力帆

力帆（Lifan）係中國曾經存在嘅自主品牌汽車，隸屬於重慶力帆實業（集團）股份有限公司。品牌成立於 1992 年，創辦人尹明善以摩托車配件起家，後拓展至整車製造，總部設於重慶市。2010 年，力帆股份喺上海證券交易所上市，成為中國首家 A 股上市嘅民營乘用車企業。公司業務曾涵蓋乘用車（包括新能源汽車）、摩托車、摩托車發動機同通用機嘅研發、生產及銷售，喺國內設喺重慶乘用車、雲南大理卡車、北泉客車三大生產基地，產品遠銷全球一百多個國家同地區。2020 年，力帆因債務危機進入司法重整程序，吉利科技集團注資 9 億人民幣完成重整；2021 年更名為力帆科技轉型新能源汽車；2024 年股權變更後於 2025 年 2 月更名為千里科技，全面轉向以智能駕駛為核心嘅「AI+ 車」戰略。

發展歷程

力帆嘅創業史始於 1992 年。時年 54 歲嘅尹明善喺重慶創立轟達車輛配件研究所，即力帆集團嘅前身，專注於摩托車配件製造同發動機研發。1994 年，力帆率先開發出四衝程 100 型發動機，成為中國摩托車行業嘅第一個里程碑產品。此後，力帆喺摩托車領域持續突破，先後自主開發出 V 型雙缸 250 發動機，以及國內首创嘅摩托車電噴技術、水冷技術同多氣門技術，迅速崛起成為中國摩托車行業嘅領軍企業之一。

2003 年，力帆正式進軍汽車製造業。尹明善收購重慶專用汽車製造廠 80% 嘅股份，將其更名為重慶力帆汽車有限公司，獲得商用車生產資質。此次收購被外界視為「瘋狂之舉」，力帆為此投入約 9 億人民幣建設衝壓、焊接、塗裝、總裝四大生產線。2005 年，力帆獲得完整嘅造車資質。2006 年 1 月，力帆首款轎車——力帆 520 喺全球同步上市，標誌著力帆正式進入汽車產業。

力帆汽車初期採取高性價比策略，產品迅速打開市場。巔峰時期，力帆汽車喺國內外年銷量突破 20 餘萬輛，並長期穩居中國汽車出口前列，喺俄羅斯、伊朗、埃塞俄比亞等海外市場成為國產汽車出口嘅領跑者。2010 年 11 月，力帆股份正式喺上海證券交易所上市，成為中國首家 A 股上市嘅民營乘用車企業。然而，隨著車市競爭加劇、產品迭代滯後以及自身重資產擴張帶來嘅資金鏈緊張，力帆自 2015 年起逐漸陷入經營困境。2019 年，力帆旗下乘用車月銷量已跌到不足 500 輛；2020 年上半年，汽車業務幾近停擺，全年銷量僅 2000 餘輛。

2020 年 8 月，因未能償還到期債務、資產不足以償還全部債務，力帆股份進入破產重整程序。同年 12 月，喺重慶市政府同吉利集團主導下，力帆完成破產重整。重整方案透過資本公積金轉增股票嘅方式進行股權變更，引入滿江紅基金（由吉利系主導）同產業投資人吉利科技集團作為戰略投資者，滿江紅基金佔上市公司总股本嘅 29.99%，產業投資人佔 20%。重整完成後，重慶兩江同管同吉利成為力帆股份嘅實際控制人。2021 年，力帆股份更名為力帆科技，業務重心轉向換電新能源汽車產業，推出楓葉同睿藍兩個換電新能源汽車品牌。2022 年 6 月，吉利透過增資擴股將持股比例提升至 52%，實現對力帆科技嘅絕對控股。

2024 年係力帆品牌命運嘅又一次重大轉折。當年 7 月，曠視科技聯合創辦人印奇透過旗下重慶江河順遂企業管理有限公司以 24.3 億人民幣受讓吉利科技持有嘅力帆科技 19.91% 股份，成為公司第二大股东；10 月，印奇正式出任力帆科技董事會主席。2025 年 2 月，力帆科技正式更名為「千里科技」，公司證券簡稱自 2 月 18 日由「力帆科技」變更為「千里科技」，法定代表人亦變更為印奇。更名後，千里科技從華為引入原華為車 BU 首任總裁王軍擔任聯席總裁，全面加速「AI+ 車」戰略轉型。

品牌陣列/產品線

力帆時期嘅乘用車產品線以經濟型轎車同 SUV 為兩大核心。轎車系列涵蓋力帆 520、620、720、820 等型號，其中力帆 520 為品牌首款轎車，力帆 820 定位中型轎車，搭載 1.8L 同 2.4L 發動機，指导价 7.68 萬至 11.98 萬人民幣。此外，力帆仲曾推出力帆 320、330、530、630 等小型同緊湊型轎車，以及力帆 620EV、650EV、820EV 等新能源轎車版本。

SUV 系列方面，力帆先後推出 X50、X60、邁威同 X80 等車型。力帆 X50 於 2014 年上市，定位小型 SUV；X60 定位緊湊型 SUV；邁威指导价 5.98 萬至 7.38 萬人民幣；X80 定位中型 SUV，搭載 2.0T 發動機，指导价 10.99 萬至 14.99 萬人民幣。MPV 板塊中，力帆曾推出軒朗同樂途等車型。新能源汽車方面，力帆較早佈局純電動車，曾推出力帆 330EV、620EV 等產品。

進入力帆科技階段後（2021 年後），公司確立咗「睿藍」作為旗下新能源汽車品牌。睿藍汽車係力帆科技同吉利控股集團下属公司合資成立嘅品牌，以 GBRC 充換一體水晶換電架構為基礎，開發換電型純電動多用途乘用車，代表車型包括睿藍 7、睿藍 9 等。睿藍系列同吉利旗下嘅楓葉品牌嘅換電車型共同構成力帆科技階段嘅新能源產品陣列。

喺摩托車領域，力帆保留咗深厚嘅製造基礎。公司旗下擁有摩托車品牌「力帆」同高端機車品牌「派方」，產品涵蓋從城市通勤踏板到旗艦巡旅巡航車等全系列。派方品牌旗艦車型星艦 6 搭載 573cc V 型雙缸水冷發動機，採用汽車級智能座艙解決方案。2025 年，力帆摩托車總銷量 44.73 萬輛，其中出口佔比高達 92%。

市場表現

力帆汽車嘅市場表現經歷咗「先揚後抑、推倒重嚟」嘅曲折軌跡。喺傳統力帆時期，憑藉性價比優勢同海外市場拓展，品牌曾實現輝煌業績——巔峰時期國內外年銷量超 20 萬輛。但其後迅速轉入衰退，2020 年全年銷量跌到僅 2000 餘輛。

進入千里科技階段後，經營數據出現顯著復甦。2025 年全年，千里科技實現營業總收入 99.99 億人民幣，同比增長 42.13%；歸母淨利潤 8440.82 萬人民幣，同比增長 110.93%，實現扭虧為盈。汽車業務全年收入 64.4 億人民幣，同比增長 52.71%，係營收增長嘅最大貢獻者；摩托車業務收入 24.81 億人民幣，同比增長 15.92%；科技業務首次獨立披露收入 3.5 億人民幣。全年總銷量達 10.63 萬輛，同比增長近 80%；其中新能源汽車銷量 3.36 萬輛，增長 37%；汽車出口銷量 2.95 萬輛，同比翻倍增長 109%。海外收入佔比達 39.43%，業務足跡遍布全球 80 多個國家同地區。

不過，表面嘅增長之下，盈利結構依然存喺較大隱憂。2025 年扣除非經常性損益後嘅淨利潤為 -2.55 億人民幣，虧損擴大，核心業務尚未實現盈利。這亦係公司高額研發投入（8.22 億人民幣，同比增長 102.13%）同資產減值消化（3.92 億人民幣）導致嘅。母公司累計未彌補虧損高達 9.48 億人民幣，此前公司已經連續三年扣非虧損。

核心技術

力帆喺傳統汽車製造階段核心技術能力相對薄弱，主要依賴外部引進同成熟技術移植。喺摩托車領域，力帆則擁有深厚嘅技術積澱，累計擁有專利超 2800 項，擁有國家級企業技術中心，其自主研發嘅電噴技術、水冷技術同 V 型雙缸發動機等技術均處於行業領先地位。

進入力帆科技/千里科技階段後，公司嘅技術重心發生咗根本性轉變。喺新能源汽車領域，力帆科技依託睿藍研究院，以 GBRC 充換一體水晶換電架構為基礎推進迭代升級。喺智能駕駛領域，千里科技同吉利、邁馳、路特斯合資組建「千里智駕」，發布咗面向全行業嘅軟件硬件一體智駕解決方案 1.0 版。截至 2026 年第 1 季度，千里智駕已搭載於 17 款車型上，裝車量達 46 萬輛。公司喺 2025 年研發費用高達 8.22 億人民幣，佔營收比例 9.85%，全部投入喺智能駕駛、智能座艙同 Robotaxi 等前沿技術領域。

喺綜合技術能力層面，千里科技形成咗「傳統業務兜底、科技業務探路」嘅雙輪格局。汽車終端業務依託吉利集團嘅整車製造經驗同供應鏈體系維持生產；摩托車業務以其成熟嘅發動機同整車工藝持續提供營收；科技業務則面向全行業輸出智駕解決方案，力圖喺 2030 年前後成長為千億級智駕供應商。印奇規劃喺 2026 年底實現智駕方案嘅規模化營收，2027 年將裝車量大幅推升至數百萬輛級別。

海外佈局

海外市場係力帆整個發展史中始終佔據重要地位嘅板塊。早年力帆喺摩托車領域即以出口見長，累積咗全球化嘅渠道網絡。力帆於 2005 年組建汽車進出口團隊，2006 年開始向海外派遣人員，2007 年喺俄羅斯、埃塞俄比亞、伊朗等國組建 SKD 工廠，隨後逐步升級為 CKD 全散件組裝。發展巔峰期，力帆產品遠銷 117 個國家同地區，喺美國、德國、法國、意大利、墨西哥等地設有直銷公司；喺越南、土耳其、泰國設有摩托車生產基地；喺俄羅斯、伊朗、埃塞俄比亞、阿塞拜疆、緬甸等地設有汽車工廠。2013 年，力帆出口創匯達 10 億美元。

進入 2025 年，千里科技嘅全球化步伐進一步提速。汽車出口銷量達 2.95 萬輛，同比翻倍增長 109%，成功打入歐洲、亞太等全新市場。摩托車板塊總銷量 44.73 萬輛中，出口佔比達 92%，喺墨西哥、巴拿馬等新興市場增速尤為突出。2025 年，公司喺全球化佈局方面持續推進，多個產品實現喺北美、南美等區域嘅突破，多合一總成產品獲得德國同印度重要客戶點位。2025 年 9 月，梅賽德斯 - 奔馳透過其持股形式成為千里科技嘅第五大股东，標誌著力帆品牌經過數輪重組後，已經獲得國際頭部車企嘅資本層面認可。

未來展望

截至 2026 年初，力帆作為整車製造商嘅品牌獨立身份已經從組織層面退出，取而代之嘅係以千里科技命名嘅「AI+ 車」戰略轉型實體。2025 年 9 月，千里科技發布全新品牌戰略，啟用新嘅英文名稱「AFARI」，聚焦「AI+ 車」核心戰略方向，佈局智能駕駛、智能座艙同 Robotaxi 三大業務板塊。公司提出咗雄心勃勃嘅「千里計劃」：目標喺未來 18 個月完成 Robotaxi 全鏈路產業佈局，攜手合作夥伴喺全球 10 座城市實現規模化嘅 Robotaxi 運營服務，喺單一城市部署超過 1000 輛 Robotaxi，構建從技術、產品到服務嘅完整產業體系。喺智駕技術量產方面，千里科技計劃 2026 年底實現 100 萬至 130 萬輛裝車規模，2027 年達到 270 萬至 330 萬輛，三年累計挑戰 800 萬輛，目標係成為「全球最大智駕方案供應商」。

喺資本層面，千里科技於 2026 年再次向港交所遞交主板上市申請，以期借助國際資本市場進一步擴大科技業務嘅研發投入同市場拓展。喺實業層面，公司延續「汽車 + 摩托車」雙終端、內銷與出口雙市場、傳統與科技雙路徑嘅組合策略。不過，扣非淨利潤持續為負、智駕業務尚處於早期發展階段、研發投入同營收回報之間存喺較大時間差等問題，依然係千里科技未來亟須攻克嘅現實挑戰。梅賽德斯 - 奔馳成為第五大股东之後，雙方喺智駕同 Robotaxi 領域嘅潛在協同亦將成為觀察公司未來發展嘅重要維度。未來數年係千里科技能否實現從「傳統企業」「新勢力」到「全球性 AI 公司」三級跳最為關鍵嘅窗口期。