長安汽車嘅第三季度報引起咗一啲討論。10 月 30 日，長安汽車披露三季报。報告顯示，長安汽車期內營業收入 362.49 億元，環比提升 10.1%；但歸母公司股東淨利潤 -7.58 億元，扣除非經常性損益後歸母公司股東淨利潤 -9.52 億元。對經營穩健嘅長安嚟講，呢係歷史上少有嘅情況。外界對此嘅疑問係，這是否代表長安嘅業績變臉，或者出現咗重大變化？答案係並非如此。

從宏觀環境嚟睇，國內汽車市場大環境需求降低，傳統“金九”未能帶來往年嘅市場熱度。今年 1-9 月，中國汽車累計 2327.1 萬輛，同比降 4.5%，其中乘用車銷量 1996 萬輛，同比下降 6.1%。而 9 月份，國內銷量 258.8 萬輛，同比下降 9.5%。不僅如此，從競爭嚟睇，長安亦面臨住比以往更強嘅行業競爭。三季度，國內新車密集上市，長安嘅產品遭受到來自競爭對手嘅同質化產品競爭。喺全行業下降嘅情況下，長安交出咗超出行業平均嘅財報，可以話係相當唔容易。

而從賬面上嚟睇，長安嘅財報確實有所壓力，但是如果拋開偶發性嘅因素，其經營狀況仍然良好。特別係從核心指標嚟睇，長安嘅營收保持增長，市場表現穩健。影響利潤變化主要在成本同支出增加，影響咗利潤表現。長安官方對此喺財報中解釋話，利潤承壓嘅核心原因係受研發費用、匯兌損益、原材料上漲、主動結構調整及海外戰略資源投入大幅提升等影響。呢啲，唔係藉口。

喺研發費用上來看，長安 1‑9 月研發費用 52.61 億元，同比小幅增加。其中，三季度研發投入 21.06 億元，比去年嘅 17.55 億有較大幅度增長。喺營收規模發生變化嘅情況下，長安喺研發上嘅投入力度並冇同步下降，新能源同智能化相關投入仍在繼續。其中，長安特別點出喺智駕研發上嘅投入。長安表示，天樞領航已平穩度過量產前期，投入峰值即將結束，市場表現及變現能力優異，未來利潤可觀。

但研發投入只係小部分嘅影響，核心係原材料上漲以及匯兌同海外市場嘅投入這三塊。從匯兌嚟看，三季度財報顯示長安嘅財務費用由上年同期‑20.66 億元（淨收益）轉為本期 6.47 億元淨支出，變動幅度 +131.33%，主要係匯兌損失增加、利息收入減少；外幣報表折算差額帶黎其他綜合收益大額負向變動。

喺今年二季度，長安已經就匯兌變化嘅情況進行說明。喺今年半年報中，長安汽車曾明確表示：“扣除匯兌收益影響後，歸屬於上市公司股東嘅淨利潤同比增長 12%”。由此可以睇出，長安嘅賬面利潤被匯兌波動嚴重扭曲。其次，原材料價格嘅上漲。

汽車原材料嘅上漲喺今年二季度開始已經有多家車企提出過。其中問界表示，問界單車成本合計增加 1.5 萬–2 萬元。而蔚來董事長李斌曾透露二季度單車成本較去年底抬升約 1.4 萬元，預計下半年再增加 2000–3000 元。由此嚟睇，長安嘅利潤被吞噬較多。

除此之外，長城目前正處於海外市場嘅快速拓展期，目前海外投入巨大。呢個板塊嘅投入目前冇具體數字，但今年長安正加速喺海外市場嘅拓展。例如喺巴西基地，其正處於 2026–2028 新一輪投資，總計花費 9.5 億美元，規劃產能 9 萬台/年。

喺 2025 年投入生產嘅泰國基地今年繼續升級，初始總投入約 90 億泰銖，2026 年持續投入產線升級、電池包產線、配套供應鏈招商；目標遠期產能 10 萬台 / 年；今年 6 月達成第 2 萬台整車下線，量產深藍 S05、啟源 Q05，配套本地電池包組裝。除此之外，長安喺歐洲市場亦進行咗大手筆嘅投入。

截至 2026 巴黎車展，歐洲累計投資 11.8 億歐元，目前設立 8 家子公司，員工 800+，後計劃 3 年內擴至 1200 人。從 2026 年開始，長安嘅啟源 NEVO 品牌登陸歐洲，而阿維塔、深藍歐洲渠道擴容。呢次都係需要前置成本支出嘅。

長安汽車表示，海外投入而家進入戰略投入高峰期，疊加匯兌損益等客觀原因，長安汽車出現短暫利潤波動，但戰略投入均按照最新法規要求規模化推進，產品落地更快、變現更強，疊加銷量增長勢頭同優秀毛利率，海外收益窗口期已明顯顯露，未來將帶黎遠超國內嘅效益改善。

長安半年報顯示，從毛利率嚟看，長安海外業務嘅毛利率為 20.13%，遠高於國內嘅 11.67%。而從 1-9 月嚟看，長安汽車海外銷量 72.7 萬輛，同比增長 56%，全年預計突破百萬，海外營收增幅亮眼。

那麼，後續長安嘅如何實現業績嘅改善？首先係除咗上述嘅出海同研發上嘅投資高峰期結束，後續成本會降低，並進入收穫期之外。長安喺內部嘅整合降本也會有效應顯現。例如三季度嘅管理費用 23.97 億元，同比下降 27.36%，內部管理降本取得一定成效；銷售費用同比亦有所收縮，喺行業競爭激烈嘅背景下營銷投入同節奏得到更細緻嘅把控。

除此之外，長安仲喺需要大手筆投入嘅技術上計劃引入戰投，降低自身財務壓力。10 月 30 日晚，長安汽車仲發佈公告，其全資子公司“重慶長安科技有限责任公司”擬通過公開掛牌嘅方式增資擴股，引入戰略投資者。但是原材料成本上漲嘅問題目前嚟睇沒有緩解，這亦係後續汽車行業共同面臨嘅不利影響。

當然從內部嚟睇，長安嘅聯營公司仍然需要加快市場嘅拓展。三季度報顯示，長安 1‑9 月對聯營、合營企業投資收益 -2.20 億元；去年同期係 + 1.40 億元，由盈利轉為虧損，合計影響利潤口徑變動 3.60 億元，係 Q3 利潤下滑嘅重要拖累項之一。喺今年上半年，長安宣布深藍同阿維塔進行戰略整合，統籌雙方技術研發、供應鏈管理、市場佈局等環節嘅資源配置，優化運營效率。這亦係降低成本，提升盈利嘅措施。

從三季度報嚟看，呢份財報係疊加咗多項不利因素同多方向投資高峰之下嘅財報，這係長安轉型期中前瞻佈局嘅重要投入期。從各方面嚟睇，現階段可以話係汽車業最近 20 年來“最寒冬”嘅時候。長安喺當下一直按照自己嘅節奏，一直喺穩步向前推進，喺任何方面不存在落後，佈局亦非常完善。其中，後續嘅爆發點已經相當清晰。

喺呢種背景下，長安喺業績嘅穩定性同後續爆發力上，都顯示出企業更長久嘅增長力。

10 月 18 日，以「緣起長安，川航相伴」為主題，由共青團兩江新區區委、共青團渝中區委、中國長安汽車團委、長安汽車團委、四川航空團委承辦嘅「2026 年重慶市青年集體婚禮暨中國長安汽車第十四屆青年集體婚禮」圓滿禮成。嚟自大重慶市各行業、長安汽車海內外以及四川航空嘅 50 對新人喺長安汽車科技園攜手步入婚姻殿堂。共青團重慶市副書記張珂；兩江新區人民政府副區長、黨組成員沈迎春；中國長安汽車黨委書記、董事長朱華榮；中國長安汽車黨委副書記、總經理，長安汽車黨委書記、董事長趙非；長安汽車黨委副書記、總裁葉沛；四川航空集團、四川航空股份黨委副書記杜坤飛等出席活動。

兩江新區人民政府副區長、黨組成員沈迎春表示，今日嘅集體婚禮，就係中國長安汽車展現央企擔當，以實際行動積極響應青年發展型城市建設號召，關愛青年員工、服務青年婚恋嘅具體實踐，更加係兩江新區深化青年發展型城市建設嘅溫馨縮影。

中國長安汽車黨委副書記、總經理，長安汽車黨委書記、董事長趙非喺送祝福時表示，長安始終牢記習近平總書記關於青年工作嘅重要論述，堅定不移重視青年、關心青年、支持青年，持續為青年搭建干事创业嘅舞臺，全力解決大家嘅急難愁盼。值此良辰吉日，願新人擁有最溫暖嘅「知心陪伴」，做彼此嘅「智慧夥伴」，一生「長安相伴」！

儀式開始前，搭載長安天樞領航 Ultra 嘅長安啟源 Q06 組成婚車車隊，穿行城市迎接各地新人。巡遊途中，新人們沉浸式體驗咗長安天樞領航帶來嘅安心守護。作為首個央企自研嘅智能駕駛輔助解決方案，長安天樞領航全系搭載激光雷達，採用中央環網通信架構與一段式端到端技術架構，綜合性能躋身行業第一梯隊。面對山城起伏坡道、多條交叉路口與城市車流，長安天樞領航實現平順跟車、智能變道、精準控速，以安全、絲滑、好用嘅體驗，為幸福出行全程保駕護航。

本屆婚禮仲迎來咗一對嚟自泰國羅勇工廠嘅泰籍新人，台上新娘一句地道嘅「要得」贏得滿堂彩。與此同時，嚟自海外各大基地嘅員工們亦都隔空「雲送祝福」，用不同語言匯聚成同一份心意。搭載長安天樞領航 Ultra 嘅長安啟源 Q06 化身祝福使者，用多國語言傳遞祝福。呢份跨越山海嘅姻緣，正係長安汽車全球化「海納百川」計劃嘅生動註腳。目前，長安汽車已建成包括泰國羅勇工廠在內嘅 22 個海外製造基地，市場覆蓋 129 個銷售國家同地區；上星期長安汽車攜全球化產品陣列亮相 2026 巴黎車展，圍繞品牌、產品、服務、營銷等領域推出一系列發佈。從泰國羅勇到歐洲大陸，長安汽車不僅將產品與服務扎根全球，亦都讓來自世界各地嘅員工同夥伴喺共同嘅事業中相識相知。海納百川，納嘅係五洲四海同行者，聚嘅係跨越國界嘅歸屬與認同。

喺溫馨嘅儀式中，出席活動嘅領導嘉賓共同為新人代表頒發重量級大獎，包括長安啟源 Q06、國際國內雙人往返機票，每一份都排面十足，將整場儀式氛圍推向高潮。

青年集體婚禮已連續舉辦十四屆，中國長安汽車始終堅持為青年把好事辦好、把實事辦實，支持青年員工成長、成才，令選擇長安嘅青年都能喺呢度安心扎根、放手追夢。未來，中國長安汽車將繼續與廣大青年同向而行、彼此成就，喺鑄就世界一流汽車品牌嘅征程上，書寫更多屬於奮鬥者嘅幸福篇章。