5 月 26 日，小馬智行（NASDAQ: PONY）發布 2026 年第一季未經審計財報，Robotaxi（自動駕駛出行）業務創下單季收入新高。基於強勁的開局表現，公司上調 2026 年 Robotaxi 業務目標：預計全年 Robotaxi 收入從達到 2025 年的 3 倍提升至 3.5 倍以上，車隊規模由 3000 輛上調至超過 3500 輛，覆蓋國內外 20 餘個城市。
小馬智行一季度實現總營收 2.36 億元，按年大漲 145%，按季增長 17.6%；毛利 3836 萬元，按年增長 140.1%，主要由 Robotaxi 業務爆發式擴張與智能解決方案業務（原“技術授權與應用業務”）快速放量共同驅動。公司經營效率持續改善，一季度經營虧損按年基本持平，按季收窄 21%。截至 3 月 31 日，公司持有現金及等同現金項目及長短期理財投資合計 99.02 億元（約 14.36 億美元），充裕的資金儲備為長期規模化戰略提供堅實支撐。
Robotaxi 業務自達成城市級單車盈利轉正後，開啟高速增長階段。一季度 Robotaxi 業務收入達 5912 萬元，按年大漲 395.4%，按季增長 28.7%——這一單季數字，已超過 2025 年全年 Robotaxi 收入 1.16 億元的一半。其中，乘客車費收入按年飆升 456.5%，成為最核心的增長動能。截至 2026 年 5 月，Robotaxi 中國註冊用戶規模已超過去年同期的 3 倍。
小馬智行創始人兼 CEO 彭軍表示：“2026 年開局表現出色，規模化車隊、卓越的技術及運營能力、優質用戶體驗成為我們的核心壁壘。在‘中國 + 海外’雙引擎戰略與共建車隊模式的推動下，公司將持續加速營收增長，鞏固行業領先身位。”
今年以來，小馬智行 Robotaxi 車隊規模、用戶規模、付費訂單量三大商業化指標上實現逐月增長，面對春節出行低谷與一季度傳統淡季，Robotaxi 業務展現出穿越周期的韌性。財報顯示，這一勢頭在二季度延續：5 月 Robotaxi 周均付費訂單量較 1 月增長 119%，其中五一假期日均付費訂單量按年增長 544%。
值得注意的是，即便 Robotaxi 折扣後定價高於入門級網約車，用戶需求依然旺盛，高峰時段尤為明顯。這意味著，用戶願意為產品本身的體驗與價值買單。在快速擴張的同時，小馬智行通過優化充電效率與調度算法，持續提升運營效率和體驗，降低單日運營成本。
支撐 Robotaxi 業務高速增長的，是車隊規模與運營版圖的同步擴張。截至 5 月 24 日，小馬智行 Robotaxi 車隊規模已突破 1700 輛；今年新增車型——豐田鉑智 4X Robotaxi 已開啟全無人駕駛測試，年內將投放至多個國內一線城市。北京車展期間，公司進一步宣布 2027 年國內 Robotaxi 整車成本（含車輛、電池及自動駕駛套件）將控制在 23 萬元以內，為商業化落地鋪平成本途徑。
國內市場，小馬智行 Robotaxi 服務一季度駛入廣州市中心，覆蓋廣州塔、廣交會展館等地標。海外市場則進入快速擴張期：公司在克羅地亞首都薩格勒布開啟了歐洲首個 Robotaxi 商業化服務，並在迪拜啟動無人化測試。目前，小馬智行 Robotaxi 業務已覆蓋全球 9 個國家，並在中国、克羅地亞、卡塔爾、新加坡、韓國開放公眾載客服務。
小馬智行創始人兼 CTO 樓天城表示，世界模型和多層次安全體系是推動長期商業化的底層支撐。2026 年 4 月，公司完成 PonyWorld 世界模型 2.0 迭代，研發範式由“強化學習”邁向“自主學習”，自動駕駛技術進入由 AI 驅動的全新階段。同時，公司構建起多維度安全防線：算法層面，強化學習與世界模型使車輛應對複雜場景的安全性遠超人為司機；車輛層面，系統級多重冗餘設計實現故障可運行能力，軟硬件失效時可保證車輛安全運行並擇機靠邊停車；運營層面，專屬安全團隊將安全機制嵌入運營全流程，配合高效的遠程保障和地面支援，對突發情況快速響應。
其他業務線也呈現出亮眼的增長勢頭。Robotruck（自動駕駛卡車）業務一季度收入 7033 萬元，按年增長 31%。小馬智行在 4 月宣布開啟“幹線物流 + 城市配送”全場景貨運佈局：第四代純電重卡將於今年下半年進入大規模生產，公司也成為全國首個在北京 - 天津線路開展自動駕駛重卡編隊無人化貨運的企業；首款全車規、全冗餘無人輕卡也於北京車展首發，憑藉與 Robotaxi 同源技術棧、運營體系與車規級套件，單公里城配貨運成本較人工下降 40%-50%。智能解決方案業務一季度收入 1.07 億元，按年增長 246.5%。其中，自動駕駛域控制器一季度出貨量增長至去年同期 6 倍以上，主要受益於低速無人配送、無人清掃、物流及人形機器人等市場的旺盛需求。
小馬智行 CFO 王皓俊對實現全年目標信心十足：“在 Robotaxi 雙引擎戰略驅動下，我們交出一份強勁的開年成績單——單季 Robotaxi 收入超去年全年一半。基於這一勢頭，我們主動上調了全年目標，這不僅說明小馬智行作為行業龍頭正加速兌現商業化落地，更意味著 L4 自動駕駛迎來規模化商業運營的分水嶺時刻。”
