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7 月 6 日，吉利銀河 TT 對外亮相。該車定位 C 級純電運動轎車，進一步豐富了吉利銀河的產品矩陣，上市後將直面小米 SU7、小鵬 P7+、尚界 Z7 等強勁對手。
吉利品牌堅持燃油、新能源雙線並行發展，銀河是其新能源板塊核心銷量擔當。2026 年上半年，吉利銀河累計銷售新車 51.98 萬輛，佔吉利品牌總銷量的 47.2% 及吉利汽車集團總銷量的 36.5%。但年內吉利銀河銷量增長乏力，前五個月單月銷量均出現同比下滑，直至 6 月止跌回升。
指導價 6.48 萬 -9.48 萬元的 A0 級小車吉利星願是吉利銀河主要的銷量貢獻者，6 月銷量達到 5.09 萬輛，上半年累計銷量達到 24.94 萬輛，佔吉利汽車期內銷量近半。
在 3 月舉辦的 2025 年業績發布會上，吉利控股行政總裁桂生悅、吉利汽車集團 CEO 淦家閱向媒體表示，2026 年，吉利汽車集團爭取做到國內銷量第一。桂生悅還說，“在未來相當長的一段時間內，除了銷量創歷史新高以外，大概率未來的每一次業績發布會，我們（吉利汽車集團）的核心歸屬母公司淨利潤都將會是歷史新高。”
2026 年第一季度，吉利汽車集團以 70.94 萬輛的銷售成績險勝比亞迪（70.05 萬輛），成為自主車企銷量冠軍。集團營收也由去年同期的 726.92 億元提升至 837.76 億元，實現了 15% 的同比增長；核心歸屬母公司淨利潤亦出現 31% 的同比增長。
然而 3 月以來，比亞迪進入新產品密集發布期，還發布了第二代刀片電池及閃充技術，重新拿回主動權。上半年，比亞迪以 180.85 萬輛的銷量重回“自主一哥”寶座，而吉利汽車集團以 142.30 萬輛的銷售成績居於第二。旗下吉利、領克、極氪品牌分別銷售新車 110.04 萬輛、14.42 萬輛及 17.84 萬輛，三大品牌中僅有極氪品牌實現了銷量的同比增長。
跟銷量增長情況同樣值得關注的是產品結構。管理層曾直言，入門級車型銷量佔比過高導致盈利能力下滑，是集團“亟待克服的短板”。
目前，車企尚未披露 2026 年半年報，一季報中也未披露具體收入構成，因此無法計算單車收入和單車盈利變動情況。不過依靠入門車型撐起銷量大盤的吉利汽車集團將如何平衡規模衝高與盈利改善，仍是管理層需持續關注的經營難題。
吉利銀河難逃“低價走量”困局
2025 年，吉利銀河迎來全面“爆發”，多款明星車型表現亮眼。吉利星願連續 7 個月銷量突破 4 萬輛，銀河 M9 自 9 月正式上市不到 4 個月累計銷量接近 4 萬輛，成為 C 級混動 SUV 市場的黑馬。
然而因新車發布相對密集且部分存在價格重疊，客源被內部車型分散，吉利品牌持續走量車型的培育難度大幅提升。
銀河 M9 的銷量（圖/易車）
根據易車公佈的數據，今年以來，銀河 M9 單月零售銷量較首銷期明顯下滑，1 月及 2 月，該車型還保持有 6000 輛及 5000 輛以上的銷售水平，3 月直接降至 3773 輛，4、5 月銷量更是徘徊在 3000 輛左右，前 5 個月累計零售銷量甚至不如 45 萬級的極氪 9X。
面對愈演愈烈的行業競爭，吉利品牌開啟新一輪密集新車投放攻勢以提振銷量，吉利銀河更是成為產品投放的核心主力。上半年，吉利銀河已推出家用轎車銀河 A7 EV 及 2026 款銀河 A7 EM、電混 SUV 銀河 M7 遠航家、電混轎車銀河星耀 7 MAX、A0 級小車全新吉利星願、輕越野 SUV 2026 款銀河牛仔、純電 SUV 銀河星艦 7 EV 等新車，集中佈局 10 萬級價格帶。
在經歷了今年前 5 個月單月銷量同比下滑後，6 月吉利銀河終於迎來了單月銷量同比提升。但細究其背後的原因不難發現，銀河星耀 7 MAX、2026 款銀河牛仔、全新吉利星願、銀河星艦 7 EV 等熱門車型自 5 月中下旬開始陸續上市，並在 6 月集中釋放熱度。換言之，吉利品牌依舊未能擺脫用新車堆銷量的局面。
即便星願自身銷售表現強勁，也難以全盤幫吉利品牌抵擋行業向下滲透的壓力。伴隨 A0 級市場內捲加劇，一众 10 萬 -15 萬級車型憑藉更低的定價、更豐富的配置、更長的續航，不斷侵蝕 A0 級代步車生存空間。吉利星願既要承接比亞迪海鷗、零跑 A10、五菱繽果 PLUS 等同級別車型的競爭壓力，還要應對零跑 C10、長安深藍 S05、小鵬 MONA L03 等 10 萬 -15 萬級車型可能帶來的分流。除此之外，該車或還將與銀河星艦 7 EV 等車型產生內部競爭。
而定位偏中高端的領克、極氪品牌雖有不錯的市場表現，但在吉利汽車集團總銷量佔比中並不是主流。若想重新站上自主品牌銷量頭部位置，吉利汽車集團仍需為吉利品牌打造更多具備持續走量能力的爆款車型。
用海外增量補國內銷量缺口？
根據年初公佈的數據，2026 年，吉利汽車集團整體銷量目標為 345 萬輛、出口銷量目標為 64 萬輛。按品牌劃分，吉利、領克、極氪品牌分別承擔 275 萬、40 萬及 30 萬輛的銷售任務。因此上半年，吉利汽車集團的整體銷量目標完成率为 41.2%，吉利、領克、極氪品牌分別完成 43.2%、36.1% 及 59.5%。
海外市場為吉利汽車集團貢獻了絕大部分增量。上半年，吉利汽車集團加速全球市場擴張：在歐洲區域集中完成西班牙、德國、荷蘭、比利時、盧森堡五國的品牌落地，並與瑞士頭部經銷商集團達成合作，敲定三季度正式進入瑞士市場；在東南亞深耕印尼、馬來西亞、越南等核心市場，投放領克 900、繽越、豪越 L 以擴充產品陣容；在拉美市場落地本地化產能，完成星願在巴西工廠投產；在中東與中亞市場，領克 900 登陸中東多國，銀河系列車型切入中亞市場。
乘聯會最新數據顯示，6 月國內乘用車出口量（含整車與 CKD）同比增長 82.3% 至 87.7 萬輛，佔乘用車廠商總銷量的 37%；其中新能源車出口佔出口總量的 56.9%，較去年同期提升 16 個百分點；自主品牌出口達 76.3 萬輛，同比增長 86%，全行業出口維持高景氣度。
在行業出口整體走強的大背景下，上半年，吉利汽車集團出口量同比增長 158% 至 47.42 萬輛，半年規模已超越 2025 年全年出口總量。根據《國際金融報》報道及東方證券研報信息，得益於海外市場超預期增長，後續集團內部兩度上調出口銷量指引，由 64 萬輛提升至 75 萬輛，再提升至 90 萬輛，說明上半年該集團出口目標完成度過半。
但值得注意的是，儘管大幅提升海外銷量目標，吉利汽車集團卻並未释放出提升整體銷售目標的信息。
2025 年，吉利汽車集團累計銷量為 302.46 萬輛，其中涵蓋出口銷量 42.01 萬輛，相當於去年其國內銷量為 260.45 萬輛左右。按最新出口指標測算，2026 年該集團在國內需銷售 255 萬輛新車就能達成整體目標，较去年國內銷量甚至減少了近 5.5 萬輛。
根據乘聯會數據，6 月，A00 及 A0 級經濟型電動車市場壓力較大，A00 級車型批發銷量 7.7 萬輛，同比下降 50%，環比下降 11%，佔純電車型 8% 的份額，較去年同期下降 11.9 個百分點；A0 級車型批發銷量 31.4 萬輛，佔純電車型 32% 的份額，同比增長 9 個百分點；A 級車批發銷量 23.6 萬輛，佔純電市場 24% 的份額，同比下降 2.7 個百分點。
而吉利品牌旗下新能源車型多處於 A00-A 級市場，其國內新能源銷量走勢與前述細分市場的波動高度綁定，經濟型電動車市場的結構調整，也將對品牌國內市場的生長節奏形成直接影響。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嘅時候都會揀 Mazda CX-8 同 Chery Tiggo 9 來做比較。呢兩款車喺價位同定位上都好接近，而家我哋就由多個方面做一個詳細嘅比較，幫你省返做功課嘅時間。
Mazda CX-8 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 165,360 - 201,360，一共有 5 個版本，包括 2025 2.5T 4WD High Plus Petrol（RM 201,360）、2025 2.2L 2WD High Plus Diesel（RM 193,123）、2025 2.5L 2WD High Plus Petrol（RM 186,360） 等。
Chery Tiggo 9 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 166,800 - 179,800，一共有 1 個版本，包括 2026 2.0T Standard（RM 179,750） 等。
從價錢嚟睇，Mazda CX-8 嘅起步價確實比 Chery Tiggo 9 平咗 RM 1,440。如果你預算有限，Mazda 嘅入門版已經可以滿足日常需求。但都要留意，平嘅嗰幾千蚊，可能喺配備上會有取捨，具體睇你嘅需求。
Mazda CX-8 裝載 2.0L 4-cyl，馬力 170 hp。官方油耗 8.0 L/100km。
Chery Tiggo 9 裝載 2.0L 4-cyl，馬力 170 hp。官方油耗 8.0 L/100km。
兩款車用緊同一套動力系統，日常開出嚟嘅感覺基本冇咩分別。油耗方面都幾近似，唔使太糾結這一點。
Mazda CX-8 車身長 4500 mm，行李廂 450 L。
Chery Tiggo 9 車身長 4400 mm，行李廂 400 L。
空間方面，Mazda CX-8 嘅車身比 Chery Tiggo 9 長咗 100 mm，車內坐人嘅空間會稍微寬鬆啲，尤其係後座腳位空間。如果你經常載家人或者要放嬰兒車，大少少嘅車身確實更實用。
Mazda CX-8 保養保障 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Chery Tiggo 9 保養保障 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
總體嚟講，Mazda CX-8 同 Chery Tiggo 9 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊輛，關鍵仲係睇你個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再過去試駕做最後決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔會錯。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買喺揀車嘅時候都會拿奇瑞瑞虎 8 PHEV 同福斯途觀做比較。這兩款車喺價格同定位上都幾接近，今日我就哋從多個方面做一個詳細比較，幫你節省做功課嘅時間。
奇瑞瑞虎 8 PHEV 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係馬幣 159,750 - 159,750，一齊共有 2 個版本，包括 1.6L Turbo Standard（馬幣 130,000）、1.6L Turbo Premium（馬幣 145,000） 等。
福斯途觀喺馬來西亞嘅 OTR 售價係馬幣 206,540 - 260,024，一齊共有 2 個版本，包括 2025 Allspace 2.0T R-Line（馬幣 260,024）、2025 Allspace 1.4T Elegance（馬幣 206,540） 等。
從價錢睇，奇瑞瑞虎 8 PHEV 嘅起步價確實比福斯途觀平咗馬幣 46,790。如果你預算有限，奇瑞嘅入門版已經可以滿足日常需求。但都要注意，平嗰幾千塊，可能喺配備上有取舍，具體要看你嘅需求。
奇瑞瑞虎 8 PHEV 搭載 Hybrid，馬力 170 hp。官方油耗 4.5 公升/100 公里。
福斯途觀搭載 2.0L 4-cyl，馬力 170 hp。官方油耗 8.0 公升/100 公里。
動力方面，福斯途觀嘅 2.0L 4-cyl 比奇瑞瑞虎 8 PHEV 嘅 Hybrid 多咗 0 匹馬力。不過日常喺市區開，兩款車嘅動力都夠用，唔會覺得唔夠力。
奇瑞瑞虎 8 PHEV 嘅安全評級係 TBD，主動安全系統包括 Basic。
福斯途觀嘅安全評級係 5★ (Euro NCAP)，主動安全系統包括 IQ.Drive。
安全配備方面，兩款車都拿到唔錯嘅評級。不過奇瑞瑞虎 8 PHEV 嘅 Basic 同福斯途觀嘅 IQ.Drive 喺功能上有啲分別，如果你比較看重主動安全嘅話，可以仔細對比一下兩者嘅功能列表。
奇瑞瑞虎 8 PHEV 採用 FWD 驅動方式。
福斯途觀採用 FWD 驅動方式。
兩款車嘅驅動方式一樣，都係 FWD，日常駕駛感受唔會有太大分別。
奇瑞瑞虎 8 PHEV 同福斯途觀都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更看重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更在意性價比同配備，那就揀配備更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要嘅。
總嘅嚟講，奇瑞瑞虎 8 PHEV 同福斯途觀都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一輛，關鍵都係睇你嘅個人需求同預算。建议大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕做最終決定。買車係件大事，花點時間做功課絕對唔會錯。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嘅時候都會用 奧迪 Q7 同 路虎 Defender 嚟比較。這兩款車喺價位同定位上都好接近，今日我哋就由多個方面做一個詳細嘅比較，幫你節省咗做功課嘅時間。
奧迪 Q7 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 462,222 - 462,222，合共 1 個版本，包括 Standard（RM 462,222） 等等。
路虎 Defender 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 688,000 - 688,000，合共 1 個版本，包括 Standard（RM 688,000） 等等。
從價錢睇，奧迪 Q7 嘅起價確實比路虎 Defender 平咗 RM 225,778。如果你預算有限，奧迪嘅入門版已經可以滿足日常需要。但亦要注意，平嗰幾千蚊，可能會喺配備上有取舍，具體要睇你嘅需要。
奧迪 Q7 搭載 3.0L Turbo，馬力 350 hp。官方油耗 12.0 L/100km。
路虎 Defender 搭載 3.0L Turbo，馬力 350 hp。官方油耗 12.0 L/100km。
兩部車用嘅係同一套動力系統，日常開落嘅感覺基本冇分別。油耗方面都差唔多，唔使太糾結呢一點。
奧迪 Q7 嘅安全評級係 5★ (Euro NCAP)，主動安全系統包括 Premium ADAS。
路虎 Defender 嘅安全評級係 TBD，主動安全系統包括 Basic。
安全配備方面，兩部車都拿到唔錯嘅評級。不過奧迪 Q7 嘅 Premium ADAS 同路虎 Defender 嘅 Basic 喺功能上有啲差異，如果你比較重視主動安全嘅話，可以仔細比較下兩者嘅功能列表。
奧迪 Q7 保養 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
路虎 Defender 保養 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
總括嚟講，奧迪 Q7 同路虎 Defender 都係馬來西亞市場幾好嘅車型。揀邊一部，關鍵係要睇你嘅個人需要同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去做試駕做最終決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔錯。
喺馬來西亞嘅汽車市場，好多買家喺揀車嗰陣都會拿 Proton X50 同 Honda HR-V 嚟做比較。今日我哋從多個方面做一個詳細嘅對比，幫你省咗做功課嘅時間。
Proton X50 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 89,800 - 113,300，一共有 4 個版本，包括 1.5T Executive（RM 89,800）、1.5T Premium（RM 101,800）、1.5T Flagship（RM 113,300）等。
Honda HR-V 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 115,900 - 143,900，一共有 4 個版本，包括 2026 e:HEV 1.5L RS（RM 143,900）、2026 1.5T V（RM 137,900）、2026 1.5T E（RM 130,900）等。
從價錢嚟睇，Proton X50 嘅起步價確實比 Honda HR-V 平咗 RM 26,100。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需求。但都係要留意，平嗰幾千蚊，可能喺配備上會有取捨，具體要睇你嘅需求。
Proton X50 搭載 1.5L 4-cyl，馬力 105 hp。官方油耗 6.0 L/100km。
Honda HR-V 搭載 1.5L Turbo，馬力 140 hp。官方油耗 7.0 L/100km。
動力方面，Honda HR-V 嘅 1.5L Turbo 比 Proton X50 嘅 1.5L 4-cyl 多咗 35 匹馬力。不過日常喺市區開嘅話，兩部車嘅動力都夠用，唔會覺得唔夠力。
Proton X50 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Honda HR-V 保修 5 年/無限制里程，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Proton X50 同 Honda HR-V 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更重視品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑好嗰款；如果你更在意性價比同配備，那就揀配置更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要嘅。
總括嚟講，Proton X50 同 Honda HR-V 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一輛，關鍵始終係睇你嘅個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕先做最終決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對無錯。
車型概覽
寶駿雲海 值唔值得睇，第一步唔係望牌子或者外形，而係睇佢能唔能夠配合你嘅香港日常。 呢篇會集中講高速巡航、併線同超車信心，幫你用買家角度篩走唔適合嘅選擇。
售價仍待確認，買家可以先把佢放入候選名單，等價格落實後再同同級車逐項比較。
購車價格指南
寶駿雲海 目前售價仍未清晰，較理性嘅做法係先睇版本、車身大小同動力形式，等價格落實後再決定值唔值得落訂。
如果有幾個版本可揀，可以先將 2026 PHEV 1.5L 140km 前驅版（價格待確認）、2026 BEV 500km 前驅版（價格待確認）、2026 BEV 600km 前驅版（價格待確認）、2025 BEV 500km 前驅版（價格待確認） 放喺同一張清單。日常通勤重視舒適同易用，家庭買家就要優先睇後排、尾箱同安全配置。
核心規格重點
睇 寶駿雲海 嘅規格，重點唔係背數字，而係理解佢喺香港用車場景會帶嚟咩分別。
20.5/56.7/69.2/9.5 kWh 嘅電池容量，真正意義係可以幫你估算一星期通勤同周末出車要唔要中途補電。 140/500/600/60 km 嘅續航參考，對住喺新界、九龍同港島之間跨區行車嘅用家會更實際。 15.7/13.3/13.5 kWh/100km 嘅耗電表現，會影響你去快充站或者屋苑充電位嘅頻率。 106 Ps / 78 kW / 150 kW、130/310 N·m 嘅輸出，令高速併線同短距離超車更有信心。
優缺點分析
寶駿雲海 嘅優點唔需要講到天花龍鳳，真正有價值係佢能唔能夠令日常用車更省心：日常能源成本有基本參考、電池同續航資訊有助安排通勤同補電、動力輸出對高速同上斜更有底氣。
要留意嘅係，要先確認屋苑、公司或常去商場嘅充電條件、香港停車場同窄路使用要留意車身闊度。呢啲唔一定係缺點，但係落訂前應該先諗清楚。
買家常見問題
買 寶駿雲海 之前，真正要問嘅唔係單一規格，而係佢可唔可以融入你每日嘅生活節奏。
常見疑問係「寶駿雲海於香港落地價大約係幾多？」簡單講，寶駿雲海於香港落地價約240,000–300,000 港元，視版本而定。 放到實際用車，就係要睇佢對通勤、泊車、家庭乘坐同長期成本有幾大幫助。
同級對比內容
將 寶駿雲海 放入同級車清單時，唔建議只用外形或者品牌光環決定。比較順序可以係：先等售價落實，再決定佢應該同邊個級距比較、再睇動力係咪足夠應付高速併線同滿載、再比較能源成本同補能便利、最後睇車身大小、座位同尾箱是否適合家人。
咁樣篩選會貼近香港買家真實生活：平日塞車、商場泊車、周末去新界、甚至一家人出入，先係一部車每日要面對嘅考驗。
用車全周期指南
擁有 寶駿雲海 最重要係先諗清楚充電節奏。屋苑、公司或者常去商場只要有穩定充電選項，電動化用車就會容易相處好多。
如果你主要喺市區行，視野、低速順滑度同泊車輔助會好影響心情；如果經常行高速或跨區，座椅舒適度、隔音同動力從容感會更重要。
5 月 29 日，2026 粵港澳大灣區車展於深圳國際會展中心（寶安）正式拉開帷幕。作為國內新能源汽車市場嘅中堅力量，深藍汽車攜旗下6 款主力車型集體亮相（7 號館 09 展位），涵蓋家用、智能駕駛、性能、越野等全場景需求。同時，品牌官方宣佈成為葡萄牙國家隊全球官方合作夥伴，以硬核產品實力與親民嘅購車優惠，引發現場廣泛關注。
深耕全球市場，銷量與口碑雙豐收
深耕新能源賽道多年，深藍汽車憑藉成熟嘅技術積累與清晰嘅產品佈局，市場表現持續領跑。數據顯示，2026 年 3-4 月，深藍汽車連續兩個月銷量突破3 萬輛；截至目前，全球累計交付量已突破80 萬輛，穩居央企新能源品牌銷量榜首。
此次車展前夕，深藍汽車在葡萄牙首都里斯本官方宣佈與葡萄牙國家隊達成合作，並向球隊交付全球爆款車型深藍 S05，同步開啟 1000km 歐洲長測。這既係中國新能源品牌與國際頂級球隊嘅強強聯手，亦標誌著深藍汽車全球化佈局邁入新階段。
全陣列車型亮相，涵蓋灣區多元出行需求
粵港澳大灣區作為國內新能源消費嘅核心市場，用戶需求呈現多元化、精細化特徵。本次車展，深藍汽車一次性帶來 6 款車型，從 15 萬級家用车到 30 萬級旗艦，從城市通勤到戶外越野，全面涵蓋灣區用戶日常出行場景。
深藍 S05：全球爆款 SUV，家用代步省心之選
作為深藍汽車嘅「全球大單品」，深藍 S05 上市後月均銷量破萬，全球累計銷量超20 萬輛，並斬獲德國 iF 設計大奬、泰國年度汽車大奬等國際榮譽。
該車主打安全耐用、長續航、快補能，全系搭載寧德時代電芯與金鐘罩電池，適應深圳高溫多雨氣候；CLTC 續航達620km，支援 3C 超充，15 分鐘可將電量從 30% 充至 80%，日常通勤、週末周邊遊都無里程焦慮。
深藍 L06 Max：性能駕控首選，年輕人嘅「駕駛樂趣」
面向追求操控感嘅年輕用戶，深藍 L06 Max 搭載300 萬級超跑同款磁流變底盤，轉向精準、濾震細膩，無論是城市穿梭還是山路馳騁，都能帶來流暢嘅駕駛體驗。
此外，該車配備一體化大壓鑄技術，CLTC 續航最高670km，5.9 秒即可破百，兼顧性能與實用性，係 15 萬級少有嘅「駕控取向」家轎。
深藍 S07 華為乾崑激光版：高級智駕下放，複雜路況從容應對
本次車展嘅智能擔當——深藍 S07 華為乾崑激光版，將高級激光智駕配置普及至主流價位。該車搭載華為乾崑激光 ADS 4 Pro 增強版，配備激光視覺 Limera，支援城區/高速全場景 NCA 輔助駕駛，能輕鬆應對深圳早晚高峰、老城窄巷等複雜路況。
續航方面，CLTC 續航達630km，搭配 3C 超充，跨城出行亦無需頻繁補能，係都市高知人群嘅智駕首選。
深藍 S09：旗艦大六座，家用商務兩不誤
定位智慧旗艦大六座 SUV，深藍 S09 精準匹配灣區多孩家庭、商務接待嘅雙重需求。車內採用三排六座佈局，行業首創中排可橫滑雙零重力座椅與一體式智能移動中島，空間靈活多變。
動力上，純電續航310km，支援 5C 超充，10 分鐘可將電量從 30% 充至 80%；全系標準配備華為乾崑智駕 ADS 4.1 與鴻蒙座艙，兼顧豪華感與智能化。
深藍 L07：15 萬級智駕家轎，上班族通勤好拍檔
作為15 萬級唯一全系標準配備華為乾崑智駕嘅轎車，深藍 L07 完美契合灣區上班族嘅通勤需求。其搭載新一代原力超集電驅，純電續航660km、增程續航1500km，高速智駕覆蓋率超 99.2%，能有效緩解廣深、莞深等城際高速嘅駕駛疲勞。
同時，全系標準配備金鐘罩電池，累計裝車 70 萬台保持零自燃記錄，安全可靠，係日常代步嘅「省心之選」。
深藍 G318 無憂穿越版：硬派越野氣質，解鎖戶外多元樂趣
打破硬派車型與城市用車嘅邊界，深藍 G318 無憂穿越版配備雙電機真四驅、兩把機械差速鎖與全地形駕駛系統，能輕鬆征服粵北山區、戶外野地等複雜路況。
同時，同級獨有嘅空氣懸掛、CDC 減震與主動魔毯系統，又能保證城市行駛嘅平穩舒適，適合週末露營、長線自駕嘅戶外愛好者。
車展專屬優惠，誠意回饋灣區消費者
除咗全陣容好車，深藍汽車本次仲帶來實打實嘅購車優惠，降低用戶購車門檻。
活動時間為5 月 29 日至 6 月 14 日，用戶喺廠方原有基礎權益之上，可額外享受：
下定即贈深藍商場價值1000 元藍寶石，可兌換原廠精品；深圳區域購車用戶，額外享受交通強製險免單優惠。
無需複雜規則，沒有隱藏套路，真正做到「好車不貴，優惠到位」，讓灣區消費者逛展、選車、享優惠一步到位。
扎根用戶需求，持續打造高價值出行體驗
從產品佈局嚟睇，深藍汽車 6 款車型精準切入家庭、性能、智駕、越野四大核心場景，不堆砌冗餘配置，只聚焦用戶真實需求；從技術實力嚟講，無論係與華為深度合作嘅智能系統，定係自研嘅三電與底盤技術，都經過市場驗證，可靠耐用。
粵港澳大灣區作為深藍汽車嘅重點戰略市場，此次車展既係產品實力嘅集中展示，亦係貼近用戶、回饋用戶嘅契機。未來，深藍汽車將繼續立足用戶需求，以更成熟嘅技術、更豐富嘅產品、更實在嘅優惠，為消費者帶來高價值嘅智慧出行體驗。
目前，2026 粵港澳大灣區車展仍在進行中（6 月 7 日前），歡迎前往深圳國際會展中心（寶安）7 號館 09 展位，近距離體驗深藍全系車型嘅硬核實力，把握購車良機。
唔知有幾多朋友最近期關注 10 萬內純電 SUV 市場？近段時間睇嚟，呢個細分市場好熱鬧。就講長安啟源全新 Q05 同零跑 A10，上個月銷量分別達 15814 輛同 14372 輛，全部挺進 2026 年 4 月銷量排行全品類前 10，長安啟源全新 Q05 甚至奪得緊緊湊型純電 SUV 市場嘅銷冠。
（長安啟源全新 Q05）
值得留意係，兩款大熱門產品亮點亦唔少，9 萬級可以得到 500km+嘅續航，零跑 A10 甚至配備激光雷達，有高級智駕輔助需求嘅朋友嚟講，呢架車吸引力的確唔低。但係喺價格上，同為高配嘅長安啟源全新 Q05 506Max+ 同零跑 A10 505 激光雷達版，終端價格分別係 9.59 萬同 8.68 萬，手握 9 萬左右預算嘅朋友都可以考慮。明顯係，又去到決賽圈二揀一環節。
（零跑 A10）
如果對預算比較敏感，咁喺長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 之間，後者可能更受歡迎，畢竟終端價格實打實平咗幾千元。而且，高配 A10 配有激光雷達，市區/高速情況均能啟動領航輔助駕駛，呢個就係佢嘅優勢所在。當然，如果預算允許，揀長安啟源全新 Q05 高配，都有帶激光雷達嘅高級輔助駕駛。
（長安啟源全新 Q05）
但既然係買車前嘅橫評，唔少全方位對比。首先從尺寸睇，作為緊湊型 SUV，長安啟源全新 Q05 長寬高分別係 4435*1855*1595mm，軸距為 2735mm。而零跑 A10 車型級別就係小型 SUV，長寬高分別係 4270*1810*1635mm，軸距為 2605mm。
（零跑 A10）
如果只係考慮代步、通勤，零跑 A10 嘅細個嘅略有優勢，方便行街串巷。但實際上，好多人買車都要兼顧家用，10 萬內預算也多以剛需用車群體為主。既然係剛需，且有家用需求，嗰空間自然唔好掉鏈子。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
講返日常家庭出行嚟講，兩車之間 130mm 軸距差異，直接反映喺後排體驗。坐入長安啟源全新 Q05 後排，腿部空間平整兼寬敞，一齊坐 3 位成年人都唔會太擠；但係坐入零跑 A10 後排，無論坐寬定係腿部空間都會細少少。媽咪喺後排照顧孩子，長安啟源全新 Q05 後排更加寬敞嘅空間會更加方便佢操作，孩子都能有更大嘅活動空間。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗空間，通勤黨同家庭用戶對舒適配置都比較關注。睇嚟對比，兩車都有配電動尾門、無匙進入、自適應遠近光等外部配置。但係從車廂內睇，零跑 A10 副駕無法電動調節，後排靠背都唔支援角度調節，同埋缺少後排空調出風口、車內 PM2.5 過濾裝置等。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
反觀長安啟源全新 Q05，除咗副駕支持電動調節，前排仲集成咗加熱/通風/按摩/副駕腿托功能，對比零跑 A10 只提供前排座椅加熱，佢嘅品質無疑更上一層樓。包括後排乘員都有少少照顧，例如靠背角度可調、配有後排空調出風口、後排中央扶手/杯架等，更加適合家人同行呢類場景。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗舒享體驗，行駛系統嘅對比我哋都唔好忽略。首先從大家關注嘅續航睇，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 分別搭載 51.9kWh、53kWh 電池，CLTC 純電續航做到 506km、505km，差異大可忽略。但從電芯供應鏈睇，前者出自寧德時代，後者就係國軒高科/江蘇正力，若論品牌含金量，“寧王”順位自然靠前，更值得信賴。另外，兩車都有全球品質，按照全球嚴苛嘅標準打造，零跑 A10 符合國內、歐盟雙標準，長安啟源全新 Q05 已經喺泰國上市，未來仲會相繼落地多個國家地區，最終開拓歐洲區域，此外仲有央企背書，質量品質都好可靠。
因為本文討論嘅係 A10 嘅 505 版本，採用電池液冷技術，溫控較好，而如果係 403 版本，採用成本低嘅風冷技術，散熱效果較差。呢點上，全新 Q05 做得更好，入門就採用電池直冷技術，高配用嘅係液冷技術，能更好地實現熱管理，保證電池安全。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
動力方面，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 都係前置單電機佈局，電機最大動力輸出分別係 120kW/190N·m、90kW/150N·m，0-100km/h 加速時間分別做到 8.9 秒同 10.6 秒。坦率嚟講，兩款車喺純電陣營加速性能都中規中矩；但係相對嚟講，長安啟源全新 Q05 嘅 8 秒級零百加速，喺山路行駛、高速超車等情況下會比零跑 A10 更加分。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
總結嚟講，零跑 A10 505 激光雷達版優勢突出：價格更低、智駕輔助覆蓋範圍更廣，適合預算優先 + 科技嘗鮮嘅消費者。而長安啟源全新 Q05 更強調“全面”二字：加少少預算同樣可以獲得高級輔助駕駛，而且尺寸更大、舒適配置更高、採用頭部電芯供應鏈，動力亦更強，綜合表現更全能。總括嚟講，預算 9 萬級追求面面俱到嘅家用體驗，長安啟源全新 Q05 506Max+ 更加值得考慮。
你睇過印度嘅馬路嗎？
我喺網上見過。
畫面通常係咁，一輛轎車俾牛尾擋住，旁邊仲有亂竄嘅摩托，甚至周圍仲有賣奶茶嘅小夥，嗰叫一個“乾淨又衛生”。
然而，喺呢啲睇完好多人覺得生理不適嘅地方，豐田、鈴木、本田等日本車廠，卻決定將籌碼押落印度。
據印度“品牌質量基金會”網站顯示，三家車廠將喺印度投資近110 億美元建廠、提產能、搞出口。
對此有网友表示，三家日本車廠係咪錢多到無處花？
事實上，佢哋唔係錢多到花唔完，亦唔係被印度嘅咖哩蒙蔽咗心竅，呢啲日本車廠高層遠比我哋清醒。
而家嘅日系車，營業額、市場份額都喺下滑，原材料成本仲係升得飛起，打開世界地圖，搵一個能夠容納產能、拓充份額、競爭溫和嘅市場，唔係咁容易嘅事。
所以，唔係日本車廠選擇咗印度，而係因為冇得揀。
日本車廠之痛
曾經嘅日系車，嗰時妥妥係人哋個仔。
你問下十幾年前開過日系車嘅老司機，一提起日系車，幾乎就冇唔豎大拇指嘅，價錢平、省油、耐用又抵撞……
甚至好多日系車，仲要加價購買，但邊個諗到，呢個鐵打嘅江山，短短幾年時間就俾佢哋打得找唔著北。
隨著新能源汽車浪潮嚟到，電動化、智能化變成好多自主車廠“彎道超車”嘅目標，依托於中國強大嘅新能源汽車產業鏈優勢同車廠自身對研發、技術嘅堅持，中國自主品牌迅速實現咗“彎道超車”。
曾經被人吐槽嘅國產車，而家喺馬路越來越多人，甚至份額超越咗合資。
根據乘聯會嘅數據，喺2026 年4 月，自主品牌嘅份額已經高達62.5%，遠超日系嘅13.1%。
要知道，中國汽車市場係全球最大嘅汽車市場，喺中國市場失速，就相當於丟咗一塊巨大嘅蛋糕。
同時，中國市場近年嚟嘅主旋律依舊係價格戰，捲配置、捲價格、捲服務已經成為一種常態，亦對日系車嘅利潤產生咗巨大嘅影響。
除咗中國，日系車喺美國過得亦唔太好。
2025 年 1 月 20 日，特朗普宣誓就職第 47 任美國總統，自此開啟咗一連串搞搞震，其中就包括以國家安全為理由徵收額外嘅汽車關稅，導致進口日本汽車嘅關稅稅率一度高達 27.5%，雖然後嚟有所降低，但亦遠高於最初嘅稅率。
呢個操作，直接導致七大日本車廠喺2025 財政年度嘅關稅損失超2 萬億日元。
再睇日本本土，其實亦唔容易。
中東地緣衝突導致霍爾木茲海峽航運受阻，運輸成本、原材料成本暴漲，日本車廠都有苦難言。
高管們看著報表，背後發涼，只能尋找全新嘅增長曲線。
所以，日本車廠唔係愛上印度，係冇地方去。
揀選印度嘅深思熟慮
咁，印度點解咁有魔力，先至令日本車廠重資投入呢？
第一個優勢就係大。喺2025 年，印度汽車市場取得咗551.7 萬輛嘅新車銷量，同比增長 6%，刷新咗歷史紀錄，位居全球第三大汽車市場，已经连续四年超越日本，僅次於中國同美國。
呢個含金量唔使多講啦，而印度取得呢一成績，主要係因為印度一直喺推動減稅政策，促進消費，這導致國內消費意願出現咗明顯增強。
第二個優點係近，就係離日系車賣得動嘅地方近，如非洲等其他地區。
所以，印度對於日本車廠，更似一個建喺十字路口中央嘅便利店，你唔使將車分別運去八個國家，只需要喺印度呢站造好，然後一船一船甩去，就能削減唔少成本。
《日本經濟新聞》亦認為，印度有望轉變為佢哋全球嘅汽車供應中心。
第三個優點係穩。要知道，日系車嘅優勢就係燃油車，畢竟引擎、變速箱、底盤三大件，佢哋已經玩咗好多年，技術積累喺全球都係數一數二。
但係中國汽車市場已經全力推動電動化、智能化發展，導致日系車嘅優勢越來越弱，根本無法發揮出嚟，但印度唔一樣，佢擁有充電樁少、電動化進程緩慢嘅特點，印度老百姓買車，都仲係盯住平、省油、易修，而呢三點正係日系車嘅老本行。
尤其係鈴木，一直係印度汽車市場嘅常青樹，幾乎年年穩坐暢銷車型寶座，口碑好，勝過任何廣告。
所以，日本車廠大力佈局印度市場，顯然是經過深思熟慮嘅。
但，印度市場真係咁好混咩？
難啃嘅印度市場
當然，印度亦唔係完美得似個香口格，佢嘅缺點同佢嘅優點一樣明顯，而且每一個都夠日本車廠喝一壺。
先講電動化，冇錯，眼睇下印度充電樁少、電動車賣唔動，確實係日系燃油車嘅避風港。但你得諗諗，呢個“避風港”能避幾耐？
印度此前可係喊出咗 2030 年電動車佔新車 30% 嘅口號，雖然聽落似吹水，但抵唔住人哋真補錢、真建充電站。
試諗下，萬一有日印度突然開竅，開始大力推動電動化、搞基建，充電樁似雨後春筍咁冒出來，嗰日系車唔就傻眼？
呢唔係泰國市場嘅翻版咩？
當年日系車喺泰國都係躺贏，整個東南亞市場，都被稱為日系車嘅後花園，結果泰國率先推動電動化，中國電動車一嚟，直接就成咗香口格，再睇日系車，喺泰國嘅市場份額嘩嘩嚟咗落。
如果印度係電動化一加速，歷史大概率會重演，而而家呢次，日系車連逃嘅地方都快冇咗，點樣預防，將成為日本車廠嘅首要問題。
再講政策，印度嘅政策就似一鍋咖哩，你永遠唔知下一口食到係雞肉定係馬鈴薯。
呢個魔幻嘅國家，今日係低關稅鼓勵建廠，明日就可能罰你一筆巨款，更令人頭痛嘅係強制合資，外國車廠想喺印度賣車，要搵本地夥伴搭檔，等你工廠建好咗、供應鏈搭完咗，印度直接背刺你，到嗰陣無論係加錢定撤資，換嚟嘅都係心痛。
所以你看，印度呢個市場，就好似一個睇落好甜嘅芒果，咬落去第一口仲行，再啃幾口就摸著硬核。
日系車而家嘅算盤係，趁住核都未硌牙，趕緊多啃幾口，但核遲早會硌到，只係唔知係邊一日。
尾聲
日系車呢趟印度之旅，唔係去旅遊，係去搵食。
中國同東南亞嘅飯桌更擁擠，生產、運輸嘅成本又提高咗，放眼全球，就印度呢口鍋仲冒住熱氣，哪怕入面煮嘅係咖哩味嘅石頭，都要硬著頭皮啃落去。
日本車廠想擴大市場，印度想嘅係拉動經濟、解決就業，雙方都有各自嘅心思。
至於結局係日系車喺印度重新封神，定係好似當年嘅部分友商一樣灰溜溜走人，那就唔知啦。
但無論點樣，呢場戲先至開始，我哋慢慢睇就得啦。
反正印度嘅故事，從來唔會悶。
港交所網站掛出一咗一份熟悉嘅招股書。
5 月 28 日，繼去年 10 月首次遞表失效後，智能駕駛解決方案提供商蘇州天瞳威視電子科技股份有限公司（天瞳威視）再次向港股主板發起重衝，由匯豐及華泰國際聯席保薦。
喺智能駕駛賽道從「講故事」轉向「拼量產」嘅 2026 年，天瞳威視嘅二次遞表唔單止係一次資本試探，更係一場關於中國智駕供應商生存現狀嘅集中檢閱。
呢間被認為係「算力效率派」代表嘅公司，一邊連住從采埃孚到上汽、北汽嘅豪華產業資本陣營，一邊卻面臨住現金流緊繃、海外明顯回落嘅現實困境。喺呢場 IPO 嘅博弈中，光鮮同陣痛並存。
01
邊個係「天瞳威視」？
天瞳威視嘅創辦人王曦係一位典型嘅「回國」技術派。佢畢業於北京航空航天大學，後喺英國雷丁大學攻讀計算機科學博士學位。
喺決定創業之前，王曦曾經喺汽車零部件供應商天合汽車（TRW）及采埃孚擔任算法工程師同技術負責人，深度參與咗早期 ADAS 系統嘅開發。
2016 年，王曦捕捉到國內汽車智能化嘅風口，回國喺蘇州創立咗天瞳威視，定位係「以軟件算法驅動智能駕駛」嘅本土解決方案提供商。
公司嘅名字「天瞳」寓意「天之眼」，意在打造車輛感知萬物嘅視覺中樞。佢從最初嘅視覺感知算法起步，逐步擴展至行泊一體域控制器、L4 級自動駕駛系統等軟硬件結合嘅整體方案。
天瞳威視融資情況。資料來源：企查查
成立後不久，天瞳威視就獲得德聯資本、盛世投資嘅天使輪融資。此後十年時間，天瞳威視累計完成咗超過 10 輪融資，融資總額近 10 億元。
從招股書披露嘅股權結構嚟睇，天瞳威視構建咗深度綁定嘅「產業 + 資本」生態圈。
一方面，產業夥伴站台，全球汽車零部件巨頭采埃孚唔單止係其 C 輪領投方，亦係其戰略合作夥伴，持有天瞳威視 6.93% 嘅股份，位列第四大股東；國內方面，上汽集團通過上汽北美產投持股，北汽集團通過北汽產投佈局其中，地平線同商湯科技亦係戰略投資者。
另一方面，地方國資護航，唐山機器人基金、吳中金控等國資背景基金喺 D 輪及 D+ 輪入場，提供咗約 5.23 億元嘅資金支持。
截至最後實際可行日期股權架構
截至目前，王曦透過直接持股同員工持股平台合共控制公司約 40.84% 嘅權益，依然保持住對公司嘅控制權。
02
「兩條腿」行路
天瞳威視喺業務佈局上採取咗「雙軌並行」嘅策略。
喺 L2-L2+ 級輔助駕駛領域，天瞳威視嘅選擇非常務實。佢並冇盲目追逐算力堆疊嘅「軍備競賽」，而係走咗一條高性價比路線。
作為典型嘅視覺派智駕供應商，佢喺 L2 量產方案上以視覺感知為主，融合毫米波雷達同超聲波雷達，能夠喺較低算力平台上實現高級功能。例如，基於地平線 J6B 芯片（約 20TOPS）嘅方案即可支持行泊一體、高速 NOA。
呢種打法擊中咗 10 萬 -20 萬級主流車款對成本敏感嘅痛點。根據灼識諮詢嘅數據，按 2024 年裝機量計，天瞳威視係中國第二大同時提供行車同泊車解決方案嘅以軟件為核心嘅 L2-L2+ 級方案提供商，市場份額為 14.3%。
2024 年中國具備行泊一體能力嘅以軟件為核心供應商格局
截至最後實際可行日期，天瞳威視獲得 23 個汽車品牌嘅 198 款車款嘅 L2-L2+ 級解決方案定點函，並實現 6 個汽車品牌嘅 105 款車款嘅量產；獲得定點函嘅 198 款車款中有 87 款覆蓋海外市場，其中 59 款已實現量產。
但值得注意嘅係，L2-L2+ 市場正在經歷劇烈嘅「紅海化」。
一方面，經緯恆潤、福瑞泰克等本土 Tier1 正在加速追趕；另一方面，部分頭部車廠開始將低階智駕方案從外購轉為內部集成。
天瞳威視能否維持佢喺「性價比方案」領域嘅領先地位，取決於佢能否持續保持算法對低算力平台嘅優化能力，而這需要喺研發投入上持續加碼。
喺高級 L4 級自動駕駛領域，天瞳威視更多扮演「先鋒」角色。這亦係佢近兩年增長最快嘅板塊。
早在 2019 年，佢就參與咗上海洋山港嘅 5G 智能重卡項目。目前佢嘅 L4 方案覆蓋 Robobus、Robotaxi 同 Robotruck。其中，Robobus 係佢最具代表性嘅產品線，已喺蘇州、天津等城市嘅公開道路投入常態化試營運。
2025 年，天瞳威視從 L4 級解決方案產生收入 3.75 億元，佔公司總收入嘅 68% 以上，大部分收入來自 L4 級軟件解決方案。
然而，硬幣嘅另一面係商業化嘅曲折。雖然 L4 業務營收暴增，但佢嘅交付形態目前以「軟硬件一體解決方案」為主，呢種模式本質上接近「項目制交付」或「小規模車隊部署」，與 L2 業務中「純軟件授權 + 白盒交付」嘅高毛利、大規模複製邏輯存在顯著差異。
呢就直接導致 L4 業務毛利率嘅大幅波動：喺部分自研硬件佔比较高嘅項目中，毛利率一度低至 15%。
截至遞表日，公司雖手握超 10 億元嘅 L4 意向訂單，涵蓋 2500 架車，但呢啲訂單預計要喺未來三至五年內先會陸續交付，短期內對現金流嘅改善作用有限。
此外，天瞳威視仲有部分應收來自工程服務，主要涉及道路測試、數據收集支援及數據標註服務以及公司嘅專有工具鏈。
03
財務嘅雙面鏡
招股書嘅財務部分，展現咗智駕行業最真實嘅「B 面」：規模同虧損嘅極限拉扯，同埋賬面現金同營運消耗之間嘅緊張博弈。
營收高增長，但結構劇烈波動。
財務數據顯示，公司嘅營收呈現爆發式增長，從 2022 年嘅 1.72 億元增長至 2024 年嘅 4.83 億元，複合年增長率高達 67.7%。2025 年全年營收進一步增長至 5.5 億元。
但收入結構嘅變化明顯。2023 年，公司依賴 L2-L2+ 業務，佔比 90.2%；去到 2024 年，L4 業務佔比升至 50.2%；2025 年，L4 業務佔比進一步拉高至 68%。呢種「斷崖式」嘅結構切換，雖然證明佢 L4 技術搵到咗落地場景，但亦令市場質疑佢 L2 業務係咪已觸及天花板。
毛利率同純利潤嘅背離，呢係天瞳威視面臨嘅最大挑戰。
從毛利睇，整體毛利率喺 30% 左右徘徊，喺呢個技術密集型嘅智駕行業屬於中等水平。但細拆睇嚟，L2-L2+ 業務嘅毛利率通常能維持喺 40% 以上，純軟件授權模式，而 L4 業務嘅毛利率則因「軟硬件一體」交付中硬件佔比提高而被顯著拉低。
從純利潤睇，雖然表面虧損額較大，2024 年虧損 4.63 億、2025 年虧損約 2 億，呢度包含大量因優先股公平值變動帶來嘅「紙面虧損」。剔除呢個因素後嘅經調整純利潤更能反映公司嘅真實經營狀況：2024 年已收窄至 -438 萬元，但 2025 年並未如市場預期實現轉正，而係錄得約 -1086 萬元，虧損較 2024 年有所擴大。
呢個背後有一個不可回避嘅關鍵前提：調整後嘅「減虧」乃至「接近盈虧平衡」，係喺公司持續壓縮研發投入嘅基礎上實現嘅，研發費用從 2024 年嘅 1.17 億元降至 2025 年嘅 9231 萬元，研發費用率從 2024 年嘅 24.3% 進一步降至 16.8%，而 2022 年呢個數字曾高達 108.7%。對於一家科技公司嚟講，研發強度嘅「退坡」是否會影響未來嘅技術護城河，係一個潛在風險點。
現金流持續告急，最令人擔憂嘅信號。
根據最新招股書，截至 2025 年 12 月 31 日，公司賬上嘅現金及現金等价物為 2.35 億元，較 2025 年 6 月 30 日嘅 3.74 億元淨減少 1.39 億元，現金消耗速度較快。
更值得警惕嘅係經營現金流由正轉負且缺口持續擴大嘅趨勢。2023 年，公司經營活動現金流淨額為正向流入 1.15 億元，但 2024 年迅速轉為淨流出 1.89 億元，2025 年進一步惡化至淨流出 2.93 億元。
與此同時，應收賬款周轉急劇惡化。公司嘅貿易應收款項從 2023 年嘅 0.89 億元升至 2025 年嘅 5.48 億元，三年增長超過五倍，而同期營收增幅僅約 2.7 倍。
更令人擔憂嘅係應收款項周轉天數從 2023 年嘅 191 天同 2024 年嘅 166 天，到 2025 年驟升至 300 天，意味著公司從完成交付到收回款項平均需要接近一年時間。呢相當於變相為客戶提供長期無息墊資，喺資金本就緊張嘅情況下進一步加劇咗流動性壓力。
此外，雖然天瞳威視係首家出海嘅中國智駕軟件供應商，但 2025 年佢嘅海外業務遭遇咗明顯回落。2023 年天瞳威視海外收入為 1.27 億元，佔總營收比重達到 62.2%；到 2025 年海外收入降至 1100 萬元，佔比僅 2.0%。
喺而家全球地緣政治複雜、部分國家對智能汽車數據監管趨嚴嘅背景下，為佢嘅全球化故事增添咗一絲不確定性。
04
結語
天瞳威視嘅二次闖關，係智能駕駛行業進入「淘汰賽」階段嘅一個縮影。
從好嘅方面睇，佢踩準咗 L2 性價比同 L4 場景化落地嘅雙重節奏，且經調整純利潤喺特定口徑下已接近盈虧平衡，呢啲都畀投資者提供咗「有亮點可講」嘅故事線。
但從風險嘅角度睇，情況遠比首次遞表時更為嚴峻。業務重心嘅急速漂移、L4 業務商業化初期嘅盈利磨難、研發投入嘅被動收縮，呢啲此前就已存在嘅問題並未緩解。
天瞳威視 L4 級智能巴士
而真正令此次 IPO 帶「求生」色彩嘅，係現金流數據嘅實質性惡化：2.35 億元嘅賬面現金，面對每年近 3 億元嘅经营性現金淨流出，安全邊際已不足一年。疊加 300 天嘅應收賬款周轉天數，意味著公司每交付一筆訂單，都要墊付近一年嘅資金成本。
換言之，天瞳威視正處喺一個危險嘅財務窗口期：賬上嘅錢僅夠維持唔足一年嘅正常運作，而 L4 業務嘅大規模交付同回款卻需要更長時間。喺呢個智駕資本熱潮退去、一級市場融資邊際收緊嘅時刻，公司已冇太多等待嘅餘地。
首次遞表失效後僅隔半年便再次衝擊港股，對天瞳威視而言，與其話係戰略選擇，唔如話係現金倒逼下嘅必然之舉。
你睇過印度嘅馬路嗎？
我喺網上見過。
畫面通常係咁，一輛轎車俾牛尾擋住，旁邊仲有亂竄嘅摩托，甚至周圍仲有賣奶茶嘅小夥，嗰叫一個“乾淨又衛生”。
然而，喺呢啲睇完好多人覺得生理不適嘅地方，豐田、鈴木、本田等日本車廠，卻決定將籌碼押落印度。
據印度“品牌質量基金會”網站顯示，三家車廠將喺印度投資近110 億美元建廠、提產能、搞出口。
對此有网友表示，三家日本車廠係咪錢多到無處花？
事實上，佢哋唔係錢多到花唔完，亦唔係被印度嘅咖哩蒙蔽咗心竅，呢啲日本車廠高層遠比我哋清醒。
而家嘅日系車，營業額、市場份額都喺下滑，原材料成本仲係升得飛起，打開世界地圖，搵一個能夠容納產能、拓充份額、競爭溫和嘅市場，唔係咁容易嘅事。
所以，唔係日本車廠選擇咗印度，而係因為冇得揀。
日本車廠之痛
曾經嘅日系車，嗰時妥妥係人哋個仔。
你問下十幾年前開過日系車嘅老司機，一提起日系車，幾乎就冇唔豎大拇指嘅，價錢平、省油、耐用又抵撞……
甚至好多日系車，仲要加價購買，但邊個諗到，呢個鐵打嘅江山，短短幾年時間就俾佢哋打得找唔著北。
隨著新能源汽車浪潮嚟到，電動化、智能化變成好多自主車廠“彎道超車”嘅目標，依托於中國強大嘅新能源汽車產業鏈優勢同車廠自身對研發、技術嘅堅持，中國自主品牌迅速實現咗“彎道超車”。
曾經被人吐槽嘅國產車，而家喺馬路越來越多人，甚至份額超越咗合資。
根據乘聯會嘅數據，喺2026 年4 月，自主品牌嘅份額已經高達62.5%，遠超日系嘅13.1%。
要知道，中國汽車市場係全球最大嘅汽車市場，喺中國市場失速，就相當於丟咗一塊巨大嘅蛋糕。
同時，中國市場近年嚟嘅主旋律依舊係價格戰，捲配置、捲價格、捲服務已經成為一種常態，亦對日系車嘅利潤產生咗巨大嘅影響。
除咗中國，日系車喺美國過得亦唔太好。
2025 年 1 月 20 日，特朗普宣誓就職第 47 任美國總統，自此開啟咗一連串搞搞震，其中就包括以國家安全為理由徵收額外嘅汽車關稅，導致進口日本汽車嘅關稅稅率一度高達 27.5%，雖然後嚟有所降低，但亦遠高於最初嘅稅率。
呢個操作，直接導致七大日本車廠喺2025 財政年度嘅關稅損失超2 萬億日元。
再睇日本本土，其實亦唔容易。
中東地緣衝突導致霍爾木茲海峽航運受阻，運輸成本、原材料成本暴漲，日本車廠都有苦難言。
高管們看著報表，背後發涼，只能尋找全新嘅增長曲線。
所以，日本車廠唔係愛上印度，係冇地方去。
揀選印度嘅深思熟慮
咁，印度點解咁有魔力，先至令日本車廠重資投入呢？
第一個優勢就係大。喺2025 年，印度汽車市場取得咗551.7 萬輛嘅新車銷量，同比增長 6%，刷新咗歷史紀錄，位居全球第三大汽車市場，已经连续四年超越日本，僅次於中國同美國。
呢個含金量唔使多講啦，而印度取得呢一成績，主要係因為印度一直喺推動減稅政策，促進消費，這導致國內消費意願出現咗明顯增強。
第二個優點係近，就係離日系車賣得動嘅地方近，如非洲等其他地區。
所以，印度對於日本車廠，更似一個建喺十字路口中央嘅便利店，你唔使將車分別運去八個國家，只需要喺印度呢站造好，然後一船一船甩去，就能削減唔少成本。
《日本經濟新聞》亦認為，印度有望轉變為佢哋全球嘅汽車供應中心。
第三個優點係穩。要知道，日系車嘅優勢就係燃油車，畢竟引擎、變速箱、底盤三大件，佢哋已經玩咗好多年，技術積累喺全球都係數一數二。
但係中國汽車市場已經全力推動電動化、智能化發展，導致日系車嘅優勢越來越弱，根本無法發揮出嚟，但印度唔一樣，佢擁有充電樁少、電動化進程緩慢嘅特點，印度老百姓買車，都仲係盯住平、省油、易修，而呢三點正係日系車嘅老本行。
尤其係鈴木，一直係印度汽車市場嘅常青樹，幾乎年年穩坐暢銷車型寶座，口碑好，勝過任何廣告。
所以，日本車廠大力佈局印度市場，顯然是經過深思熟慮嘅。
但，印度市場真係咁好混咩？
難啃嘅印度市場
當然，印度亦唔係完美得似個香口格，佢嘅缺點同佢嘅優點一樣明顯，而且每一個都夠日本車廠喝一壺。
先講電動化，冇錯，眼睇下印度充電樁少、電動車賣唔動，確實係日系燃油車嘅避風港。但你得諗諗，呢個“避風港”能避幾耐？
印度此前可係喊出咗 2030 年電動車佔新車 30% 嘅口號，雖然聽落似吹水，但抵唔住人哋真補錢、真建充電站。
試諗下，萬一有日印度突然開竅，開始大力推動電動化、搞基建，充電樁似雨後春筍咁冒出來，嗰日系車唔就傻眼？
呢唔係泰國市場嘅翻版咩？
當年日系車喺泰國都係躺贏，整個東南亞市場，都被稱為日系車嘅後花園，結果泰國率先推動電動化，中國電動車一嚟，直接就成咗香口格，再睇日系車，喺泰國嘅市場份額嘩嘩嚟咗落。
如果印度係電動化一加速，歷史大概率會重演，而而家呢次，日系車連逃嘅地方都快冇咗，點樣預防，將成為日本車廠嘅首要問題。
再講政策，印度嘅政策就似一鍋咖哩，你永遠唔知下一口食到係雞肉定係馬鈴薯。
呢個魔幻嘅國家，今日係低關稅鼓勵建廠，明日就可能罰你一筆巨款，更令人頭痛嘅係強制合資，外國車廠想喺印度賣車，要搵本地夥伴搭檔，等你工廠建好咗、供應鏈搭完咗，印度直接背刺你，到嗰陣無論係加錢定撤資，換嚟嘅都係心痛。
所以你看，印度呢個市場，就好似一個睇落好甜嘅芒果，咬落去第一口仲行，再啃幾口就摸著硬核。
日系車而家嘅算盤係，趁住核都未硌牙，趕緊多啃幾口，但核遲早會硌到，只係唔知係邊一日。
尾聲
日系車呢趟印度之旅，唔係去旅遊，係去搵食。
中國同東南亞嘅飯桌更擁擠，生產、運輸嘅成本又提高咗，放眼全球，就印度呢口鍋仲冒住熱氣，哪怕入面煮嘅係咖哩味嘅石頭，都要硬著頭皮啃落去。
日本車廠想擴大市場，印度想嘅係拉動經濟、解決就業，雙方都有各自嘅心思。
至於結局係日系車喺印度重新封神，定係好似當年嘅部分友商一樣灰溜溜走人，那就唔知啦。
但無論點樣，呢場戲先至開始，我哋慢慢睇就得啦。
反正印度嘅故事，從來唔會悶。
BYD officially released the May 2026 production and sales flash report, with new energy vehicles from all brands reaching a monthly sales volume of 383,453 vehicles, a slight increase of 0.26% year-on-year, achieving year-on-year positive growth in monthly sales after ten months; among them, passenger car deliveries reached 376,990 units, surging 19.4% month-on-month, wiping out the pain of previous model iterations, presenting a new pattern where the domestic base is stable, overseas sales are soaring, and high-end brands are scaling up across the board. Amidst the market environment of intensified competition in the domestic new energy sector, Tesla FSD entering China, and an intense launch of independent new products, it has forged a unique structural growth path.
The Dynasty and Ocean main brands combined sold 330,215 vehicles in May, accounting for over 80% of the group's total sales, remaining the stabilizer for BYD's sales volume. The full series had 8 models exceeding 20,000 units in monthly sales, covering products from 50,000 entry-level commuter to 200,000 home SUV.
Inside the Dynasty Network, the Yuan family sold 56,691 units, and the Song family 51,370 units. Both crossed the 50,000 threshold, becoming two major sales pillars for the brand, catering to home commuter and urban-rural travel needs; the Qin family followed closely with a stable performance of 28,360 units. The Han and Tang series maintained a volume in the six-thousand range, deeply cultivating the mid-to-large home sedan and SUV niche markets; the brand new model Xia is in the market cultivation phase, delivering 1,810 units monthly, with potential for steady volume growth as channels expand.
The Ocean Network's growth momentum is even more rapid, with 5 models entering the 20,000 club across the series: Sealion 42,615 units, Seal 34,117 units, Seagull 39,919 units, Dolphin 22,260 units, and Song PLUS 27,755 units. Among them, Seagull remains the best-selling entry-level commuter model thanks to its affordable pricing of 60,000-80,000. Sealion, as a new volume model, stands firm at the 40,000 level upon launch, filling the mid-size SUV product gap in the Ocean Network and perfecting the Ocean product tier layout. From commuter small cars to compact SUVs, the two main brands rely on DM-i hybrid and pure electric dual-line technologies to牢牢锁住 the mainstream home market share within 150,000 domestically.
Fang Cheng Bao Year-on-Year Surges 139.7%, Brand Upward Positioning Takes EffectThe high-end matrix of Denza, Fang Cheng Bao, and Yangwang sold a combined 46,489 vehicles in May, officially breaking away from the niche positioning to become a new pivot for BYD's brand premium and profit growth, breaking the industry curse of difficulty in high-end breakthrough for domestic brands.
The off-road brand Fang Cheng Bao sold 30,186 units monthly, surging 139.7% year-on-year, creating a new high in monthly sales since the brand launched. Its Titanium 7 model sold 18,280 units monthly, while Leopard 5 and Leopard 8 output remained stable, continuously squeezing the survival space for joint venture and imported models in the 250,000-400,000 hardcore off-road niche market.
Denza delivered 16,303 units in May, with the MPV benchmark D9 selling 6,721 units, and the Z9 series close to 6,000 units. MPV and mid-to-large sedan dual-line efforts helped them stand firm in the luxury new energy track; the million-level ultra-luxury brand Yangwang continued its steady climb, delivering 286 units that month, a year-on-year increase of 105.8%, completing market verification of the domestic brand ceiling product and forming a full price range product layout from 100,000+ home, 300,000-400,000 off-road, 500,000 luxury MPV to million-level flagship.
In May, BYD's overseas sales of passenger cars and pickup trucks reached 160,177 units, surging 80.7% year-on-year. Exports accounted for over 42% of the full series total sales, setting a new historical high for brand export and becoming the core driving force to stabilize May overall sales and achieve year-on-year positive growth.
Southeast Asia, Europe, and Latin America became the main incremental markets. Seagull, Song PLUS, and Yuan series continued to top new energy best-seller lists in multiple countries; the SHARK pickup truck exceeded 4,000 units in monthly exports for two consecutive months. Relying on the completion of localization production in Thailand, Brazil, Hungary, and Uzbekistan with four overseas vehicle factories, localized production continues to land, avoiding tariffs while rapidly penetrating terminal channels. Against the background of stock market competition in the domestic auto industry and normalized price wars, the rapidly expanding overseas market effectively counteracts sales volatility brought by domestic model iterations, officially upgrading from a supplementary market to BYD's core growth engine. As of now, BYD's global cumulative new energy vehicle sales have exceeded 16.5 million units, with the globalization map continuously broadening.
Intelligent Driving Empowers Product Iteration, H2 New Products Prepare to Surge VolumeMay marked a key node in BYD's intelligent driving landing, with the God's Eye intelligent driving system becoming a core bonus point for models: the number of vehicles with advanced intelligent driving across all brands exceeded 3.15 million, with daily road test data exceeding 200 million kilometers; that month, BYD implemented City Pilot and Smart Parking dual safety backup services, becoming the world's first auto manufacturer to achieve dual intelligent driving backups. Three days after policy implementation, the activation rate of models equipped with the God's Eye system in cities surged 50%. Intelligent driving experience upgrades directly drove in-store order conversion, solidifying product competitiveness for subsequent models to continue volume sales, and facing the intelligent driving market shock brought by FSD entering China.
From data details, BYD's cumulative sales from January to May 2026 were 1,405,039 units, down 20.32% year-on-year. The core reason is that the full series of main models were concentratedly iterated, and the capacity ramp-up of the 2nd Gen Fast Charge Blade Battery was restricted. The new Flash Charge Battery upgraded fast charging and low-temperature performance. Full series iteration models prioritized installing new batteries, but production line retrofitting dragged down capacity release. Order backlogs on popular models and delayed deliveries compressed the May delivery volume to a certain extent.
As the end of the second quarter approaches and the 2nd Gen Blade Battery capacity continues to release, coupled with new models such as Denza N8L, Fang Cheng Bao Titanium 7 Pure Electric Version, Sealion 05, and Xia L landing the market, the industry generally predicts that BYD's full brand sales in June are expected to exceed 400,000 vehicles. Relying on the four-dimension development logic of low-end volume locking share, high-end raising profit, overseas pushing volume, and intelligence improving product power, amidst the intensified new energy elimination round in the domestic market, BYD's full category layout advantage continues to amplify, securing its status as the domestic new energy leader, accelerating steadily towards global top auto manufacturers.
Have you ever seen the roads in India?
I've seen them online.
The scene is usually like this: a sedan blocked behind a cow, motorcycles running wild nearby, even milk tea vendors nearby, so "clean and hygienic".
However, in a place where many feel physically uncomfortable after watching, Toyota, Suzuki, Honda and other Japanese car companies decided to bet on India.
According to the Indian "Brand Quality Foundation" website, the three car companies will invest nearly $11 billion to build factories, increase capacity, and develop exports in India.
Some netizens commented: Did the three Japanese car companies have too much money?
In fact, they didn't have endless money to spend, nor were they bewildered by Indian curry. These Japanese car executives are much clearer than us.
Current Japanese car revenue and market share are declining. Raw material costs are soaring. Looking at the world map, finding a market that can accommodate capacity, expand share, and has gentle competition is not easy.
So, it wasn't that Japanese car companies chose India, but because they had no choice.
The Pain of Japanese Car Companies
Past Japanese cars were truly the envy of others.
Ask old drivers who drove Japanese cars over ten years ago, talking about Japanese cars, almost no one doesn't give a thumbs up, cheap price, fuel saving, durable...
Even many Japanese cars needed to be bought at a markup, but who would think this iron fortress would be beaten out of sight in a few short years.
With the wave of new energy vehicles coming, electrification and intelligence became the goal for many domestic car companies to "leapfrog". Relying on China's strong new energy vehicle industry chain advantages and car companies' own persistence on R&D and technology, Chinese independent brands quickly achieved "leapfrogging".
Domestic cars once criticized are now becoming more and more common on the roads, even surpassing joint ventures in share.
According to CPCA data, in April 2026, the share of independent brands reached as high as 62.5%, far exceeding Japan's 13.1%.
You need to know, the Chinese car market is the largest car market in the world. Losing speed in the Chinese market is like losing a huge piece of cake.
Meanwhile, the main theme of the Chinese market in recent years is still price wars. Racing on configuration, price, and service has become a normal state, which also had a huge impact on Japanese cars' profits.
Apart from China, Japanese cars are also not doing well in the US.
On January 20, 2025, Trump swore in as the 47th US President, starting a series of chaotic operations, including imposing additional car tariffs in the name of national security, causing the tariff rate for imported Japanese cars to reach as high as 27.5% at one point. Although it decreased later, it was still far higher than the initial tax rate.
This operation directly led to a tariff loss of over 2 trillion yen for seven Japanese car companies in fiscal year 2025.
Looking at Japan itself, it is actually not easy either.
Middle East geopolitical conflicts blocked shipping in the Strait of Hormuz, transportation costs and raw material costs soared, Japanese car companies also had to suffer in silence.
Executives looking at the reports, their backs went cold, only to find a new growth curve.
So, Japanese car companies didn't fall in love with India, there was nowhere else to go.
Deep Thought on Choosing India
So, what magic does India have, to make Japanese car companies invest heavily?
The first advantage is big. In 2025, the Indian car market achieved 5.517 million new car sales, up 6% year-on-year, breaking the historical record, ranking as the third largest car market in the world, exceeding Japan for four consecutive years, second only to China and the United States.
The value of this doesn't need me to say much. India achieved this result mainly because India has been promoting tax reduction policies to promote consumption, which led to a significant increase in domestic consumption willingness.
The second advantage is close, meaning it is close to places where Japanese cars sell well, such as Africa.
So, India for Japanese car companies is more like a convenience store built in the center of a crossroad. You don't need to ship cars to eight countries separately, just build well at this stop in India, then unload ship by ship, and you can save a lot of costs.
The Nikkei also believes that India is expected to become its global car supply center.
The third advantage is stability. You know, Japanese cars' advantage is fuel cars, after all, the three major components of engines, gearboxes, and chassis, they have played for many years, technology accumulation is number one in the world.
But the Chinese car market has fully promoted electrification and intelligence development, leading to Japanese cars' advantage becoming weaker and weaker, impossible to play out. But India is different, it has the characteristics of few charging piles and slow electrification process. Indian old people buying cars still look for cheap, fuel saving, easy to fix, and these three points are exactly Japanese cars' old trade.
Especially Suzuki, always been India's car market evergreen, almost always sitting on the best-selling model throne, reputation of being worry-free, better than any advertisement.
So, Japanese car companies' vigorous layout of the Indian market is obviously carefully considered.
But, is the Indian market really that easy to mix?
The Hard-to-Bite Indian Market
Of course, India is not perfect like a hot commodity, its disadvantages are as obvious as its advantages, and every one is enough for Japanese car companies to face a hard time.
First talk about electrification. Yes, right now India has few charging piles and electric cars don't sell well, it is indeed a shelter for Japanese fuel cars. But you have to think, how long can this "shelter" avoid?
India previously shouted the slogan of 30% of new cars being electric vehicles by 2030. Although it sounds like bragging, but can't help but they really give subsidies, really build charging stations.
Imagine, what if one day India suddenly wakes up, starts vigorously promoting electrification, doing infrastructure, charging piles popping out like mushrooms after rain, then Japanese cars will be dumbfounded?
Isn't this a version of the Thai market?
Back then Japanese cars in Thailand won easily. The entire Southeast Asian market was called Japanese cars' backyard. Result Thailand took the lead in promoting electrification. Chinese electric vehicles came in, directly became a hot commodity. Look at Japanese cars again, share in Thailand falling down rapidly.
If India accelerates electrification, history will likely repeat, and this time, Japanese cars don't even have a place to flee, how to prevent will become the first problem for Japanese car companies.
Next talk about policy. India's policy is like a pot of curry, you never know if you will eat chicken or potato next time.
This magical country, today low tariff encourages building factories, tomorrow may fine you a huge amount. What's more annoying is mandatory joint venture. Foreign car companies want to sell cars in India, have to find local partners to partner up. When your factory is built, supply chain is done, India directly backstabs you. At that time whether adding money or withdrawing capital, what you get is heartache.
So you see, this market like India is like a mango that looks very sweet, bite the first mouth it's okay, chew two more mouths hit the hard core.
Japanese cars now is calculating, while the core hasn't bit the tooth, hurry up to nibble a few more mouths, but the core will bite sooner or later, just don't know which day.
Epilogue
Japanese cars this trip to India, not go for tourism, is go to make a living.
Chinese and Southeast Asian dining tables are more crowded, production and transportation costs have risen. Looking around the world, only this pot in India is still steaming, even if what is boiling inside is curry-flavored stones, have to bite hard and chew down.
Japanese car companies want to expand market, India wants to pull economy, solve employment, both sides have their own thoughts.
As for the ending is Japanese cars in India regain their glory, or like past competitors shamefully walk away, then is not known.
But no matter how, this play just started, we slowly watch is okay.
Anyway India's story, never bored.
BYD officially released the May 2026 production and sales flash report, with new energy vehicles from all brands reaching a monthly sales volume of 383,453 vehicles, a slight increase of 0.26% year-on-year, achieving year-on-year positive growth in monthly sales after ten months; among them, passenger car deliveries reached 376,990 units, surging 19.4% month-on-month, wiping out the pain of previous model iterations, presenting a new pattern where the domestic base is stable, overseas sales are soaring, and high-end brands are scaling up across the board. Amidst the market environment of intensified competition in the domestic new energy sector, Tesla FSD entering China, and an intense launch of independent new products, it has forged a unique structural growth path.
The Dynasty and Ocean main brands combined sold 330,215 vehicles in May, accounting for over 80% of the group's total sales, remaining the stabilizer for BYD's sales volume. The full series had 8 models exceeding 20,000 units in monthly sales, covering products from 50,000 entry-level commuter to 200,000 home SUV.
Inside the Dynasty Network, the Yuan family sold 56,691 units, and the Song family 51,370 units. Both crossed the 50,000 threshold, becoming two major sales pillars for the brand, catering to home commuter and urban-rural travel needs; the Qin family followed closely with a stable performance of 28,360 units. The Han and Tang series maintained a volume in the six-thousand range, deeply cultivating the mid-to-large home sedan and SUV niche markets; the brand new model Xia is in the market cultivation phase, delivering 1,810 units monthly, with potential for steady volume growth as channels expand.
The Ocean Network's growth momentum is even more rapid, with 5 models entering the 20,000 club across the series: Sealion 42,615 units, Seal 34,117 units, Seagull 39,919 units, Dolphin 22,260 units, and Song PLUS 27,755 units. Among them, Seagull remains the best-selling entry-level commuter model thanks to its affordable pricing of 60,000-80,000. Sealion, as a new volume model, stands firm at the 40,000 level upon launch, filling the mid-size SUV product gap in the Ocean Network and perfecting the Ocean product tier layout. From commuter small cars to compact SUVs, the two main brands rely on DM-i hybrid and pure electric dual-line technologies to牢牢锁住 the mainstream home market share within 150,000 domestically.
Fang Cheng Bao Year-on-Year Surges 139.7%, Brand Upward Positioning Takes EffectThe high-end matrix of Denza, Fang Cheng Bao, and Yangwang sold a combined 46,489 vehicles in May, officially breaking away from the niche positioning to become a new pivot for BYD's brand premium and profit growth, breaking the industry curse of difficulty in high-end breakthrough for domestic brands.
The off-road brand Fang Cheng Bao sold 30,186 units monthly, surging 139.7% year-on-year, creating a new high in monthly sales since the brand launched. Its Titanium 7 model sold 18,280 units monthly, while Leopard 5 and Leopard 8 output remained stable, continuously squeezing the survival space for joint venture and imported models in the 250,000-400,000 hardcore off-road niche market.
Denza delivered 16,303 units in May, with the MPV benchmark D9 selling 6,721 units, and the Z9 series close to 6,000 units. MPV and mid-to-large sedan dual-line efforts helped them stand firm in the luxury new energy track; the million-level ultra-luxury brand Yangwang continued its steady climb, delivering 286 units that month, a year-on-year increase of 105.8%, completing market verification of the domestic brand ceiling product and forming a full price range product layout from 100,000+ home, 300,000-400,000 off-road, 500,000 luxury MPV to million-level flagship.
In May, BYD's overseas sales of passenger cars and pickup trucks reached 160,177 units, surging 80.7% year-on-year. Exports accounted for over 42% of the full series total sales, setting a new historical high for brand export and becoming the core driving force to stabilize May overall sales and achieve year-on-year positive growth.
Southeast Asia, Europe, and Latin America became the main incremental markets. Seagull, Song PLUS, and Yuan series continued to top new energy best-seller lists in multiple countries; the SHARK pickup truck exceeded 4,000 units in monthly exports for two consecutive months. Relying on the completion of localization production in Thailand, Brazil, Hungary, and Uzbekistan with four overseas vehicle factories, localized production continues to land, avoiding tariffs while rapidly penetrating terminal channels. Against the background of stock market competition in the domestic auto industry and normalized price wars, the rapidly expanding overseas market effectively counteracts sales volatility brought by domestic model iterations, officially upgrading from a supplementary market to BYD's core growth engine. As of now, BYD's global cumulative new energy vehicle sales have exceeded 16.5 million units, with the globalization map continuously broadening.
Intelligent Driving Empowers Product Iteration, H2 New Products Prepare to Surge VolumeMay marked a key node in BYD's intelligent driving landing, with the God's Eye intelligent driving system becoming a core bonus point for models: the number of vehicles with advanced intelligent driving across all brands exceeded 3.15 million, with daily road test data exceeding 200 million kilometers; that month, BYD implemented City Pilot and Smart Parking dual safety backup services, becoming the world's first auto manufacturer to achieve dual intelligent driving backups. Three days after policy implementation, the activation rate of models equipped with the God's Eye system in cities surged 50%. Intelligent driving experience upgrades directly drove in-store order conversion, solidifying product competitiveness for subsequent models to continue volume sales, and facing the intelligent driving market shock brought by FSD entering China.
From data details, BYD's cumulative sales from January to May 2026 were 1,405,039 units, down 20.32% year-on-year. The core reason is that the full series of main models were concentratedly iterated, and the capacity ramp-up of the 2nd Gen Fast Charge Blade Battery was restricted. The new Flash Charge Battery upgraded fast charging and low-temperature performance. Full series iteration models prioritized installing new batteries, but production line retrofitting dragged down capacity release. Order backlogs on popular models and delayed deliveries compressed the May delivery volume to a certain extent.
As the end of the second quarter approaches and the 2nd Gen Blade Battery capacity continues to release, coupled with new models such as Denza N8L, Fang Cheng Bao Titanium 7 Pure Electric Version, Sealion 05, and Xia L landing the market, the industry generally predicts that BYD's full brand sales in June are expected to exceed 400,000 vehicles. Relying on the four-dimension development logic of low-end volume locking share, high-end raising profit, overseas pushing volume, and intelligence improving product power, amidst the intensified new energy elimination round in the domestic market, BYD's full category layout advantage continues to amplify, securing its status as the domestic new energy leader, accelerating steadily towards global top auto manufacturers.
