

作為傳統國資車企，東風股份冇固守燃油車舒適區，亦冇盲目跨界跟風，而是立足自身稟賦，精準把握商用車新能源、智能化、國際化機遇，以結構優化、技術創新、降本增效、生態拓展實現高質量轉型。

從行業長遠發展嚟睇，汽車下半場嘅競爭早已告別單純嘅銷量比拼，盈利能力、轉型質量、技術落地、抗風險韌性成為核心競爭力。

東風股份呢份半年報，印證咗傳統商用車車企嘅轉型潛力，更為主流車企提供新思路：

唔盲目追規模、唔跟風捲價格，深耕細分賽道、做實技術落地、夯實盈利底盤，方喺激烈嘅行業洗牌中站穩腳跟、持續領先。面

東風股份表示，將持續聚焦新質商品、營銷能力、高質量運營、生態融合、價值創享五大核心發展方向，持續加速新能源同智能化轉型，持續優化產品結構、強化產業生態佈局，搶抓行業轉型新機遇，穩步推進高質量發展。

作者 | 張睿

編輯 | 志豪

長城汽車上半年營收同比增哂近百億元，歸屬母公司股東淨利潤同比減少38.72億元。

車東西8月25日消息，就喺而家，長城汽車股份有限公司（以下簡稱長城汽車）發布咗2026年半年度報告。

在2026年上半年，長城汽車營收為1021.01億元人民幣，同比增長10.58%，歸屬母公司股東淨利潤為24.65億元，同比下跌61.11%。

▲長城汽車2026年上半年主要財務數據

銷量方面，長城汽車2026年上半年新車銷量為57.58萬輛。其中內地銷量為 28.67萬輛，海外銷量為 28.90萬輛，由數據嚟睇海外銷量已經超過咗內地。

總嘅嚟講，長城汽車在2026年上半年財務表現有好有壞，機會同挑戰並存，目前海外嘅銷量已經有大幅度增長，甚至凌駕咗內地銷量。長城汽車下半年可唔可以喺業績上再進一步，海外市場將變得更加關鍵。

01.

營收1021.01億元人民幣

歸屬母公司股東淨利潤同比下降61.11%

在2026年上半年，長城汽車營收為1021.01億元人民幣，較去年同期嘅923.35億元增加咗97.66億元，同比增長10.58%。

▲長城汽車2026年上半年主要財務數據

歸屬母公司股東淨利潤方面，長城汽車2026年上半年嘅歸屬母公司股東淨利潤為24.65億元，較2025年上半年嘅63.37億元減少咗38.72億元，同比下降61.11%。長城汽車方面解釋歸屬母公司股東淨利潤同比下降主要係海外稅收政策補貼收益收回延期，以及匯率波動所致。

毛利率方面，在2026年上半年，長城汽車毛利率為18.37%，由去年同期嘅18.38%同比減少咗0.01個百分點。

銷量方面，在2026年上半年，長城汽車實現新車銷量57.58萬輛，同比增長1.22%。其中，內地累計銷售新車28.67萬輛，同比下跌22.53%，海外累計銷售新車28.90萬輛，同比增長45.46%。由結果嚟睇，目前長城汽車嘅海外銷量已經超過咗內地。

▲長城汽車2026年上半年銷量

細分到車型類別嚟睇，長城汽車在2026年上半年嘅皮卡銷量同比下滑3.71%，SUV銷量同比下滑1.12%，轎車及其他（主要係新能源車）銷量同比增長58.80%。

02.

海外已建立3個全流程整車生產基地

海外銷售渠道超1600家

在公布咗上半年財務數據外，長城汽車亦喺報告中透露咗公司發展嘅情況。

目前，長城汽車旗下擁有哈弗、坦克、魏牌、歐拉、長城皮卡、長城靈魂摩托、長城商用車等品牌，產品主要涵蓋 SUV、轎車、皮卡、MPV、摩托車、重卡等品類，動力包括汽油、柴油、油電混合、插電混合、純電同氫能。

▲長城汽車2026年上半年發展情況

長城汽車方面表示，其全球化佈局全面落地。生產方面，長城汽車喺泰國、巴西等地建立咗3個全流程整車生產基地，喺厄瓜多爾、馬來西亞、巴基斯坦等地擁有多家 KD 工廠。

市場拓展方面，長城汽車產品遍及歐洲、澳洲、非洲、中南美洲、東南亞同中東等170多個國家同地區；渠道建設層面，新增店面近200家，截至2026年6月，海外銷售渠道超1600家。

長城汽車方面仲喺報告中畀出可能面對嘅風險同挑戰，喺國際方面，國際環境變化、貿易壁壘增多等帶嚟國際貿易不確定性風險，可能對汽車行業產生波動，喺國內市場，長城汽車方面表示國內汽車市場存量競爭，同質化競爭加劇。

面對上述風險同挑戰，長城汽車方面表示將主要採取下列措施予以應對：

1、深化"ONE GWM"全球戰略佈局，以"區域深耕 + 本土化營運"為核心，拓展歐洲等高勢能同新興市場，降低對單一市場依賴；推進海外工廠本地化生產同供應鏈配套，規避地緣風險以及貿易壁壘加深嘅風險；打造適配全球用戶多樣化需求嘅大單品，實現"一車多動力"嘅全球產品模式。

2、持續技術同產品創新、優化產品矩陣，以歸元平台、Hi4 混合、Coffee 智駕技術，實現多動力兼容同AI賦能，向市場推出更有競爭力嘅產品；依托越野、高端、新能源 MPV、方盒四大赛道，推出高附加值車型；強化坦克品牌越野生態壁壘，鞏固高端市場；魏牌通過構建"歸元 S 技術平台 + 全產業鏈生態 + 信任心智"尋找高端差異化突破；歐拉通過新模式、低成本、高適配嘅全球車，助力全球化增長。

3、深耕核心技術、品牌服務、產品品質，開展長期價值傳播，資源傾斜品牌向上、用戶服務、數碼化中台長期建設，依托品牌、渠道、用戶長期資產穿越行業週期，實現可持續高質量增長。

03.

結語：長城汽車開始尋找新嘅增長點

整體上看，長城汽車2026年上半年嘅成績單喜憂參半。

在2026年上半年，長城汽車嘅營收同比增長10.58%，銷量同比增長1.22%，海外銷量更係同比增長45.46%，但長城汽車嘅歸屬母公司股東淨利潤卻同比下降咗61.11%。

而接下來，長城汽車方面表示要降低對單一市場依賴，優化產品矩陣，向市場推出更有競爭力嘅產品。喺車市激烈嘅競爭中，長城汽車接下來會帶來點樣嘅表現，我哋拭目以待。

符蓉 見習生 方煒博 程思語

據全國乘聯會數據，7月國內汽車銷量持續承壓下滑，而海外市場則保持較大增長，尤其係幾家頭部車企嘅海外市場已佔據佢哋總銷量嘅“半壁江山”。汽車出海，已從之前嘅補充渠道躍升為車企消化產能、保持增長嘅核心引擎。

從7月數據睇：奇瑞控股總銷量27.68萬輛，出口20.25萬輛，海外銷量佔比高達73%，係國內市場嘅近3倍；比亞迪總銷量41.92萬輛，出口17.98萬輛，海外佔比42.8%；吉利汽車銷量25.02萬輛，出口10.67萬輛，佔比42.6%；上汽集團銷量33.86萬輛，出口14.17萬輛，佔比41.9%。相比之下，各家車企喺國內市場嘅銷量則出現咗唔同幅度嘅下滑，一升一降，讓海外市場從曾經嘅“小透明”，一躍成為主流車企支撐業績增長嘅支柱。

據中國汽車工業協會數據，7月國內汽車銷量為154.1萬輛，環比下降13.1%，同比下降23.6%。中國汽車流通協會嘅數據則顯示，當月汽車經銷商庫存預警指數攀升至61.1%，遠超50%嘅榮枯線，超六成經銷商對下半年市場走勢難言樂觀，行業去庫存壓力大增。

形成鮮明對比嘅係，同期海外市場一路飄紅，實施咗出海戰略嘅主流車企，海外銷量均出現咗較大幅度增長。同樣係來自中國汽車工業協會嘅數據：7月，中國汽車出口量達104.3萬輛，同比大漲81.3%，連續兩個月突破百萬輛大關。其中，新能源汽車出口55.3萬輛，同比激增145.5%，佢哋佔比已連續兩個月超過50%，成為出口嘅絕對主力。1至7月，中國汽車累計出口614萬輛，同比增長66.8%，其中新能源汽車出口量同比增長1.2倍。

呢一結構性變化嘅背後，係頭部車企全球化戰略嘅深遠佈局。中國車企嘅出海模式正從“整車出口”逐漸向“產業扎根”相結合。比亞迪嘅巴西、泰國工廠已相繼投產；奇瑞喺西班牙、越南等地多基地並行推進；長安汽車嘅巴西工廠也已竣工投產。頭部車企正透過建廠、鋪設渠道、整合供應鏈“三位一體”嘅方式，喺全球核心市場深度扎根。歐洲、東南亞、南美已成為中國車企全球化嘅三大核心支點。展望未來，關稅壁壘同本地化運營能力將成為競爭嘅分水嶺。由滿足內需到驅動全球，一場由“中國製造”向“中國全球化”嘅深刻變革正在上演。

繼6月海外市場銷量創歷史新高後，上汽集團7月再次交出亮眼成績單：7月海外市場銷售14.2萬輛，同比大漲72.5%；1至7月累計銷售87.6萬輛，同比增長52.1%，穩居中國汽車企業出海第一梯隊。

海外銷量持續高歌猛進，背後係上汽從「產品出海」向「體系出海」嘅縱深推進。近期，上汽喺歐洲、東南亞、南美等市場密集投放多款車型，同步舉辦海外技術大會、設立直屬銷售公司、深化本地化生產……全球化研發、製造、服務同品牌運營能力持續完善。

新品接連上市，海外市場反響熱烈

近期，上汽MG、五菱等品牌喺海外掀起新車上市潮。6月17日，MG喺泰國曼谷發布全新純電掀背車型MG4 Urban，提供標準版、長續航版同旗艦版三款配置，並實現泰國本地化生產；7月16日，該車型登陸巴西市場，連同渠道、售後全生態共同亮相。作為一款「全球車」，MG4 Urban今年先後登陸英國、德國、澳洲、新加坡等市場，以先進智電技術同強悍產品力滿足全球用戶需求。

除咗純電車型，上汽MG嘅HEV混動車型同樣表現搶眼，海外月銷近2.7萬輛，實現同比翻倍。7月29日，MG ZS Hybrid+喺印尼國際汽車展上正式發布，憑藉出色嘅燃油經濟性、順暢靈活嘅駕駛操控表現同完善嘅售後服務，迅速獲取印尼用戶嘅好評。

一喺印尼國際汽車展發布嘅仲有五菱Aira EV。這款同五菱宏光MINIEV 同源嘅「全球車」小巧靈活，精準匹配印尼街巷狹窄、車位局促、多人口出行等本土用車場景。該車由印尼芝卡朗工廠本地生產，依靠喺印尼積累嘅製造、渠道同用戶基礎，樹立印尼城市代步電車新標杆，持續深耕本土市場。

新車效應喺各區域市場逐步顯現。喺歐洲，MG 品牌1至7月累計銷售21.8萬輛，同比增長22.8%，蟬聯「中國品牌歐洲銷量冠軍」；喺意大利，MG 累計用戶突破15萬，成為繼英國市場之後，品牌喺歐洲嘅第二個15萬+市場。上汽通用五菱同樣表現搶眼，海外出口連續4個月突破3萬輛，1至7月海外累計銷量突破20萬輛，增長勢頭強勁。

強化體系深耕，海外戰略穩步進階

密集嘅新車上市係上汽喺全球市場嘅前沿陣地，而更深層次嘅突破，喺技術、標準、體系嘅全方位進階——分享前沿技術、融入當地市場、扎根產業生態、服務當地用戶。

7月8日，MG喺英國倫敦舉辦技術大會，將最前沿嘅智電技術帶回品牌發源地。會上集中展示咗MG Plug-in Hybrid+ 油電混合、SolidCore 半固態電池同 MG Parking 智慧座艙同輔助駕駛，向全球用戶展示咗上汽雄厚嘅技術實力。

次日，MG 攜兩廂純電概念車MG Go！同轎跑SUV 概念車MG Cyber 亮相古德伍德速度節。兩款車款設計靈感均源自品牌歷史經典，MG Go！以小巧運動嘅姿態為用戶提供純電出行個性新選擇；MG Cyber 則定位電動旗艦轎跑SUV，承載品牌未來嘅設計語言同向上願景。

銷售渠道方面，7月MG 品牌喺比利時、盧森堡成立直屬銷售公司，全面負責當地市場嘅分銷、銷售同渠道運營。直營體系建設係MG 由「賣車」到「經營」嘅轉變，有助品牌更直接地接觸客戶需求、梳理銷售節奏、提升服務能力，實現對市場動態嘅敏捷回應。

前瞻設計嘅產品、前沿硬核嘅技術、深入佈局嘅體系，構成咗MG 品牌出海逐階而上嘅全新格局。由銷量規模領跑轉向深耕本土市場、構建長期用戶關係，上汽嘅「Glocal 戰略」正在快速落實。

商用車積極佈局，市場開拓穩步推進

海外乘用車市場不斷突破嘅同時，上汽商用車亦喺海外取得搶眼表現。7月，上汽大通海外熱銷1.4萬輛，同比大增69%，產品持續暢銷全球100多個國家同地區。委內瑞拉石油公司首批採購200輛大通T60 皮卡，疊加智利礦區皮卡批量訂單嘅穩步落地，大通高端皮卡商用價值獲得海外企業客戶認可；喺希臘輕型商用車市場，上汽大通MAXUS 品牌連續6個月保持中國品牌市佔率第一，喺歐洲市場嘅滲透步伐持續加快。

重卡同客車領域，近期上汽紅岩同泰國頭部港口大客戶達成1000輛新能源重卡戰略合作協議，創下國內新能源重卡單次出口東南亞市場規模歷史新高。呢批新能源重卡針對東南亞高溫、多雨、重載工況進行本地化優化，並同步完善海外充電、維保、備件生態佈局，首批整車已批量登船發往泰國。申沃客車7月亮相澳洲巴士同客車展覽會，展出咗專為大洋洲市場量身訂造嘅純電動城市客車iEV12，滿足右舵駕駛、更長營運里程、更優操控性能嘅需求，同時具備高可靠性同可延展性，以先進嘅產品同服務滿足澳洲市場需求。

由輕型貨車、皮卡到重卡、巴士，上汽商用車板塊嘅出海之路不僅有多品類矩陣，更積極探索本地化深度運營。喺訂單突破到口碑沉澱嘅過程中，上汽正以體系化實力喺全球商用車市場縱深佈局，持續拓寬市場增長空間。

由MG 喺歐洲嘅技術大會同直營佈局，到五菱喺東南亞嘅本地化生產，再到商用車板塊喺多品類、多區域市場嘅縱深突破，上汽嘅全球化運營不斷深入。由「走出去」到「走進去」，中國汽車出海嘅發展邏輯正在重塑，優秀產品同完善體系形成嘅協同共鳴，將讓中國智造嘅品牌形象喺世界舞台日益閃亮。

2026 年上半年的全球汽車市場，在地緣衝突持續發酵、供應鏈屢遭擾動與電動化轉型步入深水區嘅多重變局中交出答卷。從已公布數據嘅國際主流車企來看，銷量格局呈現出顯著分化：日系、德系、美系傳統巨頭普遍承壓下滑，而部分中國自主品牌及聚焦新興市場嘅車企則實現逆勢增長。呢場結構性洗牌，折射出全球汽車產業版圖嘅深刻重塑。

豐田蟬聯銷冠，多家中國品牌躋身前列

根據各車企官方公布嘅2026 年上半年全球銷量數據，上半年銷量冠軍仍為豐田汽車，其全球銷量約為539 萬輛，同比下滑咗2.8%。呢係豐田兩年來首次出現上半年全球銷量同比下滑。大眾集團以約412.6 萬輛嘅銷量位居全球第二，同比降幅擴大至6.3%，與豐田嘅差距為126 萬輛。現代汽車集團（現代與起亞合併計算）上半年合計銷量約為357.9 萬輛，整體表現相對平穩，守住咗全球第三嘅位置。

（注：部分車企暫未公布上半年銷量數據）

Stellantis 集團上半年以295.8 萬輛嘅成績位列第四，係傳統巨頭中唯一實現兩位數正增長嘅企業，同比增幅為11%，展現出驚人嘅韌性與彈性。Stellantis 集團一季度全球銷量約為136 萬輛，同比增長12%；二季度為159.7 萬輛，同比增長10%，主要由北美同歐洲市場推動。

通用汽車上半年交付量約為272.1 萬輛，同比下滑8.9%，不過受益於北美皮卡與SUV 嘅高溢價能力，其銷售收入反而逆勢微增至917 億美元，呈現「量減利穩」嘅罕見特徵。

值得注意的是，中國品牌喺前10 名嘅榜單中佔據三席。比亞迪上半年累計銷量達到180.9 萬輛，同比下滑15.7%。吉利汽車上半年總銷量約142.3 萬輛，含吉利、領克、極氪等品牌，同比微增1%，新能源產品滲透率已達56%。同期，奇瑞集團今年上半年總銷量達135.8 萬輛，同比增長7.7%，創歷史新高。其中，6 月單月銷量256,612 輛，同比增長9.8%。

日本車企鈴木汽車上半年總銷量為180 萬輛，同比大幅上漲110.3%，該公司喺印度、印尼、巴基斯坦、非洲等市場銷量實現增長，推動其上半年海外銷量刷新紀錄。日產汽車上半年銷量為150.6 萬輛，同比下滑6.7%，延續咗近年嚟嘅低迷態勢。

傳統巨頭失速：中國市場失守與中東地緣衝擊共振

喺業績出現下滑嘅傳統車企中，中國市場銷量低迷、中東地緣衝突嘅外溢效應、美國關稅及電動汽車政策退坡等因素，共同構成咗壓制其全球表現嘅「逆風」。

豐田汽車喺7 月末發布嘅公告表示，受中國市場需求走弱以及熱門車型RAV4 換代調整嘅拖累，公司上半年全球產量與銷量出現下滑。今年1 至6 月，豐田喺中國市場銷量大跌17.1%，抵消咗佢喺北美及日本市場嘅需求增長。豐田集團喺公告中稱：「北美同日本市場需求穩健，北美市場混動車型及其他車型需求保持旺盛，但被中國市場銷量下滑所抵消。」

圖片來源：豐田汽車

地緣衝突叠加中國市場嘅激烈競爭，已經開始衝擊豐田上一財年創下嘅利潤紀錄。今年6 月，豐田同凌志品牌喺中東地區嘅銷量同比下滑24%，喺中國市場銷量則同比下滑27%。豐田喺今年5 月嘅業績發布會表示，該車企每年向中東出口約50 萬至60 萬輛汽車，公司預估其中近半數出口量或將受到中東局勢衝擊。

不過，豐田仲會將合併口徑汽車銷量預期從此前預測上調10 萬輛，至970 萬輛，該數值高於上一財年959.5 萬輛嘅總銷量。豐田稱，本次上調源於北美、歐洲市場需求旺盛，同時通往中東地區備選物流通道建成，帶動當地銷量回暖。

大眾集團上半年嘅業績壓力同樣高度集中於亞太市場，其中中國市場嘅失血尤為明顯。上半年大眾喺亞太地區交付量大幅下跌24%，中國市場交付量同比下跌25.9%。從細分板塊來看，純電車型嘅下滑態勢尤為顯著：今年1‑6 月，大眾集團喺華純電車型交付量暴跌47.9%。大眾喺北美市場上半年同樣處境艱難，純電業務表現尤為突出。上半年該集團喺北美純電車型銷量大幅下跌68.8%，從去年同期的3.13 萬輛驟降至上半年僅9,800 輛。

通用汽車上半年全球交付量下滑8.9%，但受價格保持穩定、皮卡與SUV 需求旺盛支撐，全球銷售收入仍小幅攀，展現咗北美市場嘅利潤護城河。然而，通用喺中國市場嘅表現同樣不容樂觀，其合資品牌正面臨來自中國本土品牌嘅全方位圍剿。

中國品牌：從國內厮杀到全球出擊

以比亞迪、吉利、奇瑞为代表嘅中國車企，上半年喺全球銷量排行榜上躋身前列，展現出中國品牌前所未有嘅規模存在感。三家車企憑藉海外市場嘅爆發式增長撐起咗整體銷量。呢啲品牌嘅增長核心引擎已由國內轉向海外，中國車企嘅全球化正從口號變為現實。

圖片來源：比亞迪

儘管上半年比亞迪嘅總銷量出現咗下滑，但其結構性亮點在於海外市場嘅持續突破——乘用車及皮卡海外累計銷售78.9 萬輛，同比增長68%，海外銷量佔總銷量比重已超過43%。這意味著比亞迪已從一家「中國新能源巨頭」蛻變成真正嘅「全球新能源車企」。

上半年比亞迪嘅出口目的地呈現出「拉美領跑、歐洲多點突圍，大洋洲、東南亞及中東差異化拓展」嘅佈局特徵。巴西依舊牢牢佔據該車企第一大海外市場位置，歐洲五國也躋身比亞迪出口目的地前十。

吉利汽車上半年總銷量約142.3 萬輛，海外出口表現突出，累計出口474,228 輛，同比增長158%，呢一數字已超過2025 年全年出口總量。6 月單月出口102,874 輛，同比增長157%，環比增長21%，連續六個月實現同比與環比雙增長，標誌著吉利出口業務進入規模化放量階段。上半年吉利新能源產品出口銷量277,189 輛，同比激增585%，新能源佔比達59%。

作為中國品牌出海嘅龍頭，奇瑞汽車上半年出口累計943,817 輛，同比增長71.5%，出口佔比接近70%，係國際化程度較高嘅中國品牌。7 月份奇瑞出口汽車202,533 輛，同比增長70.1%，連續五個月刷新中國汽車單月出口紀錄，成為咗中國首個單月出口突破20 萬輛嘅車企。

小結：

下半年，全球汽車行業仍將負重前行：需求疲軟，貿易保護持續升溫，中東局勢動盪帶來嘅成本上漲以及物流、供應鏈擾動，跨國車企將繼續推進降本、產能收縮與電動化節奏調整，呢啲因素都會導致全球車市仍將充滿高度不確定性。但一個清晰嘅趨勢已然確立：隨著中國車企嘅崛起，全球汽車產業正從「日德美三強鼎立」加速走向「多極化競爭」。

蓋世汽車訊 8 月 11 日，長安啟源宣布，旗下全新 Q05 累積銷量正式突破 10 萬輛。

作為長安啟源嘅主力車款，全新 Q05 定位 10 萬級純電 SUV，官方起售價 7.99 萬元。全系標準配備寧德時代電芯同金鐘罩電池，支援 3C 快充，15 分鐘可完成快速補能。高配版本搭載激光雷達，配備 4nm 車規級智能座艙。

圖片來源：長安啟源

喺海外市場，全新 Q05 亦喺加速佈局。早前，該車已喺泰國上市，上市唔到半個月訂單突破 3,000 輛。6 月，新車登陸烏茲別克斯坦，完成東南亞到中亞嘅市場拓展。長安仲會持續深化同烏茲別克斯坦本土夥伴嘅合作，計劃明年實現全新 Q05 CKD 本地化生產按計劃。同時，該車其後仲會進入印尼、中南美同歐洲市場。

長安汽車而家喺全球設立 79 間分公司、76 間工廠、19,000 多間銷售服務據點，近 12 萬名專業服務人員，產品遠銷 115 個國家同地區。

7 月，長安啟源全球交付 39,841 輛，其中 AQ 系列同比增長 103%。全新 Q05 成為啟源品牌從「產品投放期」邁入「銷量兌現時」嘅標誌性車款。

廣汽集團於 8 月 4 日正式對外公佈了 7 月份產銷數據。整體來看，今年首七個月，該集團累計汽車銷量已跨越 88.60 萬輛大關，同比實現 1.28% 的增長。特別亮眼的是，新能源車型累計銷量達到 31.17 萬輛，同比勁增 66.20%，令節能與新能源車輛在總銷量中的佔比進一步提升至 63.96%。與此同時，自主品牌的海外出口步伐顯著加快，首七個月累計出口量已達 14.50 萬輛，同比飆升 130%，此數字已超越了 2025 年全年的設定目標。此外，就在剛過去的 7 月，廣汽集團迎來了累計產銷量突破 3,000 萬輛的重要里程碑。

聚焦自主品牌板塊，其 1 月至 7 月累計銷量順利突破 40 萬輛，同比增幅達到 33.31%。單看 7 月，自主品牌銷量超過 5.42 萬輛，同比增長 19.91%。按品牌分，昊鉑埃安 BU 表現強勢，首七個月累計銷量達 21.04 萬輛，較去年同期增長 62.08%；其中 7 月單月銷量為 28,807 輛，同比增長 36.37%。廣汽傳祺方面，今年以來累計銷量已超過 18.71 萬輛，同比增長 9.83%，7 月銷量則為 22,739 輛。值得注意的是，新上市的啟境 GT7 在首個完整銷售月便交付了 2,658 輛，初步獲得了市場與消費者的認可。

在合資陣營中，廣汽豐田 1 月至 7 月累計銷量突破 40.25 萬輛，其中 7 月銷量為 46,500 輛。由凱美瑞、漢蘭達、賽那組成的三大旗艦車型，7 月合計銷售 22,843 輛，佔品牌總銷量比例高達 49%。與此同時，铂智系列延續月銷過萬的穩健態勢，7 月貢獻銷量 12,002 輛，佔比超過 25%，其主力車型铂智 3X 單月銷量達到 9,546 輛。廣汽本田在 7 月實現銷量 11,686 輛，並在此期間迎來了累計銷量突破 1,100 萬輛的里程碑時刻。更重要的是，廣汽本田的雙方股東已正式簽署續約協議，將合作期限延長至 2038 年，旨在共同加速推進電動化與智能化轉型。按照既定規劃，未來兩年內，廣汽本田將推出 5 款新車，其中涵蓋兩款本土化研發的新能源車型以及全新迭代的混動產品。

海外市場拓展方面，廣汽自主品牌在 7 月單月出口量達到 23,575 輛，同比增長 119%。回顧首七個月，累計出口 14.50 萬輛的成績已超额完成年度目標。進入 7 月，廣汽在全球五大區域市場的布局明顯提速，重點圍繞本地化生產、新品投放以及政策協同三大方向同步推進。在美洲市場，終端銷量同比增幅高達 139%，其中烏拉圭、哥斯達黎加、哥倫比亞、巴西等國銷量均實現了數倍增長。此外，廣汽成功獲批加入巴西「綠色移動與創新計劃」，這標誌著其深度融入了當地的綠色發展戰略。在獨聯體地區，終端銷量同比增長 112%，全球第 7 間 KD 工廠已在哈薩克斯坦正式落地，首款下線車型為 GS8。

亞太市場同樣捷報頻傳，7 月終端銷量同比增長 78%。泰國工廠已累計實現超萬輛整車下線，多款新車型也陸續登陸菲律賓市場。在中東及非洲地區，廣汽終端銷量同比增長 51%，並已正式進入摩洛哥市場，首批投放的三款 SUV 將覆蓋燃油、混動及插電混動等多種動力形式。與此同時，廣汽在歐洲市場保持穩步突破的態勢，尤其在希臘純電乘用車市場，其市場佔有率已提升至 7.7%，位列該市場第二，多國的車型預熱與上市籌備工作也正在有序推進。

在基礎設施層面，截至目前，廣汽「9 縱 10 橫」補能網絡已覆蓋全國 31 個省、213 座城市，實現了核心城區「直線 1 公里必有站」的目標。自營充電樁數量超過 2.7 萬根，其中超充樁已突破 2 萬根。展望下半年，廣汽的產品攻勢依然強勁，計劃重磅推出傳祺首款硬派越野 SUV 越 7、埃安全新純電轎跑 RAY 7 以及啟境 GX7 等多款車型。

7 月嘅新能源汽車市場，深藍交出一份值得關注嘅成績單：全球銷量 29,213 輛，按年增長 7.52%。1-7 月累計銷售 193,369 輛，按年增長 13.48%。更關鍵嘅係，品牌全球累計銷量已經突破 91 萬輛，距離百萬里程碑只差臨門一腳。S07 累計超過 30 萬輛，S05 累計超過 25 萬輛，連續 4 個月單月破 3 萬。喺一個央企體系孵化出嘅新能源品牌，能喺中國品牌裏跑出呢種速度，確實唔多見。深藍做對咗啲咩？

國企體制畀咗深藍啲咩

要理解深藍嘅成長路徑，需要回溯到長安嘅戰略佈局。深藍嘅前身可以追溯到長安「香格里拉計劃」嘅先發探索，2022 年 7 月首款車型 SL03 上市，深藍由此成為長安喺新能源賽道上最早落地嘅品牌之一。2025 年 7 月，長安汽車正式升格為中國長安汽車集團，成為新央企，深藍作為集團三大數智新能源品牌之一，定位同資源配置都有咗新嘅想象空間。

國企體制帶嚟嘅最大優勢，係容錯空間。新能源係一場需要持續燒錢嘅長跑，民企喺資本市場嘅耐心面前往往不得不追求短期回報，而深藍可以喺核心技術上作長周期投入。原力超集電驅累計已有百萬台下線，工況效率達到 94.13%，呢個數字目前係全球第一。金鐘罩電池兩次獲得國家科技進步獎二等獎——呢種需要長期積累嘅技術突破，喺民企嘅決策邏輯裏好難獲得如此力度嘅資源傾斜。

新勢力嘅打法佢都冇落後

有體制嘅底氣，深藍喺產品同營銷上並冇行傳統國企嘅老路。最明顯嘅一步棋係同華為嘅合作。深藍 S07 搭載華為乾崑 ADS SE 智駕系統，成為 15 萬級唯一搭載華為智駕嘅 SUV，呢個定位非常精準——15 萬級嘅消費者對智駕嘅需求已經好高，但同價位能提供華為智駕方案嘅幾乎冇，深藍喺呢度提前佈局，形成咗差異化優勢。

全新 S05 於 8 月 6 日上市，售價 11.59 起，全係標配激光雷達，從入門版本就開始搭載激光雷達，喺同級別中好少見，深藍嘅思路好清楚：唔用配置做高低配差異，而係將智駕能力作為基礎能力鋪開。技術儲備方面，下半年純電動車將搭載 800V 高壓平台同 6C 超充技術。

海外佈局同樣喺加速。泰國羅勇工廠已經正式投產，S05 喺西班牙純電 SUV 註冊量排名第一，全球版圖正從東南亞向歐洲縱深推進。仲有㗎一個好易俾人忽略嘅細節：深藍已經宣布實現「階段性盈利」，係國企新能源品牌中率先做到嘅。喺多數新能源車企仲喺虧損泥潭度掙扎嘅時候，深藍已經跑通咗盈利模型，說明佢嘅成本控制同定價策略搵到咗平衡點。

百萬之後，天花板喺邊

91 萬輛到百萬輛只差一步，但百萬輛之後先至係更難嘅考題。深藍目前嘅主力產品集中喺 10-20 萬價格區間，呢個係走量嘅黃金地帶，但亦都係利潤最薄嘅戰場，向上嘅品牌拉力仲未真正建立起身。30 萬以上嘅高端市場，深藍仲未有能力打嘅牌。更微妙嘅係，長安體系內仲有阿維塔定位更高端，同華為嘅合作更深入，深藍同阿維塔之間嘅品牌區隔點樣維持，係長安集團需要回答嘅問題。

最後嘅嘢

回睇深藍嘅成長軌跡，佢嘅成功唔係偶然——國企體制嘅容錯空間畀咗技術積累嘅底氣，新勢力嘅產品打法保證咗市場端嘅競爭力，華為智駕嘅背書則補齊咗智能化呢個關鍵短板。三者疊加，先至有今日 91 萬輛嘅成績。深藍作為國企新勢力嘅樣本價值，喺於佢證明咗一件事：體制唔係包袱，關鍵喺點樣用。91 萬輛之後，百萬輛近在眼前，深藍接下來要做嘅，係喺規模之上建立更深嘅品牌護城河。國企新能源呢條路，深藍已經走出咗一個值得參考嘅樣本。

8 月 4 日，廣汽集團發布 2026 年 7 月產銷快報。數據顯示，今年 7 月，廣汽集團單月汽車產量為 103,284 輛，同比下調 19.62%；銷量為 112,934 輛，同比下調 5.48%；1-7 月集團累計產量為 900,062 輛，同比下滑 3.24%；累計銷量為 886,019 輛，同比增長 1.28%。

新能源板塊仍是核心拉動力。7 月，集團新能源車銷量為 51,520 輛，同比增長 54.20%；前 7 月累計銷量達 311,678 輛，同比增幅 66.20%，新能源滲透率從去年同期的約 28% 提升至約 35%。另外，節能與新能源車型合計占比已升至 63.96%。

圖片來源：廣汽集團

自主品牌增速領跑，合資陣營表現分化

自主品牌已成為廣汽集團的主要增長極。1-7 月，廣汽自主品牌累計銷量超過 40 萬輛，同比增長 33.31%；7 月單月銷量超 5.42 萬輛，同比增長 19.91%。

廣汽埃安 7 月銷量為 28,807 輛，同比增長 36.37%；前 7 月累計銷量 210,386 輛，同比增長 62.08%。埃安 Y 系列月銷量維持過萬水平；埃安 V 系列上市兩個月累計交付突破 1.2 萬輛，在 10-15 萬元級激光雷達智駕純電 SUV 市場中佔據 73.3% 的份額。7 月，埃安正式發布全新 Ray 系列車型，昊鉑 S600 也同步開啟交付。

廣汽傳祺 7 月銷量為 22,739 輛，同比下調 5.57%，但前 7 月累計銷量仍達 187,112 輛，同比增長 9.83%。當月傳祺嚮往 S7 PHEV 上市發售，第五代 GS4 以 7.98 萬元起售價進入市場。

廣汽與華為乾崑合資打造的高端智能電動品牌啟境汽車，首款車型 GT7 於 6 月底上市，7 月啟動用戶交付，首月銷量為 2,658 輛。全國已有超 90 座城市落地近 300 家門店，第二款车型 GX7 計劃年內發布，產品矩陣逐步成型。

合資板塊方面，廣汽豐田 7 月銷量為 46,500 輛，同比下調 19.84%；1-7 月累計銷量 402,500 輛，基本持平去年同期。凱美瑞、漢蘭達、賽那三大旗艦車型 7 月合計銷售 22,843 輛，佔豐田品牌當月銷量的 49%。鉑智系列新能源車 7 月銷量 12,002 輛，佔比超 25%，其中鉑智 3X 單月銷量 9,546 輛，連續多月位居合資品牌新能源車型銷量前列。

廣汽本田 7 月銷量為 11,686 輛，同比下滑 27.11%；1-7 月累計銷量 80,004 輛，同比下調 53.13%。在保值率方面，雅閣以 55.90% 的三年保值率位列合資中型轎車第一，皓影以 58.19% 的三年保值率位居合資緊湊型 SUV 第二。

值得一提的是，7 月，廣汽本田累計銷量突破 1100 萬輛，股東雙方簽署續約協議將合作期延長至 2038 年，並計劃未來兩年推出 5 款新車，包括兩款本土化新能源車型和迭代混動產品。

出口同比增長 130%，投資與補能生態同步推進

出口業務延續高增長態勢。7 月，廣汽自主品牌出口量為 23,575 輛，同比增長 119%；1-7 月累計出口 14.50 萬輛，同比增幅達 130%，已超過 2025 年全年出口總量。

GAC GS8 在哈薩克斯坦生產基地下線；圖片來源：廣汽集團

分區域看，7 月美洲市場終端銷量同比增長 139%，烏拉圭、哥斯大黎加、哥倫比亞、巴西等市場銷量均實現數倍增長，廣汽同時獲批加入巴西“綠色移動與創新計劃”。獨聯體地區終端銷量同比增長 112%，全球第 7 家 KD 工廠在哈薩克斯坦投產，GS8 車型已下線。亞太市場終端銷量同比增長 78%，泰國羅勇工廠累計下線整車超一萬輛；菲律賓等多款新車完成導入。中東及非洲地區終端銷量同比增長 51%，7 月正式進入摩洛哥市場，首批投放三款 SUV，涵蓋燃油、混動、插混。歐洲方面，在希臘純電乘用車市場，廣汽市佔率提升至 7.7%，位列第二，多國車型處於上市預熱階段。

截至目前，廣汽國際化業務已覆蓋全球 110 個國家和地區，建成 6 座海外生產工廠、9 個海外零部件倉庫及超過 746 家銷售服務網點，年內計劃擴展至 1000 個網點。

在產業鏈投資層面，廣汽集團持續圍繞芯片、自動駕駛、具身智能、航天航空等領域佈局。7 月 27 日，廣汽於 2021 年參投的國產 DRAM 存儲芯片企業長鑫科技登陸科創板，創下 A 股年內及科創板最大集資紀錄。同月，早期投資的碳化矽功率器件製造商基本半導體、自動駕駛公司 Momenta 雙雙登陸港交所，導航定位芯片製造商禾潤電子創業板 IPO 獲受理。

截至目前，廣汽已投資包括地平線、粵芯半導體、小馬智行、文遠知行、清陶能源等超過 140 家企業，累計培育至少 48 家參投企業成功上市。

補能基礎設施建設同步加速。廣汽"9 縱 10 橫”補能網絡已覆蓋全國 31 省 213 座城市，實現核心城區“直線 1 公里必有站”的密度；自營充電樁超 2.7 萬根，其中超充樁突破 2 萬根。此外，多款充電樁產品已率先獲得 3C 認證，覆蓋公共快充、重卡補能、目的地慢充等場景。

按照規劃，今年下半年廣汽將推出傳祺首款硬派越野 SUV、埃安全新純電轎跑、啟境 GX7 等多款新車型。面對行業存量競爭加劇和新能源滲透率持續攀升的態勢，廣汽集團正同步推進“穩合資、強自主、拓生態”三大任務，以海外擴張和產業鏈縱深佈局夯實中長期競爭力基礎。

2026 年嘅中國車市，表面上仍向前行，但底色卻唔咁輕鬆。一邊係新能源滲透率繼續抬升，新車一台接一台地上；另一邊，促銷、減價、權益加碼幾乎成為常態。

值得注意嘅係，車賣出去，並唔等於利潤就留喺度。要知道，呢個行業最難受嘅地方，唔係無銷量，而係好多企業正喺用利潤換份額、用現金流換聲量。

進入 7 月，市場嘅壓力冇突然消失。根據乘聯會公布嘅數據顯示，7 月 1 日至 26 日，全國乘用車零售 112.3 萬輛，同期下跌 18%，環比下跌 13%。從度好明顯睇出消費者買車更加謹慎，企業都唔可以再純粹依賴一輪營銷熱度，將銷量推上去。

然而，就係偏偏喺呢種背景下，吉利汽車卻交出一份頗有反差感嘅 7 月「成績單」，其單月銷量 250,161 輛，吉利汽車成為行業唯一一家連續五個月實現銷量同比環比雙增長嘅整車企業。其中新能源銷量（含吉利汽車、領克、極氪）160,165 輛，同比增長 23%，佔總銷量 64%。更值到琢磨嘅係，吉利汽車嘅海外出口同樣達到 106,663 輛，同比增長 202%，環比增長 4%，連續 7 個月實現同比環比雙增。

要知道，這可唔係「價格再低少少、衝量再猛少少」就能輕易換嚟嘅數字。因為今日嘅市場早就唔缺一款短期走紅嘅車，缺嘅係能持續接住需求嘅體系：主流市場要有規模，高端市場要有品牌勢能，燃油用戶唔可以被放棄，新能源用戶又必須被說服；國內要穩，海外仲要有新增量。

所以，吉利汽車 7 月成績單真正值到睇嘅，並唔係 25 萬輛呢個結果本身，而係呢 25 萬輛從邊嚟、靠乜嘢撐住、仲可以唔可以延續。當行業普遍承壓時，吉利汽車點解仲可以跑出自己的節奏？下面不妨一齊來探討下！

唔只係「一個爆款」，而係一套能打嘅產品矩陣

如果把一家公司 7 月嘅銷量拆開看，會發現吉利汽車嘅增長邏輯並唔單線。

吉利品牌當月銷售 197,942 輛，同比增長 2%，仍然構成了呢間車企最厚實嘅基本盤。往下看，吉利銀河賣出 107,797 輛，同比增長 13%；中國星系列銷量 90,145 輛，環比增長 15%；極氪交付 35,837 輛，同比大增 111%；領克銷售 16,382 輛，其中新能源產品達 14,069 輛。 呢啲數字嘅意義，並唔在於每一個品牌都要做成「第一」，而係在於不同價格帶、能源路線同用車場景，都有相對清晰嘅承接者。

先看吉利銀河。佢承擔嘅係主流新能源市場嘅規模任務。星願 7 月銷量 55,105 輛，同比增長 24%、環比增長 8%，累計銷量突破 80 萬輛。 對於一款走量車而言，真正嘅考驗從來唔係上市嗰陣有無冇辦法制造熱度，而係喺產品快速迭代、競品頻繁減價之後，係咪仲留得住用戶。連續嘅銷量表現說明，銀河並唔係只喺某一個窗口期踩中咗節奏，佢已經開始具備穩定輸出嘅能力。

再看極氪。35,837 輛嘅月交付、111% 嘅同比增幅，放喺高端新能源市場入面並唔只係一個數字變化。佢恰恰說明吉利汽車喺往上走嘅過程中，並唔係將高端化理解爲「更貴嘅配置單」，而係喺補強品牌、技術同產品體驗嘅合力。極氪 9X、煥新極氪 009、7X 等產品相繼推進交付，針對嘅係高端 SUV、豪華 MPV 同全球化純電市場等不同戰場。 高端車嘅用戶對價格並非唔敏感，但佢哋更在意一輛車係咪足夠完整——設計、性能、智能、安全同服務，唔可以只突出一項。

相較於極氪，領克承接着集團「向寬」嘅任務佢冇同所有品牌擠喺同一個舒適家用賽道，而係繼續強化運動同旅行屬性。7 月，領克 07GT 上市後 27 分鐘大訂破萬，儘管呢個數據來自企業披露口徑。但佢至少反映出一個趨勢，當新能源產品逐漸長得越來越似，能夠提供明確駕駛個性同場景價值嘅產品，反而更容易被記住。

而除咗新能源車外，你都別忽略燃油車。當好多人談新能源轉型時，習慣性將燃油業務看作係需要盡快甩掉嘅「舊包袱」。但對一家追求經營質量嘅車企而言，燃油車仲係重要嘅現金流同用戶基礎。喺呢方面，吉利中國星依舊持續鞏固燃油車市場競爭力，中國星 7 月銷量達到 90,145 輛、環比增長 15%，雙繽家族銷量 31,152 輛，同比增長 68%。 這意味著，吉利汽車冇用新能源去硬碰硬咁替代全部需求，而係喺轉型過程中保留咗唔同用戶嘅選擇權。

從度好明顯睇出，正正就係吉利四大品牌協同最有價值嘅地方：銀河負責將新能源主流市場做深做廣，極氪負責向高端價值區突破，領克守住年輕化、運動化同個性化嘅表達，中國星就穩住燃油車用戶嘅基本盤。佢哋唔係四支各自為戰嘅隊伍，而係喺唔同細分市場入面共同承擔增長任務。

更重要嘅係，矩陣嘅價值唔只喺於「車多」。從銀河 TT、銀河戰艦 700 嘅亮相，到極氪、領克新產品嘅陸續交付，再到中國星嘅產品煥新，吉利正喺將產品邊界往轎車、SUV、MPV、旅行車同新能源越野等更多場景延展。而一啲車企嘅新品節奏，若能最終轉化爲持續交付同口碑，就會令呢套矩陣從「覆蓋面」升級爲「護城河」。

於是，問題嘅答案已經開始清晰，吉利汽車嘅逆勢，並唔係靠某台車突然爆發，而係依賴一套彼此接力嘅產品體系，喺市場需求變得更碎片化、更挑剔嘅時候，盡量唔讓用戶流向別處。接下來要看嘅，係呢套體系點解唔只能夠喺國內賣車，仲能把增長延伸咗去海外。

出口雙月破 10 萬，從「產品出海」到「價值出海」

過去，中國汽車出海常被理解爲一門「將產品送到海外」嘅生意，搵進口商、鋪渠道、搶份額。呢條路可以跑得快，卻未必跑得遠。因為新能源汽車嘅競爭，唔只係配置表度嘅電池容量同屏幕尺寸，佢仲要面對唔同國家嘅補能條件、售後響應、金融方案、法規標準乃至用戶對品牌嘅信任。

而吉利汽車呢輪海外增長嘅唔同之處，係喺佢開始同時做三件事：用新能源產品打開主流市場，用高端品牌抬高價值上限，再用本地合作將一次性銷售變成長期經營。三條線並唔係各自為戰，而係喺共同回答同一個問題：點解唔靠低價，進入全球汽車市場嘅核心價格帶。

單從數據上看嚟，吉利汽車 7 月海外出口 106663 輛，連續 7 個月同比環比雙增長，連續兩個月突破 10 萬輛大關，出口量已經佔咗總銷量嘅 42%，幾乎撐起咗半壁江山。更有含金量嘅係出口嘅結構，其 7 月新能源產品出口 62604 輛，同比激增 616%，佔總出口量嘅 59%。8 月，星願將進入 A0 級廣闊嘅澳洲市場，售價 12.4 萬 -14.6 萬人民幣，毛利率顯著高於國內。

而從具體市場表現嚟看，吉利汽車嘅產品已經喺全球多個市場站穩咗腳跟。吉利汽車星願（Geely EX2）拿下泰國電動車銷量第一、巴西電動車第二、墨西哥純電車型第二；星艦 7 EM-i（Geely EX5 EM-i）拿下波蘭 C 級 PHEV 市場單車型銷量第一、墨西哥 6 月 PHEV 細分市場銷量第二，喺斯洛維尼亞、保加利亞等市場亦登頂插混榜單，喺墨西哥插混細分市場位列第二。

高端品牌嘅出海同樣可圈可點。領克 08 上市以來全球累計交付近 19 萬臺，上半年躋身墨西哥高端插混 SUV、摩洛哥中型插混 SUV 銷量前三；極氪上半年拿下澳洲、馬來西亞豪華純電品牌銷量榜首，極氪 7X 喺澳洲 6.5 萬澳元以上中型 SUV、馬來西亞豪華電動車、摩洛哥豪華電動 SUV、埃及中型豪華電動 SUV 多個細分市場拿下銷量第一，極氪 009 就穩居泰國、馬來西亞豪華純電 MPV 銷冠。

與此同時，極氪嘅全球版圖仲喺快速擴張。其中，極氪 007GT 正式登陸歐洲 16 國；極氪 7X 喺韓國預售訂單破千台，中高配佔比高達 94%；極氪仲成為首個落地馬來西亞東馬地區嘅中國高端汽車品牌，渠道網絡持續下沉。吉利汽車嘅出海，從來都唔係簡單嘅「將車賣到國外」，而係行本地化運營嘅路線，透過合作共贏降低風險、提高效率。

除咗產品出海，吉利汽車持續推進本地化運營能力建設，7 月吉利汽車同福特達成協議，雙方將喺西班牙華倫西亞工廠成立合資公司，透過產能共享為歐洲市場生產新能源車型。呢種輕資產嘅合作模式，唔使由零建廠，就能快速切入歐洲核心市場，仲能有效對沖關稅同地緣政策風險獲得海内外券商嘅一致看好。此外，渠道端吉利汽車亦喺同步推進，吉利汽車同巴基斯坦綜合性企業集團 Bestway Group 集團正式簽約，授權佢作為吉利銀河喺巴基斯坦嘅官方進口商，將於今年第三季度正式進入巴基斯坦市場，首批引入銀河 E5 同星願兩款純電 SUV，持續開拓新興市場。

截止 7 月，吉利汽車已經完成咗年度百萬出口目標嘅 58%，節奏遠超行業預期。隨著下半年極氪 9X 登陸中東、i-HEV 混合技術全面出海，呢條全球化嘅第二增長曲線，仲會持續釋放盈利潛力，成為吉利汽車穿越國內週期嘅重要支撐。

技術護城河

點解吉利汽車可以喺「失血」嘅行業環境中保持盈利？除咗品牌同市場嘅成功，根本原因在於佢深厚嘅技術護城河。喺價格戰打得如火如荼時，吉利汽車揀咗一條更難但更正確嘅路：用技術溢價對抗價格內捲。

喺新能源核心技術上，吉利銀河發表嘅全球首款「雷霆 16 合 1 智能電驅」，完成咗新能源電驅底層技術嘅突破性迭代。呢套系統將率先搭載於吉利銀河 TT 上，唔單成功斬獲「駕駛量產純電轎車環青海湖能耗最低記錄」同「濕滑路面最長連續雙車飄移 (電動車)」兩項吉尼斯世界紀錄，更將百公里電耗控制在 8.20kWh 嘅驚人水平。呢種技術上嘅代際優勢，令吉利汽車喺 10-20 萬嘅主流市場擁有咗絕對嘅定價權。

喺製造領域，吉利汽車嘅兩項核心技術榮獲 2025 年度國家科學技術進步獎二等獎。無論係《一體化压铸用免熱處理強韌化鋁/鎂合金及其應用技術》，定係《高安全、高容錯、高能效智能電動底盤關鍵技術及產業化》，都打破咗海外企業喺高性能材料同高端底盤領域嘅長期壟斷。這意味著，吉利汽車唔單能造出好車，仲能以更低嘅成本、更高嘅效率造出好車，呢種製造端嘅成本優勢，係佢喺價格戰中敢於「唔虧本」嘅底氣。

智能化方面，吉利汽車始終堅持以安全為底線。7 月 21 日，吉利汽車獲得行業首張「汽車生產組織組合駕駛輔助安全管理体系認證證書」。喺智駕系統氾濫嘅今日，吉利汽車冇盲目追求「期貨」功能，而係透過「千里浩瀚」智駕系統，建立咗行業領先嘅安全標準化體系。下半年，吉利汽車仲會設立「2030 實驗室」，攻克聲學、光學、數碼底盤、具身智能等前沿領域。呢種「研發一代、儲備一代、應用一代」嘅技術節奏，保證咗吉利汽車產品始終領先半個身位。

寫喺最後：

7 月 25 萬輛、連續五個月雙增、海外連破十萬輛、新能源滲透率 64%，吉利汽車呢份成績單放喺行業整體下滑嘅背景下，含金量不言而喻。

但比數字更值到思考嘅係增長嘅方式。吉利汽車冇參與無底線嘅價格戰，冇靠壓庫衝量，而係透過多品牌協同覆蓋分層市場、透過高價值出海打開增量空間、透過底層技術構建競爭壁壘。呢係一種「高質量增長」嘅路徑。唔拼邊個虧得少，拼邊個造血能力強。從多品牌協同到全球化佈局，從技術創新到產品價值提升，吉利汽車正喺構建一套穿越週期嘅體系化能力。當行業淘汰賽嘅窗口越嚟越近，呢種能力或先係留在牌桌度最硬嘅底牌。讓我們期待吉利汽車喺未來為我哋帶來更大嘅驚喜！

8 月初，車企照例「晒成績」。比亞迪 7 月銷量 419,211 輛，其中海外銷售 179,841 輛，同比增長 124.3%，佔總銷量 43%；奇瑞集團銷售 276,820 輛，出口 202,533 輛，同比增長 70.1%，成為中國首個單月出口突破 20 萬輛嘅車企；吉利汽車 7 月銷量 250,161 輛，海外出口 106,663 輛，同比增長 202%。

三組數據、三個具代表性嘅車企放埋一齊睇，我哋好難唔發現，出海已經佔到頭部車企銷量嘅四成以上。

從過往各家車企嘅表現上看，呢次數據折射出嘅出海特徵唔係意外情況，比亞迪董事長王傳福喺多個場合講過，比亞迪嘅目標係成為「全球性新能源企業」。7 月海外 43% 嘅佔比，只不過係讓呢個目標從口號開始向現實轉變咗而已。奇瑞控股董事長尹同躍亦講：「奇瑞唔係唔想喺國內瞓住賺，但中國汽車如果只喺自家院子跑，永遠跑唔出世界級嘅企業。」

至於原因，有幾個值得關注嘅點，或許可以對此做出解釋。7 月 64.5% 嘅新能源滲透率創歷史新高，但 152 萬輛嘅零售規模本身處於淡季低位。燃油車仍然有約 54 萬輛月銷，佔比達到咗 35.5%。另外，純電喺新能源內部持續走強，插混/增程增速放緩。國內市場嘅增量空間，正在收窄。

結合大背景去看，頭部對出海外嘅重視算得上係未雨綢繆。而到了而家呢個時候，出海喺更多中國車企而言，也已經唔再係一個「選擇題」了。

體量背後，主戰場改變係大勢所趨

頭部車企嘅數據，拉高咗出海體量，這也意味著，海外已經係「主戰場」無疑。比亞迪 7 月海外 179,841 輛，佔總銷量 43%。1-7 月海外累計 96.9 萬輛，距離百萬輛僅一步之遙。8 艘滾裝船全部投運、年運力 100 萬輛，泰國、巴西、匈牙利工廠陸續投產，西班牙第二座歐洲工廠正喺度考察中。比亞迪嘅出海計劃夠龐大，大有「全面押注」嘅意思。

奇瑞集團 7 月出口 202,533 輛，佔總銷量 73%。連續五個月刷新單月出口紀錄，1-7 月累計出口 114.6 萬輛，同比增長 71.2%。據海關總署數據，奇瑞同樣係出海「大戶」，2025 年全年中國汽車出口總量約 832 萬輛，奇瑞一家就貢獻咗 134.4 萬輛，佔比超過 16%。

今年 7 月嘅數據更有指向性，奇瑞汽車股份有限公司（9973.HK）7 月銷售 261,876 輛，同比增長 24.1%，首次以上市公司身份進入《財富》世界 500 強，位列第 383 位，淨資產收益率（ROE）36.5%，喺全球上榜企業中位居第 30 位，喺中國企業中排名第一。呢個說明，出海已經成為奇瑞立足全球嘅關鍵一環。

吉利嘅攤子也夠大，吉利汽車 7 月出口 106,663 輛，同比增長 202%，連續兩個月突破 10 萬輛，海外佔比 42%。新能源出口 62,604 輛，同比激增 616%，佔出口總量嘅 59%。極氪品牌 7 月交付 35,837 輛，同比增長 111%，喺澳洲、馬來西亞、墨西哥等市場拿下豪華純電銷冠。

三家頭部車企合計出海約 49 萬輛，而國內整個狹義乘用車市場 7 月零售亦不過 152 萬輛。呢個說明出海對頭部車企而言，已經唔係「補充」，而係「重中之重」了。理想汽車 7 月交付 30,468 輛，同比微降 0.9%，但 L9 還喺哈薩克斯坦啟動咗本地化生產。呢係佢喺海外邁出嘅第一步，說明即使係新勢力，也感受到咗「不出海就出局」嘅壓力。

當然，趨勢係一回事，現實問題都唔可忽略。體量上嘅「半边天」，是否等於質量上嘅「主戰場」？呢個係一個值得到進一步思考嘅問題。比如奇瑞出口佔比 73%，但國內月銷僅 7.4 萬輛，海外係國內數據嘅三倍。呢度存在一個風險，一旦海外市場出現政策突變，衝擊將係巨大嘅。

出海係真賺錢，定係換個地方「卷」？

體量係顯性嘅，看銷量佔比就能知道。而利潤係隱性嘅，無論喺邊個戰場上，都係一個無可避免嘅問題。從定價空間來看，海外市場的確比國內更有優勢。國內車市嘅價格戰已經打咗幾年，7 月終端平均優惠雖環比收窄咗，但整體都係喺價格內卷。比亞迪王朝同海洋系列喺國內主銷 10-20 萬元區間，價格壓力極大，而喺國外卻賣出咗好價錢。

奇瑞上市後嘅首份完整財報也顯示，奇瑞喺海外一台車嘅平均售價比國內貴 1.5 萬元。喺中東，捷途旅行者嘅高配版賣到 45 萬元人民幣，比國內貴出佢一倍。比亞迪嘅方程豹、騰勢等高端品牌也喺度加速出海，海外單車均價遠高於國內。

吉利嘅情況也差不多，極氪品牌均價超 30 萬元，喺澳洲、馬來西亞等市場定位豪華品牌，溢價能力遠高於國內。新能源出口同比暴增 616% 嘅背後，係高附加值產品喺支撐，而唔係低價走量。呢個說明，其實優質車款喺海外，仲有獲利空間嘅。

不過，隱性成本都好犀利。歐盟對中國電動車加徵反補貼稅，美國市場基本對中國車企關閉咗，關稅壁壘嘅成本應該計算喺內。睇落來，海外嘅確值得到去拼一拼，而而家喺海外佈局，可能會變得更難，成本亦會更高。

畢竟，出海嘅投入唔係小數目。比亞迪自建 8 艘滾裝船、三大洲建廠，投入係百億級嘅。奇瑞南非羅斯林工廠啟用、西班牙合作復產 EBRO 品牌；吉利與福特達成西班牙瓦倫西亞工廠合資協議等操作背後，都係錢喺鋪路。

而家主流車企嘗試過嘅三種出海模式，收益與風險表現截然不同。比如早期嘅奇瑞係純產品出口模式，利潤率中等，前期投入低，但風險高，關稅同政策波動隨時可能打亂節奏。比亞迪行係產品 + 產能本地化模式，長遠睇利潤率較高，但前期投入極高，考驗嘅係全球供應鏈管理同跨文化運營能力。吉利用係技術合作 + 產能共享模式，路線最輕，但控制力亦相應會減弱。

新勢力而家有自己嘅理解，蔚來汽車 7 月交付 35,934 輛，同比增長 71%，喺歐洲嘅換電站網絡持續佈局。零跑汽車 7 月交付 101,267 輛，同比增長 102%，首次突破 10 萬輛大關，上半年海外出口近 10 萬輛，已超去年全年。小鵬汽車 7 月交付 38,027 輛，同比增長僅 4%，但喺德國完成咗小鵬圖靈 AI 智駕嘅本地化驗收測試。總體嚟講，新勢力行嘅大多係差異化路線。

只能講，出海有「利」可圖，但絕非坦途。海外都係要「卷」，不過，值唔值就得睇利潤啦。

「主戰場」轉換背後，或係國內市場增量「唔夠分」

出海之所以被推到「主戰場」嘅位置，國內市場嘅增量空間正在收窄係根本因素。7 月新能源零售約 98 萬輛，其中純電佔比約六成，純電喺新能源內部持續走強，插混/增程增速放緩。呢個意味著，「可油可電」嘅市場份額正係被純電快速擠壓，純電嘅接受度喺持续提升。

新勢力嘅分化也喺度印證呢一點。零跑汽車 7 月交付突破 10 萬輛，成為國內首個單月交付超 10 萬輛嘅新勢力品牌。佢嘅成功靠係覆蓋 6 萬 -30 萬元嘅全價位產品陣列，以及海外市場嘅同步爆發。理想汽車 7 月交付 30,468 輛，同比微降 0.9%，環比下降 1.4%，係頭部新勢力中唯一雙降嘅品牌。呢度確有 i6 因供應鏈問題少排產約 4,000 輛嘅特殊情況，說明品牌對單一車款嘅依賴仍係風險。蔚來汽車 7 月交付 35,934 輛，環比下降 11.5%，即便三品牌協同發力，卻都未係實現品牌間嘅有效互補。

另一個方面，燃油車嘅韌性仲喺。7 月燃油車零售約 54 萬輛，市場份額 35.5%。軒逸、朗逸依然穩居轎車前三，日系 SUV 同比下滑超 10%，但並非「斷崖式下跌」。燃油車存量用戶嘅置換週期仲喺，短期內唔會消失。呢一切喺度指向一個核心矛盾：國內市場嘅「蛋糕」喺變大，但搶蛋糕嘅車企互不相讓，競爭喺持續加劇。

比亞迪國內月銷 23.9 萬輛，已接近單一車企喺國內嘅份額極限。零跑喺 10 萬輛級別嘅體量上要繼續爬升，面臨嘅將會係產能瓶頸同供應鏈壓力。小鵬汽車 7 月交付 38,027 輛，新車款 MONA L03 訂單火爆但產能爬坡係佢接下來嘅最大考驗。小米汽車 7 月交付超 30,000 輛，連續第四個月卡喺呢個門檻上，澎程系列 9 月先至上市交付，真正衝量要到第四季。

國內汽車市場增量空間收窄，存量競爭新階段來臨，如今嘅中國汽車市場，「內需承壓、外貿強勁」嘅結構或係未來較長時間嘅趨勢。講白點，國內市場呢塊蛋糕，已經唔夠分咗。不出海，等死；出海，或許仲有活路。

結語

由 7 月銷量嘅海外數據睇，出海而家已係車企「主戰場」了。國內市場增速放緩，燃油車唔會速死，存量競爭加劇，出海係必然選擇。但海外定價空間更大係事實，但關稅、建廠、物流成本唔低，唔同模式嘅利潤結構差異巨大。邊個喺呢個「主戰場」打勝仗，而家唔好講。無論接下來戰況點點，中國車企必須清醒嘅係，出海唔係去撿錢，更唔代表國內市場可以放鬆警惕，點樣平衡內外關係，選擇适合自己嘅出海模式，先至係關鍵所在。

8 月剛啟幕，吉利連出兩手。先是 7 月銷量快報 250161 輛，連續 5 個月同環比雙增，新能源佔比 64%。緊接著，8 月 2 日，吉利汽車集團銷售總公司掛牌。實話實說，喺銷量高位時動組織，比銷量低迷時刮骨療毒更難。吉利呢步「收拳再打」，透著一種難得的從容，亦將多品牌管理的行業頑疾擺上了檯面。

25 萬輛 + 嘅成色：拒絕偏科嘅均衡增長

極氪交付 35837 輛，同增 111%。9X 站穩 50 萬以上區間，7X 交付破萬。呢證明極氪喺高端市場嘅立足，並非曇花一現。銀河更係扛住咗主流市場嘅炮火，星願單款 55105 輛，累計破 80 萬。A7 EM 嗰 2608 公里嘅吉尼斯紀錄，將續航焦慮由根源上給否定咗。領克 07GT 上市 27 分鐘大定破萬，轉身就要改拉力賽車落場，呢種一半居家一半賽道嘅反差，恰恰係領克喺紅海搵到嘅稀缺性。

更唔提海外。出口 106663 輛，連續兩月破 10 萬，新能源佔比衝到 59%。星願喺泰國、巴西，極氪 7X 喺澳洲、馬來西亞紛紛登頂。呢顯示吉利不再單純依賴國內內捲，而喺全球市場建構起多層次嘅品牌梯隊。呢種內外雙修嘅格局，比單純嘅銷量數字更有含金量。

銷售總公司：從諸侯割據到軍團作戰”

今次成立銷售總公司，絕非簡單嘅部門合併，而係對《台州宣言》中一個吉利戰略嘅閉環。林傑掛帥，兼管極氪；範峻毅任常務副總，一手抓領克，一手分管銀河，既保住咗極氪嘅獨立性同高端調性，又令領克同銀河呢兩個調性相近、價格帶略有重疊嘅品牌，能喺中後台實現協同。王博管中國星，關久旸任銀河常務副總。

喺而家整車利潤率跌至 1.5% 嘅微利時代，多品牌嘅敵人往往係自己。同城同街，銀河與領克互搶客戶，渠道重複建設吞噬利潤，呢係好多車企嘅通病。吉利此番收拳，本質上係將前線品牌作為特種部隊保持靈活性，而將渠道、數據、預算等中後台資源作為後勤軍團統一管理。呢種「前台分兵、中後台合一」嘅模式，能有效解決內耗，提升邊際效益。

張觀評述：吉利嘅「熵減」實驗

喺我睇嚟，吉利呢一步，係對汽車行業內捲嘅一次「熵減」實驗。以往大家講多品牌，講嘅係差異化；而家講多品牌，必須講效率。參考此前極氪同領克整合嘅經驗，銷售費用率降至 5.9%，呢就係實打實嘅利潤。隨著銷售總公司嘅運作，吉利喺海外嘅渠道复用率將大幅提升，一套網點賣多品牌車款，能極大攤薄出海成本。

當然，組織變革必然伴隨陣痛。六個原本獨立嘅銷售體系，要喺一張桌上分預算、定策略，磨合期喺所難免。但吉利揀喺贏嘅時候動刀，而非被動救火，呢份戰略定力值得讚賞。