2025年，比亚迪以海外销量突破百万辆的成绩，完成了全球化布局的“从零到一”。进入2026年，这支“新引擎”正以前所未有的马力加速运转。从第一季度累计近32万辆的海外战绩，到150万辆年度出口目标的上调，从东南亚市场的全面反攻到拉美市场的深度扎根，比亚迪的全球化战略正从“增量”迈向“基本盘”，成为驱动企业穿越行业周期的核心支柱。

比亚迪的海外业务正呈现出一幅“多点开花、全面提速”的壮阔图景。2026年一季度，比亚迪乘用车及皮卡海外累计销量达319,751辆，占总销量的比重接近46%。仅3月单月，海外销量便达到12.01万辆，同比增长65.1%，环比增长19.4%，创下年内新高。其中，王朝&海洋系列的拳头产品宋PLUS DM-i海外单月热销22,531辆，新车型元UP DM-i上市首月即突破3,000辆，展现出强劲的市场号召力。

这一系列数字的背后，是比亚迪全球影响力的持续跃升。截至目前，比亚迪新能源汽车足迹已遍布全球119个国家和地区，累计出口超过150万辆。2025年全年，比亚迪海外销量达104.96万辆，同比暴涨145%，出口首次突破百万辆大关。海外业务不仅贡献了规模增长，更成为核心利润来源——海外市场19.46%的毛利率显著高于国内市场的16.66%，海外单车净利润普遍达到国内市场的2至3倍。

基于这样的增长态势，2026年3月30日，比亚迪在香港举行的机构投资者沟通会上，将年度出口目标从130万辆上调至150万辆，增幅达15%。公司董事长王传福明确表示，对该目标的达成充满信心，甚至有望超额完成，中长期目标是实现国内外市场销量各占半壁江山的格局。

从区域市场来看，比亚迪正在改写全球多个核心市场的竞争版图。在东南亚，2026年4月刚闭幕的第四十七届曼谷国际车展上，比亚迪以18,057辆的销量成功问鼎全场销量冠军，一举打破了日系车长达60年的垄断地位。泰国市场，比亚迪2026年1月单月销量达12,812辆，市场排名升至第二位，仅次于丰田；在纯电领域的份额高达41%，意味着当地每卖出3辆电动车就有1辆来自比亚迪。在更广阔的东南亚市场，新加坡连续两月销量登顶，菲律宾销量同比激增446%，马来西亚一季度销量暴涨148%，印尼市场份额突破25%，各国捷报接连刷屏。泰国总理阿努廷更是在曼谷车展期间亲临比亚迪展台，以实际行动支持比亚迪在泰国低碳转型中发挥的关键作用。

比亚迪的全球化并非简单的“整车出口”，而是一套完整的“生态出海”体系。目前，比亚迪已构建起覆盖亚、欧、拉美的四大海外整车生产基地，形成“本土扎根+全球协同”的制造网络。

泰国罗勇工厂已于2024年7月正式竣工投产，年产能15万辆，是比亚迪首个海外乘用车生产基地，本地化率已达到70%，员工本地化率超过90%，为当地创造了超过6,000个就业岗位。这座工厂不仅覆盖东盟市场的右舵车型需求，更成为比亚迪深耕东南亚市场的制造枢纽。

巴西巴伊亚州卡马萨里工厂已于2025年底实现量产，目前年产能15万辆，计划分阶段提升至60万辆。这座工厂不仅服务于巴西本土市场，更成为出口阿根廷、墨西哥等周边国家的生产中心。

在欧洲，比亚迪匈牙利塞格德工厂计划于2026年第二季度正式投产，一期年产15万辆，最终年产能将提升至30万辆。这座工厂将生产“欧盟制造”的车型，有效规避欧盟关税壁垒，并计划在2026年将欧洲本地零部件采购比例提升至50%，构建区域供应链。同期，印尼苏邦工厂也于2026年1月正式投产，年产能15万辆，为比亚迪在东南亚的生产网络再添一极。

物流先行是比亚迪打通全球运输大动脉的关键一环。公司已配置8艘自有滚装船，年运力超百万辆，形成了强大的自有运力体系。2026年1月，自有滚装船“合肥号”从福州港江阴港区首航美洲，一次性装载3,120台整车，成为全国首创的商品车海铁联运“到站即到港”模式的首单规模化应用。“合肥号”采用LNG双燃料清洁动力技术，全长199.9米，设计装载量7,000辆，二氧化碳排放将减少30%。这一“生产—物流—补能”的全链条出海体系，为比亚迪达成150万辆年度目标提供了坚实的运力保障。

比亚迪董事长王传福在2025年业绩沟通会上明确表示，海外市场竞争环境更良性、毛利率更高，“高举高打”策略成效凸显。在国内市场面临阶段性压力、营收同比下滑的背景下，海外业务不仅有效对冲了国内市场的波动，更成为比亚迪穿越行业周期、迈向全球领先车企的核心引擎。

从“增量”到“基本盘”，这一转变的意义深远。2026年2月，比亚迪海外销量首次超越国内，标志着全球化业务已从辅助增长点升格为与国内市场并驾齐驱的主引擎。海外市场19.46%的毛利率不仅显著高于国内，更意味着每卖出一辆海外车型，企业就能获得更丰厚的利润回报，从而反哺技术研发与品牌建设。

汽车网评：

展望未来，比亚迪的全球化之路才刚刚开始。随着匈牙利、印尼等新工厂陆续释放产能，随着“合肥号”等自有船队持续扩充运力，随着腾势等高端品牌叩开欧洲豪华市场大门，比亚迪正在全球新能源汽车版图上书写中国品牌的全新篇章。

从东南亚的攻城略地，到拉美的深度扎根，从中东的异军突起到欧洲的高端化布局，比亚迪以“产品+技术+服务+产能”的全方位出海模式，证明了中国汽车品牌不仅能够“走出去”，更能够“走进去、走上去”。当150万辆的年度目标触手可及，一个真正意义上的全球汽车巨头，正在东方崛起。

规模登顶之后，开辟新战场。

“新能源汽车产业正在经历残酷的淘汰赛！”比亚迪董事长王传福在最新年报中如此坦言。

在新能源汽车行业价格战愈演愈烈的2025年，比亚迪交出了一份“光环与阴影并存”的成绩单。

营收首破8000亿，达8039.65亿元，同比增长3.46%，再创历史新高，十年增长十倍；归母净利润326.19亿元，同比下滑18.97%，增收不增利。

这也是比亚迪近五年来第二次出现净利润两位数下滑。

在规模登顶的巅峰时刻，这家中国新能源汽车龙头似乎陷入了“阵痛期”。而在阵痛背后，一场围绕技术、海外与高端市场的突围战，已经悄然打响。

最新数据显示，今年一季度，比亚迪累计销量为70万辆，同比下减少30%，其中海外销量达到32万辆，占比已达45%，该战略意图非常明显。

而随着国际环境和地缘冲突，比亚迪新能源汽车有望在海外快速扩张。这对其避开国内市场激烈的价格战和内需不足不失为一个新的蓝海。在国内，比亚迪也没有放松，开始进行大规模基建——闪充技术或将重塑新能源汽车格局。

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2025年，比亚迪累计销售新能源汽车460.24万辆，同比增长7.73%，蝉联全球新能源销量冠军，也是中国上市车企销冠。

从营收规模看，8039.65亿元的数字不仅稳居中国车企首位，更让比亚迪首次跻身全球车企销量前六名。

但这份“规模红利”并未转化为利润增长。

「图片来源：比亚迪财报」

财报显示，比亚迪归母净利润326.19亿元，同比下降近两成；毛利率从2024年的19.44%降至2025年17.74%，净利率同步从5.18%下滑至4.06%。

更值得关注的是，公司经营现金流净额从2024年的1334.54亿元骤降至591.36亿元，同比降幅高达55.69%，为近五年来最低水平。

结合财报，2025年比亚迪单车净利润约为7087元，较2024年的9422元，下滑约25%。

造成这一局面的原因并不复杂。2025年国内新能源汽车市场价格战全面升级，从年初特斯拉降价到年末的“血拼”促销，比亚迪的主力车型被迫多次跟进降价。

与此同时，该公司研发投入持续加码，全年研发投入达634.41亿元，同比增长17.13%，远超同期净利润。研发投入占营收比重达7.89%，在行业内处于领先水平。

「图片来源：比亚迪财报」

一边是价格战挤压利润空间，一边是技术投入刚性增长，比亚迪的利润“失血”几乎成为必然。但这却构建起长期护城河。

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如果说利润下滑是比亚迪2025年的“明忧”，那么国内市场根基松动则是“暗患”。

财报显示，2025年比亚迪境内业务营收出现11.17%的下滑。

从销量层面来看，比亚迪国内销量自2025年5月开始便陷入了下行通道，至今已经连续11个月同比下降。今年一季度，比亚迪累计销量70.5万辆，同比下跌超30%。

这意味着，在国内比亚迪销量已经从增长变为减少。所以比亚迪必须加速走出去。

事实也确实如此，与国内市场的疲软形成鲜明对比，比亚迪海外业务爆发式增长，缓解了国内市场压力。

2025年，比亚迪海外销量首次突破百万辆，达到104.96万辆，同比增长145%；境外业务收入达3107.41亿元，同比增长40.05%，占总营收比重提升至38.65%。

更重要的是，境外业务毛利率达到19.46%，显著高于境内的16.66%，海外市场正在成为比亚迪销量、营收、利润的重要支撑和增长极。

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海外市场也被王传福和比亚迪视为核心增长引擎，并将2026年的海外出口目标从130万辆上调至150万辆，未来更是希望国内和海外市场销量各占一半。

今年一季度，比亚迪海外销量约30万辆，完成该目标的20%。其中，3月海外销量为11.96万辆，同比增长65.2%，创历史新高。

目前，比亚迪的海外“版图”已经初具规模，泰国工厂、巴西工厂已投入运营，匈牙利工厂将于2026年第二季度投产，印尼工厂也离投产不远......

此外，比亚迪还有八艘滚装船投入运营，为海外业绩提供支撑和保障。

从销售网络布局来看，比亚迪业务已覆盖全球119个国家和地区，在欧洲市场注册量同比增长268.6%，在泰国、新加坡、巴西等多个国家登顶电动车销量冠军。

这样的布局，让比亚迪正在从“产品出口”升级为“产业出海”，并在海外市场形成“研发+制造+运输+销售”的全链条运营生态。

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在盈利承压的背景下，比亚迪高端化进程成为市场关注的另一个焦点。

2025年，仰望、腾势、方程豹三大高端品牌合计销量39.66万辆，同比增长109%，在总销量中的占比从2024年的4.5%提升至8.7%。

虽然增速可观，但占比依然偏低，尚未能有效对冲大众市场价格战带来的利润压力。

另一方面，比亚迪的技术投入仍在持续加码，这些投入正在转化为实际的技术成果。

2026年3月，比亚迪发布第二代刀片电池和兆瓦级闪充技术，常温充电从10%到97%，仅需9分钟，被业内称为“油电同速”的补能体验。

此外，比亚迪同步启动“闪充中国”战略，计划2026年底建成2万座闪充站，覆盖城区90%区域和三分之一高速服务区。

在智能驾驶领域，比亚迪董事长王传福在业绩会上透露，将于5月发布“全民智驾2.0”战略，同步推出天神之眼5.0系统，目标实现L4级自动驾驶能力。

值得一提的是，王传福将2026年定义为“技术爆发元年”，这一判断正在被密集落地的技术动作所验证。

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财报发布后，资本市场的反应呈现出明显的“短期谨慎、长期乐观”态度。

多家主流券商在财报后发布研报，普遍维持“买入”或“增持”评级。

东吴证券、开源证券、华金证券等内资券商均看好海外业务放量和闪充技术普及将驱动公司2026年迎来盈利修复。

德意志银行、交银国际、招商证券(香港)等外资及港资投行也维持积极评级，认为短期压力不改长期价值。

机构的分歧主要集中在2026年利润修复的弹性上，华金证券相对乐观，预期净利润同比增长26%，而德银等则因一季度销量疲软微调了全年预期。但共识在于，海外+高端+技术三大增长引擎，正在为公司构筑新的护城河。

从分红方案也能看出管理层的战略考量。

2025年，比亚迪拟每10股派发现金红利3.58元，合计派发约32.64亿元，分红比例仅占净利润的10%。而在2023年和2024年，这一比例均为30%左右。

分红大幅缩水，反映出管理层“现金为王”的保守策略，在价格战持续的背景下，比亚迪选择将更多资金留在账上，以应对不确定性并支撑研发和海外扩张。

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对于这份“增收不增利”的财报，比亚迪领导层展现出直面现实的清醒态度。

王传福在财报的“致股东信”中明确警示，“新能源汽车产业的竞争已经白热化，正在经历残酷的‘淘汰赛’。”

基于这一判断，比亚迪将战略重心从“规模扩张”转向“高质量发展”，并明确了三大战略方向：要“向高”，以技术为根，驱动价值向上、品牌向上；要“向远”，以全球化为引擎，积极打造世界级品牌；要“向新”，一步一个脚印，持续加强企业内生动力。

值得注意的是，由于2025年营收增速（3.46%）未达到10%的考核线，比亚迪终止了首期员工持股计划的解锁权益。

这一细节折射出管理层并未为了短期业绩而粉饰报表，而是选择直面现实。

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纵观比亚迪近十年发展轨迹，2025年正处在一个关键的转折点。

从2015年的800亿营收到2025年的8000亿营收，该公司十年完成了规模的史诗级跨越；从2024年净利率的5.18%，到2025年回落至4.06%，盈利能力的阶段性高点也已显现。

当前，比亚迪正站在一个十字路口，是继续追求规模扩张，还是转向利润优先？从管理层的动作看，答案已经明确，以短期利润换长期空间。

634亿的研发投入、150万辆的海外目标、L4级智驾的加速落地，都在指向同一个方向，规模登顶之后，真正的护城河，从来不是销量，而是技术、品牌与全球化。

正如王传福所说：“技术创新带来的增长才是最安全长久的。”阵痛终会过去，但能否在淘汰赛中活下来并活得更好，2026年，将是比亚迪的答案之年。

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