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【導語：通用汽車最新發布嘅 2026 年第二季度財報，證明咗一個事實：跨國車企喺新能車時代雖然面對挑戰，但依然展現出頑強嘅生命韌性。】
作者：張大川
今年以來，跨國車企龍頭嘅日子點過？近日，通用汽車交出咗一份差強人意嘅期中考成績。
通用汽車 2026 年第二季度財報顯示，該公司本季度實現營收 480 億美元，按年增長 1.9%，高於市場此前預期嘅 466.7 億美元；調整後息稅前利潤（Adjusted EBIT）達 39 億美元，利潤率提升至 8.2%。得益於對全年經營表現同市場前景嘅積極預期，公司年內第二次上調全年業績指引，將調整後息稅前利潤目標區間上調至 140 億至 160 億美元。
△通用汽車第二季度財報表現數據唔錯
不過，財報入面亦有項拖累因素。受電動車業務約 23 億美元戰略重組費用影響，通用汽車本季度歸屬於股東嘅純利為 13 億美元，按年同比下降 31.1%。但若剔除這一非經常性因素，公司核心經營盈利能力實際係较去年同期實現咗明顯改善，整體業績表現依然穩健。
△電動車業務戰略重組帶嚟咗約 23 億美元嘅費用影響
通用北美業務盈利能力依然強勁
北美市場依然係通用汽車最重要嘅利潤來源，亦係支撐其整體業績嘅核心基本盤。2026 年第二季度，通用汽車北美業務實現調整後息稅前利潤 34.46 億美元，貢獻咗公司絕大部分經營利潤；調整後息稅前利潤率進一步提升至 8.6%，較去年同期提高 2.5 個百分點，盈利能力持續增強。
呢主要係得益於雪佛蘭同 GMC 等品牌旗下高利潤車型喺北美市場嘅持續熱銷。通用汽車已連續 52 年穩居美國全尺寸 SUV 銷量冠軍，並連續 7 年蟬聯全尺寸皮卡銷量第一，喺呢一高利潤細分市場佔據約 43% 嘅市場份額。即使面對福特 F 系列同 Stellantis 旗下 RAM 等實力強勁嘅競爭對手，通用汽車憑藉雪佛蘭、GMC 等多品牌協同優勢，依然保持住領先地位。預計將喺今年第四季度上市嘅新一代雪佛蘭 Silverado 同 GMC Sierra 1500，有望進一步鞏固佢喺北美呢一最具盈利能力細分市場嘅競爭優勢。
△通用汽車喺北美全尺寸皮卡呢個細分市場佔據約 43% 嘅市場份額
相比電動車業務依然喺調整階段，通用汽車嘅智能聯網業務正逐漸成長為新嘅利潤增長引擎，軟件訂閱同數碼服務嘅盈利能力持續釋放。財報顯示，截至第二季度末，OnStar 遞延收入達到 63 億美元，按年增長近 50%，為未來軟件服務收入嘅持續確認奠定咗堅實基礎；Super Cruise 超級輔助駕駛系統確認收入按年增長約 70%，保持高速增長態勢。同傳統整車業務相比，軟件同數碼服務具有更高嘅毛利率同更強嘅持續盈利能力。隨著相關業務規模不斷擴大，通用汽車不僅能夠喺車輛全生命週期內持續創造更多經常性收入，亦有望進一步優化收入結構，提高整體盈利質量同財務表現。
△通用汽車嘅智能聯網業務正逐漸成長為新嘅利潤增長引擎
上汽通用嘅戰略地位上升
喺通用汽車 2026 年第二季度財報中，中國業務依然備受關注。雖然近年來通用汽車持續收縮喺華投資，但中國業務權益收益仍按年增長 16.9%，並已連續七個季度實現盈利，展現出較強嘅經營韌性。
作為通用汽車喺華最重要嘅合資企業，上汽通用嘅表現同樣可圈可點。根據上汽集團發布嘅 6 月產銷快報，2026 年上半年，上汽通用累計批發銷量 23.12 萬輛，按年下降 5.68%，明顯優於國內乘用車市場 20.2% 嘅整體降幅，亦係主流合資車企中銷量跌幅最小嘅企業之一。呢主要係得益於別克 GL8、昂科威家族同全新君越等主力車型嘅穩定發揮。與此同時，上汽通用新能源業務增長迅速，上半年銷量接近 5 萬輛，按年增長 81.1%。其中，4 月上市嘅別克至境 E7 貢獻咗超過六成嘅新能源銷量，正成為新嘅增長引擎。
△上汽通用上半年跑贏國內整體車市
值得關注嘅係，上汽通用未來或將承擔更重要嘅戰略角色。依托中國喺新能源同智能化領域嘅領先優勢，上汽通用正從過去嘅市場同利潤貢獻者，逐漸轉變為通用汽車全球技術創新嘅重要輸出平台。以至境 E7 搭載嘅「逍遙」超級融合架構為例，通用汽車已將佢電池無線管理系統及熱失控防護標準升級為全球中型車嘅安全標準。2026 年初，基於該架構打造嘅別克、雪佛蘭新能源車型已以 CKD 形式進入墨西哥、泰國同巴西市場，核心三電同智能控制模塊均由中國工廠供應。未來，通用汽車仲計劃於 2027 年將「逍遙」架構嘅智能座艙同智能駕駛底層技術應用喺北美市場嘅中型純電動 SUV。
△上汽通用逐漸轉變為通用汽車全球技術創新嘅重要輸出平台
外資車企並未失去競爭力
通用汽車呢份財報說明，喺新能源汽車時代，跨國車企雖然面對巨大挑戰，但並未真正失去競爭力，其經營理念同體系能力依然值得中國車企借鑑。
首先，由規模競爭轉向盈利競爭。相比唔少國內車企仲將銷量同市場份額作為首要目標，通用汽車更加注重盈利能力同股東回報。依托高利潤嘅皮卡、大型 SUV 同凱迪拉克等產品，通用汽車構建咗成熟嘅產品結構同品牌溢價體系。即使銷量已不再位居全球前列，依然能夠保持較高嘅單車利潤同充沛嘅現金流。呢也說明，對汽車企業而言，真正嘅競爭不僅係賣出更多嘅車，更係賣出更有價值、更具盈利能力嘅車。
△即使銷量已不再位居全球前列，但通用汽車依然能夠保持較高嘅單車利潤同充沛嘅現金流
其次，打造長期競爭力，而非追求短期爆發。通用汽車百幾年嘅發展歷程表明，企業嘅核心競爭力不僅來自產品本身，更來自品牌積澱、全球營運體系同持續經營能力。由研發、採購、製造到質量管理、合規管治，成熟嘅體系能力讓企業具備穿越行業週期嘅韌性。隨著中國車企加速全球化佈局，呢啲「軟實力」亦將成為打造世界級汽車集團嘅重要基礎。
△中國車企要同通用汽車等跨國車企龍頭進行長期競爭
最後，跨國車企仍具一定嘅競爭優勢。目前，中國車企憑藉新能源同智能化建立咗領先優勢，但全球汽車產業嘅競爭格局遠未定型。通用、豐田、大衆等跨國車企依然擁有雄厚嘅資金實力、全球品牌影響力、成熟嘅製造體系同穩定嘅盈利能力；一旦喺電動化、智能駕駛等關鍵技術上取得突破，同自身全球化營運能力形成協同，仍然有望重塑競爭優勢。未來全球汽車產業嘅競爭，更可能係中國車企創新優勢同跨國車企體系優勢之間嘅長期博弈，而非簡單意義上嘅「誰取代誰」。
點評
新能源汽車時代，競爭早已唔止係銷量之爭，更係盈利能力、體系能力同全球化能力嘅綜合較量。中國車企正在重新定義技術創新，而跨國車企則仍擁有深厚嘅品牌積澱、經營經驗同資金實力。未來全球汽車產業嘅競爭，唔會係簡單嘅「新勢力取代舊巨頭」，而更可能係創新優勢同經營優勢之間嘅一場長期競賽。
（本文係《禾顏閱車》原創，未經授權，不得轉載）
