5 月 20 日，Stellantis 同東風汽車簽咗一份非約束性諒解備忘錄，雙方打算喺歐洲成立合資公司。其中，Stellantis 持股 51%，東風持 49%。
呢間合資公司要搞四件事：賣嵐圖品牌新能源車、喺 Stellantis 法國雷恩工廠本地化生產、聯合採購、聯合研發。
跟零跑汽車喺歐洲成立「零跑國際」合資公司之後，Stellantis 今次又向老搭檔東風汽車拋出咗橄欖枝，而且仲多咗一層「本土化生產」嘅考量。
呢係唔係意味著，中國車企出海，徹底換咗一種打法？
先將出海模式捋清楚
喺分析呢件事之前，我哋不妨先捋清楚中國車企出海嘅幾種打法。
第一種，整車出口。車喺國內造好，裝船發走，當地搵經銷商賣。呢種模式最簡單，投入最小，但對市場冇掌控力，關稅一上來價格優勢就冇咗。奇瑞早年出口俄羅斯就係呢條路，關稅一加，節奏全亂。
第二種，KD 組裝。散件運到當地，當地工廠裝嵌埋一齊。呢種模式比整車出口進一步，能规避咗一部分關稅，也能貼個「當地製造」嘅標籤。但講實話，好多 KD 工廠就係個大號擰螺絲工廠，核心零部件仲係從中國運嚟嘅，本地化程度有限。吉利、奇瑞喺東南亞同中東嘅好多工廠就係呢種模式，解決咗一部分問題，但解決唔到根本問題。
第三種，獨資建廠。自己拎住錢去海外買地、建廠、招人、鋪渠道。呢係最「硬核」嘅方式，亦係而家頭部自主車企走嘅路。長城、比亞迪都採用咗呢種模式，比亞迪泰國工廠已投產，巴西工廠喺建，匈牙利工廠喺規劃。呢種模式嘅好處係，真正變成咗「當地品牌」，规避咗進口關稅，仲可以爭取當地政府嘅產業補貼。但投入大、周期長，管理複雜度又高咗一個數量級。
第四種，收購當地品牌。吉利收購沃爾沃，之後又入股戴姆勒、收購 Lotus，呢條路吉利行得最早亦最系統。參股或者綁定當地大廠，等於直接繼承對方嘅品牌資產、渠道網絡、本地合規能力。但整合難度極大，文化衝突同管理混亂嘅風險好高。
而今次 Stellantis 同東風嘅合作，唔好歸入上述任何一種。
嚴格來說，係第三種同第四種嘅結合。
用 Stellantis 現成嘅法國工廠生產，呢係借用對方嘅製造資產，唔係自己獨立建廠；用 Stellantis 現成嘅歐洲銷售渠道賣嵐圖，呢係借用對方嘅商業資產。而且資本結構係共同持股，唔係甲方雇咗乙方嚟幫手，係真正嘅利益綁定。
呢種模式，我暫且叫佢「嫁接式出海」——唔係自己種一棵樹，而係將枝條嫁接喺一棵現成嘅大樹上。
點解呢條路值得關注？因為佢解決咗出海嘅幾個核心痛點。
本地化生產呢件事，到底重要喺邊度？
好多人都談本地化生產，第一反應就係「规避關稅」。冇錯，歐盟反補貼稅加關稅，一輛中國電動車進歐洲多交幾十個百分點嘅稅，價格優勢基本抹平。但關稅只係其中一個維度。
更關鍵嘅係碳足跡。歐盟碳邊境調節機制（CBAM）已經開始試行，未來進口車嘅碳排放都要納入考量。如果車喺歐洲生產，用歐洲嘅綠電，碳足跡會好啲。未來 5 年，呢一塊嘅成本壓力會越來越大。
仲有一個需要考量嘅點係供應鏈。
東風喺歐洲工廠生產，但供應鏈點算？備忘錄入面寫咗「聯合採購」，呢意味著部分零部件仲係從中國採，借助東風喺中國新能源生態入面嘅採購能力降低成本。但本地供應鏈都要逐步跟住，否則一旦出現地緣風險，產線就會停。
再講品牌。歐洲消費者對汽車品牌忠誠度高，德國人買大眾、法國人買標緻，呢係幾十年嘅習慣。中國新品牌想打破呢種習慣，光靠產品力唔夠，仲要有「信任背書」。Stellantis 嘅參與，就係呢個背書。
當然，代價係合資公司由 Stellantis 主導，歐洲市場嘅話語權主要喺 Stellantis 手入。呢係唔得唔付嘅代價。
未來三到五年，邊個會成為主流？
我嘅判斷係，喺歐洲，「綁定當地巨頭」會成為主流。
原因好簡單，歐洲市場太難搞。關稅壁壘最高，法規最複雜，消費者最挑剔，競爭最激烈。整車出口模式喺歐洲市場會越嚟越難，呢逼住中國車企必須搵到本地化生產嘅出路。
另一方面，Stellantis 需要補電動化短板，其他西方車企，如福特、通用、雷諾等傳統車企都喺轉型困境掙扎，佢哋有渠道、有工廠、有品牌，但缺新能源能力。呢正好係中國車企可以提供嘅嘢。
雙方都有需求，合作就會越來越多。
方式唔一定係 Stellantis 同東風呢種合資形式，也可能係技術授權、渠道共享、聯合開發等更靈活嘅形式，但核心邏輯一樣，唔单打獨鬥，借勢落地。而喺東南亞、中東、南美等市場，獨資建廠同 KD 組裝依然係主流，因為壁壘相對較低，價格優勢仲可以發揮作用。
不過，「綁定巨頭」唔係冇風險。同巨頭綁埋一齊，命運就部分掌握喺別人手入。Stellantis 今日同東風合作，明日搵到更好嘅合作對象點算？合資公司業績唔達預期點算？產品定位、定價策略產生分歧點算？雪龍汽車嘅歷史已經證明，合資伙伴之間嘅關係並唔總係一帆風順。
從雪龍到歐洲合資，三十幾年，東風同 Stellantis 嘅關係完成咗一次「雙向奔赴」。角色反轉嘅背後，係中國汽車工業幾十年嘅積累同蛻變。中國車企已經唔滿足於「賣車」啦，佢哋想要嘅係「扎根」。而扎根嘅前提，係學會同當地人合作。
今次有無能夠走通，我哋拭目以待。
