車市「金九銀十」嘅棋盤變咗，車企點樣佈局？

【編按：衝量嘅季節唔衝量，中國車市下一程要靠咩破局？】

作者：蔡言

車市「金九銀十」嘅棋盤正喺發生改變，「金九」成色唔足，「銀十」嘅情況亦唔容樂觀。

近日，乘聯會發布嘅數據顯示，9 月國內狹義乘用車零售 161.8 萬輛，同比下跌 28.0%，比去年同期少賣約 62 萬輛，1-9 月累計 1333.4 萬輛、同比下滑 21.7%。同期，9 月以上市新車數十款，兩個月內近 30 名車企高層傳出新職位動向，廣州汽車同中國一汽計劃股權綁定、吉利同蔚來先後完成充電換電資本合作。金九嘅銷量數據唔好睇，但比銷量數字更加值得睇嘅，係車企喺旺季入面做嘅動作。賣車呢件事本身，正喺讓位畀「點樣用更少嘅重複投入，將體系撐住」。

△兩個月內近 30 名車企高層傳出新職位動向

唔衝量啦，車企喺忙啲咩？

「金九」車市銷量縮水，乘聯會秘書長崔東樹將佢歸因於中秋假期錯位、去年補貼退坡催生嘅搶購高基數，以及晶片與記憶體漲價拖慢咗新車投放。分能源睇，9 月燃油車零售 53.4 萬輛、同比跌幅超過 40%，純燃油車下滑 49%；新能源零售 108.4 萬輛、下降 16.7%，67.0% 嘅滲透率反而創咗新高。10 月亦無好轉，乘聯會 10 月 23 日推算全月零售約 160 萬輛，同比跌幅擴大到 28.9%，五個星期平均每日零售嘅同比跌幅由 25.0% 一路去到 33.3%。往年旺季係全員普漲，今年係燃油車喺下沉，新能源頂唔上總量；但生產同批發端跌幅僅一位數，91.7 萬輛出口承接咗產能，壓力更多集中喺零售終端。

△9 月國內狹義乘用車零售 161.8 萬輛，同比下降 28.0%

據央廣網統計，9 月以全新、換代、改款嘅上市新車超過 50 款，其中 9 月單月就有 111 款新車同新版本進入市場，由 6 萬元嘅代步細車一直鋪到 50 萬元嘅旗艦。供給端火力全開，需求端跟唔上，「反內捲」嘅導向又堵死咗以價換量嘅路子。

乘聯會 10 月初嘅廠商調研講得好直白：前三季度多數車企年度目標完成率唔足六成，終端盈利壓力令各家 10 月嘅庫存策略趨向穩健。攤開睇壓力嘅位置：極氪 30 萬輛目標完成 96.1%，係唯一接近撞線嘅；奇瑞 69%、零跑 66.7%、吉利 64.8%、上汽 62.9%、比亞迪 62.6%；長安 51.7%、長城 51.1%、理想約 53%；小鵬約 47%，鴻蒙智行僅約 36.5%。極氪過關係因為基數細，上汽同比亞迪四季度要月均衝到 60 萬輛級別。

連減價呢條路亦變窄咗：前三季度汽車製造業營業收入達到 80435.2 億元，同比增長 2.6%，但營業成本增長 3.8%，達到 71626.8 億元。汽車製造業嘅營業收入利潤率只有 3.33%，低於全國規模以上工業企業 5.68% 嘅平均水準。按照去年同期利潤規模測算，今年前三季度中國汽車製造業同比少賺咗約 790 億元。

△9 月以全新、換代、改款嘅上市新車眾多

錢唔夠花，前端又打唔出增量，頭部車企嘅動作就集中喺組織同資本兩張枱面上。據唔完全統計，最近兩個月近 30 名車企高層傳出新職位動向，涉及 12 間車企、13 個品牌。10 月 16 日，中國長安同長安汽車聯合公告，朱華榮不再兼任上市公司董事長，趙非接棒，集團與上市公司嘅管理邊界被進一步劃清；9 月下旬長安內部設立阿維塔同藍深協同組織，統籌中後台資源共享，鄧承浩升任執行副總裁，兩個品牌前台仍保持獨立。資本側動靜更大：廣州汽車集團 9 月 28 日披露重組預案，擬以每股 5.75 元發行股份購買一汽豐田 50% 股權；10 月 8 日，中國一汽、豐田汽車、廣州汽車集團三方簽署全新戰略合作框架協議，交易尚待審計、評估及監管審批。按規劃，交易完成後一汽豐田仍獨立運營，中國一汽將成為廣州汽車重要戰略股東，南北豐田下階段將共同承擔研發、採購、生產、銷售等職能。9 月 28 日，吉利控股以易易互聯 100% 股權加 6.4 億元現金入股蔚來能源，交易完成後持股 30%；蔚來同步入股吉利旗下浩瀚能源 10%，雙方充電換電網絡全面互聯互通。

△中國一汽、豐田汽車、廣州汽車集團三方簽署全新戰略合作框架協議

下一程，靠咩破局？

破局嘅路唔喺新車發布會，喺三張表入面：出口報表、政策文件、車企嘅組織架構圖。由出口數據嚟睇。9 月乘用車出口 91.7 萬輛、同比增 73.7%，佔廠商銷量比重由 19% 抬到 36%，新能源出口 55.8 萬輛、增 163.5%；頭部車企海外佔比普遍超過 30%，出海由加分項變成基本盤。奇瑞已將國內同海外交給同一個人管，由常務副總裁張貴兵直接分管奇瑞品牌國內事業群，同時兼任國際業務事業群總經理，國內外業務由之前兩條線並成「一盤棋」，組織架構跟住利潤來源走。

但出海唔係避風港，歐盟對純電反補貼稅仲喺，混動車型又將被套上總量約束，呢啲貿易摩擦倒逼中國車企加快喺海外本地化：長安喺歐洲已佈 8 間銷售子公司、2028 年規劃 18 萬輛產能，比亞迪接手福特巴西卡馬薩里工廠，長城收購通用泰國羅勇府工廠。

由技術同政策嚟睇，2026 年 9 月工信部等九個部門印發「十五五」規劃，2030 年新能源乘用車、商用車新車銷量佔比要達 70% 同 40%，政策由鼓勵擴產衝量轉向扶優扶強、汰劣上優；消費端前三季度新能源銷量 1247.2 萬輛、增 11.1%，用戶問嘅已由續航同屏幕數量，變成城區領航會唔會頻繁退出、窄位可唔可以一次停入。最後就係令動過刀嘅組織真正磨合到位：南北豐田要打通研發到銷售，動係兩套團隊、兩套渠道；長安 AD 協同組織接過兩個品牌嘅中後台，「前台完全獨立」要看價格帶點樣錯開；吉利同蔚來交叉持股後先打通充電換電網絡。2025 年行業產能約 4870 萬輛、實銷 2693.8 萬輛，利用率 59%，2026 年第二季先回到 70.8%，仍低於 75% 健康線——產能未出清，旺季衝量只係俾下一輪價格戰囤彈藥。

△吉利同蔚來交叉持股後先打通充電換電網絡

點評

2026 年嘅「金九」並冇帶嚟銷量回暖，卻帶嚟一個更重要嘅訊號：中國車市正喺由「邊個都可以上桌」嘅階段，進入「邊個有資格留下嚟」嘅階段。換人、合併、結盟，唔係衰退嘅註腳，而係存量競爭下效率對規模嘅替代。當價格戰打唔動啦，真正嘅競爭先開始——比嘅唔係邊個更敢降，而係邊個喺 3.33% 嘅利潤率入面，將體系跑得咁輕、咁快、更加不可替代。

（本文係《禾顏閱車》原創，未經授權，唔得轉載）