慶鈴五十鈴

## 品牌概況

慶鈴汽車（集團）有限公司是我國汽車行業重點骨幹企業，前身為成立於 1969 年的重慶汽車製造廠。1985 年 5 月 13 日，重慶汽車製造廠與日本五十鈴公司在重慶正式合資設立「慶鈴汽車有限公司」，成為我國第一家中日合資的汽車製造企業，同時亦是重慶市第一家中外合資企業。

慶鈴汽車是我國汽車行業第一家在海外上市的企业——1994 年，慶鈴汽車股份有限公司作為中國汽車行業第一家試點企業，在香港聯合交易所主板成功上市。1997 年，慶鈴在香港成功發行可換股債券，進一步開闊了國際資本渠道。2005 年，日本五十鈴對慶鈴股份進行了增資擴股，中日雙方正式實施共同經營，在技術、管理、市場、資本等維度全面深化合作。

慶鈴汽車與北京福田合資並列為五十鈴在中國建立的两家核心合資企業。在過去四十年的合作中，慶鈴已經成長為五十鈴在全球範圍內至關重要的戰略合作夥伴，雙方在引擎、車橋、毛坯等關鍵零部件領域建立了合資子公司，實現了從整車到核心總成的全方位協同。2020 年，慶鈴與德國博世合資進入氫動力商用車產業；2025 年，慶鈴與日本五十鈴簽署協議，在新能源領域合資成立全新公司。

## 發展歷程

**起步：由「山城」牌汽車到中日合資（1969—1985）**

慶鈴汽車的前身重慶汽車製造廠，始建於 1969 年，最初生產仿解放的「山城」牌汽車。恰逢改革開放，重慶汽車製造廠於 1985 年緊抓歷史機遇，與日本五十鈴公司合資設立了「慶鈴汽車有限公司」。同年，第一輛中國製造的五十鈴 630 輕型車在慶鈴下線，迅速成為全國暢銷的輕型商用車產品。

**赴港上市與資本擴張（1994—2005）**

慶鈴汽車股份有限公司於 1994 年在港交所上市，成為赴港上市的行業先行者。1997 年，慶鈴進一步在香港發行可換股債券，為後續業務擴張儲備了資金實力。2005 年 8 月，慶鈴與五十鈴進一步簽約成立合資公司，註冊資本 6.8 億元，中日雙方各持股 50%，專注於汽車引擎和關鍵零部件的本地化製造。

**深化合作與戰略重塑（2005—2022）**

2005 年，五十鈴對慶鈴實現增資擴股，中日雙方正式進入「共同經營」的深度合作時代。此後的十餘年里，慶鈴通過了五十鈴全球「全球烏龜項目」質量體系認證，並成為五十鈴 3 升、5 升等核心柴油引擎在中國的獨家生產基地。

**合資四十週年與新能源起跑（2025 迄今）**

2025 年正值慶鈴與五十鈴合資合作四十週年。7 月 15 日，雙方在重慶聯合舉辦了以「同行四十載 共繪新慶鈴」為主題的創新發展大會。日本五十鈴社長南真介、重慶市政府重要領導及全球供應商、經銷商代表等嘉賓出席了慶典，共同回顧四十年發展，並確立了未來重點拓展新能源市場等核心戰略方向。

## 品牌矩陣/產品線

慶鈴的產品線全面覆蓋了日本五十鈴最新技術的輕、中、重型全系列商用車，此外還包括皮卡车、多功能乘用車以及多系列柴油引擎。依托慶鈴自身強大的毛坯鑄造、鍛造和總成加工能力，其引擎、變速箱、駕駛室、車架、前後橋等六大總成均已實現自主製造。

**全系列卡車平台（五十鈴技術傳承）**

- **輕型商用車系列**：慶鈴生產的五十鈴 600P 系列輕卡具有極高市場認可度，在高端輕卡市場長期佔據領先地位。2025 年，慶鈴推出了大馬力新 600 系列，動力總成進一步升級，應對城際物流高時效需求。
- **中型及重型商用車系列**：慶鈴同步引進了五十鈴全球同步技術的中型卡車平台和 FVR、GIGA 等重卡車型，滿足全國幹線運輸及專用車市場需求。
- **皮卡與多功能車系列**：慶鈴生產的五十鈴 D-MAX 皮卡是五十鈴品牌的戰略車型，在東南亞、中東等地區暢銷；T 系列、鈴拓則作為更經濟實用的補充。

**新能源及純電產品線**

近年來，慶鈴已初步完成純電物流車和輕卡的全矩陣佈局，並於 2025 年密集推出了多款重磅新能源車型。

- **慶鈴鈴坤（純電輕卡）**：2025 年 5 月，在第七屆中國西部國際投資貿易洽談會期間，慶鈴聯合寧德時代及旗下時代新安發布了首款純電輕卡「鈴坤」。該車搭載 100kWh 天行電池，續航可達 400 公里以上，SOC 20%-80% 快速補能僅需 15 分鐘。車輛核心三電系統集成了 7 合 1 域控制器，承諾 8 年/80 萬公里超長保養。
- **慶鈴鈴璦（純電 VAN）**：2025 年 11 月，慶鈴推出首款純電 VAN 类产品「鈴璦」，深度適配高頻啟停的城配物流場景。該車標配電機電控二合一高效系統，系統效率高達 96%，提供 42 度和 54 度兩種電池規格，同時支持模塊化驅動平台。
- **氫燃料與混動技術儲備**：慶鈴通過持續引進德國博世氫燃料電池堆技術，快速成型了 4.5 噸氫燃料廂式運輸車的示範推廣應用。

## 市場表現

**總體銷量與營收**

根據慶鈴汽車股份（01122.HK）2025 年度報告，慶鈴全年汽車銷量為 33,226 台，同比微增 0.14%。營業額約為人民幣 43.67 億元，同比增長 5.89%。公司權益擁有人應佔虧損約 2631.6 萬元，較上年大幅收窄 52.24%。虧損收窄的主要原因是產品結構優化和成本精細化管理見效。2025 年上半年，集團收入為 20.72 億元，同比微降 1.88%，主要受海外商用車需求短期波動影響。

**新能源市場表現**

新能源商用車是慶鈴 2025 年的核心增長極。新能源車銷量同比增長超 110%。同時，特種車輛全年銷量也逼近 1 萬輛大關，涵蓋城市應急、改裝等專用底盤需求。

**排放合規與環保領先**

慶鈴率先完成了全系國六 b 排放法規切換，獲得國六認證的車款多達數百種。這是慶鈴繼行業內首批掌握「電控高壓共軌」「尾氣後處理」等核心技術後的又一項嚴格驗證，鞏固了慶鈴在國內碳中和綠色城配政策下的品牌溢價能力。

## 核心技術

**五十鈴原廠動力總成體系**

慶鈴獨占了五十鈴 4JB1-T 等多款核心柴油引擎的技術授權和生產權，引擎功率覆蓋 77 馬力至 380 馬力。核心關鍵零部件由中日合資子公司進行獨立鑄造、鍛造和多階段精加工，保證引擎在耐久性與經濟性兩方面均領先國內同級競品。

**全價值鏈合資深加工能力**

依托資本紐帶，慶鈴已在重慶建立了一家為五十鈴全球採購鏈配套的零部件集群。通過合資引進引擎、車橋、齒輪等核心總成技術，慶鈴在全價值鏈的縱向一體化深度在整个商用車行業名列前茅。

**全域智電架構和三電技術佈局**

為應對「新四化」浪潮，慶鈴聯合寧德時代共同開發了面向模塊化純電輕卡的全新底置三元及磷酸鐵鋰標準電池包組。自研的電機電控二合一方案，系統效率高達 96%，並搭載了集成式的热管理系統。在智能輔助駕駛領域，慶鈴純電輕卡已開始搭載前方碰撞預警、車道偏離預警以及自動緊急制動等 L2 級智能駕駛輔助功能，以提升城配駕駛安全性。

## 海外佈局

**依托五十鈴全球分銷網絡**

慶鈴工廠生產的五十鈴品牌車型不僅暢銷國內，也已批量返銷日本、東南亞、南美、非洲等共计 146 個國家和地區。全球五十鈴品牌累計銷量超過 670 萬輛，其中超過 20% 的產量由慶鈴提供，奠定了「慶鈴—五十鈴」聯合出海的高效輸出模式。

**以新能源電動汽車作為出海新支點**

2025 年，慶鈴與日本五十鈴在新能源領域成立全新合資公司，明確將於 2026 年通過五十鈴全球銷售渠道，正式將慶鈴自主研發生產的電動輕卡推向國際市場。慶鈴將以新能源輕卡和純電輕客為新武器，深度參與全球零碳物流變革。

## 未來展望

站在合資四十週年新起點上，慶鈴以「電動化、智能化、國際化、共享化」為突破方向，制定了清晰的短中期發展路線圖。

**新能源產品全方位擴容**

慶鈴計劃在未來兩年內推出數十款全新電力驅動產品，全面覆蓋微卡、輕卡、中小 VAN 和全系專用底盤、冷藏車等品類。包括氫燃料重卡及混合動力商用車也在同步研發中，以滿足法規及各類客戶對續航和動力的多元化需求。

**全球化綠色遠征**

2026 年對於慶鈴是全球化轉型的关键一年。依托新的合資新能源出口佈局，慶鈴計劃將電動商用車的訂單铺向東南亞、中亞等「一帶一路」沿線經濟體。

**數字化轉型與智能制造深挖**

慶鈴將全面升級現有產能體系，推動倉儲智能化、質量大數據中台和 DMS 銷售服務數字化，聚焦精益生產和全生命周期降本。與寧德時代等頭部電池供應商的合作，也將在電池梯次利用和換電重卡領域實現商業化落地。

**長期願景：打造中國最值得信賴的高品質商用車**

秉持「在中國，慶鈴就是五十鈴」的背靠口碑，慶鈴將持續運用中日合資協作的製造基因優勢，通過率先實施數字智造轉型和合縱連橫的清潔能源戰略，在未來成長為更具全球影響力的綠色智慧物流標桿品牌。