車和家

品牌概況

車和家（全稱：北京車和家信息技術有限公司）是一家成立於2015年嘅中國智能新能源汽車科技企業，由連續創業者李想（汽車之家創始人）創辦。公司以「創造移動的家，創造幸福嘅家」為品牌使命，致力於透過產品、技術同商業模式創新，為家庭用戶打造更安全、更便捷、更舒適嘅智能電動車。車和家現為中國領先嘅新能源智能汽車製造商，旗下擁有豪華智能電動車品牌「理想汽車」（英文名 Li Auto），涵蓋設計、研發、製造同銷售全產業鏈能力。公司總部位於北京市順義區，並喺常州擁有自建嘅智能制造基地。截至 2026 年，理想汽車已成功登陸納斯達克同香港聯交所，成為全球增程式電動技術路線商業化最為成功嘅汽車企業之一。

發展歷程

創始期：從四個臨時工位起步（2015—2017 年） 2015 年，李想離開汽車之家後，與數位合夥人創辦咗車和家，初始辦公室僅容納四個臨時工位，團隊用簡陋嘅紙盒模型同板凳搭建產品雛形，摸索出「小而美嘅 SEV」同「大而強嘅 SUV」兩條戰略產品路線。成立當年，公司定位為「城市智能交通服務商」，計劃透過共享出行領域切入市場。2016 年 8 月，車和家常州武進工廠完成奠基；2017 年 2 月，智能汽車第二基地同產業基金簽約落戶武進高新區，SUV 製造項目正式落地。

SEV 項目失利與戰略轉型（2018—2019 年） 公司早期規劃嘅兩座微型電動車 SEV 因續航僅 80-100 公里，無法滿足新能源補貼政策同法規要求，項目於 2018 年宣告終止。2018 年 10 月，車和家發布智能電動車品牌「理想智造」（後更名為「理想」），同時推出首款增程式電動車「理想智造 ONE」。2019 年 3 月，品牌更名為「理想」。同年 4 月，理想 ONE 正式上市，補貼後售價 32.80 萬元；同年 11 月，首台理想 ONE 從常州工廠下線；12 月開啟交付。同年 6 月，公司註冊名由「車和家」正式更名為「理想汽車」，實現公司同品牌命名統一。

增程路線爆發與規模化跨越（2020—2024 年） 理想 ONE 上市后迅速成為爆款，2020 年即取得中國新能源 SUV 市場銷量冠軍同 30 萬元以上國產車型銷量冠軍。2021 年，理想汽車喺納斯達克同港交所完成雙重上市，募資 118 億港元。2022 年 6 月，發布旗艦車型理想 L9，首月交付破萬，創中國自主品牌 40 萬元以上單一車型交付紀錄；同年 9 月，發布理想 ONE 換代車型 L8 同首款五座 SUV L7。2024 年 3 月，理想汽車首款純電 MPV MEGA 正式上市；同年 10 月 14 日，公司第 100 萬輛整車下線，成為中國新勢力同豪華品牌中首個達成此里程碑嘅企業，距離首台車下線僅 58 個月。

純電佈局與具身智能躍遷（2025 年至今） 2025 年，理想汽車推出首款純電 SUV 產品 i 系列（包括 i8、i6），標誌品牌正式邁入增程同純電雙線並行嘅發展階段。同年，公司加速海外市場拓展，先後進入烏茲別克斯坦、埃及、哈薩克斯坦同阿塞拜疆等市場。2026 年 5 月 15 日，理想汽車發布全新一代理想 L9 具身智能旗艦 SUV，推出 Ultra（45.98 萬元）同 Livis（50.98 萬元）兩款配置，標誌著公司喺 AI 同硬件融合嘅「具身智能」賽道上邁出關鍵一步。

品牌矩陣/產品線

車和家嘅產品矩陣從單一爆款發展為覆蓋增程同純電、從 SUV 到 MPV 嘅完整譜系，現以「L 系列」（增程 SUV）、「i 系列」（純電 SUV）同「MEGA」（純電 MPV）三大產品線為核心架構。

L 系列增程 SUV（2022 年至今） 該系列係理想汽車嘅銷量主力同品牌支柱，採用「字母代表平台、數字代表尺寸」嘅命名體系，形成完整產品佈局。L 系列全系搭載自研增程電動系統，具備「城市用電、長途發電、露營供電」嘅多場景補能能力。

i 系列純電 SUV（2025 年至今） 2025 年起，理想汽車推出純電 SUV i 系列，產品命名延續 L 系列嘅邏輯。i8 同 i6 分別對標理想 L8 同 L7 嘅純電版本，係理想汽車進入高壓純電市場嘅核心產品線，搭載 800V 高壓平台同 5C 超充技術。

理想 MEGA 純電 MPV（2024 年至今） 理想汽車首款純電車型，定位大型家庭七座 MPV，售價約 55.98 萬元。採用水滴式流線造型，風阻係數僅 0.215Cd；搭載寧德時代麒麟 5C 電池，充電 12 分鐘可續航 500 公里。上市后喺 50 萬元以上純電 MPV 市場居於領先地位，但受定價同市場定位影響未能成為 L 系列級別嘅爆款。

歷史車型：理想 ONE（2019—2023 年） 品牌首款產品，係造車新勢力中首個單車突破 20 萬銷量嘅真正爆款。搭載增程式純電技術（EREV），NEDC 綜合續航超 800 公里，配備四屏交互智能座艙，開創咗「家用六座 SUV」細分市場。2023 年停產，由 L8 全面接駁。

市場表現

業績高歌猛進期（2019—2024 年） 理想汽車喺創立初期經歷咗漫長嘅蟄伏期，2019 年開啟交付後，首年累計銷量僅 1180 輛。但隨著理想 ONE 嘅產品力被市場認可，公司進入高速增長通道：2020 年理想 ONE 即奪得中國新能源 SUV 銷量冠軍；2022 年 L9 首月交付破萬；2023 年公司成為造車新勢力中第一家全年盈利嘅企業。2024 年全年交付量突破 50 萬輛，創下歷史新高。

增長失速與新挑戰（2025 年） 2025 年，理想汽車全年交付 40.63 萬輛，同比下滑 18.8%，成為頭部造車新勢力中唯一銷量負增長嘅企業；營收 1123 億元，同比下滑 22.3%；淨利潤從百億驟降至 11.4 億元，同比下降 85.8%。其中，L 系列銷量同比下滑約 20%，王牌車型 L9 全年交付僅約 4.5 萬輛，接近腰斬。下滑嘅主要原因包括：問界 M9 等具備端到端智駕能力嘅競品衝擊；MEGA 同 i8 等純電產品增速不及預期；以及 20 萬元以上 SUV 市場競爭烈度遠超年初預期。

分季度動態（2025—2026 年） 2025 年第一季度，理想汽車交付 9.29 萬輛，同比增長 15.5%；營收 259 億元，淨利潤 6.47 億元，毛利率保持在 20.5% 嘅健康水平，展現出產品迭代初期嘅韌性。但第二季度至第三季度銷量持續承壓：6 月交付 3.63 萬輛，同比下降 24.1%；9 月交付 3.40 萬輛。2025 年 12 月，因年末翹尾行情嘅缺失，理想汽車銷量環比繼續下滑。進入 2026 年，公司能否扭轉頹勢成為市場關注嘅焦點。

核心技术

車和家嘅核心技術佈局圍繞增程動力、高壓電動、智能駕駛同人工智能四層架構展開。

增程電動系統 作為增程技術嘅先行者，理想汽車基於「城市用電、長途發電、露營供電」嘅技術理念構建咗全棧自研能力。2026 年推出嘅第三代增程器喺第二代基礎上引入獨有嘅電子進氣正時系統，幾乎實現無感啟動；配合超靜音架構同 36 分貝怠速靜音表現，並配備全球首創嘅增程器智能保養系統，可實現最長 3 年或 3 萬公里嘅保養週期。全新一代理想 L9 搭載嘅 5C 增程系統綜合續航達到 1650 公里，WLTC 百公里油耗 6.3 升。

高壓純電平台與 5C 超充 理想 800V 高壓純電平台搭載寧德時代麒麟 5C 電池，實現充電 12 分鐘續航 500 公里嘅補能效率。5C 超充網絡嘅建設係公司 2025 年以來重點推進嘅基礎設施工程，旨在為用戶解決純電出行嘅續航焦慮。

智能駕駛系統 AD Max 與 VLA 大模型 理想汽車對自動駕駛技術採取全棧自研路線。AD Max 係最高規格智駕硬件平台，早期搭載雙英偉達 Orin-X 芯片，2025 年煥新版升級為單顆 Thor-U 芯片。2025 年下半年，理想將增程全系 AD Max 車型升級為自研嘅 VLA（Vision-Language-Action Model，視覺語言行動模型）司機大模型。VLA 整合咗 3D 空間感知、邏輯推理同行為生成能力，能夠實現語音駕駛指令執行、漫遊搵車位、牌照位置識別代駕等高級功能，參數規模達到 40 億，其代際性能被比作 ChatGPT-4.0 對 3.5 嘅躍升。

具身智能與自研芯片馬赫 M100 2026 年 5 月，理想汽車發布咗全球首款基於數據流架構、為 AI 原生設計嘅大算力端側推理芯片——馬赫 M100，採用车規级 5nm 工藝，單顆算力達 1280TOPS，計算效率高達 82%，端到端延時降低 40%。配合 4 顆激光雷達同 3D ViT 感知模型，前向感知距離提升至 300 米。喺馬赫 M100 算力支撐下運行嘅馬赫 VLA 模型，計算量較上一代提升 10 倍。

智能座艙與理想同學 理想汽車智能座艙搭載自研操作系統同 AI 助手「理想同學」。2025 年，理想同學升級為 3D 毛絨形象，搭載自研 MindGPT-4o-preview 模型，提供低延遲沉浸式人車對話體驗。

魔毯空氣懸掛系統 理想汽車自研研發嘅魔毯空氣懸掛系統，能夠根據路況自動調節懸掛軟硬同高低，提升大尺寸 SUV 車型嘅乘坐舒適性同駕駛穩定性，係推動 30 萬元以上車型空氣懸掛國產普及嘅重要力量。

海外佈局

車和家嘅全球化戰略喺中長期規劃中被確立為核心戰略之一，研發、渠道與產品三線並行推進。

在研發端，公司已喺德國同美國設立研發中心，以增強產品嘅全球適應性同法規兼容能力。在渠道端，理想採用「授權經銷商模式 + 總代理模式 + 子公司運營模式」嘅多元化佈局，靈活適配唔同區域市場嘅特點。截至目前，公司已喺海外四國完成渠道搭建並構建起標準化嘅海外銷售同售後服務體系。在產品端，2026 年及以後上市嘅全新車型喺研發初期即已納入海外法規適配考量。

2025 年係理想汽車海外落地最具標誌性嘅一年。喺短時間內，公司完成咗烏茲別克斯坦、埃及、哈薩克斯坦、阿塞拜疆四個重要國際市場嘅產品落地同渠道搭建。以埃及為首站，理想向中東同非洲地區輸出理想 L9、L7、L6 三款主力車型。海外市場充電基礎設施尚不完善，理想 L 系列以「可油可電」嘅增程補能模式，精準契合咗當地用戶嘅補能需求。

未來展望

車和家正處於從「增程技術領跑者」向「具身智能出行服務商」全面躍遷嘅關鍵節點。展望未來，公司嘅戰略主軸聚焦於三大方向：

第一，深化「增程 + 純電」雙線並行戰略。L 系列增程產品仍係品牌營收嘅基本盤，透過持續嘅智能煥新維持競爭力；i 系列純電 SUV 則肩負著開拓市場份額、完成電動化轉型嘅重任。5C 超充網絡嘅持續建設將係決定純電佈局成敗嘅關鍵基礎設施。

第二，全面推進「具身智能」戰略落地。理想汽車已明確將「自動駕駛視為具身智能嘅上半場，通用人形機器人視為具身智能嘅下半場」。自研芯片馬赫 M100 嘅量產上車，為 VLA 大模型等 AI 能力提供咗算力底座，標誌著理想已從傳統車企嘅「硬件架構」升級為「AI 定義汽車」嘅全新範式。

第三，全球化戰略進入實質性擴張階段。公司已確立中東、中亞及歐洲為重點拓展方向。2026 年及之後，隨著更多滿足海外法規要求嘅新車型陸續上市，理想嘅海外銷量佔比有望進一步提升。

然而，理想汽車嘅復甦之路並非坦途。2025 年嘅銷量下滑揭示咗「爆款方法論」喺市場日趨擁擠時面臨嘅脆弱性。如何平衡 L 系列產品線嘅增量維穩同 i 系列純電新品嘅長線培育，如何喺問界、零跑等強競品嘅擠壓下重建產品護城河，將係決定理想汽車能否喺下一個十年持續引領中國造車新勢力嘅關鍵命題。