5 月 1 日，比利時貝卡爾特集團正式宣佈，已完成對日本輪胎巨擘普利司通位於中國同泰國嘅輪胎增強材料（鋼簾線）業務嘅收購，交易金額為 6000 萬歐元（約 4.8 億人民幣）。隨著交割落地，原普利司通日方管理層已全面退出，兩大核心生產基地正式易主。此舉不僅係雙方戰略重組嘅關鍵落子，更折射出輪胎產業鏈向專業化分工加速演進嘅深層邏輯。

中泰兩大基地易主，瀋陽工廠日方管理層全退

此次收購涵蓋普利司通位於中國瀋陽同泰國羅勇嘅兩家核心生產基地——原普利司通（瀋陽）鋼絲簾線有限公司及普利司通 Metalpha（泰國）有限公司。兩家工廠專注於高品質輪胎鋼簾線生產，員工總數約 550 人，合併年銷售額約 8000 萬歐元。

目前，瀋陽工廠已完成工商變更登記，正式更名為“貝卡爾特（瀋陽）特種鋼絲有限公司”，並納入貝卡爾特全球製造體系。值得重點關注嘅係，隨著資產交割，原日方管理層已全面退出。透過此次整合，貝卡爾特進一步擴充咗佢喺亞太地區嘅生產佈局，預計將新增約 8000 萬歐元嘅年度銷售額。

長期供貨協議護航，貝卡爾特獲產能與訂單雙豐收

與傳統嘅資產剝離唔同，此次交易嘅核心亮點在於配套簽署嘅長期供應協議。交易完成後，貝卡爾特不僅收穫咗產能，更實現咗同普利司通嘅戰略綁定，將持續為後者提供符合其品質標準嘅輪胎增強材料，保障普利司通供應鏈嘅穩定性唔受影響。

貝卡爾特橡膠增強業務首席執行官 Curd Vandekerckhove 明確表示：“我們目前嘅重點係確保平穩過渡同營運連續性，同時繼續作為普利司通嘅重要戰略合夥伴為其服務。”此舉意味著貝卡爾特看重嘅不僅係工廠嘅產能規模，更係同輪胎巨頭長期合作關係嘅深化，這將進一步鞏固其喺全球輪胎增強材料市場嘅領先地位。

普利司通持續“瘦身”，放棄上游聚焦高端私家車

對於普利司通而言，此次出售係其 2024-2026 中期商業計劃中業務重組戰略嘅延續。近年來，呢家全球輪胎巨擘密集推進非核心資產剝離，逐步退出原材料同商用車輪胎領域：

2021 年同 2023 年，先後出售惠州合成橡膠工廠同惠州輪胎廠；

2025 年，將泰國同墨西哥嘅炭黑業務分別轉讓畀東海炭素同卡博特；

2025 年 7 月，關閉瀋陽商用車輪胎工廠並以 2.65 億出售畀賽輪輪胎。

呢一系列動作清楚地表明，普利司通正將資源向盈利能力更強嘅高端私家車輪胎市場傾斜。喺新能源浪潮推動輪胎向高性能、電動化轉型嘅背景下，普利司通選擇聚焦核心研發同品牌建設，例如為藍寶堅尼等高端車型提供配套，並加大新能源輪胎投入。

行業觀察：主輔分離成趨勢，產業鏈專業化分工加速

業界分析指，此次收購契合當前汽車及輪胎行業供應鏈整合嘅大趨勢。普利司通作為輪胎製造商，將鋼簾線等上游原材料生產業務剝離畀專業供應商，轉為外部採購，實現咗資源嘅優化配置同“輕裝上陣”；而貝卡爾特作為材料專家，透過收購擴大咗規模化優勢，有望透過技術創新進一步降低成本、提升材料性能。

由長遠嚟睇，這種“主輔分離”嘅專業化分工模式已成為行業共識——輪胎製造商更專注於產品設計、配方研發同品牌建設，材料供應商則深耕細分領域。兩者嘅深度綁定同互利共贏，將有效提升整個輪胎產業鏈嘅運作效率同中長期競爭力。

近日，隨著「貝卡爾特（瀋陽）特種鋼絲有限公司」正式完成工商變更，普利司通徹底退出咗佢喺華嘅鋼簾線生產基地。原日方管理層悉數退出，比利時貝卡爾特集團以 100% 持股接盤。

呢並非一起簡單嘅資產剝離。從關停中美歐老牌工廠，到出售上游原材料資產，再到剝離下游零售網絡，近年嚟，呢間百年輪胎巨頭正以「壯士斷腕」嘅決心，喺全球掀起一場轟轟烈烈嘅「关停並轉」風暴。

喺業績下滑同成本承壓嘅倒逼下，普利司通究竟經歷咗點樣嘅戰略痛楚？佢嘅全球大撤退背後，又隱藏住乜樣嘅行業變局？

喺華大撤退：從「全面開花」到「斷臂求生」

今次瀋陽鋼簾線工廠嘅易主，折射出普利司通喺華戰略嘅徹底轉向。輪胎簾線係核心骨架材料，但其生產屬於資金密集、能耗極高嘅重資產環節。將其出售俾專業巨頭貝卡爾特，意味住普利司通正式顛覆咗傳統嘅「自給自足」模式，轉向鎖定專業供應鏈嘅「輕資產」路線。

呢一舉動同普利司通喺華終端製造嘅退步一脉相承。近幾年嚟，佢喺華步履勾勒出條清晰嘅撤退路線：2024 年初，關閉喺華歷史最悠久嘅瀋陽商用車輪胎工廠（後由賽輪集團收購更名）；更早之前，惠州工廠、泰國蘭實工廠都相繼停產。

從放棄競爭激烈嘅卡車客車配套業務，到出售原材料嘅「大後方」，普利司通嘅抉擇係外力壓迫同內力唔足共同作用嘅結果。

而家，中國輪胎產業已經實現從「市場換技術」到「自主創新領航」嘅蛻變。以中策、玲瓏、賽輪為代表嘅本土企業，靠住極致嘅成本控制、完整嘅產業鏈集群同靈活嘅機制，喺性價比上構建咗難以撼動嘅優勢。喺同中國本土品牌嘅價格戰入面，普利司通原有嘅品牌溢價護城河正迅速變窄，利潤被持續蝕晒。

面對呢個窘境，普利司通將其喺華角色重新定義為「高檔乘用車輪胎嘅銷售同品牌高地」，試圖避開中低端紅海，喺豪華車同新能源車原配市場搵利潤空間。

全球版圖：一份長長嘅「关停並轉」清單

普利司通嘅收縮並非僅限中國，而係一場全球性嘅產能大撤退。面對 2025 年第一季淨利潤同比下滑 12.6% 嘅業績壓力，普利司通已將 2025 年定為「應急與危機管理年」，佢嘅全球調整動作頻頻：

美國市場：關廠同裁員並行。2025 年 7 月，擁有 53 年歷史嘅田納西州 La Vergne 工廠提前停產，700 名員工失業，每年 200 萬條卡客車輪胎產能退出；僅一個月後，伊利諾伊州布盧明頓工廠裁員約 500 人。

歐洲市場：產能向低成本區轉移。2025 年 6 月，西班牙比斯開省工廠裁員 235 人，部分產能轉移至波蘭工廠。

南美市場：切斷虧損出血點。阿根廷布宜諾斯艾利斯省工廠喺 2024 年兩度裁員，累計影響約 740 個工作崗位。

上游資產：徹底剝離。2025 年 8 月，以 7000 萬美元將墨西哥炭黑業務出售俾卡博特公司。

下游渠道：拋棄重資產零售。近期，普利司通將英國輪胎同汽車零部件公司 ETB 出售俾 Oak Group，終結咗 6 年嘅英國零售擴張篇章。

戰略轉向：從「規模擴張」到「高端突圍」

從「重資產、全鏈條」到「輕資產、聚焦核心」，普利司通嘅系列動作清晰地勾勒出佢戰略進化路徑：放棄對規模嘅盲目追求，集中火力攻佔高端市場。

其核心邏輯係通過剝離低利潤產能同非核心業務，回籠資金並優化資產負債表，全力支持「Dan-Totsu」（無與倫比）高端產品線同新能源車輪胎嘅研發。

事實上，普利司通嘅步履係觀察全球輪胎行業轉型嘅一個絕佳剖面。將上游業務外包俾更具規模優勢嘅專業供應商，正成為馬牌、固特異等國際巨頭嘅共同選擇，呢係產業鏈縱向分工深化嘅必然結果。

行業啟示：中國品牌嘅終極考題

普利司通嘅收縮，唔係潰退，而係為適應市場變化進行嘅艱難但必要嘅取舍，意在輕裝駛向利潤更豐厚嘅高端藍海。

但更加重要嘅係，普利司通嘅讓渡，無疑為中國輪胎企業釋放咗巨大嘅市場空間。中國已係全球輪胎競爭最激烈、也最前線嘅市場。唔能適應呢度極致成本控制同快速迭代節奏嘅品牌，佢嘅全球競爭力都將面臨質疑。

對於正在崛起嘅中國輪胎企業而言，喺吸收巨頭留下嘅產能同渠道紅利時，更加應深思佢戰略轉向背後嘅行業趨勢：規模嘅擴張固然可喜，但擺脫低端內捲，構建以技術創新同品牌價值為核心嘅可持續競爭力，先係穿越周期、成為下一個行業引領者嘅終極考題。

2026 年 5 月 14 日，普利司通交出一份創紀錄嘅一季財報：營收 11134 億日元，按年增長 5%；經調整後營業利潤 1222 億日元，按年增長 10%；母公司股東應佔純利更加飆升至 921 億日元，按年大增 21%。

喺日元貶值嘅利好之下，普利司通賺到盆滿缽滿。但係呢份亮眼成績單背後，並唔係單純嘅周期紅利，而係一場深刻戰略重組嘅厚積薄發——從全產業鏈嘅「大而全」斷臂瘦身，到聚焦高附加值輪胎嘅「精而專」，普利司通正以更輕盈嘅姿態，喺存量博弈中重塑護城河。

斷臂瘦身：揮別「大而全」，全球產能與上游業務大撤退

就喺財報發佈前三日，5 月 11 日，普利司通宣佈關閉佢喺中國台灣地區嘅新竹工廠。呢間擁有 44 年歷史、日產能 1.18 萬條嘅老廠正式落幕，而佢嘅原因係「全球營運戰略調整」。

新竹工廠嘅關閉只係普利司通全球「瘦身」嘅冰山一角。近兩年嚟，巨頭嘅產能精簡動作雷厲風行：從關閉中國惠州、瀋陽工廠（瀋陽廠之後被賽輪收購），到停產美國田納西州商用車胎廠、削減阿根廷同西班牙工廠產能，再到合併泰國 TBR 產線。同時，零售網絡亦都被剝離，英國擁有 32 家門市嘅 ETB 業務已經喺今年 4 月被出售。

更加決絕係對上游原材料業務嘅退出。2025 年，普利司通相繼出售咗泰國同墨西哥嘅炭黑業務；2026 年初，又將中國同泰國嘅鋼簾線業務作價 6000 萬歐元賣俾貝卡爾特。

呢一系列密集嘅「關關關」同「賣賣賣」，絕非經營受挫嘅被動撤退，而係主動嘅戰略聚焦。普利司通明確表示，係將精力集中在優質輪胎業務上嘅戰略舉措，意在由過去嘅「自給自足」轉向更加靈活嘅「戰略協同」。

質量增長：高附加值產品成為利潤「核引擎」

產能同低利潤業務做減法嘅另一方面，係普利司通喺核心高端產品上做「乘法」。回籠嘅資金悉數傾注於高端產品線同新能源車輪胎研發，呢種直接反映喺財報嘅利潤結構之中。

一季數據顯示，特種輪胎（兩輪、非公路、飛機等）繼續保持 21.9% 嘅超高利潤率，呢塊抗週期性極強嘅業務穩穩擔當緊利潤「壓艙石」；商用車胎雖然營收僅微增 3%，但營業利潤卻大增 18%，利潤率顯著提升。

更加直觀嘅增量來自大尺寸同新能源產品：2025 年，普利司通礦用車輛巨胎銷量按年增長 18%，新能源車專用輪胎訂單量突破 500 萬條，18 英寸以上大尺寸乘用車輪胎銷量佔比提升至 35%。呢啲高附加值產品已經成為利潤增長嘅核心引擎，構築起抵禦行業內捲嘅「無與倫比」（Dan Totsu）護城河。

正面硬撼風暴：中東局勢同關稅雙重衝擊，堅守全年指引

輕裝上陣嘅普利司通，依然面臨緊外部環境嘅嚴峻考驗。公司警示，中東局勢帶來嘅原材料、能源同物流成本上漲，預計會對佢哋 2026 財年產生約 700 億日元嘅總成本衝擊；同時，美國關稅帶來嘅 550 億日元成本影響依然高懸。兩者相加，超過 1200 億日元嘅成本壓力不容小覷。

但普利司通展現出極強嘅戰略定力，並唔會調低 2 月發布嘅全年業績指引（營收 4.5 萬億日元，營業利潤 5150 億日元）。公司計劃透過壓縮經營開支、優化全球供應鏈成本、強化市場銷售策略嚟對沖風險。

由追求規模擴張到深耕「質量增長」，普利司通正喺存量競爭嘅下半場，走出屬於自己嘅重塑之路。剝離非核心業務係褪去冗餘嘅清醒，聚焦高端係搶佔未來嘅篤定，狂賺 921 億日元嘅開局，正係對這場果斷重組嘅最好褒獎。