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喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺選車嘅時候都係拿 Proton X90 同 Honda CR-V 嚟做比較。
Proton X90 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 106,800 - 122,800，合共 4 個版本，包括 2026 1.5T Prime X（RM 122,800）、2026 1.5T Prime（RM 116,800）、2026 1.5T Lite（RM 106,800） 等等。
Honda CR-V 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 178,200 - 195,900，合共 4 個版本，包括 2026 e:HEV 2.0L 2WD RS（RM 195,900）、2026 1.5T 4WD V（RM 181,900）、2026 e:HEV 2.0L 2WD E（RM 178,200） 等等。
從價錢嚟睇，Proton X90 嘅起步價確實比 Honda CR-V 平咗 RM 71,400。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需要。但都要注意，平嗰幾千蚊，喺配備上或有取舍，具體就要睇你嘅需求。
Proton X90 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
Honda CR-V 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 Honda SENSING (ACC, CMBS, LKAS, RDM)。
兩款車嘅安全評級一樣，喺呢個級別入面安全配備都算好齊全。而家嘅新車安全性都唔差，唔使太擔心呢一點。
Proton X90 車身長 4400 mm，行李箱 400 L。
Honda CR-V 車身長 4500 mm，行李箱 450 L。
空間方面，Honda CR-V 嘅車身比 Proton X90 長咗 100 mm，乘坐空間更有優勢。不過 Proton X90 喺城市入面泊車會靈活少少，各有取舍。
Proton X90 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Honda CR-V 保修 5 年/無限制里程，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
總嘅嚟講，Proton X90 同 Honda CR-V 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一輛，關鍵都要睇你個人需要同預算。我建議大家做好功課，多比較幾間車行之報價，再去試駕做最後決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔會錯。
In the Malaysian SUV market, many buyers compare the Proton X70 and Kia Sportage when choosing a car. These two cars are quite close in price and positioning. Today, we will make a detailed comparison from multiple aspects to help you save time on research.
The OTR price of Proton X70 in Malaysia is RM 106,800 - 122,300, with a total of 3 versions, including 1.5L Standard 2WD (RM 106,800), 1.5L Executive 2WD (RM 115,800), 1.5L Premium 2WD (RM 122,300), etc.
The OTR price of Kia Sportage in Malaysia is RM 129,639 - 179,320, with a total of 4 versions, including 2025 1.6T DCT 4WD High (RM 179,320), 2025 1.6T DCT 2WD High (RM 159,320), 2025 2.0L AT 2WD High (RM 139,639), etc.
From the price perspective, the starting price of Proton X70 is indeed RM 22,839 cheaper than Kia Sportage. If your budget is limited, the entry-level version of Proton can already meet daily needs. However, also note that the difference of a few thousand Ringgit might involve trade-offs in features, depending on your specific needs.
Proton X70 is equipped with 1.5L Turbo, 140 hp horsepower. Official fuel consumption is 7.0 L/100km.
Kia Sportage is equipped with 1.5L Turbo, 140 hp horsepower. Official fuel consumption is 7.0 L/100km.
Both cars use the same powertrain system, so the driving experience feels basically no different. The fuel consumption is also similar, so no need to worry too much about this.
Proton X70 body length 4400 mm, trunk 400 L.
Kia Sportage body length 4400 mm, trunk 400 L.
The dimensions of the two cars are almost the same, and the difference in interior space is not significant. For cars in this class, daily use is completely sufficient.
Proton X70 and Kia Sportage are both mainstream choices in the Malaysian market, suitable for family use and daily commuting. If you value brand reputation and resale value more, you can prioritize the one with better reputation; if you care more about cost-performance ratio and features, then choose the one with richer configuration. In the end, it is recommended to test drive both, as personal experience is the most important.
Overall, Proton X70 and Kia Sportage are both very good models in the Malaysian market. Which one to choose depends on your personal needs and budget. It is recommended that everyone do their research, compare quotes from several dealerships, and then test drive to make a final decision. Buying a car is a big matter; spending some time doing research will definitely not be wrong.
五菱，喺國內市場算得上係家喻戶曉嘅品牌之一，秉承住「人民需要乜，五菱就造乜」嘅理念，旗下嘅車型深得萬千家庭嘅信任。近日，上汽通用五菱官方宣佈五菱代步車用戶即將突破 300 萬，同時將喺 8 月 7 號舉行「繽紛生活 玩心大開」宏光 MINI EV 六週年暨五菱代步車 300 萬用戶盛典，由代步車宏光 MINI EV 上市六週年，到總銷量即將突破 300 萬，顯然能夠看出用戶對上汽通用五菱嘅認可度之高。值得一提嘅地方還有，喺今次活動現場，繽果家族全球代言人孟子義都會到場，同五菱代步車 300 萬用戶共同享受快樂嘅盛典派對，呢點仲幾值得期待。
平心而論，上汽通用五菱嘅成功並非運氣加持，而係有真嘢。畢竟自 2017 年開始，前期通過寶駿 E100、E200 宏光 MINI EV 繽果家族等產品打開咗市場，並且依靠深耕不斷優化升級，得到咗越來越多朋友嘅信任同偏愛，銷量即將超過 300 萬輛，我認為足以說明實力所在。
具體到細分車型，宏光 MINI EV 唔使多講，得益於靚、好開、好停、好慳嘅四好屬性，獲得咗超過 195 萬位車主嘅認可，連續 72 個月蟬聯國內 A00 級純電銷冠，仲扮演住全球微型新能源汽車累計銷量 TOP1 嘅角色。每一次進化都係精準戳中用戶嘅需求，持續熱銷。
此外繽果家族，亦有可圈可點嘅銷量成績。高靚值嘅外觀設計、細緻嘅做工以及紮實嘅續航，成為咗優勢所在。超過 75 萬用戶選擇咗繽果家族，同樣詮釋咗性價比高、產品力能打嘅定義，寶馬通勤代步揀繽果 Pro，要空間，繽果 S 同樣滿足要求。所以由宏光 MINI EV 同繽果家族組成嘅矩陣，如今已經成為咗多數朋友嘅首選座駕。不得不說，今次舉辦 300 萬用戶盛典不過係開始，或者用唔咗幾耐，又會衝擊下一個全新嘅銷量目標，正所謂打鐵還需自身硬，我覺得係保證質量嘅前提下，銷量再創新高不過係時間問題。
最為關鍵嘅一點在於，五菱嘅新能源戰略唔只係佈局國內，就喺 7 月 29 號，第五代宏光 MINI EV 喺印尼正式上市，官方售價 1.55 億印尼盾起步，今次能夠喺印尼上市，且能夠受到海外用戶嘅信任，撇開品牌唔談，同自身優秀嘅產品力有必然關係。四門四座嘅布局，好開好停好慳嘅屬性，日常代步完全夠用，亦係點解大家買代步車都會重點關注第五代宏光 MINI EV 嘅主要原因。
綜合來說，從無到有，從小到大，上汽通用五菱用短短 6 年嘅時間證明自己。作為深耕汽車領域嘅代表之一，深知主流消費者嘅需求同痛點，正因為如此，先有當下將近 300 萬銷量嘅成績。最後都係嗰句話，8 月 7 號，讓我哋喺成都露天音樂公園，一齊享受專屬 300 萬用戶嘅開心時刻！
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嘅時候都會拎 Proton X50 同 Mazda CX-3 嚟做比較。呢兩部車喺價位同定位上都好接近，而家我哋就從多個方面做一次詳細比較，幫你省咗做功課嘅時間。
Proton X50 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 89,800 - 113,300，合共 4 個版本，包括 1.5T Executive（RM 89,800）、1.5T Premium（RM 101,800）、1.5T Flagship（RM 113,300）等等。
Mazda CX-3 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 126,159 - 139,159，合共 2 個版本，包括 2023 2.0L High（RM 139,159）、2023 2.0L Plus（RM 126,159）等等。
從價錢睇嚟，Proton X50 嘅起步價的確比 Mazda CX-3 平咗 RM 36,359。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需要。但亦要小心，平嗰幾千蚊，喺配備上可能有取舍，具體睇你嘅需要。
Proton X50 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
Mazda CX-3 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 i-Activsense。
兩款車嘅安全評級一樣，喺呢個級別入面安全配備都算好齊全啦。而家嘅新車安全性都唔錯，唔使太擔心呢一點。
Proton X50 採用 4WD 驅動方式。
Mazda CX-3 採用 FWD 驅動方式。
Proton 嘅 4WD 同 Mazda 嘅 FWD 喺操控上會有唔同嘅感受，建議試駕比較。
Proton X50 保用 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Mazda CX-3 保用 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
兩款車嘅保用條件一樣，呢方面唔使諗頭痛。實際保養成本仲要睇品牌嘅服務網絡同零件價格，建議去車友群問下真實車主嘅經驗。
總括嚟講，Proton X50 同 Mazda CX-3 都係馬來西亞市場入面幾唔錯嘅車款。揀邊一部，關鍵始終係睇你嘅個人需要同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，先去試駕做最後決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔會錯。
7 月 8 日，阿維塔 07 第十萬台整車喺重慶數智工廠下線，呢台里程碑車型為右軚海外版本，標誌呢款主力車型完成從國內爆款到全球化產品嘅跨越。十萬台交付規模、同步佈局海外、雙車型矩陣落地，背後折射出國內高端新能源汽車產業製造、技術、全球化三條清晰嘅產業化升級路徑，為行業提供可複製嘅發展範本。
從製造產業化維度睇，十萬台下線嘅核心底氣來自全域智能化工廠體系。當前國內新能源市場進入存量內捲階段，價格戰壓縮利潤，穩定、低成本、高品質嘅量產能力，已經成為品牌生存底線。支撐阿維塔 07 產能釋放嘅重慶數智工廠，係全球首個全域 5G+AI 柔性整車製造基地，融合數字孿生、全流程自動化焊接、數字化品控四十餘項前沿技術，年產能可穩定支撐多款車型同步生產，最高年產兩百台整車嘅配套能力，實現個性化定製與規模化量產兼顧。
呢套聯合長安、華為、聯通打造嘅智能製造體系，解決咗高端車型量產一致性難題。過去高端新能源車型普遍存在小批量、定製化難量產嘅痛點，而阿維塔以三方協同供應鏈打通研發、生產、品控全鏈路，將實驗室前沿技術快速轉化為標準化商品。十萬台整車嘅穩定交付，證明國內高端新能源已經擺脫“小眾概念車”標籤，完成產業化落地，擺脫依靠單一爆款短期走量嘅脆弱模式。
其次，技術協同產業化係阿維塔 07 穩站 20-30 萬高端賽道嘅核心競爭力。唔同於單一車企自研模式，阿維塔整合三方產業鏈核心資源，形成完整技術閉環：華為提供乾崑 ADS 4 智駕與鴻蒙座艙、寧德時代輸出神行超充電池、長安負責整車底盤與整車製造，六大核心技術全部自主可控，唔存在核心零部件外部卡脖子風險。
喺行業普遍配置同質化嘅當下，完整產業鏈協同體系構建差異化壁壘。車型先後拿下美國 IDA、德國 iF 國際設計大獎，外觀原創設計具備全球審美適配性；90 秒極速補能、全場景高階智駕、增程純電雙動力方案，兼顧國內通勤與海外多元路況需求。呢種整車、智能、三電一體化協同模式，代表國內新能源產業全新分工形態：整車廠統籌整合，科技企業輸出智能軟硬件，電池企業提供能源方案，產業鏈各司其職、深度綁定，係產業成熟化嘅重要標誌。
第三，全球化產業化佈局打開行業增長新空間，右軚里程碑車型釋放清晰行業信號。國內市場增量見頂，出海已經成為所有新能源車企嘅必答題，而產業出海早已告別簡單整車外銷，轉向產品、產能、渠道一體化佈局。本次下線第十萬台為右軚車型，針對性適配東南亞、中東、英聯邦等海量右軚市場，並非簡單改動方向盤佈局，而是從底盤標定、車機交互、安全法規完成全維度本地化適配。
目前阿維塔產品已落地新加坡、泰國、阿聯酋等市場，渠道覆蓋 43 個國家，2026 年規劃進軍歐洲，2030 年覆蓋超 110 個國家。相比多數車企零散出口，阿維塔提前完成右軚車型同步研發、同步量產，喺製造端直接打通海内外雙市場供給，倚靠國內成熟產能基地輻射全球，規避海外建廠高額投入，以本土超級工廠作為全球化產能支點，呢個係性價比更高嘅產業化出海路線。
與此同時，阿維塔 07L 同步開啟預售，07 與 07L 組成雙車矩陣，完善細分市場覆蓋，完成單一爆款向產品矩陣嘅產業化迭代。單一車型十萬台銷量只係起點，雙車型並行可以攤薄研發、生產、供應鏈成本，進一步放大規模化優勢，對沖市場週期波動。
喺整個汽車產業轉型大背景下，阿維塔 07 十萬台右軚整車下線，唔止係品牌里程碑，更係國內新能源產業成熟嘅縮影。智能製造築牢量產底座，全產業鏈協同打造技術壁壘，海内外雙市場同步佈局拓寬增長天花板，三大產業化路徑相互支撐，讓中國高端電動車擺脫低價內捲，真正具備與國際豪華品牌全球同台競爭嘅實力。未來隨著國內車企持續深化產業鏈整合、完善全球化產品佈局，新能源汽車產業將完成從規模領先到技術、製造、品牌全方位領先嘅質變。
Connecting smart green transportation, enjoying a wonderful journey! On May 22, the ceremony for the batch delivery of Zhongtong New Energy Tourist Coaches to Macao China Travel Service Co., Ltd. under the Southlight Group (hereinafter referred to as "Southlight Macao Travel") was successfully held in Macao. Wang Zhijian, Party Secretary and Chairman of Shandong Heavy Industry Group, and Fu Jianguo, Chairman of Southlight Group, attended the event and cut the ribbon.
The delivery of this batch of range-extended new energy coaches is a landmark achievement of the deep collaboration between Zhongtong Bus and Macao's culture, tourism, and transportation sectors to jointly build a green and low-carbon Greater Bay Area. It is also a vivid practice of Zhongtong Bus using core technologies to create green application cases for the global high-end market and promoting the high-quality development of global green transportation.
Deeply Cultivating Core New Energy Technologies
Empowering Macao's Low-Carbon Transportation Development
As a high-end window for China's opening up and an important node city of the Greater Bay Area, Macao sets strict standards for the safety, stability, comfort, and regional environmental adaptability of passenger vehicles. It is a "high-end trial field" to test the smart manufacturing strength of new energy coaches.
Southlight Macao Travel is Macao's largest land passenger transport service provider. As a leading enterprise in Macao's tourism industry and a core operating entity for transportation, culture, and tourism, it has deeply cultivated Macao's entire industry chain of "eating, living, traveling, entertainment, sightseeing, and shopping". It is the backbone force of Macao's public transportation and cultural tourism passenger transport services.
To actively respond to the Macao Special Administrative Government's "Macau Long-term Decarbonization Strategy" and "Green Transition of Land Transportation" deployment, and implement the national "Dual Carbon" goals, in recent years, Southlight Macao Travel has comprehensively launched the new energy upgrade of its passenger fleet, accelerating the construction of a green, smart, and efficient modern passenger transport system. Zhongtong Bus has become its core partner for new energy development.
Zhongtong Bus has deepened its focus on new energy technology R&D and possesses the capability for full-series new energy coach product solutions, including pure electric, hybrid, and range-extended technologies. At the same time, with deep exploration of the global market, Zhongtong Bus has accumulated a massive amount of complex road conditions and multi-scenario operation data. Technology iterations continue to lead the industry.
Relying on hardcore technology and extreme adaptability, Zhongtong Bus's cooperation with Southlight Group covers cross-border, urban, and tourist passenger transport fields. The total cooperation scale reached 600 units, effectively boosting the quality improvement and upgrade of the local transportation industry.
Deeply Adapting to Macao Scenarios
Customizing to Build Green Travel Benchmarks
Macao has a special regional environment, complex road conditions, congested traffic, and limited charging resources, facing challenges in new energy transition. Based on a deep understanding of Macao's local operation scenarios, Zhongtong Bus has tailored a range-extended product solution for the local area.
Zhongtong range-extended coaches combine the dual advantages of pure electric models (quiet and comfortable, zero idling pollution) and fuel vehicle models (worry-free range, convenient refueling/recharging), precisely solving Macao's pain points of insufficient charging infrastructure, limited long-distance range, and high operating costs.
At the same time, the vehicle has undergone comprehensive upgrades in comfort details and intelligent safety. High-end configurations such as ergonomic seats and healthy environmental interior decoration improve the quality standards of cultural tourism passenger transport. Deeply optimized vehicle passability and turning radius make the vehicle better adapt to Macao's street conditions, improving operational flexibility and safety. At the same time, the vehicle integrates intelligent systems such as collision warning, automatic emergency braking, tire pressure monitoring, and driving assistance, achieving a dual upgrade in safety and intelligence.
Relying on refined customization and all-dimensional comfort experiences, Zhongtong range-extended coaches have now become the main model for Macao tourism transfer and commuter services. Delivered in three batches to the Macao market, it has won high recognition from passengers and users.
Leading the Global Green Track
Zhongtong Manufacturing Empowers Global High-Quality Development
Currently, the global carbon neutrality process is accelerating, and the green public transportation system is iterating and upgrading. New energy coaches have become a winning track for China's automotive industry development.
As a representative enterprise in China's coach industry, Zhongtong Bus closely follows the national "Going Global" strategy and the "Belt and Road" Initiative deployment. It takes new energy going overseas as a core development strategy, continuously increasing investment in overseas markets. Against diverse global market needs, it adheres to localization strategies, tailoring solutions for the market and enhancing product adaptability.
In Chile, over 1,000 Zhongtong pure electric coaches have become the backbone of local green public transportation; in Denmark, Zhongtong coaches on Bornholm Island have become a green landscape for the local area; in Dubai, Zhongtong Bus pioneered the entry of Chinese coach brands into the Dubai public transportation system; in Singapore, Zhongtong new energy coaches continue to provide innovative solutions for public transportation in Singapore's high-density cities...
Currently, more than 100,000 Zhongtong new energy coaches are roaming around the world. They not only bring green, intelligent, and efficient travel experiences to the world but also demonstrate the quality standards and innovative strength of Chinese manufacturing to the globe. With high-quality, highly intelligent, and low-energy-consumption green coach product solutions, they contribute Chinese wisdom and Chinese solutions to the development of global green transportation.
港交所網站掛出一咗一份熟悉嘅招股書。
5 月 28 日，繼去年 10 月首次遞表失效後，智能駕駛解決方案提供商蘇州天瞳威視電子科技股份有限公司（天瞳威視）再次向港股主板發起重衝，由匯豐及華泰國際聯席保薦。
喺智能駕駛賽道從「講故事」轉向「拼量產」嘅 2026 年，天瞳威視嘅二次遞表唔單止係一次資本試探，更係一場關於中國智駕供應商生存現狀嘅集中檢閱。
呢間被認為係「算力效率派」代表嘅公司，一邊連住從采埃孚到上汽、北汽嘅豪華產業資本陣營，一邊卻面臨住現金流緊繃、海外明顯回落嘅現實困境。喺呢場 IPO 嘅博弈中，光鮮同陣痛並存。
01
邊個係「天瞳威視」？
天瞳威視嘅創辦人王曦係一位典型嘅「回國」技術派。佢畢業於北京航空航天大學，後喺英國雷丁大學攻讀計算機科學博士學位。
喺決定創業之前，王曦曾經喺汽車零部件供應商天合汽車（TRW）及采埃孚擔任算法工程師同技術負責人，深度參與咗早期 ADAS 系統嘅開發。
2016 年，王曦捕捉到國內汽車智能化嘅風口，回國喺蘇州創立咗天瞳威視，定位係「以軟件算法驅動智能駕駛」嘅本土解決方案提供商。
公司嘅名字「天瞳」寓意「天之眼」，意在打造車輛感知萬物嘅視覺中樞。佢從最初嘅視覺感知算法起步，逐步擴展至行泊一體域控制器、L4 級自動駕駛系統等軟硬件結合嘅整體方案。
天瞳威視融資情況。資料來源：企查查
成立後不久，天瞳威視就獲得德聯資本、盛世投資嘅天使輪融資。此後十年時間，天瞳威視累計完成咗超過 10 輪融資，融資總額近 10 億元。
從招股書披露嘅股權結構嚟睇，天瞳威視構建咗深度綁定嘅「產業 + 資本」生態圈。
一方面，產業夥伴站台，全球汽車零部件巨頭采埃孚唔單止係其 C 輪領投方，亦係其戰略合作夥伴，持有天瞳威視 6.93% 嘅股份，位列第四大股東；國內方面，上汽集團通過上汽北美產投持股，北汽集團通過北汽產投佈局其中，地平線同商湯科技亦係戰略投資者。
另一方面，地方國資護航，唐山機器人基金、吳中金控等國資背景基金喺 D 輪及 D+ 輪入場，提供咗約 5.23 億元嘅資金支持。
截至最後實際可行日期股權架構
截至目前，王曦透過直接持股同員工持股平台合共控制公司約 40.84% 嘅權益，依然保持住對公司嘅控制權。
02
「兩條腿」行路
天瞳威視喺業務佈局上採取咗「雙軌並行」嘅策略。
喺 L2-L2+ 級輔助駕駛領域，天瞳威視嘅選擇非常務實。佢並冇盲目追逐算力堆疊嘅「軍備競賽」，而係走咗一條高性價比路線。
作為典型嘅視覺派智駕供應商，佢喺 L2 量產方案上以視覺感知為主，融合毫米波雷達同超聲波雷達，能夠喺較低算力平台上實現高級功能。例如，基於地平線 J6B 芯片（約 20TOPS）嘅方案即可支持行泊一體、高速 NOA。
呢種打法擊中咗 10 萬 -20 萬級主流車款對成本敏感嘅痛點。根據灼識諮詢嘅數據，按 2024 年裝機量計，天瞳威視係中國第二大同時提供行車同泊車解決方案嘅以軟件為核心嘅 L2-L2+ 級方案提供商，市場份額為 14.3%。
2024 年中國具備行泊一體能力嘅以軟件為核心供應商格局
截至最後實際可行日期，天瞳威視獲得 23 個汽車品牌嘅 198 款車款嘅 L2-L2+ 級解決方案定點函，並實現 6 個汽車品牌嘅 105 款車款嘅量產；獲得定點函嘅 198 款車款中有 87 款覆蓋海外市場，其中 59 款已實現量產。
但值得注意嘅係，L2-L2+ 市場正在經歷劇烈嘅「紅海化」。
一方面，經緯恆潤、福瑞泰克等本土 Tier1 正在加速追趕；另一方面，部分頭部車廠開始將低階智駕方案從外購轉為內部集成。
天瞳威視能否維持佢喺「性價比方案」領域嘅領先地位，取決於佢能否持續保持算法對低算力平台嘅優化能力，而這需要喺研發投入上持續加碼。
喺高級 L4 級自動駕駛領域，天瞳威視更多扮演「先鋒」角色。這亦係佢近兩年增長最快嘅板塊。
早在 2019 年，佢就參與咗上海洋山港嘅 5G 智能重卡項目。目前佢嘅 L4 方案覆蓋 Robobus、Robotaxi 同 Robotruck。其中，Robobus 係佢最具代表性嘅產品線，已喺蘇州、天津等城市嘅公開道路投入常態化試營運。
2025 年，天瞳威視從 L4 級解決方案產生收入 3.75 億元，佔公司總收入嘅 68% 以上，大部分收入來自 L4 級軟件解決方案。
然而，硬幣嘅另一面係商業化嘅曲折。雖然 L4 業務營收暴增，但佢嘅交付形態目前以「軟硬件一體解決方案」為主，呢種模式本質上接近「項目制交付」或「小規模車隊部署」，與 L2 業務中「純軟件授權 + 白盒交付」嘅高毛利、大規模複製邏輯存在顯著差異。
呢就直接導致 L4 業務毛利率嘅大幅波動：喺部分自研硬件佔比较高嘅項目中，毛利率一度低至 15%。
截至遞表日，公司雖手握超 10 億元嘅 L4 意向訂單，涵蓋 2500 架車，但呢啲訂單預計要喺未來三至五年內先會陸續交付，短期內對現金流嘅改善作用有限。
此外，天瞳威視仲有部分應收來自工程服務，主要涉及道路測試、數據收集支援及數據標註服務以及公司嘅專有工具鏈。
03
財務嘅雙面鏡
招股書嘅財務部分，展現咗智駕行業最真實嘅「B 面」：規模同虧損嘅極限拉扯，同埋賬面現金同營運消耗之間嘅緊張博弈。
營收高增長，但結構劇烈波動。
財務數據顯示，公司嘅營收呈現爆發式增長，從 2022 年嘅 1.72 億元增長至 2024 年嘅 4.83 億元，複合年增長率高達 67.7%。2025 年全年營收進一步增長至 5.5 億元。
但收入結構嘅變化明顯。2023 年，公司依賴 L2-L2+ 業務，佔比 90.2%；去到 2024 年，L4 業務佔比升至 50.2%；2025 年，L4 業務佔比進一步拉高至 68%。呢種「斷崖式」嘅結構切換，雖然證明佢 L4 技術搵到咗落地場景，但亦令市場質疑佢 L2 業務係咪已觸及天花板。
毛利率同純利潤嘅背離，呢係天瞳威視面臨嘅最大挑戰。
從毛利睇，整體毛利率喺 30% 左右徘徊，喺呢個技術密集型嘅智駕行業屬於中等水平。但細拆睇嚟，L2-L2+ 業務嘅毛利率通常能維持喺 40% 以上，純軟件授權模式，而 L4 業務嘅毛利率則因「軟硬件一體」交付中硬件佔比提高而被顯著拉低。
從純利潤睇，雖然表面虧損額較大，2024 年虧損 4.63 億、2025 年虧損約 2 億，呢度包含大量因優先股公平值變動帶來嘅「紙面虧損」。剔除呢個因素後嘅經調整純利潤更能反映公司嘅真實經營狀況：2024 年已收窄至 -438 萬元，但 2025 年並未如市場預期實現轉正，而係錄得約 -1086 萬元，虧損較 2024 年有所擴大。
呢個背後有一個不可回避嘅關鍵前提：調整後嘅「減虧」乃至「接近盈虧平衡」，係喺公司持續壓縮研發投入嘅基礎上實現嘅，研發費用從 2024 年嘅 1.17 億元降至 2025 年嘅 9231 萬元，研發費用率從 2024 年嘅 24.3% 進一步降至 16.8%，而 2022 年呢個數字曾高達 108.7%。對於一家科技公司嚟講，研發強度嘅「退坡」是否會影響未來嘅技術護城河，係一個潛在風險點。
現金流持續告急，最令人擔憂嘅信號。
根據最新招股書，截至 2025 年 12 月 31 日，公司賬上嘅現金及現金等价物為 2.35 億元，較 2025 年 6 月 30 日嘅 3.74 億元淨減少 1.39 億元，現金消耗速度較快。
更值得警惕嘅係經營現金流由正轉負且缺口持續擴大嘅趨勢。2023 年，公司經營活動現金流淨額為正向流入 1.15 億元，但 2024 年迅速轉為淨流出 1.89 億元，2025 年進一步惡化至淨流出 2.93 億元。
與此同時，應收賬款周轉急劇惡化。公司嘅貿易應收款項從 2023 年嘅 0.89 億元升至 2025 年嘅 5.48 億元，三年增長超過五倍，而同期營收增幅僅約 2.7 倍。
更令人擔憂嘅係應收款項周轉天數從 2023 年嘅 191 天同 2024 年嘅 166 天，到 2025 年驟升至 300 天，意味著公司從完成交付到收回款項平均需要接近一年時間。呢相當於變相為客戶提供長期無息墊資，喺資金本就緊張嘅情況下進一步加劇咗流動性壓力。
此外，雖然天瞳威視係首家出海嘅中國智駕軟件供應商，但 2025 年佢嘅海外業務遭遇咗明顯回落。2023 年天瞳威視海外收入為 1.27 億元，佔總營收比重達到 62.2%；到 2025 年海外收入降至 1100 萬元，佔比僅 2.0%。
喺而家全球地緣政治複雜、部分國家對智能汽車數據監管趨嚴嘅背景下，為佢嘅全球化故事增添咗一絲不確定性。
04
結語
天瞳威視嘅二次闖關，係智能駕駛行業進入「淘汰賽」階段嘅一個縮影。
從好嘅方面睇，佢踩準咗 L2 性價比同 L4 場景化落地嘅雙重節奏，且經調整純利潤喺特定口徑下已接近盈虧平衡，呢啲都畀投資者提供咗「有亮點可講」嘅故事線。
但從風險嘅角度睇，情況遠比首次遞表時更為嚴峻。業務重心嘅急速漂移、L4 業務商業化初期嘅盈利磨難、研發投入嘅被動收縮，呢啲此前就已存在嘅問題並未緩解。
天瞳威視 L4 級智能巴士
而真正令此次 IPO 帶「求生」色彩嘅，係現金流數據嘅實質性惡化：2.35 億元嘅賬面現金，面對每年近 3 億元嘅经营性現金淨流出，安全邊際已不足一年。疊加 300 天嘅應收賬款周轉天數，意味著公司每交付一筆訂單，都要墊付近一年嘅資金成本。
換言之，天瞳威視正處喺一個危險嘅財務窗口期：賬上嘅錢僅夠維持唔足一年嘅正常運作，而 L4 業務嘅大規模交付同回款卻需要更長時間。喺呢個智駕資本熱潮退去、一級市場融資邊際收緊嘅時刻，公司已冇太多等待嘅餘地。
首次遞表失效後僅隔半年便再次衝擊港股，對天瞳威視而言，與其話係戰略選擇，唔如話係現金倒逼下嘅必然之舉。
方盒子平權時代真嚟咗，一款輕越野 SUV 方盒子車，喺各種政策到手後入門價仲未去到 7 萬蚊，呢個你唔敢信？隨住 BJ30 旅行家高光版上市，方盒子亦都進入咗定價 6 字頭時代。嗰呢部新車到底有幾多過人之處同硬核實力呢？今日我哋就嚟睇下佢，有幾多硬淨。
6 月 12 日，“十五萬熱愛，高光而來”BJ30 旅行家十五萬台下線暨高光版上市發布會喺北汽株洲超級工廠舉行。為咗進一步推進越野平權，令更多家庭享受輕越野生活，BJ30 旅行家全系推出 3 萬元置換政策，超級置換價 6.99 萬元起。
年度全新版型 BJ30 旅行家高光版上市，定位輕越野 SUV，靚值、性能、體驗全面躍升，超級置換價 8.29 萬元起。喺央視鏡頭下，北京越野仲直播拆解咗一台行駛 15 萬公里嘅 BJ30 旅行家，全網見證車輛嘅可靠品質。
北汽集團副總經理、北京越野董事長張國富表示：“BJ30 旅行家成為咗中國輕越野 SUV 最快達成 15 萬台嘅車型。十五萬台 BJ30 旅行家，承載住市場、行業同全球用戶嘅信賴，呢唔單止係速度嘅突破，更係十五萬次堅定嘅選擇、十五萬份用戶鑄就嘅品質豐碑。佢係中國 HEV 技術交畀世界嘅答卷，更係中國智造擲地有聲嘅宣言！”
十五萬全球用戶認可，鑄就 BJ30 旅行家高光時刻
作為中國輕越野 SUV 最快達成 15 萬台嘅車型，BJ30 旅行家倚靠北京越野六十餘年專業沉澱，以超野、超大、超省嘅硬淨實力，令世界睇到中國。
“超野”係出發嘅底氣。北京越野打造咗行業領先嘅“三擎四驅六模 HEV 混動架構”，並率先應用於 BJ30 旅行家，成為中國方盒子 SUV 類別首款 HEV 混動車型。三擎動力係一台 41% 熱效率混動專用發動機、前驅動馬達同後驅動馬達，分別擅長長距離節能、即時補能同瞬間爆發；智能四驅響應速度達 30 毫秒，0.5 秒即可爆發峰值扭矩。六大模式可自動選擇最優工作模式，動力始終處於最佳狀態。配合能量中鎖、四輪電子限滑同智電 ATS 全地形控制系統，輕鬆應對泥地、沙地等場景。
“超大”係出行嘅從容。BJ30 旅行家三排七座佈局，擁有 2820 毫米超長軸距、66% 嘅超高得房率，以及 1496 升超大尾箱，後排純平放倒即時變 1.92 米大牀。B 級方盒子超闊第三排空間，令 1.8 米成年人乘坐依然寬敞。全車 38 處儲物空間，隨身物品都有專屬位置。全家出行自由，每個人都唔遷就。
“超省”係長久嘅陪伴。BJ30 旅行家實現咗慳錢、慳時、慳心。近期，嚟自南非、印尼、阿聯酋、波蘭、墨西哥嘅五國汽車博主，實測國產 SUV 嘅油耗，BJ30 旅行家喺每個國家都跑出百公里唔超 5 升嘅成績，一箱油續航超 1000 多公里。唔使搵充電樁，加油就走，每年節省數十小時補能時間。同時，首任車主享全車終身質保，冇高壓電池包安全隱患，保養簡單且配件充足，令每一次出發都唔使擔憂。
BJ30 旅行家既係一台能帶你奔赴山野嘅方盒子，亦係一台令你享受生活嘅城市通勤 SUV。輕越野 SUV 千篇一律，BJ30 旅行家萬中揀一！
BJ30 旅行家高光版發布，迎嚟靚值、性能、體驗三大高光時刻
適逢十五萬台下線之際，北京越野推出全新版型——BJ30 旅行家高光版，喺“超野、超大、超省”嘅基礎之上，實現靚值、性能同體驗全面躍升。
靚值，為唔同人生階段量身訂造。BJ30 旅行家高光版採用經典方盒子造型，硬朗氣場同精緻線條完美融合，獨有嘅五闕星環貫穿燈組，醒目靚仔；全套電感潮改套件、專屬星環輪轂，前後同色運動保險桿，盡顯熱愛同灑脫；全新橙色內飾同金屬紋理飾板勾勒層次同品質，突顯溫潤底蘊。唔同年齡段嘅用戶都能喺台車上搵到熱愛、遇見高光。
高光性能，動力同油耗兼得。BJ30 旅行家高光版換裝高性能、長壽命嘅專用 AGM 電瓶，循環壽命達普通電瓶嘅 3 倍；搭載保時捷同款渦輪增壓技術，全車充電效率達 99%；後電機功率從 55 千瓦提升至 70 千瓦，匝道路入、路口起步、緊急閃避，都能獲得即時響應，畀你堅守路權嘅底氣。
高光體驗，打造移動嘅舒適會客廳。比較普通 SUV，BJ30 旅行家車身更高，視野更開闊，仲有座椅加熱、通風、方向盤加熱等功能，貼心舒適。系統可感應雨滴，自動關窗。64 色氣氛燈能跟音樂節奏律動，畀你獨享舒緩情緒嘅空間。
BJ30 旅行家高光版令你越野生活同城市通勤兼得，用一台車嘅從容，裝落生活嘅兩面，把每一個平凡嘅日常，都過高光時刻。
全網首拆十五萬公里 BJ30 旅行家，央視見證真實品質
為回饋十五萬車主嘅相伴同熱愛，北京越野推出“3 萬超級置換政策”，置換用戶同新購用戶都可以享受。
喺 3 萬元超級置換政策之上，北京越野仲帶來五重尊享禮遇，限時落訂即可享受包括質保禮、金融禮、呼朋禮、升級禮同流量禮在內嘅多重買車好禮（具體禮遇以官方資訊為準）。
適逢世界盃開幕，BJ30 旅行家高光版仲限時開啟“燃情世界盃，高光贏大獎”活動：喺全國任意授權門店買車，即可獲得競猜資格，精準命中世界盃冠軍同決賽比分，再享 5 萬買車補貼。
真正嘅實力唔驚嚴苛嘅檢視。發布會現場，北京越野聯手央視財經，對行駛 15 萬公里嘅 BJ30 旅行家進行拆車直播，以真實車況展現耐久品質。同時，鏡頭深入探訪北汽株洲超級工廠，見證中國智造點樣從源頭守住每一台車嘅卓越品控。
15 萬公里相當於普通家庭近十年嘅使用里程，BJ30 旅行家拆開後：發動機渦輪乾淨積碳好少，動力輸出依舊充沛，波箱外殼完好唔漏油，內部齒輪都冇磨損坑洼，動力系統狀態優異；電池包冇鼓包、漏液、內部變質衰減嘅情況，長久使用唔擔心電池老化故障。
副車架、懸掛擺臂冇鏽蝕、滲油漏油問題，整個底盤平整度、規整度同新車差距好少，被動防護始終在線。這場直播用鏡頭證明，BJ30 旅行家用料紮實、工藝可靠、耐久出眾，能夠俾用戶帶嚟更低嘅維修成本、更長嘅換車週期，以及每一次出行嘅安心感。
北京越野仲聯手央視財經深入北汽株洲超級工廠，從製造源頭揭開 BJ30 旅行家精良品質嘅背後邏輯。喺焊接車間，幾百台機械人協同作業，百分百自動化，塗膠誤差不超過一支頭髮絲，保證車身骨架更堅固，抗撞擊、抗形變能力更強，行爛路唔异响，碰撞時更安全。
喺衝壓車間，五千多噸巨型衝壓設備一次壓制成型車身板材，保障車身均勻工整、線條流暢，靚嘅高靚值外觀即源於高精度衝壓打底；喺噴塗車間，幾十台機械人全自動噴塗，搭配環保水性漆，有害刺鼻揮發物質降低六成以上，新車無異味，老人細路乘車更安心，漆面也更耐晒、更耐腐蝕。同時，每道工序都設有品控檢查關口，保證每一台下線嘅 BJ30 旅行家全部品質达标，令用戶買得放心，開得踏實。
十五萬熱愛，高光而來。作為越野世家，北京越野以多元產品矩陣精準佈局，致力於令唔同需求嘅用戶都能搵到最合適嘅出行夥伴。BJ30 旅行家高光版以極致產品力同誠意價格，令每一分熱愛都不被辜負，令每一次出發都閃閃發光。
BJ40 增程長續航版則以“可城可野極安全”嘅硬核實力，陪伴用戶奔赴更廣闊嘅天地。未來，北京越野將繼續同車主並肩同行，奔赴下一程山川湖海，共赴每一個高光時刻。
BJ30 旅行家高光版嘅上市，唔單止豐富同完善咗北京越野嘅產品矩陣，亦畀預算 10 萬以內打算入手方盒子嘅用戶帶嚟更多買車選擇。BJ30 旅行家高光版憑藉可城可野極安全嘅硬核產品實力，有望令方盒子市場迎嚟新一輪洗牌，亦有望進一步提振北京越野嘅銷量。
你睇過印度嘅馬路嗎？
我喺網上見過。
畫面通常係咁，一輛轎車俾牛尾擋住，旁邊仲有亂竄嘅摩托，甚至周圍仲有賣奶茶嘅小夥，嗰叫一個“乾淨又衛生”。
然而，喺呢啲睇完好多人覺得生理不適嘅地方，豐田、鈴木、本田等日本車廠，卻決定將籌碼押落印度。
據印度“品牌質量基金會”網站顯示，三家車廠將喺印度投資近110 億美元建廠、提產能、搞出口。
對此有网友表示，三家日本車廠係咪錢多到無處花？
事實上，佢哋唔係錢多到花唔完，亦唔係被印度嘅咖哩蒙蔽咗心竅，呢啲日本車廠高層遠比我哋清醒。
而家嘅日系車，營業額、市場份額都喺下滑，原材料成本仲係升得飛起，打開世界地圖，搵一個能夠容納產能、拓充份額、競爭溫和嘅市場，唔係咁容易嘅事。
所以，唔係日本車廠選擇咗印度，而係因為冇得揀。
日本車廠之痛
曾經嘅日系車，嗰時妥妥係人哋個仔。
你問下十幾年前開過日系車嘅老司機，一提起日系車，幾乎就冇唔豎大拇指嘅，價錢平、省油、耐用又抵撞……
甚至好多日系車，仲要加價購買，但邊個諗到，呢個鐵打嘅江山，短短幾年時間就俾佢哋打得找唔著北。
隨著新能源汽車浪潮嚟到，電動化、智能化變成好多自主車廠“彎道超車”嘅目標，依托於中國強大嘅新能源汽車產業鏈優勢同車廠自身對研發、技術嘅堅持，中國自主品牌迅速實現咗“彎道超車”。
曾經被人吐槽嘅國產車，而家喺馬路越來越多人，甚至份額超越咗合資。
根據乘聯會嘅數據，喺2026 年4 月，自主品牌嘅份額已經高達62.5%，遠超日系嘅13.1%。
要知道，中國汽車市場係全球最大嘅汽車市場，喺中國市場失速，就相當於丟咗一塊巨大嘅蛋糕。
同時，中國市場近年嚟嘅主旋律依舊係價格戰，捲配置、捲價格、捲服務已經成為一種常態，亦對日系車嘅利潤產生咗巨大嘅影響。
除咗中國，日系車喺美國過得亦唔太好。
2025 年 1 月 20 日，特朗普宣誓就職第 47 任美國總統，自此開啟咗一連串搞搞震，其中就包括以國家安全為理由徵收額外嘅汽車關稅，導致進口日本汽車嘅關稅稅率一度高達 27.5%，雖然後嚟有所降低，但亦遠高於最初嘅稅率。
呢個操作，直接導致七大日本車廠喺2025 財政年度嘅關稅損失超2 萬億日元。
再睇日本本土，其實亦唔容易。
中東地緣衝突導致霍爾木茲海峽航運受阻，運輸成本、原材料成本暴漲，日本車廠都有苦難言。
高管們看著報表，背後發涼，只能尋找全新嘅增長曲線。
所以，日本車廠唔係愛上印度，係冇地方去。
揀選印度嘅深思熟慮
咁，印度點解咁有魔力，先至令日本車廠重資投入呢？
第一個優勢就係大。喺2025 年，印度汽車市場取得咗551.7 萬輛嘅新車銷量，同比增長 6%，刷新咗歷史紀錄，位居全球第三大汽車市場，已经连续四年超越日本，僅次於中國同美國。
呢個含金量唔使多講啦，而印度取得呢一成績，主要係因為印度一直喺推動減稅政策，促進消費，這導致國內消費意願出現咗明顯增強。
第二個優點係近，就係離日系車賣得動嘅地方近，如非洲等其他地區。
所以，印度對於日本車廠，更似一個建喺十字路口中央嘅便利店，你唔使將車分別運去八個國家，只需要喺印度呢站造好，然後一船一船甩去，就能削減唔少成本。
《日本經濟新聞》亦認為，印度有望轉變為佢哋全球嘅汽車供應中心。
第三個優點係穩。要知道，日系車嘅優勢就係燃油車，畢竟引擎、變速箱、底盤三大件，佢哋已經玩咗好多年，技術積累喺全球都係數一數二。
但係中國汽車市場已經全力推動電動化、智能化發展，導致日系車嘅優勢越來越弱，根本無法發揮出嚟，但印度唔一樣，佢擁有充電樁少、電動化進程緩慢嘅特點，印度老百姓買車，都仲係盯住平、省油、易修，而呢三點正係日系車嘅老本行。
尤其係鈴木，一直係印度汽車市場嘅常青樹，幾乎年年穩坐暢銷車型寶座，口碑好，勝過任何廣告。
所以，日本車廠大力佈局印度市場，顯然是經過深思熟慮嘅。
但，印度市場真係咁好混咩？
難啃嘅印度市場
當然，印度亦唔係完美得似個香口格，佢嘅缺點同佢嘅優點一樣明顯，而且每一個都夠日本車廠喝一壺。
先講電動化，冇錯，眼睇下印度充電樁少、電動車賣唔動，確實係日系燃油車嘅避風港。但你得諗諗，呢個“避風港”能避幾耐？
印度此前可係喊出咗 2030 年電動車佔新車 30% 嘅口號，雖然聽落似吹水，但抵唔住人哋真補錢、真建充電站。
試諗下，萬一有日印度突然開竅，開始大力推動電動化、搞基建，充電樁似雨後春筍咁冒出來，嗰日系車唔就傻眼？
呢唔係泰國市場嘅翻版咩？
當年日系車喺泰國都係躺贏，整個東南亞市場，都被稱為日系車嘅後花園，結果泰國率先推動電動化，中國電動車一嚟，直接就成咗香口格，再睇日系車，喺泰國嘅市場份額嘩嘩嚟咗落。
如果印度係電動化一加速，歷史大概率會重演，而而家呢次，日系車連逃嘅地方都快冇咗，點樣預防，將成為日本車廠嘅首要問題。
再講政策，印度嘅政策就似一鍋咖哩，你永遠唔知下一口食到係雞肉定係馬鈴薯。
呢個魔幻嘅國家，今日係低關稅鼓勵建廠，明日就可能罰你一筆巨款，更令人頭痛嘅係強制合資，外國車廠想喺印度賣車，要搵本地夥伴搭檔，等你工廠建好咗、供應鏈搭完咗，印度直接背刺你，到嗰陣無論係加錢定撤資，換嚟嘅都係心痛。
所以你看，印度呢個市場，就好似一個睇落好甜嘅芒果，咬落去第一口仲行，再啃幾口就摸著硬核。
日系車而家嘅算盤係，趁住核都未硌牙，趕緊多啃幾口，但核遲早會硌到，只係唔知係邊一日。
尾聲
日系車呢趟印度之旅，唔係去旅遊，係去搵食。
中國同東南亞嘅飯桌更擁擠，生產、運輸嘅成本又提高咗，放眼全球，就印度呢口鍋仲冒住熱氣，哪怕入面煮嘅係咖哩味嘅石頭，都要硬著頭皮啃落去。
日本車廠想擴大市場，印度想嘅係拉動經濟、解決就業，雙方都有各自嘅心思。
至於結局係日系車喺印度重新封神，定係好似當年嘅部分友商一樣灰溜溜走人，那就唔知啦。
但無論點樣，呢場戲先至開始，我哋慢慢睇就得啦。
反正印度嘅故事，從來唔會悶。
唔知有幾多朋友最近期關注 10 萬內純電 SUV 市場？近段時間睇嚟，呢個細分市場好熱鬧。就講長安啟源全新 Q05 同零跑 A10，上個月銷量分別達 15814 輛同 14372 輛，全部挺進 2026 年 4 月銷量排行全品類前 10，長安啟源全新 Q05 甚至奪得緊緊湊型純電 SUV 市場嘅銷冠。
（長安啟源全新 Q05）
值得留意係，兩款大熱門產品亮點亦唔少，9 萬級可以得到 500km+嘅續航，零跑 A10 甚至配備激光雷達，有高級智駕輔助需求嘅朋友嚟講，呢架車吸引力的確唔低。但係喺價格上，同為高配嘅長安啟源全新 Q05 506Max+ 同零跑 A10 505 激光雷達版，終端價格分別係 9.59 萬同 8.68 萬，手握 9 萬左右預算嘅朋友都可以考慮。明顯係，又去到決賽圈二揀一環節。
（零跑 A10）
如果對預算比較敏感，咁喺長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 之間，後者可能更受歡迎，畢竟終端價格實打實平咗幾千元。而且，高配 A10 配有激光雷達，市區/高速情況均能啟動領航輔助駕駛，呢個就係佢嘅優勢所在。當然，如果預算允許，揀長安啟源全新 Q05 高配，都有帶激光雷達嘅高級輔助駕駛。
（長安啟源全新 Q05）
但既然係買車前嘅橫評，唔少全方位對比。首先從尺寸睇，作為緊湊型 SUV，長安啟源全新 Q05 長寬高分別係 4435*1855*1595mm，軸距為 2735mm。而零跑 A10 車型級別就係小型 SUV，長寬高分別係 4270*1810*1635mm，軸距為 2605mm。
（零跑 A10）
如果只係考慮代步、通勤，零跑 A10 嘅細個嘅略有優勢，方便行街串巷。但實際上，好多人買車都要兼顧家用，10 萬內預算也多以剛需用車群體為主。既然係剛需，且有家用需求，嗰空間自然唔好掉鏈子。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
講返日常家庭出行嚟講，兩車之間 130mm 軸距差異，直接反映喺後排體驗。坐入長安啟源全新 Q05 後排，腿部空間平整兼寬敞，一齊坐 3 位成年人都唔會太擠；但係坐入零跑 A10 後排，無論坐寬定係腿部空間都會細少少。媽咪喺後排照顧孩子，長安啟源全新 Q05 後排更加寬敞嘅空間會更加方便佢操作，孩子都能有更大嘅活動空間。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗空間，通勤黨同家庭用戶對舒適配置都比較關注。睇嚟對比，兩車都有配電動尾門、無匙進入、自適應遠近光等外部配置。但係從車廂內睇，零跑 A10 副駕無法電動調節，後排靠背都唔支援角度調節，同埋缺少後排空調出風口、車內 PM2.5 過濾裝置等。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
反觀長安啟源全新 Q05，除咗副駕支持電動調節，前排仲集成咗加熱/通風/按摩/副駕腿托功能，對比零跑 A10 只提供前排座椅加熱，佢嘅品質無疑更上一層樓。包括後排乘員都有少少照顧，例如靠背角度可調、配有後排空調出風口、後排中央扶手/杯架等，更加適合家人同行呢類場景。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗舒享體驗，行駛系統嘅對比我哋都唔好忽略。首先從大家關注嘅續航睇，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 分別搭載 51.9kWh、53kWh 電池，CLTC 純電續航做到 506km、505km，差異大可忽略。但從電芯供應鏈睇，前者出自寧德時代，後者就係國軒高科/江蘇正力，若論品牌含金量，“寧王”順位自然靠前，更值得信賴。另外，兩車都有全球品質，按照全球嚴苛嘅標準打造，零跑 A10 符合國內、歐盟雙標準，長安啟源全新 Q05 已經喺泰國上市，未來仲會相繼落地多個國家地區，最終開拓歐洲區域，此外仲有央企背書，質量品質都好可靠。
因為本文討論嘅係 A10 嘅 505 版本，採用電池液冷技術，溫控較好，而如果係 403 版本，採用成本低嘅風冷技術，散熱效果較差。呢點上，全新 Q05 做得更好，入門就採用電池直冷技術，高配用嘅係液冷技術，能更好地實現熱管理，保證電池安全。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
動力方面，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 都係前置單電機佈局，電機最大動力輸出分別係 120kW/190N·m、90kW/150N·m，0-100km/h 加速時間分別做到 8.9 秒同 10.6 秒。坦率嚟講，兩款車喺純電陣營加速性能都中規中矩；但係相對嚟講，長安啟源全新 Q05 嘅 8 秒級零百加速，喺山路行駛、高速超車等情況下會比零跑 A10 更加分。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
總結嚟講，零跑 A10 505 激光雷達版優勢突出：價格更低、智駕輔助覆蓋範圍更廣，適合預算優先 + 科技嘗鮮嘅消費者。而長安啟源全新 Q05 更強調“全面”二字：加少少預算同樣可以獲得高級輔助駕駛，而且尺寸更大、舒適配置更高、採用頭部電芯供應鏈，動力亦更強，綜合表現更全能。總括嚟講，預算 9 萬級追求面面俱到嘅家用體驗，長安啟源全新 Q05 506Max+ 更加值得考慮。
你睇過印度嘅馬路嗎？
我喺網上見過。
畫面通常係咁，一輛轎車俾牛尾擋住，旁邊仲有亂竄嘅摩托，甚至周圍仲有賣奶茶嘅小夥，嗰叫一個“乾淨又衛生”。
然而，喺呢啲睇完好多人覺得生理不適嘅地方，豐田、鈴木、本田等日本車廠，卻決定將籌碼押落印度。
據印度“品牌質量基金會”網站顯示，三家車廠將喺印度投資近110 億美元建廠、提產能、搞出口。
對此有网友表示，三家日本車廠係咪錢多到無處花？
事實上，佢哋唔係錢多到花唔完，亦唔係被印度嘅咖哩蒙蔽咗心竅，呢啲日本車廠高層遠比我哋清醒。
而家嘅日系車，營業額、市場份額都喺下滑，原材料成本仲係升得飛起，打開世界地圖，搵一個能夠容納產能、拓充份額、競爭溫和嘅市場，唔係咁容易嘅事。
所以，唔係日本車廠選擇咗印度，而係因為冇得揀。
日本車廠之痛
曾經嘅日系車，嗰時妥妥係人哋個仔。
你問下十幾年前開過日系車嘅老司機，一提起日系車，幾乎就冇唔豎大拇指嘅，價錢平、省油、耐用又抵撞……
甚至好多日系車，仲要加價購買，但邊個諗到，呢個鐵打嘅江山，短短幾年時間就俾佢哋打得找唔著北。
隨著新能源汽車浪潮嚟到，電動化、智能化變成好多自主車廠“彎道超車”嘅目標，依托於中國強大嘅新能源汽車產業鏈優勢同車廠自身對研發、技術嘅堅持，中國自主品牌迅速實現咗“彎道超車”。
曾經被人吐槽嘅國產車，而家喺馬路越來越多人，甚至份額超越咗合資。
根據乘聯會嘅數據，喺2026 年4 月，自主品牌嘅份額已經高達62.5%，遠超日系嘅13.1%。
要知道，中國汽車市場係全球最大嘅汽車市場，喺中國市場失速，就相當於丟咗一塊巨大嘅蛋糕。
同時，中國市場近年嚟嘅主旋律依舊係價格戰，捲配置、捲價格、捲服務已經成為一種常態，亦對日系車嘅利潤產生咗巨大嘅影響。
除咗中國，日系車喺美國過得亦唔太好。
2025 年 1 月 20 日，特朗普宣誓就職第 47 任美國總統，自此開啟咗一連串搞搞震，其中就包括以國家安全為理由徵收額外嘅汽車關稅，導致進口日本汽車嘅關稅稅率一度高達 27.5%，雖然後嚟有所降低，但亦遠高於最初嘅稅率。
呢個操作，直接導致七大日本車廠喺2025 財政年度嘅關稅損失超2 萬億日元。
再睇日本本土，其實亦唔容易。
中東地緣衝突導致霍爾木茲海峽航運受阻，運輸成本、原材料成本暴漲，日本車廠都有苦難言。
高管們看著報表，背後發涼，只能尋找全新嘅增長曲線。
所以，日本車廠唔係愛上印度，係冇地方去。
揀選印度嘅深思熟慮
咁，印度點解咁有魔力，先至令日本車廠重資投入呢？
第一個優勢就係大。喺2025 年，印度汽車市場取得咗551.7 萬輛嘅新車銷量，同比增長 6%，刷新咗歷史紀錄，位居全球第三大汽車市場，已经连续四年超越日本，僅次於中國同美國。
呢個含金量唔使多講啦，而印度取得呢一成績，主要係因為印度一直喺推動減稅政策，促進消費，這導致國內消費意願出現咗明顯增強。
第二個優點係近，就係離日系車賣得動嘅地方近，如非洲等其他地區。
所以，印度對於日本車廠，更似一個建喺十字路口中央嘅便利店，你唔使將車分別運去八個國家，只需要喺印度呢站造好，然後一船一船甩去，就能削減唔少成本。
《日本經濟新聞》亦認為，印度有望轉變為佢哋全球嘅汽車供應中心。
第三個優點係穩。要知道，日系車嘅優勢就係燃油車，畢竟引擎、變速箱、底盤三大件，佢哋已經玩咗好多年，技術積累喺全球都係數一數二。
但係中國汽車市場已經全力推動電動化、智能化發展，導致日系車嘅優勢越來越弱，根本無法發揮出嚟，但印度唔一樣，佢擁有充電樁少、電動化進程緩慢嘅特點，印度老百姓買車，都仲係盯住平、省油、易修，而呢三點正係日系車嘅老本行。
尤其係鈴木，一直係印度汽車市場嘅常青樹，幾乎年年穩坐暢銷車型寶座，口碑好，勝過任何廣告。
所以，日本車廠大力佈局印度市場，顯然是經過深思熟慮嘅。
但，印度市場真係咁好混咩？
難啃嘅印度市場
當然，印度亦唔係完美得似個香口格，佢嘅缺點同佢嘅優點一樣明顯，而且每一個都夠日本車廠喝一壺。
先講電動化，冇錯，眼睇下印度充電樁少、電動車賣唔動，確實係日系燃油車嘅避風港。但你得諗諗，呢個“避風港”能避幾耐？
印度此前可係喊出咗 2030 年電動車佔新車 30% 嘅口號，雖然聽落似吹水，但抵唔住人哋真補錢、真建充電站。
試諗下，萬一有日印度突然開竅，開始大力推動電動化、搞基建，充電樁似雨後春筍咁冒出來，嗰日系車唔就傻眼？
呢唔係泰國市場嘅翻版咩？
當年日系車喺泰國都係躺贏，整個東南亞市場，都被稱為日系車嘅後花園，結果泰國率先推動電動化，中國電動車一嚟，直接就成咗香口格，再睇日系車，喺泰國嘅市場份額嘩嘩嚟咗落。
如果印度係電動化一加速，歷史大概率會重演，而而家呢次，日系車連逃嘅地方都快冇咗，點樣預防，將成為日本車廠嘅首要問題。
再講政策，印度嘅政策就似一鍋咖哩，你永遠唔知下一口食到係雞肉定係馬鈴薯。
呢個魔幻嘅國家，今日係低關稅鼓勵建廠，明日就可能罰你一筆巨款，更令人頭痛嘅係強制合資，外國車廠想喺印度賣車，要搵本地夥伴搭檔，等你工廠建好咗、供應鏈搭完咗，印度直接背刺你，到嗰陣無論係加錢定撤資，換嚟嘅都係心痛。
所以你看，印度呢個市場，就好似一個睇落好甜嘅芒果，咬落去第一口仲行，再啃幾口就摸著硬核。
日系車而家嘅算盤係，趁住核都未硌牙，趕緊多啃幾口，但核遲早會硌到，只係唔知係邊一日。
尾聲
日系車呢趟印度之旅，唔係去旅遊，係去搵食。
中國同東南亞嘅飯桌更擁擠，生產、運輸嘅成本又提高咗，放眼全球，就印度呢口鍋仲冒住熱氣，哪怕入面煮嘅係咖哩味嘅石頭，都要硬著頭皮啃落去。
日本車廠想擴大市場，印度想嘅係拉動經濟、解決就業，雙方都有各自嘅心思。
至於結局係日系車喺印度重新封神，定係好似當年嘅部分友商一樣灰溜溜走人，那就唔知啦。
但無論點樣，呢場戲先至開始，我哋慢慢睇就得啦。
反正印度嘅故事，從來唔會悶。
唔知有幾多朋友最近期關注 10 萬內純電 SUV 市場？近段時間睇嚟，呢個細分市場好熱鬧。就講長安啟源全新 Q05 同零跑 A10，上個月銷量分別達 15814 輛同 14372 輛，全部挺進 2026 年 4 月銷量排行全品類前 10，長安啟源全新 Q05 甚至奪得緊緊湊型純電 SUV 市場嘅銷冠。
（長安啟源全新 Q05）
值得留意係，兩款大熱門產品亮點亦唔少，9 萬級可以得到 500km+嘅續航，零跑 A10 甚至配備激光雷達，有高級智駕輔助需求嘅朋友嚟講，呢架車吸引力的確唔低。但係喺價格上，同為高配嘅長安啟源全新 Q05 506Max+ 同零跑 A10 505 激光雷達版，終端價格分別係 9.59 萬同 8.68 萬，手握 9 萬左右預算嘅朋友都可以考慮。明顯係，又去到決賽圈二揀一環節。
（零跑 A10）
如果對預算比較敏感，咁喺長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 之間，後者可能更受歡迎，畢竟終端價格實打實平咗幾千元。而且，高配 A10 配有激光雷達，市區/高速情況均能啟動領航輔助駕駛，呢個就係佢嘅優勢所在。當然，如果預算允許，揀長安啟源全新 Q05 高配，都有帶激光雷達嘅高級輔助駕駛。
（長安啟源全新 Q05）
但既然係買車前嘅橫評，唔少全方位對比。首先從尺寸睇，作為緊湊型 SUV，長安啟源全新 Q05 長寬高分別係 4435*1855*1595mm，軸距為 2735mm。而零跑 A10 車型級別就係小型 SUV，長寬高分別係 4270*1810*1635mm，軸距為 2605mm。
（零跑 A10）
如果只係考慮代步、通勤，零跑 A10 嘅細個嘅略有優勢，方便行街串巷。但實際上，好多人買車都要兼顧家用，10 萬內預算也多以剛需用車群體為主。既然係剛需，且有家用需求，嗰空間自然唔好掉鏈子。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
講返日常家庭出行嚟講，兩車之間 130mm 軸距差異，直接反映喺後排體驗。坐入長安啟源全新 Q05 後排，腿部空間平整兼寬敞，一齊坐 3 位成年人都唔會太擠；但係坐入零跑 A10 後排，無論坐寬定係腿部空間都會細少少。媽咪喺後排照顧孩子，長安啟源全新 Q05 後排更加寬敞嘅空間會更加方便佢操作，孩子都能有更大嘅活動空間。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗空間，通勤黨同家庭用戶對舒適配置都比較關注。睇嚟對比，兩車都有配電動尾門、無匙進入、自適應遠近光等外部配置。但係從車廂內睇，零跑 A10 副駕無法電動調節，後排靠背都唔支援角度調節，同埋缺少後排空調出風口、車內 PM2.5 過濾裝置等。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
反觀長安啟源全新 Q05，除咗副駕支持電動調節，前排仲集成咗加熱/通風/按摩/副駕腿托功能，對比零跑 A10 只提供前排座椅加熱，佢嘅品質無疑更上一層樓。包括後排乘員都有少少照顧，例如靠背角度可調、配有後排空調出風口、後排中央扶手/杯架等，更加適合家人同行呢類場景。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗舒享體驗，行駛系統嘅對比我哋都唔好忽略。首先從大家關注嘅續航睇，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 分別搭載 51.9kWh、53kWh 電池，CLTC 純電續航做到 506km、505km，差異大可忽略。但從電芯供應鏈睇，前者出自寧德時代，後者就係國軒高科/江蘇正力，若論品牌含金量，“寧王”順位自然靠前，更值得信賴。另外，兩車都有全球品質，按照全球嚴苛嘅標準打造，零跑 A10 符合國內、歐盟雙標準，長安啟源全新 Q05 已經喺泰國上市，未來仲會相繼落地多個國家地區，最終開拓歐洲區域，此外仲有央企背書，質量品質都好可靠。
因為本文討論嘅係 A10 嘅 505 版本，採用電池液冷技術，溫控較好，而如果係 403 版本，採用成本低嘅風冷技術，散熱效果較差。呢點上，全新 Q05 做得更好，入門就採用電池直冷技術，高配用嘅係液冷技術，能更好地實現熱管理，保證電池安全。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
動力方面，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 都係前置單電機佈局，電機最大動力輸出分別係 120kW/190N·m、90kW/150N·m，0-100km/h 加速時間分別做到 8.9 秒同 10.6 秒。坦率嚟講，兩款車喺純電陣營加速性能都中規中矩；但係相對嚟講，長安啟源全新 Q05 嘅 8 秒級零百加速，喺山路行駛、高速超車等情況下會比零跑 A10 更加分。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
總結嚟講，零跑 A10 505 激光雷達版優勢突出：價格更低、智駕輔助覆蓋範圍更廣，適合預算優先 + 科技嘗鮮嘅消費者。而長安啟源全新 Q05 更強調“全面”二字：加少少預算同樣可以獲得高級輔助駕駛，而且尺寸更大、舒適配置更高、採用頭部電芯供應鏈，動力亦更強，綜合表現更全能。總括嚟講，預算 9 萬級追求面面俱到嘅家用體驗，長安啟源全新 Q05 506Max+ 更加值得考慮。
6 月 5 日，北京越野搞咗一場直播，主題叫做「5 國·破 5 燃擎節油挑戰」。三個多鐘頭，全網圍觀，淨係做咗一件事：實測 BJ30 旅行家究竟幾省油。
點樣樣？百公里油耗唔到 5 公升。一輛方盒子 SUV，長咗硬派越野個樣，跑出咗混動轎車嘅油耗。呢個成績，唔係實驗室跑嚟嘅，係真實路況、全程直播、一刀未剪。
五國先測，國內再驗，閉環驗證唔玩虛嘅
呢場節油挑戰唔係臨時起意。早喺國內直播之前，北京越野就聯合南非、波蘭、印尼、阿聯酋、墨西哥五國嘅汽車達人，橫跨唔同氣候、地貌、路況，對 BJ30 旅行家進行咗長途試煉。從沙漠到雨林，從高速到碎石路，整車底盤、混動系統、可靠性全維度驗證。
海外實測積累咗大量真實行駛數據，為國內直播做咗背書。呢次國內直播，路線設喺北京，由北汽藍谷出發，經過城市擁堵路段、高速巡航、鄉道砂石路，最後揭曉油耗成績。海內外聯動，形成完整嘅「真實場景驗證閉環」——唔玩實驗室數據，只認實際路況。
城市塞車唔費油，三擎混動係核心
好多人對「方盒子」嘅刻板印象係：造型硬朗，油耗都係咁硬朗。BJ30 旅行家用實測將呢個印象打破咗。
城市擁堵路段，頻繁啟停、怠速蠕行，係傳統燃油車油耗飆升嘅元兇。但 BJ30 旅行家搭載嘅三擎 HEV 混動系統，採用「混動 + 三擎六模 + 電四驅」組合，電機優先驅動，發動機只喺高效區間介入。低速蠕行基本靠電，塞車唔堵心，都唔堵油。
官方公布嘅兩驅版綜合油耗 5.85L/100km、四驅版 6.45L/100km，呢次實測直接幹進咗 5L 以內。7 萬級嘅價格，日常通勤成本比好多 A0 級小車仲低。
2820mm 軸距，後排放倒秒變 1.92 米大牀
省油只係基本功。BJ30 旅行家另一個殺手鐧係空間。2820mm 嘅超長軸距，後排腿部空間非常充裕，坐滿人乘坐都唔擠。車廂後尾箱方正规整，帳篷、露營炊具、戶外大件輕鬆塞入去。後排放倒後形成 1.92 米純平大牀，兩人躺平毫無壓力。
波蘭博主喺實測中親身體驗：車廂後尾箱塞滿裝備後，人都仲可以側躺入去。呢種「能裝」嘅屬性，對喜愛週末露營、長途自駕嘅家庭嚟講，好實用。
215mm 離地間隙+ATS 全地形系統，爛路唔怕
作為一台「旅行家」，佢仲要夠野。215mm 超高離地間隙，配合 ATS 多模式全地形控制系統同毫秒級電四驅，碎石路、坑窪非鋪裝路面、鄉道窄路，一鍵切換地形模式，四驅實時分配動力，輕鬆通過。
佢唔係硬核攀爬嘅越野車，但應付郊野露營、鄉村土路、輕度爬坡綽綽有餘。7 萬級價位，同時將省油、大空間、輕越野三件事都做到位，市面上唔多見。
高光版 6 月 12 日上市，配置再加碼
直播尾聲透露咗一個信息：6 月 12 日，BJ30 旅行家高光版將正式上市。新款喺現款基礎上，動力進階、小電瓶升級，內飾、智能舒適同配置全面優化，仲會推出專屬特別版車色。現款已經可以做到多路況油耗破 5L，新款喺硬核實力上再升級，值得期待。
【大胖講兩句】
BJ30 旅行家呢場節油挑戰，唔係噱頭，而係實打實嘅「真場景、真路況、真數據」。7 萬級方盒子，混動省油、大空間能裝、輕越野能野，再加上連續 23 個月自主輕混 SUV 銷量第一、72% 三年保值率同價位榜首嘅成績，佢已經用實力坐穩咗「輕越野家用 SUV 首選」嘅位置。6 月 12 日高光版上市，價格同配置都可能會有驚喜，想買方盒子又擔心油耗嘅朋友，可以關注一波。
