威馬汽車

威馬汽車（WM Motor）係一家中國造車新勢力企業，成立於 2015 年 1 月，總部坐落於上海巿青浦區。創始人係前吉利控股集團副總裁、沃爾沃全球高級副總裁兼沃爾沃中國區董事長沈暉。英文名 WM 源於德語“Weltmeister"，意思係“世界冠軍”，寄託咗打造世界級智能汽車嘅願景。品牌秉持“科技普惠”核心信念，以市民“好用、負擔得起”嘅智能電動車為使命。喺沉寂兩年多後，威馬於 2025 年 9 月宣佈“復活”，由深圳翔飛汽車銷售有限公司接管，開啟全新嘅復興階段。

發展歷程

初創與獲取資質（2012—2017 年）：威馬嘅前身係聯合創始人杜立剛於 2012 年創立嘅純電動汽車“三電”（電池、電機、電控）系統研發企業。2015 年 1 月，威馬正式對外宣佈成立，喺德國設立研發團隊，凝聚 60 人規模嘅初始班底。2016 年，威馬完成 A 輪融資，同年 10 月與溫州市政府簽約，喺甌江口產業園落戶首個自建工廠，成為造車新勢力中首個自建整車工廠嘅車企。2017 年 4 月，首輛概念車“AG2020"亮相。

量產與崛起（2018—2021 年）：2018 年 4 月，公司正式更名為“威馬汽車科技集團有限公司”。2018 年 9 月，首輛量產 SUV 威馬 EX5 交付，憑藉親民價格同實用配置迅速打開市場。2019 年，威馬交付 1.69 萬輛，位列造車新勢力第二，僅次於蔚來；此後陸續推出 EX6、E.5、W6 等車型。資本層面，威馬先後獲得百度、騰訊、紅杉、上汽集團以及上海國資投資平台等十餘輪融資，一度估值高達 470 億元。但 2019 至 2021 年三年間，品牌累計淨虧損已達 174.35 億元。

經營困境與破產重組（2022—2024 年）：2022 年起，資金鏈斷裂、門店關閉、停產裁員等負面消息接連曝出。同年 5 月，威馬月交付量已降至 3240 輛。2023 年初借殼上市失敗後，10 月正式向上海市第三中級人民法院提交破產重整申請，彼時資產負債率為 462%，負債總額達 203.67 億元。2024 年 1 月法院受理預重整申請，四家“威馬系”公司被納入實質合併重整。

引入新資方與“復活”（2025 年至今）：2025 年 4 月 3 日，法院裁定批准威馬四公司重整計劃。9 月 6 日，新股東深圳翔飛汽車銷售有限公司宣佈全面接管，承諾初期投資 10 億元，推動威馬 EX5 同 E5 喺溫州基地恢復量產。與此同時，官方 APP 功能逐步恢復，品牌正式宣告“復活”。

品牌矩陣/產品線

威馬品牌已推出五款主打產品，覆蓋 SUV 同轎車兩大品類。

威馬 EX5係品牌首輛量產緊湊型純電 SUV，2018 年 9 月交付。上市後成為威馬嘅銷量支柱，至 2021 年 7 月累計銷量突破 6 萬台，售價區間 16.08 萬—18.98 萬元。威馬 EX6 Plus定位中大型純電 SUV，喺 2019 年法蘭克福車展亮相，提供更大空間同六座佈局，售價區間 23.99 萬—27.99 萬元。威馬 W6係國內首輛量產無人駕駛智能純電 SUV，2021 年 4 月上市，主打 L4 級 AVP 代客泊車及全場景智能交互，售價區間 18.98 萬—25.98 萬元。威馬 E.5係品牌首輛中型智能純電轎車，主打四輪四角設計同越級乘坐空間，售價區間 16.01 萬—19.01 萬元。威馬 M7係品牌技術旗艦，原計劃 2022 年上市，搭載 32 顆智能駕駛感知硬體同 4 顆 Orin-X 晶片（運算力 1016TOPS）、NEDC 工況續航超 700 公里。該車型量產計劃隨公司破產重組而中斷，Maven 等概念車亦停留於展示階段。

市場表現

2019 年係威馬嘅高光之年，全年交付量 16876 輛，位居造車新勢力第二。2020 年至 2021 年，年銷量維持喺 2 萬至 4 萬輛區間。2021 年威馬全年銷量約 4.4 萬輛，其中 EX5 貢獻 25597 輛，約佔總量嘅 58%。2022 年上半年累計交付 18061 輛，同比增長 86.6%；5 月單月交付僅 3240 輛，同月“蔚小理”均突破萬輛，差距超出數十倍；此後銷量持續大幅下滑，2023 年起已不再公佈銷量數據。

2025 年 9 月，新威馬發佈“三步走”發展規劃：復興階段（2025—2026），2025 年 9 月復產 EX5/E5，目標產銷 1 萬至 2 萬台；2026 年量產 10 萬台。發展階段（2027—2028），年銷量增至 25 萬至 40 萬台，量產高級輔助駕駛車型並啟動 IPO 籌備。跨越階段（2029—2030），2030 年挑戰年產 100 萬台、營業額 1200 億元。

渠道方面，新威馬宣佈喺國內構建“Store（銷售店）+ Station（交付/維修/噴漆）+ Spot（社區加盟店）+ 廠商經銷店”嘅四位一體銷售網絡，力求覆蓋 100% 嘅城市。國際市場則成為增量關鍵，目前出口訂單明確。

核心技術

威馬喺技術底層嘅核心競爭力集中體現喺三電自研、智能製造同全域智能化三大領域。

喺三電系統方面，威馬構建咗 Living Motion 三電動能系統，涵蓋電芯、模組、電池包、熱管理同整車控制等核心技術環節。威馬不僅係新勢力中首家自建動力電池包工廠，擁有電池模組同 Pack 級自主研發製造嘅整車企業，還自主開發咗 EIC 智能化超級純電平台。三電試驗認證體系覆蓋整車 9 大驗證領域，電池包系統採納高標準安全設計。

智能製造係另一大技術強點。2016 年落成嘅溫州甌江口工業 4.0 智能製造基地，主線自動化率達 100%。該工廠引入博世、西門子、發那科、庫卡等全球領先供應商設備，並實現 C2M 定製化生產模式。湖北星暉新能源工廠總投資 202 億元，同樣配備完整嘅五大造車車間。

智能駕駛方面，威馬 Living Pilot 智行輔助系統喺全場景覆蓋嘅大框架下持續迭代。Living Engine 全車交互智能系統以數據驅動為核心，實現整車 OTA 升級同用戶定義交互場景。旗艦轎車 M7 嘅硬體架構已按未來可支持 L5 級自動駕駛方向設計。

海外佈局

海外市場成為新威馬嘅核心增量驅動。按照復興規劃，新威馬將優先喺泰國佈局 KD（散件組裝）工廠，面向東南亞及中東市場推進車型嘅屬地化生產與銷售。新威馬正同步建立涵蓋 A00 級轎車同小型 SUV 在內嘅國際銷售渠道，到 2026 年出口佔比目標將提升至 30%。規劃顯示，新威馬計劃未來進一步拓展中亞、歐洲等市場，以實現全方位全球銷售網絡落地。

未來展望

威馬嘅“復活”給中國汽車市場留下咗巨大嘅懸念。2026 年，翔飛團隊開始推動溫州工廠重啟，但售後網絡嘅全面恢復仍需時間：截至 2026 年初，全國僅有 90 多家傳統合作網點維持運轉；W6 等車型仍無法接入官方 APP，至今未能恢復廠商保養同地區服務；更棘手嘅係部分車型車損險遭保險公司拒保，車主只能增購其他品牌車輛滿足日常剛需。

新股東翔飛汽車嘅註冊資本僅 1 億元，其穿透股權後嘅關聯方可追溯至寶能系——而寶能集團自身也深陷經營困局。儘管翔飛通過提交白皮書同初步注資 10 億元盤活咗低線資源，但重整之後嘅新威馬依然需要喺供應商信用恢復、終端市場同 B 端大客戶信任重建等方面展開持續而漫長嘅博弈。喺新能源賽道向頭部集中嘅趨勢下，新威馬面臨比創始時期更加殘酷嘅市場殺出重圍嘅生存挑戰。從威馬前身嘅創始時刻到破產重組後由新資本托舉嘅艱難復活，佢不僅係造車新勢力制度性悲歌嘅寫照，也提示後進品牌喺研發投入、智能迭代同用戶信任等多維指標上均不能掉隊。此後多年，衡量威馬是否真正“存活”嘅唯一標準，將落回至新產線嘅落地能力同新車型嘅消費者認同。