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In the Malaysian SUV market, many buyers compare Proton X90 and Chery Tiggo 8 Pro when choosing a car. These two models are quite close in price and positioning. Today, we will make a detailed comparison from multiple aspects to save you time doing research.
The OTR price of Proton X90 in Malaysia is RM 106,800 - 122,800, with a total of 4 versions, including 2026 1.5T Prime X (RM 122,800), 2026 1.5T Prime (RM 116,800), 2026 1.5T Lite (RM 106,800), etc.
The OTR price of Chery Tiggo 8 Pro in Malaysia is RM 159,750 - 159,750, with a total of 2 versions, including 1.6L Turbo Standard (RM 130,000), 1.6L Turbo Premium (RM 145,000), etc.
From a pricing perspective, Proton X90's starting price is indeed RM 52,950 cheaper than Chery Tiggo 8 Pro. If your budget is limited, Proton's entry-level version can already meet daily needs. However, be aware that the savings of a few thousand might involve compromises on features, depending on your specific requirements.
Proton X90 is equipped with 1.5L Turbo, producing 140 hp. Official fuel consumption is 7.0 L/100km.
Chery Tiggo 8 Pro is equipped with 2.0L 4-cylinder, producing 170 hp. Official fuel consumption is 8.0 L/100km.
In terms of power, Chery Tiggo 8 Pro's 2.0L 4-cylinder has 30 more horsepower than Proton X90's 1.5L Turbo. However, for daily city driving, both cars have sufficient power and won't feel underpowered.
Proton X90 body length is 4400 mm, trunk 400 L.
Chery Tiggo 8 Pro body length is 4400 mm, trunk 400 L.
The dimensions of both cars are almost identical, with little difference in interior space. Cars in this class are more than sufficient for daily use.
Both Proton X90 and Chery Tiggo 8 Pro are mainstream choices in the Malaysian market, suitable for family use and daily commuting. If you value brand reputation and resale value more, prioritize the one with better reputation; if you care more about value for money and features, choose the one with richer specifications. Ultimately, it is recommended to test drive both, as personal experience is the most important.
Overall, both Proton X90 and Chery Tiggo 8 Pro are very good models in the Malaysian market. Which one to choose depends mainly on your personal needs and budget. It is recommended to do your research, compare quotes from several dealerships, and then test drive to make a final decision. Buying a car is a major event; taking time to research is never a mistake.
小何係汽車圈嘅從業員，2020 年喺證券機構朋友嘅科普下，第一次買咗新能源汽車基金。佢運氣好，趕上咗 2021 年前後嗰波普漲，基金最高浮盈 90%。嗰陣佢諗住仲會漲，所以冇賣。
後來，喺朋友嘅影響下，小何唔再滿足於只買基金，開咗戶買起咗個股。結果六年落嚟，佢唔僅冇賺到錢，仲蝕咗萬幾蚊。『漲嘅時候貪心想再漲少少，蝕嘅時候又想等回本』。咁樣循環往復，佢就套入去啦。
小何唔係個例。由 2021 年到 2025 年，中國新能源汽車銷量由 350 萬輛增長到 1649 萬輛，增幅接近 4 倍。但對好多買咗汽車股嘅投資者嚟講，呢五年唔係財富增長嘅五年，而係被套牢嘅五年。
產業喺增長，投資者卻喺蝕錢。汽車股嘅投資邏輯，已經變咗。
曾經係香饃饃
2021 年，係汽車股嘅黃金時代。
小何仲記得嗰年夏天，辦公室入面，同事喺午休嗰陣聊嘅唔係車，而係基金或股票點數涨咗幾多。佢買嗰隻新能源汽車基金，最高浮盈接近翻倍。
2021 年，中證新能源汽車指數全年上升 56.96%。嗰個『買基金就賺』嘅時代。嗰陣『日光基』頻現，新基金一日賣光、單日認購超百亿嘅場景反覆上演。新能源賽道更係資金追捧嘅焦點。如景順長城新能源產業基金發行嗰陣，認購金額超過 60 億元募集上限，最終觸發比例配售。
圖片來源：攝图网
資本點解咁瘋狂？因為佢哋買嘅唔係汽車，係未來。嗰時市場普遍相信三件事。
第一，新能源會替代燃油車。呢係確定性嘅產業革命，就好似智能手機替代功能機一樣。邊個能抓住呢個機會，邊個就能成為下一個蘋果。
第二，中國車企會誕生類似特斯拉嘅全球巨頭。比亞迪、蔚來、理想、吉利……都被寄予厚望。喺特斯拉市值超越豐田嗰一刻，好多人相信，中國車企也能做到。
第三，智能化會重新定義汽車。汽車會變成『四個輪子嘅手機』，軟件同數據會成為新嘅利潤來源。就好似蘋果靠 App Store 賺得盆滿缽滿一樣，未來嘅車企也能靠軟件收費。
市場叠加咗呢三重預期，畀咗汽車股遠超傳統車企嘅估值。
2021 年底，寧德時代市值攀上 1.6 萬億元高峰，股價觸及 692 元嘅歷史新高。機構普遍將寧德時代視為『新能源時代嘅茅台』。同年前後，比亞迪市值也一度突破萬億元。
同年 8 月，中證新能源汽車指數市盈率一度達到 160 倍。嗰陣，市場唔在乎車企而家賺唔賺錢，在乎嘅係車企未來能賺幾多。嗰陣候，好少人懷疑呢個故事。
小何嘅朋友小明，喺比亞迪股價 90 幾元嗰陣買入，2021 年漲到 200 幾元嗰陣賣出。因為嗰陣時買房急着用钱，所以佢唔後悔賣早咗。但更多嘅人冇賣，佢哋相信股價仲會漲。
小何都冇賣掉持有嘅基金。喺朋友嘅影響下，佢覺得新能源係長線賽道，應該長線持有。佢甚至向三四個朋友推薦咗隻基金。
有一個朋友短期一進一出，賺咗錢買咗個幾萬蚊嘅奢侈品包包。而家回頭看，嗰個朋友反而係最聰明嘅人。
2021 年嘅汽車股上漲，唔係因為車企而家賺咗幾多錢，而係因為市場提前押注未來十年嘅產業變化。但問題係，未來來得太快，也太殘酷。
退潮之後：從買賽道到買贏家
2022 年，潮水就開始漸退了。呢一年，中證新能源汽車指數下跌近三成。
小何當年蝕咗 9000 幾蚊，前一年賺嘅所剩無幾。
而新能源汽車基金大跌，與大環境緊密相關。疫情衝擊、上游原材料漲價、補貼退坡、聯準會加息……各種利空叠加，新能源板塊熱度快速降溫，進入咗所謂嘅去泡沫階段。
2022 年 4 月，寧德時代股價跌破 400 元，市值跌破萬億。呢段距離 1.6 萬億嘅高點，只過去咗四個月。
基金贖回潮嚟咗。好多 2021 年高位入場嘅基民，扛唔住虧損，紛紛割肉離場。小何亦喺呢年 10 月底離場。但佢冇離開汽車股，只係短期內冇上車。2024 年，小何又買進咗之前嘅基金。同時喺朋友小菊嘅影響下，佢開始關注個股。
小菊對股市尤其是汽車股研究頗深。前兩年佢蝕咗幾十萬，2024 年回本咗唔少。佢推薦大家買比亞迪、寧德時代，『這兩家係龍頭，能穿越周期。』
2024 年確實係個股行情嘅一年。呢年，資本市場開始從『畀賽道估值』，轉向『畀企業估值』。比如，華為系嘅賽力斯因為問界系列熱銷，股價從 2023 年嘅 20 幾元一路漲到 2024 年底嘅 130 幾元。
小君亦喺呢一年入場。佢而家持有三隻整車股——比亞迪持有 428 日，賽力斯持有 545 日，江淮汽車持有 323 日。喺 90 幾元嗰陣，佢買入賽力斯，並親眼見到股價摸到 173 元嘅歷史高點，再一路下跌。
『一年前，汽車板塊還係好熱，仲有好多可預見嘅想象空間。』小君回憶，嗰陣時比亞迪閃充仲未發布。佢看好華為系，像賽力斯佈局機器入、入股引望都帶嚟咗持續利好。
尊界 S800 嘅發布，則畀江淮汽車帶嚟咗好多想象。所以，小君入手咗江淮汽車。佢對江淮嘅盈利預期係 20% 以上，『嗰陣對汽車股太有信心啦，達到預期可能仲會再觀望下。』佢曾經止盈賣出過江淮股份，但因為股票持續上漲，又繼續入場。
結果，從大漲到大跌，只用到唔夠一年。
截至 8 月 11 日，賽力斯股價跌到 56 元左右，較歷史高點跌去約七成，市值從 3000 億縮水到唔足 1000 億。江淮汽車股價從去年 58.8 元嘅高位跌至而家嘅 26 元左右，市值縮水至 560 億元左右。
小君被套牢咗。佢好心塞。
2025 年下半年，小喺朋友建議下買入咗吉利系旗下嘅智駕股千里科技。看好嘅原因好直接：吉利擔保，其智能化同新能源普及快，能帶動千里科技業務向好。
千里科技前身為力帆科技，吉利系喺其破產重組後成為重要股東。2025 年初，力帆科技正式更名千里科技，並進一步聚焦『AI+ 車』核心戰略。佢與吉利聯合推出千里浩瀚智駕系統，2025 年下半年更係獲賓士系公司入股。多項利好消息推動千里科技去年股價一度突破 13.8 元/股。
小何提供圖片
唔幸嘅係，小何買入時係超高位。到而家，千里科技已經令佢蝕咗上萬蚊，虧損率超過 30%。拿喺手上好難受，出售又唔甘心，佢只能自我安慰勢必會好轉。
小君都買咗千里科技，同樣被套牢。
另一位投資者小梁則買進咗新能源汽車基金，今年上半年回暖後而家又虧損咗 6%。
三個嘅經歷唔係個例。由 2025 年下半年到而家，汽車板塊整體經歷咗明顯波動，部分熱門汽車股更係走出咗『下跌—回暖—再下跌』嘅走勢。
抄底嗎？
機構持倉已經降到咗底部，市場上開始出現『抄底』聲浪。
東方證券最新報吿顯示，2026 年二季度主動基金對汽車行業重倉配置比例只有 1.9%，環比下降 2.2 個百分點，創下近五年新低。從市值佔比嚟看，汽車板塊佔全 A 市值比重為 3.3%，超配比例為負 1.3%。佢指出，乘用車同零部件板塊嘅基金持倉都跌到咗底部區間。
小何就係喺看咗呢類內容後，決定進場嘅。佢覺得機構持倉見底咗，板塊應該會反彈，於是買進咗江淮汽車。但到而家，佢還虧住。
7 月底，汽車板塊確實一度出現過短暫回暖。截至 7 月 31 日，中證汽車指數報 9269.98 點，單日上升 0.78%。當日個股方面，上汽集團漲咗 1.5%，江淮汽車漲超 7%，賽力斯、長安汽車實現微漲。
但呢波回暖冇持續。進入 8 月後，板塊又開始震盪回調。8 月 11 日，中證汽車指數收跌。從 5 月高點至今，江淮汽車股價已回撤近 50%，比亞迪股價也明顯低於過去一年嘅高點。
回調背後，係行業基本面冇畀到足夠嘅支撐。中汽協數據顯示，上半年國內乘用車內銷 828.7 萬輛，同比下降 24.3%。唯一嘅亮點係出口，上半年乘用車出口 443.2 萬輛，同比增長 72%。
國內市場越來越似存量競爭，海外市場正在成為新嘅增量市場，但還唔足以支持整體車市規模同業績大幅好轉。這意味著汽車行業並唔係冇故事，而係舊故事正喺結束，新故事仲需要證明自己。
面對呢啲行情，大多數股民選擇觀望。小夏手上持有一隻汽車類 ETF 兩三年啦，今年有少少回暖，但佢冇增持嘅計劃。小梁亦係，佢只想等盈利回升到 20% 就賣掉基金。
小君對比亞迪則仍選擇長線持有。喺佢睇嚟，區分長線持有定短期關注，核心依據係『未來有冇潛力同新故事』。比亞迪嘅全球化，就係佢睇重嘅新故事。
比亞迪 2026 年 1-6 月銷量
呢個故事正喺兌現。2026 年 1-7 月，比亞迪海外銷量近 97 萬輛，7 月單月接近 18 萬輛，海外佔總銷量比重已达 40%。其巴西、泰國工廠已量產，匈牙利、土耳其等海外基地亦喺推進中。
過去市場買嘅係新能源滲透率快速提升帶來嘅增長預期。而家滲透率已經進入高位——2026 年 7 月新能源乘用車零售滲透率已突破 65%。行業競爭從『邊個能抓住新能源紅利』，轉向『邊個喺存量競爭中活落嚟並賺到錢』。但價格戰之下，多數車企盈利承壓。
產業增長並唔等於企業盈利，更唔等於股票上漲。新能源滲透率提升帶來嘅行業增量，喺企業數量增加、價格競爭加劇嘅背景下，並冇同步轉化為利潤增長。數據顯示，汽車行業整體利潤率已跌至 3% 左右。過去提前交易嘅成長預期被不斷兌現，估值中樞隨之下降，資本開始尋找新嘅高增長預期。
盈利唔行，市場就需要新嘅故事嚟支撐估值。『而家新能源汽车滲透率已經超過 50%，造車新勢力也都跑出來啦，換言之，而家已經到咗百家爭鳴嘅時候。』
小君認為，盈利係一個比較重要嘅衡量指標，但光有盈利唔夠，資本市場仲需要新嘅想象空間。『支撐資本市場情緒嘅，係新嘅故事。其實各家都喺搵新嘅故事，比如小鵬汽車嘅機器入、理想汽車嘅增程之外，後續要看呢啲新故事有冇辦法講落去。』
但在資深投資者田胡（化名）睇嚟，呢啲新故事都唔足以支撐汽車股重回高點。『電動車上升空間已經唔多，而股票炒嘅都係預期。』佢判斷，汽車股好長時間內都會維持震盪走勢，除唔係出現真正爆炸性嘅新技術。而家整個汽車行業，佢唯一看好嘅增長方向係出口。
圖片來源：花瓣網
『我諗，我要緊盯儲能、算力等新興行業。』田胡話。
資金已經喺用腳投票。小何打算等回本後或者虧損收窄後，賣掉千里科技等汽車股，全面轉向科技類尤其係人工智能相關嘅股份。佢而家已經買進咗唔少科技類基金同股票。小梁都買進咗 AI 科技類股票，有咗唔少收穫。
喺追逐新故事嘅資本圈入面，汽車股已經冇咁熱啦。
但這唔係汽車行業嘅問題。
任何一個產業走向成熟，都會經歷咗呢樣時刻：當增量市場變成存量市場，當講故事嘅速度趕唔上產能擴張嘅速度，當行業從『比誰嘅故事大』變成『比邊個能將規模、技術同成本真正轉化咗利潤』，資本就會開始撤退。
互聯網如此，智能手機如此，新能源汽車亦如此。這唔係產業嘅失敗，而係產業從青春期進入成年期嘅必經之路。
真正嘅考驗，恰恰係從資本退潮之後開始嘅。資本退潮之後，企業真正嘅經營能力先會放喺台面上。靠融資活住嘅公司會消失，靠技術同效率活住嘅公司會留低。價格戰會洗掉一批玩家，行業集中度會提升，利潤會向頭部集中。呢個過程可能好殘酷，但對產業長期健康未必係壞事。
而資本，永遠都喺追逐下一個故事。從新能源到 AI，從儲能到算力，賽道喺換，邏輯冇變——永遠喺預期最飽滿嘅時候湧入，喺兌現最艱難嘅時候離場。
對普通投資者嚟講，最難嘅唔係搵到下一個風口，而係承認自己可能搵唔到。唔係每個人都能喺最熱嘅時候離場，亦唔係每個人都能喺最冷嘅時候抄底。更多嘅時候，我哋係喺最熱嘅時候被吸引入嚟，喺最冷嘅時候選擇堅守，然後喺下一個風口重複同樣嘅錯誤。
投資呢件事，講到底係同自己嘅人性較勁。理解週期，接受分化，唔被市場情緒裹挾，比押中一個賽道更重要。汽車股嘅故事講完咗，仲會有下一個故事。但喺下一個故事入面，希望我哋都能多一分冷靜，少一分貪婪。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嗰陣都會將 Proton X90 同 Chery Tiggo 7 Pro 嚟比較。這兩款車喺價位同定位上都幾接近，而家我哋就由多個方面做個詳細比較，幫你節省做功課嘅時間。
Proton X90 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 106,800 - 122,800，合共有 4 個版本，包括 2026 1.5T Prime X（RM 122,800）、2026 1.5T Prime（RM 116,800）、2026 1.5T Lite（RM 106,800）等。
Chery Tiggo 7 Pro 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 123,750 - 123,750，合共有 2 個版本，包括 1.6L Turbo Standard（RM 125,000）、1.6L Turbo Premium（RM 140,000）等。
從價錢嚟睇，Proton X90 嘅起步價確實比 Chery Tiggo 7 Pro 平咗 RM 16,950。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需要。但都唔好忘記，平嗰幾千蚊，可能喺配備上會有取捨，具體要睇你嘅需要。
Proton X90 車身長 4400 mm，車尾箱 400 L。
Chery Tiggo 7 Pro 車身長 4400 mm，車尾箱 400 L。
兩款車嘅尺寸幾乎一樣，車內空間差唔多。呢個級別嘅車，日常使用完全夠用。
Proton X90 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Chery Tiggo 7 Pro 保修 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Proton X90 同 Chery Tiggo 7 Pro 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更睇重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑好嗰款；如果你更在乎性價比同配備，就揀配置更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身經歷先係最重要。
總而言之，Proton X90 同 Chery Tiggo 7 Pro 都係馬來西亞市場幾不錯嘅車型。揀邊架，關鍵始終要睇你嘅個人需要同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕做最終決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔會錯。
喺马来西亚嘅 SUV 市場，好多買家揀車嗰陣都會拿 Proton X70 同 Chery Tiggo 8 Pro 嚟做比較。呢兩款車喺價位同定位上都好接近，今日我哋就從多個方面做一個詳細嘅比較，幫你節省咗做功課嘅時間。
Proton X70 喺马来西亚嘅 OTR 售價係 RM 106,800 - 122,300，一共有 3 個版本，包括 1.5L Standard 2WD（RM 106,800）、1.5L Executive 2WD（RM 115,800）、1.5L Premium 2WD（RM 122,300） 等。
Chery Tiggo 8 Pro 喺马来西亚嘅 OTR 售價係 RM 159,750 - 159,750，一共有 2 個版本，包括 1.6L Turbo Standard（RM 130,000）、1.6L Turbo Premium（RM 145,000） 等。
從價錢嚟睇，Proton X70 嘅起步價確實比 Chery Tiggo 8 Pro 平咗 RM 52,950。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需求。但要留意，平嗰幾千蚊，可能喺配備上要有取捨，具體睇你嘅需求。
Proton X70 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
Chery Tiggo 8 Pro 嘅安全評級係 TBD，主動安全系統包括 Basic。
安全配備方面，兩款車都拿到唔錯嘅評級。不過 Proton X70 嘅 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA) 同 Chery Tiggo 8 Pro 嘅 Basic 喺功能上有啲差異，如果你比較重視主動安全嘅話，可以仔細對比下兩者嘅功能列表。
Proton X70 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Chery Tiggo 8 Pro 保修 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Proton X70 同 Chery Tiggo 8 Pro 都係马来西亚市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更重視品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更在意性價比同配備，那就選配置更豐富嗰款。最終始終建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要嘅。
總體嚟講，Proton X70 同 Chery Tiggo 8 Pro 都係马来西亚市場好唔錯嘅車型。選擇邊一輛，關鍵始終要睇返你嘅個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕做最終決定。買車係一件大事，花點時間做功課絕對唔會錯。
Under the combined pull of new energy transition and growth in overseas demand, pickup market sales grew steadily. Wholesale data from China Passenger Car Association (CPCA) shows (including exports), from January to June 2026, cumulative pickup sales in China reached 343,000 units, a year-on-year increase of 11.9%, among which exports were 188,000 units, up 34% year-on-year. The overseas sales share rose to 55%, becoming an important engine driving overall growth; cumulative new energy pickup sales reached 45,000 units, a slight increase of 8% year-on-year.
In terms of corporate performance, the top 10 pickup manufacturers in the first half of 2026 showed distinct differentiation. Great Wall Motor sold a total of 92,512 pickups, a slight year-on-year decline of 3.9%, but remained number one in the industry. SAIC Maxus accumulated 36,804 units, up 28.1% year-on-year, rising from third place last year to second. Changan Automobile totaled 35,734 units, up 43.9% year-on-year, ranking rising to third in the industry. JAC and Zhengzhou Nissan had similar sales volumes, ranking fourth and fifth respectively. Among them, Zhengzhou Nissan led the top ten industry enterprises with a 51% year-on-year increase.
JMC ranked sixth with 28,704 units, and Foton ranked seventh with 23,288 units; BYD sales were 20,037 units, ranking eighth; Radar New Energy sales were 11,111 units, up 40.5% year-on-year, surpassing Jiangxi Isuzu to take ninth and tenth seats respectively.
Compared to the list from the same period last year, market positions showed significant adjustments. Companies that expanded overseas early and had complete new energy products achieved rapid growth. Brands focusing mainly on the domestic fuel market and with lagging transformation progress faced sales pressure. The pickup industry competitive landscape is undergoing a structural adjustment.
In the first half of 2026, pickup wholesale sales in China generally rose. As the industry leader, Great Wall Motor sold a total of 92,512 pickups in the first half. Despite a 3.9% year-on-year decline, it still ranks first in the industry with absolute advantage. As a leading domestic pickup brand, Great Wall Motor relies on a full series product layout in the 70,000-300,000 price range, advancing together in commercial, passenger, off-road, new energy, and export fields, building a systemic advantage.
SAIC Maxus, ranked second, sold a total of 36,804 pickups in the first half, up 28.1% year-on-year, rising from third place in the industry last year to second. The continuous expansion of export advantages was key to SAIC Maxus's ranking leap. In May, the pickup export scale reached first place in the industry. The monthly sales in June reached 7,871 units, up 83% year-on-year, leading the growth speed in the domestic pickup sub-sectors.
Changan Automobile's market performance was equally bright. Cumulative pickup sales in the first half reached 35,734 units, up 43.9% year-on-year, jumping from sixth place in the industry last year to third. In March, Changan pickup monthly sales exceeded 10,000 units, up 112.4% year-on-year; June sales reached 6,595 units, up 42.7%. The launch of new products such as Changan Hunter K50, combined with continuous expansion of the export market, jointly drove the rebound of Changan pickups.
JAC Pickup, ranked fourth, sold 33,188 units in the first half, a slight increase of 0.8% year-on-year. Long-term deep dive into agriculture, forestry, engineering, and commercial sub-sectors, stable existing customers, but new energy model iteration speed is relatively slow, insufficient new volume support, exiting the top three in the industry.
Zhengzhou Nissan ranks fifth in the industry. Sales were 32,987 units in the first half, up 51% year-on-year. The brand concurrently advanced off-road, new energy, and internationalization layouts. Updated King Ray and Navara fuel models within the year; launched Fengtian plug-in hybrid and Ruiqi pure electric pickups to perfect the power matrix; new energy model sales increase was prominent, Fengtian series went overseas in batches and secured orders from multiple South American countries. Products and overseas channels jointly drove sales growth.
JMC sold 28,704 pickups in the first half, up 1.0% year-on-year. Ranking dropped from fourth place last year to sixth. In the first half, JMC launched two core models: the brand new Baodian and Dadao. But it did not reverse the market landscape. The brand new Baodian faces intense price competition in the commercial tool vehicle market; although the Dadao series saw obvious product capability upgrades, the launch time was late, combined with poor export performance, overall sales faced pressure.
Foton Motor sold 23,288 pickups in the first half, up 21.6% year-on-year, ranking seventh. Exports became the main driver of Foton pickup growth. Public data shows that from January to May 2026, pickup exports exceeded 15,000 units, growing rapidly year-on-year, focusing on deepening regional markets such as Latin America, Africa, and Oceania.
BYD sold 20,037 pickups in the first half, down 25.8% year-on-year. Ranking dropped from fifth place last year to eighth. As a new entrant in the pickup industry, BYD previously relied mainly on overseas exports to drive sales, but since 2026, competition in export markets has intensified. Combined with its "Shark" pickup not yet scaling up domestically, overall sales faced pressure. However, from a new energy dimension, BYD remains an important force in the pickup market. In June, new energy pickup overseas sales reached 4,000 units, maintaining leadership in the new energy pickup sub-sector.
Radar New Energy, under Geely, sold 11,111 pickups in the first half, up 40.5% year-on-year, surpassing Jiangxi Isuzu to rise to ninth place in the industry. This year, Geely Radar launched the King Kong EV pure electric pickup, supplying nationwide markets for commercial scenarios such as agriculture, forestry, and urban-rural distribution. It simultaneously laid out Thailand and Philippines overseas markets, achieving continuous rise in sub-sector market share.
Jiangxi Isuzu sold 11,008 pickups in the first half, a slight decrease of 0.8% year-on-year, falling back to tenth place in the industry. Jiangxi Isuzu relies on diesel hard-core pickups to stabilize engineering and off-road fixed customers, but development has multiple constraints: vehicle iteration update rhythm is relatively slow, new energy model implementation progress lags behind peers, meanwhile product pricing lacks competitiveness, lacking effective volume support, overall growth space is hard to open.
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嘅時候，都會拿 Proton X50 同 Subaru Forester 嚟做比較。呢兩款車喺價位同定位上都幾接近嘅，今日我哋就從多個方面做一个詳細嘅比較，幫你省咗做功課嘅時間。
Proton X50 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 89,800 - 113,300，一共有 4 個版本，包括 1.5T Executive（RM 89,800）、1.5T Premium（RM 101,800）、1.5T Flagship（RM 113,300）等。
Subaru Forester 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 174,000 - 197,000，一共有 3 個版本，包括 2024 2.0L S EyeSight GT Edition（RM 189,538）、2024 2.0L S EyeSight（RM 177,538）、2024 2.0L L EyeSight（RM 167,538）等。
由價錢嚟睇，Proton X50 嘅起價確實比 Subaru Forester 平咗 RM 84,200。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需求。但都要留意，平嗰幾千蚊，可能在配備上會有取舍，具體就要睇你嘅需求。
Proton X50 搭載 1.5L 4-cyl，馬力 105 hp。官方油耗 6.0 L/100km。
Subaru Forester 搭載 2.0L 4-cyl，馬力 170 hp。官方油耗 8.0 L/100km。
動力方面，Subaru Forester 嘅 2.0L 4-cyl 比 Proton X50 嘅 1.5L 4-cyl 多咗 65 匹馬力。不過日常喺市區開，兩款車嘅動力都夠用，唔會覺得唔夠力。
Proton X50 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
Subaru Forester 嘅安全評級係 5★ (Euro NCAP)，主動安全系統包括 EyeSight。
安全配備方面，兩款車都拿到唔錯嘅評級。不過 Proton X50 嘅 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA) 同 Subaru Forester 嘅 EyeSight 喺功能上有少少分別，如果你比較看重主動安全嘅話，可以仔細對比吓兩者嘅功能列表。
Proton X50 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Subaru Forester 保修 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Proton X50 同 Subaru Forester 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更看重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰款；如果你更在意性價比同配備，就揀配備更豐富嗰款。最後都好建議兩款都去試駕，親身試先最重要。
總體嚟講，Proton X50 同 Subaru Forester 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一輛，關鍵都好係睇你嘅個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕先作最終決定。買車係件大事，花啲時間做功課絕對無錯。
In Malaysia's SUV market, many buyers compare Proton X50 and Chery Tiggo 8 when choosing a car. Both cars are quite close in price and positioning. Today, we will make a detailed comparison from multiple aspects to help you save time doing research.
Proton X50's OTR price in Malaysia is RM 89,800 - 113,300, with a total of 4 versions, including 1.5T Executive (RM 89,800), 1.5T Premium (RM 101,800), 1.5T Flagship (RM 113,300), etc.
Chery Tiggo 8's OTR price in Malaysia is RM 129,750 - 129,750, with a total of 1 version, including 2026 1.6T Standard (RM 129,750), etc.
Looking at the price, Proton X50's starting price is indeed RM 39,950 cheaper than Chery Tiggo 8. If your budget is limited, Proton's entry-level version can already meet daily needs. But be aware, those few thousand cheaper might involve trade-offs in features, depending on your needs.
Proton X50's safety rating is 5★ (ASEAN NCAP), active safety systems include ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA).
Chery Tiggo 8's safety rating is TBD, active safety systems include Basic.
In terms of safety features, both cars have received good ratings. However, there are some differences between Proton X50's ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA) and Chery Tiggo 8's Basic in functionality. If you value active safety, you can compare the feature lists of both closely.
Proton X50 adopts 4WD drive method.
Chery Tiggo 8 adopts FWD drive method.
Proton's 4WD and Chery's FWD will have different handling experiences, test drive comparison is recommended.
Proton X50 warranty 5 years/150,000km, maintenance interval every 10,000km or 6 months.
Chery Tiggo 8 warranty 3 years/100,000km, maintenance interval every 10,000km or 6 months.
Overall, Proton X50 and Chery Tiggo 8 are both very good models in the Malaysian market. Which one to choose depends mainly on your personal needs and budget. We suggest doing research beforehand, comparing quotes from several dealerships, and then test driving to make a final decision. Buying a car is a big matter, spending time doing research is never wrong.
7 月 16 日，廣汽集團正式迎來累計交付 3000 萬台嘅重要里程碑，同步啟動全品牌 3000 萬用戶感恩回饋活動。29 年深耕汽車賽道，從零起步到收穫三千萬用戶信賴，呢份亮眼成績，即係廣汽堅持長期品質主義嘅成果，亦係中國汽車產業高質量發展嘅真實縮影。
能收穫 3000 萬車主長久選擇，核心根基在於廣汽一以貫之嘅嚴苛品控體系。所有新車上市前必須完成「兩冬一夏」長週期極限測試，還要奔赴高溫、極寒、高海拔、沙塵等「五高一山一塵」全域場景驗證；依托全球一體化整車風洞、國內高標準綜合試驗場與埃安全球新能源燈塔工廠，廣汽實現設計、測試、生產全鏈路數字化管控，焊裝車間數百台工業機器人搭配 AI 視覺檢測，數千個車身緊固點數據終身可追溯，從源頭守住製造精度。
安全層面，廣汽打造完善全域防護體系。彈匣電池累計裝車 150 萬輛，累計行駛里程突破 1600 億公里；星靈安全守護系統上線以來，累計規避 628 萬次潛在行車風險。行業首創「三擔責」服務承諾，針對三電自燃、電池過度衰減、智能泊車事故三大用戶核心顧慮給出兜底保障，搭配高標準籠式車身、高佔比高強度鋼材，把安全貫穿車輛全生命週期。長期嚴苛品控也收獲權威認可，廣汽斬獲中國質量獎提名獎，旗下多品牌常年佔據細分保值率、質量榜單前列。
持續鉅額研發投入，係廣汽品質不斷進階嘅底氣。截至 2025 年底，廣汽自主研發累計投入超 620 億元，專利申請總量突破 2.49 萬件，發明專利超 1.12 萬件。星靈架構 4.0、星河智艙、星源動力、星艦車身四大自研核心技術全面落地，同時攜手華為乾崑打造啟境 GT 等高端智能車型，實現智駕、座艙、動力技術協同突破，兼顧家用舒適與前沿科技，讓不同預算用戶都能享受到高標準產品。
如果說硬核品質係廣汽嘅內生根基，那麼體系化全球化戰略就係企業第二增長曲線。唔同於簡單整車出口，廣汽依托「One GAC 2.0」戰略，實現研發、生產、供應鏈、銷售服務全價值鏈海外扎根，徹底擺脫單純賣車嘅傳統出海模式。目前廣汽業務覆蓋亞太、中東、美洲、歐洲五大板塊共計 110 個國家，落地 7 座海外生產基地、9 個零部件倉庫、746 家海外銷售服務網點，完整本地化運營體系助力產品適應各國法規與用戶需求。
海外市場增長勢頭迅猛，2026 上半年廣汽自主品牌出口量達 12.15 萬輛，同比大漲 132%，半年銷量已接近 2025 全年水平。區域市場多點開花，泰國市場 6 月銷量環比增幅達 207%，歐洲市場新能源車型穩步落地，巴西、哥倫比亞等美洲國家車型銷量倍數增長。面向長遠，廣汽定下清晰全球化目標：2030 年業務覆蓋 120 個國家，海外線下網點突破 2000 家，年海外銷量衝擊 100 萬輛，讓「廣汽智造」持續擴大全球市場份額。
為回饋 3000 萬全球車主，7 月 16 日至 8 月 31 日，廣汽旗下廣汽本田、廣汽豐田、廣汽傳祺、埃安、昊鉑、啟境六大品牌同步推出購車福利，新購直降、低息金融、高額置換、家庭增購多重禮遇疊加，覆蓋燃油、混動、純電、增程全品類車型，多款主力車型同步在海外內工廠下線，啟境 GT7、傳祺 M8 PHEV、埃安 N60 等重磅產品集中亮相，直觀展現廣汽全矩陣產品實力。
回望 29 年發展，廣汽歷經合資起步、自主崛起、電動智能轉型、全球生態拓展四次跨越式升級，3000 萬台交付里程碑唔係終點，而是全新起點。未來廣汽將繼續堅守精工品質長期主義，持續加碼核心技術自研，同步深化全價值鏈全球化佈局，以可靠產品、完善服務走向世界，持續擦亮中國汽車工業智造名片。
7月16日，广汽集团将在广州举行3000万用户感恩活动，与全球用户共同见证第3000万辆整车下线的历史性时刻。从1998年首辆雅阁下线算起，广汽用25年走完了从合资合作到自主品牌崛起、再到体系化出海的完整路径。今年上半年，广汽集团累计销量77.31万辆，同比增长2.35%；其中自主品牌销量34.60万辆，同比增长35.69%，出口量12.15万辆、同比大增132%——三项核心指标同步向上，为这一里程碑写下最新注脚。
"番禺行动"显效，自主品牌与服务双线升级
随着"番禺行动"改革红利持续向市场端传导，广汽自主品牌上半年累计销量达34.60万辆，同比增长35.69%，成为支撑集团业绩的核心引擎；合资板块保持稳健，源源不断的新用户加入广汽大家庭，共同汇聚成第3000万份沉甸甸的信赖。
承接持续涌入的用户，广汽正把"以用户为中心"做深做实：线下渠道加速向县域下沉，年内计划落成1000家县域授权门店，截至6月底已完成600家网点认定；线上推出"超级管家"服务，承诺5秒响应、2小时解决问题，实现用户诉求直达快办。针对新能源用户的补能焦虑，广汽已建成"9纵10横"补能网络，覆盖全国213座城市，自营充电桩规模突破27000根，核心城区实现"直线1公里必有站"。安全端，国内自主品牌首个"三担责"服务承诺落地；星灵安全守护体系已服务近200万用户，累计预防潜在事故628万次；弹匣电池累计装车150万辆，累计行驶超1600亿公里，至今保持稳定安全纪录。7月16日活动当天，广汽还将推出感恩3000万用户专属礼遇，覆盖购车补贴、低息金融、置换升级等多重权益。
体系化出海提速，自主品牌出口半年翻倍
依托"One GAC 2.0"战略，广汽正加快从产品出海向体系化出海转型。2026年上半年，自主品牌出口量12.15万辆，同比大增132%，已接近去年全年水平，五大区域同步高增，全球用户版图持续扩张。
目前，广汽国际化业务已覆盖亚太、中东、美洲、欧洲、非洲五大板块共110个国家和地区，建成746家销售服务网点、6座海外生产工厂与9个海外零部件仓库，形成覆盖研发、生产、供应、销售的全价值链本地化运营能力。美洲市场上，多款主力车型跻身当地细分市场前列，巴西、哥伦比亚单月销量实现数倍增长；亚太市场上，中国香港1—5月电动车市占率突破11%，泰国市场6月销量环比劲增207%；欧洲市场上，从本地化生产到终端销售的全链路体系已经搭建完成，新能源产品稳步进入核心国家市场。每一份市场增长的背后，都是当地用户的真实选择。
灯塔工厂+极限验证，筑牢品质底色
品质是3000万用户信任的底层支撑。广汽埃安智能生态工厂是全球首个新能源汽车"灯塔工厂"，同时获评国家级"零碳工厂"，具备高智能、高柔性、高效率、高品质、低碳环保五大优势——每53秒即可下线一台整车，可满足超10万种个性化配置、20余种车色车型的混线生产；生产检测环节深度融合华为前沿智能技术，并通过AI视觉检测、AI异音分析等数字化手段，全方位保障每一台下线车辆的品质稳定。
在验证端，广汽每款新车上市前需经过超500名工程师、上千个日夜、近万项测试验证，累计等效测试里程超1300万公里，全方位覆盖各类极端使用场景。依托全球首个集空气动力学、气动声学、热力学于一体的整车风洞实验室，为用户带来更经济、更静谧的驾乘体验。星灵安全守护体系则从智能驾驶辅助、智能底盘、主被动融合、电池安全四个维度构建防护屏障，八大关键系统采用双冗余设计，以双倍投入为用户出行托底。
喺馬來西亞嘅轎車市場，好多買家喺揀車嗰陣都會將本田思域 Type R 同寶馬 3 Series 嚟做比較。呢兩款車喺價位同定位上都好接近，今日我哋就從多個方面做一個詳細嘅比較，幫你省返做功課嘅時間。
本田思域 Type R 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 399,900 - 399,900，總共有 3 個版本，包括 2023 2.0T Standard（RM 399,900）、OTR NI（RM 399,900）、Volvo ES90（RM 339,888） 等。
寶馬 3 Series 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 267,800 - 392,800，總共有 2 個版本，包括 320i Sport（RM 248,000）、330i M Sport（RM 298,000） 等。
由價錢睇，寶馬 3 Series 嘅起步價比本田思域 Type R 平咗 RM 132,100。老實講，喺呢個價位段，幾千塊嘅差距其實唔算大，關鍵仲係睇整體嘅性價比同長期使用成本。
本田思域 Type R 搭載 2.0L Turbo，馬力 220 hp。官方油耗 9.5 L/100km。
寶馬 3 Series 搭載 2.0L Turbo，馬力 220 hp。官方油耗 9.5 L/100km。
兩款車用嘅係同一套動力系統，日常開落嚟嘅感受基本無咩差別。油耗方面都差不多，唔使太糾結呢一點。
本田思域 Type R 車身長 4450 mm，后备箱 470 L。
寶馬 3 Series 車身長 4400 mm，后备箱 400 L。
空間方面，本田思域 Type R 嘅車身比寶馬 3 Series 長咗 50 mm，車內乘坐空間會稍微寬鬆啲，尤其係後座腿部空間。如果你經常載家下或者需要放嬰孩車，大一點嘅車身確實更啱用。
本田思域 Type R 同寶馬 3 Series 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更睇重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更在意性價比同配備，那就揀配備更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身感受先係最重要嘅。
總嘅嚟講，本田思域 Type R 同寶馬 3 Series 都係馬來西亞市場好唔錯嘅車型。揀邊一輛，關鍵都係要睇你嘅個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕做最終決定。買車係件大事，花點時間做功課絕對唔會錯。
車型概覽
比亞迪M9 值唔值得睇，第一步唔係望牌子或者外形，而係睇佢能唔能夠配合你嘅香港日常。 呢篇會集中講家庭乘坐、行李同舒適度，幫你用買家角度篩走唔適合嘅選擇。 近期市場討論到「比亞迪又一款MPV即將登陸香港？【2026香港車博會】」，代表呢類車型仍然有一定關注度。
售價仍待確認，買家可以先把佢放入候選名單，等價格落實後再同同級車逐項比較。
購車價格指南
比亞迪M9 目前售價仍未清晰，較理性嘅做法係先睇版本、車身大小同動力形式，等價格落實後再決定值唔值得落訂。
如果有幾個版本可揀，可以先將 2026 標準版（價格待確認） 放喺同一張清單。日常通勤重視舒適同易用，家庭買家就要優先睇後排、尾箱同安全配置。
核心規格重點
睇 比亞迪M9 嘅規格，重點唔係背數字，而係理解佢喺香港用車場景會帶嚟咩分別。
比亞迪M9 現階段最值得留意係車型定位同版本方向，詳細取捨應該等價格同規格更清楚再作決定。
優缺點分析
比亞迪M9 嘅優點唔需要講到天花龍鳳，真正有價值係佢能唔能夠令日常用車更省心：車型定位清楚，適合作為同級比較起點。
要留意嘅係，售價未清晰前唔應該太早用性價比落結論。呢啲唔一定係缺點，但係落訂前應該先諗清楚。
買家常見問題
買 比亞迪M9 之前，真正要問嘅唔係單一規格，而係佢可唔可以融入你每日嘅生活節奏。
如果你重視家庭乘坐、行李同舒適度，可以先問三件事：每日泊車會唔會麻煩、家人坐得舒唔舒服、長期開支係咪喺預算內。
同級對比內容
將 比亞迪M9 放入同級車清單時，唔建議只用外形或者品牌光環決定。比較順序可以係：先等售價落實，再決定佢應該同邊個級距比較。
咁樣篩選會貼近香港買家真實生活：平日塞車、商場泊車、周末去新界、甚至一家人出入，先係一部車每日要面對嘅考驗。
用車全周期指南
擁有 比亞迪M9 唔係買車一刻就完結，之後仲有保險、輪胎、保養、泊車同日常能源成本要處理。
如果你主要喺市區行，視野、低速順滑度同泊車輔助會好影響心情；如果經常行高速或跨區，座椅舒適度、隔音同動力從容感會更重要。
港交所網站掛出一咗一份熟悉嘅招股書。
5 月 28 日，繼去年 10 月首次遞表失效後，智能駕駛解決方案提供商蘇州天瞳威視電子科技股份有限公司（天瞳威視）再次向港股主板發起重衝，由匯豐及華泰國際聯席保薦。
喺智能駕駛賽道從「講故事」轉向「拼量產」嘅 2026 年，天瞳威視嘅二次遞表唔單止係一次資本試探，更係一場關於中國智駕供應商生存現狀嘅集中檢閱。
呢間被認為係「算力效率派」代表嘅公司，一邊連住從采埃孚到上汽、北汽嘅豪華產業資本陣營，一邊卻面臨住現金流緊繃、海外明顯回落嘅現實困境。喺呢場 IPO 嘅博弈中，光鮮同陣痛並存。
01
邊個係「天瞳威視」？
天瞳威視嘅創辦人王曦係一位典型嘅「回國」技術派。佢畢業於北京航空航天大學，後喺英國雷丁大學攻讀計算機科學博士學位。
喺決定創業之前，王曦曾經喺汽車零部件供應商天合汽車（TRW）及采埃孚擔任算法工程師同技術負責人，深度參與咗早期 ADAS 系統嘅開發。
2016 年，王曦捕捉到國內汽車智能化嘅風口，回國喺蘇州創立咗天瞳威視，定位係「以軟件算法驅動智能駕駛」嘅本土解決方案提供商。
公司嘅名字「天瞳」寓意「天之眼」，意在打造車輛感知萬物嘅視覺中樞。佢從最初嘅視覺感知算法起步，逐步擴展至行泊一體域控制器、L4 級自動駕駛系統等軟硬件結合嘅整體方案。
天瞳威視融資情況。資料來源：企查查
成立後不久，天瞳威視就獲得德聯資本、盛世投資嘅天使輪融資。此後十年時間，天瞳威視累計完成咗超過 10 輪融資，融資總額近 10 億元。
從招股書披露嘅股權結構嚟睇，天瞳威視構建咗深度綁定嘅「產業 + 資本」生態圈。
一方面，產業夥伴站台，全球汽車零部件巨頭采埃孚唔單止係其 C 輪領投方，亦係其戰略合作夥伴，持有天瞳威視 6.93% 嘅股份，位列第四大股東；國內方面，上汽集團通過上汽北美產投持股，北汽集團通過北汽產投佈局其中，地平線同商湯科技亦係戰略投資者。
另一方面，地方國資護航，唐山機器人基金、吳中金控等國資背景基金喺 D 輪及 D+ 輪入場，提供咗約 5.23 億元嘅資金支持。
截至最後實際可行日期股權架構
截至目前，王曦透過直接持股同員工持股平台合共控制公司約 40.84% 嘅權益，依然保持住對公司嘅控制權。
02
「兩條腿」行路
天瞳威視喺業務佈局上採取咗「雙軌並行」嘅策略。
喺 L2-L2+ 級輔助駕駛領域，天瞳威視嘅選擇非常務實。佢並冇盲目追逐算力堆疊嘅「軍備競賽」，而係走咗一條高性價比路線。
作為典型嘅視覺派智駕供應商，佢喺 L2 量產方案上以視覺感知為主，融合毫米波雷達同超聲波雷達，能夠喺較低算力平台上實現高級功能。例如，基於地平線 J6B 芯片（約 20TOPS）嘅方案即可支持行泊一體、高速 NOA。
呢種打法擊中咗 10 萬 -20 萬級主流車款對成本敏感嘅痛點。根據灼識諮詢嘅數據，按 2024 年裝機量計，天瞳威視係中國第二大同時提供行車同泊車解決方案嘅以軟件為核心嘅 L2-L2+ 級方案提供商，市場份額為 14.3%。
2024 年中國具備行泊一體能力嘅以軟件為核心供應商格局
截至最後實際可行日期，天瞳威視獲得 23 個汽車品牌嘅 198 款車款嘅 L2-L2+ 級解決方案定點函，並實現 6 個汽車品牌嘅 105 款車款嘅量產；獲得定點函嘅 198 款車款中有 87 款覆蓋海外市場，其中 59 款已實現量產。
但值得注意嘅係，L2-L2+ 市場正在經歷劇烈嘅「紅海化」。
一方面，經緯恆潤、福瑞泰克等本土 Tier1 正在加速追趕；另一方面，部分頭部車廠開始將低階智駕方案從外購轉為內部集成。
天瞳威視能否維持佢喺「性價比方案」領域嘅領先地位，取決於佢能否持續保持算法對低算力平台嘅優化能力，而這需要喺研發投入上持續加碼。
喺高級 L4 級自動駕駛領域，天瞳威視更多扮演「先鋒」角色。這亦係佢近兩年增長最快嘅板塊。
早在 2019 年，佢就參與咗上海洋山港嘅 5G 智能重卡項目。目前佢嘅 L4 方案覆蓋 Robobus、Robotaxi 同 Robotruck。其中，Robobus 係佢最具代表性嘅產品線，已喺蘇州、天津等城市嘅公開道路投入常態化試營運。
2025 年，天瞳威視從 L4 級解決方案產生收入 3.75 億元，佔公司總收入嘅 68% 以上，大部分收入來自 L4 級軟件解決方案。
然而，硬幣嘅另一面係商業化嘅曲折。雖然 L4 業務營收暴增，但佢嘅交付形態目前以「軟硬件一體解決方案」為主，呢種模式本質上接近「項目制交付」或「小規模車隊部署」，與 L2 業務中「純軟件授權 + 白盒交付」嘅高毛利、大規模複製邏輯存在顯著差異。
呢就直接導致 L4 業務毛利率嘅大幅波動：喺部分自研硬件佔比较高嘅項目中，毛利率一度低至 15%。
截至遞表日，公司雖手握超 10 億元嘅 L4 意向訂單，涵蓋 2500 架車，但呢啲訂單預計要喺未來三至五年內先會陸續交付，短期內對現金流嘅改善作用有限。
此外，天瞳威視仲有部分應收來自工程服務，主要涉及道路測試、數據收集支援及數據標註服務以及公司嘅專有工具鏈。
03
財務嘅雙面鏡
招股書嘅財務部分，展現咗智駕行業最真實嘅「B 面」：規模同虧損嘅極限拉扯，同埋賬面現金同營運消耗之間嘅緊張博弈。
營收高增長，但結構劇烈波動。
財務數據顯示，公司嘅營收呈現爆發式增長，從 2022 年嘅 1.72 億元增長至 2024 年嘅 4.83 億元，複合年增長率高達 67.7%。2025 年全年營收進一步增長至 5.5 億元。
但收入結構嘅變化明顯。2023 年，公司依賴 L2-L2+ 業務，佔比 90.2%；去到 2024 年，L4 業務佔比升至 50.2%；2025 年，L4 業務佔比進一步拉高至 68%。呢種「斷崖式」嘅結構切換，雖然證明佢 L4 技術搵到咗落地場景，但亦令市場質疑佢 L2 業務係咪已觸及天花板。
毛利率同純利潤嘅背離，呢係天瞳威視面臨嘅最大挑戰。
從毛利睇，整體毛利率喺 30% 左右徘徊，喺呢個技術密集型嘅智駕行業屬於中等水平。但細拆睇嚟，L2-L2+ 業務嘅毛利率通常能維持喺 40% 以上，純軟件授權模式，而 L4 業務嘅毛利率則因「軟硬件一體」交付中硬件佔比提高而被顯著拉低。
從純利潤睇，雖然表面虧損額較大，2024 年虧損 4.63 億、2025 年虧損約 2 億，呢度包含大量因優先股公平值變動帶來嘅「紙面虧損」。剔除呢個因素後嘅經調整純利潤更能反映公司嘅真實經營狀況：2024 年已收窄至 -438 萬元，但 2025 年並未如市場預期實現轉正，而係錄得約 -1086 萬元，虧損較 2024 年有所擴大。
呢個背後有一個不可回避嘅關鍵前提：調整後嘅「減虧」乃至「接近盈虧平衡」，係喺公司持續壓縮研發投入嘅基礎上實現嘅，研發費用從 2024 年嘅 1.17 億元降至 2025 年嘅 9231 萬元，研發費用率從 2024 年嘅 24.3% 進一步降至 16.8%，而 2022 年呢個數字曾高達 108.7%。對於一家科技公司嚟講，研發強度嘅「退坡」是否會影響未來嘅技術護城河，係一個潛在風險點。
現金流持續告急，最令人擔憂嘅信號。
根據最新招股書，截至 2025 年 12 月 31 日，公司賬上嘅現金及現金等价物為 2.35 億元，較 2025 年 6 月 30 日嘅 3.74 億元淨減少 1.39 億元，現金消耗速度較快。
更值得警惕嘅係經營現金流由正轉負且缺口持續擴大嘅趨勢。2023 年，公司經營活動現金流淨額為正向流入 1.15 億元，但 2024 年迅速轉為淨流出 1.89 億元，2025 年進一步惡化至淨流出 2.93 億元。
與此同時，應收賬款周轉急劇惡化。公司嘅貿易應收款項從 2023 年嘅 0.89 億元升至 2025 年嘅 5.48 億元，三年增長超過五倍，而同期營收增幅僅約 2.7 倍。
更令人擔憂嘅係應收款項周轉天數從 2023 年嘅 191 天同 2024 年嘅 166 天，到 2025 年驟升至 300 天，意味著公司從完成交付到收回款項平均需要接近一年時間。呢相當於變相為客戶提供長期無息墊資，喺資金本就緊張嘅情況下進一步加劇咗流動性壓力。
此外，雖然天瞳威視係首家出海嘅中國智駕軟件供應商，但 2025 年佢嘅海外業務遭遇咗明顯回落。2023 年天瞳威視海外收入為 1.27 億元，佔總營收比重達到 62.2%；到 2025 年海外收入降至 1100 萬元，佔比僅 2.0%。
喺而家全球地緣政治複雜、部分國家對智能汽車數據監管趨嚴嘅背景下，為佢嘅全球化故事增添咗一絲不確定性。
04
結語
天瞳威視嘅二次闖關，係智能駕駛行業進入「淘汰賽」階段嘅一個縮影。
從好嘅方面睇，佢踩準咗 L2 性價比同 L4 場景化落地嘅雙重節奏，且經調整純利潤喺特定口徑下已接近盈虧平衡，呢啲都畀投資者提供咗「有亮點可講」嘅故事線。
但從風險嘅角度睇，情況遠比首次遞表時更為嚴峻。業務重心嘅急速漂移、L4 業務商業化初期嘅盈利磨難、研發投入嘅被動收縮，呢啲此前就已存在嘅問題並未緩解。
天瞳威視 L4 級智能巴士
而真正令此次 IPO 帶「求生」色彩嘅，係現金流數據嘅實質性惡化：2.35 億元嘅賬面現金，面對每年近 3 億元嘅经营性現金淨流出，安全邊際已不足一年。疊加 300 天嘅應收賬款周轉天數，意味著公司每交付一筆訂單，都要墊付近一年嘅資金成本。
換言之，天瞳威視正處喺一個危險嘅財務窗口期：賬上嘅錢僅夠維持唔足一年嘅正常運作，而 L4 業務嘅大規模交付同回款卻需要更長時間。喺呢個智駕資本熱潮退去、一級市場融資邊際收緊嘅時刻，公司已冇太多等待嘅餘地。
首次遞表失效後僅隔半年便再次衝擊港股，對天瞳威視而言，與其話係戰略選擇，唔如話係現金倒逼下嘅必然之舉。
近日，國家市場監督管理總局正式公布首批國家質量標準實驗室培育建設名單。上汽通用五菱汽車股份有限公司申報的「新能汽車國家質量標準實驗室」成功入選，成為車企申報唯一獲批建設的國家質量標準實驗室。這標誌着企業在新能汽車質量技術體系建設方面邁入國家級新階段。
國家質量標準實驗室是依據《質量強國建設綱要》設立的國家級技術創新平台，主要承擔產業重大質量標準的基礎研究與應用、高水平質量標準的研制與推廣、以及質量標準人才的培養與集結等任務，對推動質量強國建設具有重要戰略意義。
【上汽通用五菱「新能汽車國家質量標準實驗室」成功入選】
上汽通用五菱獲批的「新能汽車國家質量標準實驗室」，匯聚了4000 餘名研發人員，涵蓋博士、碩士及外籍專家，設有博士後工作站、國家企業技術中心、國家級工業設計中心等多個國家級創新平台，擁有14 個國際一流水準的實驗室，涵蓋三電、碰撞、NVH、EMC、熱管理、智能聯網、輕量化材料等全鏈條驗證能力，已獲 CNAS 認可 275 項（其中包含 ECE 國際認可 81 項），具備從整車到零部件的全鏈路測試能力。
依托 3200 萬基盤用戶的場景數據及百萬輛級新能汽車大數據中心，實驗室能夠復現用戶真實使用工況，實現從研發試驗到用戶使用的全鏈條質量預判與閉環迭代，全面支撐新能汽車電智化技術的試驗驗證。
【整車試驗場】
【碰撞實驗室】
【三電系統實驗室】
目前，實驗室已形成一批全球首創、國際領先、行業先進的標誌性成果，其中包括全球首創的智能島製造體系，入選國家首批「領航級智能工廠」培育名單；華境 S 通過行業首次 80km/h 側碰 15 米高坡墜落挑戰；神煉電池實現 766 億公里 0 自燃記錄。此外，五菱 Air ev 安全設計納入東盟官方技術規範，直流充電標準獲印尼 SNI 認證，實現中國車企在東盟標準制定領域「零的突破」，成功打破歐美日標準壁壘。
【華境 S 通過行業首次 80km/h 側碰 15 米高坡墜落挑戰】
此次入選首批國家質量標準實驗室，是上汽通用五菱長期堅持正向研發、深耕質量基礎設施建設的成果。它意味著企業的新能汽車質量技術標準將與國家級最高標桿對齊，實現從「造好車」到「定義好車標準」的關鍵一躍，真正做到技術自主、標準自主、質量自主、安全可控。與此同時，實驗室將通過創新質量管理與服務模式，實現技術攻關、標準引領、試驗驗證、產業賦能，讓「中國標準」沿著產業鏈出海，為「一帶一路」標準联通貢獻五菱力量。對用戶而言，國家質量標準實驗室將成為上汽通用五菱產品品質的「最高校驗場」——從三電安全到車身結構，從智能聯網到整車耐久，每一款車型都將在高標準、高起點的質量體系下完成嚴苛打磨。
面向未來，上汽通用五菱將以國家質量標準實驗室建設為戰略支撐，推動中國新能汽車從規模領先邁向標準領先，為全球消費者帶來更高品質的出行體驗。
唔知有幾多朋友最近期關注 10 萬內純電 SUV 市場？近段時間睇嚟，呢個細分市場好熱鬧。就講長安啟源全新 Q05 同零跑 A10，上個月銷量分別達 15814 輛同 14372 輛，全部挺進 2026 年 4 月銷量排行全品類前 10，長安啟源全新 Q05 甚至奪得緊緊湊型純電 SUV 市場嘅銷冠。
（長安啟源全新 Q05）
值得留意係，兩款大熱門產品亮點亦唔少，9 萬級可以得到 500km+嘅續航，零跑 A10 甚至配備激光雷達，有高級智駕輔助需求嘅朋友嚟講，呢架車吸引力的確唔低。但係喺價格上，同為高配嘅長安啟源全新 Q05 506Max+ 同零跑 A10 505 激光雷達版，終端價格分別係 9.59 萬同 8.68 萬，手握 9 萬左右預算嘅朋友都可以考慮。明顯係，又去到決賽圈二揀一環節。
（零跑 A10）
如果對預算比較敏感，咁喺長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 之間，後者可能更受歡迎，畢竟終端價格實打實平咗幾千元。而且，高配 A10 配有激光雷達，市區/高速情況均能啟動領航輔助駕駛，呢個就係佢嘅優勢所在。當然，如果預算允許，揀長安啟源全新 Q05 高配，都有帶激光雷達嘅高級輔助駕駛。
（長安啟源全新 Q05）
但既然係買車前嘅橫評，唔少全方位對比。首先從尺寸睇，作為緊湊型 SUV，長安啟源全新 Q05 長寬高分別係 4435*1855*1595mm，軸距為 2735mm。而零跑 A10 車型級別就係小型 SUV，長寬高分別係 4270*1810*1635mm，軸距為 2605mm。
（零跑 A10）
如果只係考慮代步、通勤，零跑 A10 嘅細個嘅略有優勢，方便行街串巷。但實際上，好多人買車都要兼顧家用，10 萬內預算也多以剛需用車群體為主。既然係剛需，且有家用需求，嗰空間自然唔好掉鏈子。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
講返日常家庭出行嚟講，兩車之間 130mm 軸距差異，直接反映喺後排體驗。坐入長安啟源全新 Q05 後排，腿部空間平整兼寬敞，一齊坐 3 位成年人都唔會太擠；但係坐入零跑 A10 後排，無論坐寬定係腿部空間都會細少少。媽咪喺後排照顧孩子，長安啟源全新 Q05 後排更加寬敞嘅空間會更加方便佢操作，孩子都能有更大嘅活動空間。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗空間，通勤黨同家庭用戶對舒適配置都比較關注。睇嚟對比，兩車都有配電動尾門、無匙進入、自適應遠近光等外部配置。但係從車廂內睇，零跑 A10 副駕無法電動調節，後排靠背都唔支援角度調節，同埋缺少後排空調出風口、車內 PM2.5 過濾裝置等。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
反觀長安啟源全新 Q05，除咗副駕支持電動調節，前排仲集成咗加熱/通風/按摩/副駕腿托功能，對比零跑 A10 只提供前排座椅加熱，佢嘅品質無疑更上一層樓。包括後排乘員都有少少照顧，例如靠背角度可調、配有後排空調出風口、後排中央扶手/杯架等，更加適合家人同行呢類場景。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
除咗舒享體驗，行駛系統嘅對比我哋都唔好忽略。首先從大家關注嘅續航睇，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 分別搭載 51.9kWh、53kWh 電池，CLTC 純電續航做到 506km、505km，差異大可忽略。但從電芯供應鏈睇，前者出自寧德時代，後者就係國軒高科/江蘇正力，若論品牌含金量，“寧王”順位自然靠前，更值得信賴。另外，兩車都有全球品質，按照全球嚴苛嘅標準打造，零跑 A10 符合國內、歐盟雙標準，長安啟源全新 Q05 已經喺泰國上市，未來仲會相繼落地多個國家地區，最終開拓歐洲區域，此外仲有央企背書，質量品質都好可靠。
因為本文討論嘅係 A10 嘅 505 版本，採用電池液冷技術，溫控較好，而如果係 403 版本，採用成本低嘅風冷技術，散熱效果較差。呢點上，全新 Q05 做得更好，入門就採用電池直冷技術，高配用嘅係液冷技術，能更好地實現熱管理，保證電池安全。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
動力方面，長安啟源全新 Q05 同零跑 A10 都係前置單電機佈局，電機最大動力輸出分別係 120kW/190N·m、90kW/150N·m，0-100km/h 加速時間分別做到 8.9 秒同 10.6 秒。坦率嚟講，兩款車喺純電陣營加速性能都中規中矩；但係相對嚟講，長安啟源全新 Q05 嘅 8 秒級零百加速，喺山路行駛、高速超車等情況下會比零跑 A10 更加分。
（長安啟源全新 Q05）
（零跑 A10）
總結嚟講，零跑 A10 505 激光雷達版優勢突出：價格更低、智駕輔助覆蓋範圍更廣，適合預算優先 + 科技嘗鮮嘅消費者。而長安啟源全新 Q05 更強調“全面”二字：加少少預算同樣可以獲得高級輔助駕駛，而且尺寸更大、舒適配置更高、採用頭部電芯供應鏈，動力亦更強，綜合表現更全能。總括嚟講，預算 9 萬級追求面面俱到嘅家用體驗，長安啟源全新 Q05 506Max+ 更加值得考慮。
你睇過印度嘅馬路嗎？
我喺網上見過。
畫面通常係咁，一輛轎車俾牛尾擋住，旁邊仲有亂竄嘅摩托，甚至周圍仲有賣奶茶嘅小夥，嗰叫一個“乾淨又衛生”。
然而，喺呢啲睇完好多人覺得生理不適嘅地方，豐田、鈴木、本田等日本車廠，卻決定將籌碼押落印度。
據印度“品牌質量基金會”網站顯示，三家車廠將喺印度投資近110 億美元建廠、提產能、搞出口。
對此有网友表示，三家日本車廠係咪錢多到無處花？
事實上，佢哋唔係錢多到花唔完，亦唔係被印度嘅咖哩蒙蔽咗心竅，呢啲日本車廠高層遠比我哋清醒。
而家嘅日系車，營業額、市場份額都喺下滑，原材料成本仲係升得飛起，打開世界地圖，搵一個能夠容納產能、拓充份額、競爭溫和嘅市場，唔係咁容易嘅事。
所以，唔係日本車廠選擇咗印度，而係因為冇得揀。
日本車廠之痛
曾經嘅日系車，嗰時妥妥係人哋個仔。
你問下十幾年前開過日系車嘅老司機，一提起日系車，幾乎就冇唔豎大拇指嘅，價錢平、省油、耐用又抵撞……
甚至好多日系車，仲要加價購買，但邊個諗到，呢個鐵打嘅江山，短短幾年時間就俾佢哋打得找唔著北。
隨著新能源汽車浪潮嚟到，電動化、智能化變成好多自主車廠“彎道超車”嘅目標，依托於中國強大嘅新能源汽車產業鏈優勢同車廠自身對研發、技術嘅堅持，中國自主品牌迅速實現咗“彎道超車”。
曾經被人吐槽嘅國產車，而家喺馬路越來越多人，甚至份額超越咗合資。
根據乘聯會嘅數據，喺2026 年4 月，自主品牌嘅份額已經高達62.5%，遠超日系嘅13.1%。
要知道，中國汽車市場係全球最大嘅汽車市場，喺中國市場失速，就相當於丟咗一塊巨大嘅蛋糕。
同時，中國市場近年嚟嘅主旋律依舊係價格戰，捲配置、捲價格、捲服務已經成為一種常態，亦對日系車嘅利潤產生咗巨大嘅影響。
除咗中國，日系車喺美國過得亦唔太好。
2025 年 1 月 20 日，特朗普宣誓就職第 47 任美國總統，自此開啟咗一連串搞搞震，其中就包括以國家安全為理由徵收額外嘅汽車關稅，導致進口日本汽車嘅關稅稅率一度高達 27.5%，雖然後嚟有所降低，但亦遠高於最初嘅稅率。
呢個操作，直接導致七大日本車廠喺2025 財政年度嘅關稅損失超2 萬億日元。
再睇日本本土，其實亦唔容易。
中東地緣衝突導致霍爾木茲海峽航運受阻，運輸成本、原材料成本暴漲，日本車廠都有苦難言。
高管們看著報表，背後發涼，只能尋找全新嘅增長曲線。
所以，日本車廠唔係愛上印度，係冇地方去。
揀選印度嘅深思熟慮
咁，印度點解咁有魔力，先至令日本車廠重資投入呢？
第一個優勢就係大。喺2025 年，印度汽車市場取得咗551.7 萬輛嘅新車銷量，同比增長 6%，刷新咗歷史紀錄，位居全球第三大汽車市場，已经连续四年超越日本，僅次於中國同美國。
呢個含金量唔使多講啦，而印度取得呢一成績，主要係因為印度一直喺推動減稅政策，促進消費，這導致國內消費意願出現咗明顯增強。
第二個優點係近，就係離日系車賣得動嘅地方近，如非洲等其他地區。
所以，印度對於日本車廠，更似一個建喺十字路口中央嘅便利店，你唔使將車分別運去八個國家，只需要喺印度呢站造好，然後一船一船甩去，就能削減唔少成本。
《日本經濟新聞》亦認為，印度有望轉變為佢哋全球嘅汽車供應中心。
第三個優點係穩。要知道，日系車嘅優勢就係燃油車，畢竟引擎、變速箱、底盤三大件，佢哋已經玩咗好多年，技術積累喺全球都係數一數二。
但係中國汽車市場已經全力推動電動化、智能化發展，導致日系車嘅優勢越來越弱，根本無法發揮出嚟，但印度唔一樣，佢擁有充電樁少、電動化進程緩慢嘅特點，印度老百姓買車，都仲係盯住平、省油、易修，而呢三點正係日系車嘅老本行。
尤其係鈴木，一直係印度汽車市場嘅常青樹，幾乎年年穩坐暢銷車型寶座，口碑好，勝過任何廣告。
所以，日本車廠大力佈局印度市場，顯然是經過深思熟慮嘅。
但，印度市場真係咁好混咩？
難啃嘅印度市場
當然，印度亦唔係完美得似個香口格，佢嘅缺點同佢嘅優點一樣明顯，而且每一個都夠日本車廠喝一壺。
先講電動化，冇錯，眼睇下印度充電樁少、電動車賣唔動，確實係日系燃油車嘅避風港。但你得諗諗，呢個“避風港”能避幾耐？
印度此前可係喊出咗 2030 年電動車佔新車 30% 嘅口號，雖然聽落似吹水，但抵唔住人哋真補錢、真建充電站。
試諗下，萬一有日印度突然開竅，開始大力推動電動化、搞基建，充電樁似雨後春筍咁冒出來，嗰日系車唔就傻眼？
呢唔係泰國市場嘅翻版咩？
當年日系車喺泰國都係躺贏，整個東南亞市場，都被稱為日系車嘅後花園，結果泰國率先推動電動化，中國電動車一嚟，直接就成咗香口格，再睇日系車，喺泰國嘅市場份額嘩嘩嚟咗落。
如果印度係電動化一加速，歷史大概率會重演，而而家呢次，日系車連逃嘅地方都快冇咗，點樣預防，將成為日本車廠嘅首要問題。
再講政策，印度嘅政策就似一鍋咖哩，你永遠唔知下一口食到係雞肉定係馬鈴薯。
呢個魔幻嘅國家，今日係低關稅鼓勵建廠，明日就可能罰你一筆巨款，更令人頭痛嘅係強制合資，外國車廠想喺印度賣車，要搵本地夥伴搭檔，等你工廠建好咗、供應鏈搭完咗，印度直接背刺你，到嗰陣無論係加錢定撤資，換嚟嘅都係心痛。
所以你看，印度呢個市場，就好似一個睇落好甜嘅芒果，咬落去第一口仲行，再啃幾口就摸著硬核。
日系車而家嘅算盤係，趁住核都未硌牙，趕緊多啃幾口，但核遲早會硌到，只係唔知係邊一日。
尾聲
日系車呢趟印度之旅，唔係去旅遊，係去搵食。
中國同東南亞嘅飯桌更擁擠，生產、運輸嘅成本又提高咗，放眼全球，就印度呢口鍋仲冒住熱氣，哪怕入面煮嘅係咖哩味嘅石頭，都要硬著頭皮啃落去。
日本車廠想擴大市場，印度想嘅係拉動經濟、解決就業，雙方都有各自嘅心思。
至於結局係日系車喺印度重新封神，定係好似當年嘅部分友商一樣灰溜溜走人，那就唔知啦。
但無論點樣，呢場戲先至開始，我哋慢慢睇就得啦。
反正印度嘅故事，從來唔會悶。
你睇過印度嘅馬路嗎？
我喺網上見過。
畫面通常係咁，一輛轎車俾牛尾擋住，旁邊仲有亂竄嘅摩托，甚至周圍仲有賣奶茶嘅小夥，嗰叫一個“乾淨又衛生”。
然而，喺呢啲睇完好多人覺得生理不適嘅地方，豐田、鈴木、本田等日本車廠，卻決定將籌碼押落印度。
據印度“品牌質量基金會”網站顯示，三家車廠將喺印度投資近110 億美元建廠、提產能、搞出口。
對此有网友表示，三家日本車廠係咪錢多到無處花？
事實上，佢哋唔係錢多到花唔完，亦唔係被印度嘅咖哩蒙蔽咗心竅，呢啲日本車廠高層遠比我哋清醒。
而家嘅日系車，營業額、市場份額都喺下滑，原材料成本仲係升得飛起，打開世界地圖，搵一個能夠容納產能、拓充份額、競爭溫和嘅市場，唔係咁容易嘅事。
所以，唔係日本車廠選擇咗印度，而係因為冇得揀。
日本車廠之痛
曾經嘅日系車，嗰時妥妥係人哋個仔。
你問下十幾年前開過日系車嘅老司機，一提起日系車，幾乎就冇唔豎大拇指嘅，價錢平、省油、耐用又抵撞……
甚至好多日系車，仲要加價購買，但邊個諗到，呢個鐵打嘅江山，短短幾年時間就俾佢哋打得找唔著北。
隨著新能源汽車浪潮嚟到，電動化、智能化變成好多自主車廠“彎道超車”嘅目標，依托於中國強大嘅新能源汽車產業鏈優勢同車廠自身對研發、技術嘅堅持，中國自主品牌迅速實現咗“彎道超車”。
曾經被人吐槽嘅國產車，而家喺馬路越來越多人，甚至份額超越咗合資。
根據乘聯會嘅數據，喺2026 年4 月，自主品牌嘅份額已經高達62.5%，遠超日系嘅13.1%。
要知道，中國汽車市場係全球最大嘅汽車市場，喺中國市場失速，就相當於丟咗一塊巨大嘅蛋糕。
同時，中國市場近年嚟嘅主旋律依舊係價格戰，捲配置、捲價格、捲服務已經成為一種常態，亦對日系車嘅利潤產生咗巨大嘅影響。
除咗中國，日系車喺美國過得亦唔太好。
2025 年 1 月 20 日，特朗普宣誓就職第 47 任美國總統，自此開啟咗一連串搞搞震，其中就包括以國家安全為理由徵收額外嘅汽車關稅，導致進口日本汽車嘅關稅稅率一度高達 27.5%，雖然後嚟有所降低，但亦遠高於最初嘅稅率。
呢個操作，直接導致七大日本車廠喺2025 財政年度嘅關稅損失超2 萬億日元。
再睇日本本土，其實亦唔容易。
中東地緣衝突導致霍爾木茲海峽航運受阻，運輸成本、原材料成本暴漲，日本車廠都有苦難言。
高管們看著報表，背後發涼，只能尋找全新嘅增長曲線。
所以，日本車廠唔係愛上印度，係冇地方去。
揀選印度嘅深思熟慮
咁，印度點解咁有魔力，先至令日本車廠重資投入呢？
第一個優勢就係大。喺2025 年，印度汽車市場取得咗551.7 萬輛嘅新車銷量，同比增長 6%，刷新咗歷史紀錄，位居全球第三大汽車市場，已经连续四年超越日本，僅次於中國同美國。
呢個含金量唔使多講啦，而印度取得呢一成績，主要係因為印度一直喺推動減稅政策，促進消費，這導致國內消費意願出現咗明顯增強。
第二個優點係近，就係離日系車賣得動嘅地方近，如非洲等其他地區。
所以，印度對於日本車廠，更似一個建喺十字路口中央嘅便利店，你唔使將車分別運去八個國家，只需要喺印度呢站造好，然後一船一船甩去，就能削減唔少成本。
《日本經濟新聞》亦認為，印度有望轉變為佢哋全球嘅汽車供應中心。
第三個優點係穩。要知道，日系車嘅優勢就係燃油車，畢竟引擎、變速箱、底盤三大件，佢哋已經玩咗好多年，技術積累喺全球都係數一數二。
但係中國汽車市場已經全力推動電動化、智能化發展，導致日系車嘅優勢越來越弱，根本無法發揮出嚟，但印度唔一樣，佢擁有充電樁少、電動化進程緩慢嘅特點，印度老百姓買車，都仲係盯住平、省油、易修，而呢三點正係日系車嘅老本行。
尤其係鈴木，一直係印度汽車市場嘅常青樹，幾乎年年穩坐暢銷車型寶座，口碑好，勝過任何廣告。
所以，日本車廠大力佈局印度市場，顯然是經過深思熟慮嘅。
但，印度市場真係咁好混咩？
難啃嘅印度市場
當然，印度亦唔係完美得似個香口格，佢嘅缺點同佢嘅優點一樣明顯，而且每一個都夠日本車廠喝一壺。
先講電動化，冇錯，眼睇下印度充電樁少、電動車賣唔動，確實係日系燃油車嘅避風港。但你得諗諗，呢個“避風港”能避幾耐？
印度此前可係喊出咗 2030 年電動車佔新車 30% 嘅口號，雖然聽落似吹水，但抵唔住人哋真補錢、真建充電站。
試諗下，萬一有日印度突然開竅，開始大力推動電動化、搞基建，充電樁似雨後春筍咁冒出來，嗰日系車唔就傻眼？
呢唔係泰國市場嘅翻版咩？
當年日系車喺泰國都係躺贏，整個東南亞市場，都被稱為日系車嘅後花園，結果泰國率先推動電動化，中國電動車一嚟，直接就成咗香口格，再睇日系車，喺泰國嘅市場份額嘩嘩嚟咗落。
如果印度係電動化一加速，歷史大概率會重演，而而家呢次，日系車連逃嘅地方都快冇咗，點樣預防，將成為日本車廠嘅首要問題。
再講政策，印度嘅政策就似一鍋咖哩，你永遠唔知下一口食到係雞肉定係馬鈴薯。
呢個魔幻嘅國家，今日係低關稅鼓勵建廠，明日就可能罰你一筆巨款，更令人頭痛嘅係強制合資，外國車廠想喺印度賣車，要搵本地夥伴搭檔，等你工廠建好咗、供應鏈搭完咗，印度直接背刺你，到嗰陣無論係加錢定撤資，換嚟嘅都係心痛。
所以你看，印度呢個市場，就好似一個睇落好甜嘅芒果，咬落去第一口仲行，再啃幾口就摸著硬核。
日系車而家嘅算盤係，趁住核都未硌牙，趕緊多啃幾口，但核遲早會硌到，只係唔知係邊一日。
尾聲
日系車呢趟印度之旅，唔係去旅遊，係去搵食。
中國同東南亞嘅飯桌更擁擠，生產、運輸嘅成本又提高咗，放眼全球，就印度呢口鍋仲冒住熱氣，哪怕入面煮嘅係咖哩味嘅石頭，都要硬著頭皮啃落去。
日本車廠想擴大市場，印度想嘅係拉動經濟、解決就業，雙方都有各自嘅心思。
至於結局係日系車喺印度重新封神，定係好似當年嘅部分友商一樣灰溜溜走人，那就唔知啦。
但無論點樣，呢場戲先至開始，我哋慢慢睇就得啦。
反正印度嘅故事，從來唔會悶。
