作者 | 章涟漪

营收2.3亿元，环比翻倍，同比增长82%，远超市场预期30%；毛利率37.5%，同比提升9.4个百分点；L4业务收入突破亿元级，环比同样实现翻倍；海外营收同比激增164%；季度亏损持续收窄；L2++/L3级解决方案业务收入同比增长约26倍；手握54亿资本储备……

8月12日，文远知行交出2026年第二季度成绩单。这组数据指向一个清晰的结论：文远知行正在从“自动驾驶技术公司”蜕变为“全球自动驾驶商业平台”。

当一家公司同时拥有高毛利、高增长、高现金储备、亏损持续收窄四个标签时，“商业化拐点”不再是一个修辞，而是一个可以被拆解和验证的命题。

01

2.3亿营收背后的增长逻辑

先看总盘。

文远知行2026年第二季度总营收为2.3亿元，环比增长103%，同比增长82%，连续5个季度营收破亿，增速逐季加快。

而比总量更值得关注的是结构：Q2的增长不是“烧钱换规模”式的扩张，而是两个业务引擎同时进入加速期的结果。

以Robotaxi为增长引擎的L4业务，正从“烧钱”走向“造血”的临界点。

财报显示，文远知行L4业务营收达到1.3亿元，国内季度打车收入环比增长1.4倍，站上亿元级规模。其中，国内Robotaxi单车日均订单量环比增长24%至超过21单，峰值28单/日，打车收入环比增长约140%。

这是一个关键的运营指标。日均21单，意味着文远知行Robotaxi的单车运营效率已经接近人类司机水平。在一线城市，日均21单的营收足以覆盖车辆折旧、能源、保险、保养、平台抽成等成本。Robotaxi没有司机成本，但有远程协助人员和传感器硬件等摊销，当单车营收增长而固定成本基本不变，单车毛利率会快速改善。

文远知行纯无人Robotaxi车队在迪拜 

有数据显示，单车日均订单达到24单时，单车经济模型即接近或达到盈亏平衡点。文远知行Q2数据马上逼近这一数字。未来，随着车队规模扩大、算法优化、用户习惯养成，日均单量将持续爬升。更多城市跨过盈亏平衡点后，L4业务将从“成本中心”转向“利润中心”。

另一大引擎L2++/L3级解决方案业务，则正在快速成为第二增长曲线。

财报显示，2026年第二季度文远知行L2++/L3级解决方案业务收入同比增长约26倍，季度累计出货量约3万套，收获超30款车型定点，意味着未来2-3年有非常确定的收入。

在汽车行业，从定点到SOP（量产启动）通常需要12-18个月，一旦进入量产爬坡阶段，，每套ADAS方案都能持续贡献收入。

双引擎之外，海外市场是最大的增量放大器。

财报显示，第二季度文远知行海外收入同比增长164%，环比增长169%。这不仅是增速明显，更是商业模式被验证题。

文远知行在海外采取“轻资产”模式：与当地合作伙伴共建生态，而非重资产自建。在阿布扎比，与Uber等当地出行平台合作运营Robotaxi；在瑞士，与苏黎世机场合作推出自动驾驶接驳服务；在新加坡，与东南亚国民级App Grab共同搭建自动驾驶出行服务网络......

文远知行与Grab抢先于新加坡开放右舵Robotaxi公开运营 

其CFO明确表示，该模式“拥有较高毛利率，边际经济收益突出”，已在欧洲6国和中东多国验证了可复制性。

更关键的是，其L2++一段式端到端方案已在德国、法国、日本等国开展道路测试，海外ADAS从路测走向商业化只是时间问题。一旦完成法规认证，L2++/L3级解决方案业务将打开更大的增量空间。

双引擎的结构性变化直接体现在毛利率上。

财报显示，文远知行第二季度毛利率达37.5%，同比增长9.4个百分点，驱动力正是高毛利的海外服务收入与L2++/L3级解决方案业务占比的提升。

毛利率是衡量商业模式健康度的最直接指标。从去年同期的27.6%到如今的37.5%，将近10个百分点的提升不是靠压缩成本实现的，而是靠业务结构优化实现的：低毛利的纯硬件销售占比下降，高毛利的软件服务、技术授权收入占比上升。

这种结构性变化显然是可持续的，随着L2++渗透率提升和海外服务收入占比增加，毛利率还有进一步上升的空间。

增长是结果，商业模式的验证才是原因。这不是一次性的超预期，而是一个可持续趋势的开端。

02

先发者的三重壁垒

增长可以靠风口，但持续增长靠的是护城河。文远知行的壁垒来自三个层面。

规模本身就是壁垒。

数据显示，文远知行全球L4车辆约有3,400辆，Robotaxi车队规模超1,800辆，这是全球最大规模之一。

规模效应的价值经常被低估。在自动驾驶行业，它至少意味着三件事：第一，数据飞轮。3400辆车每天产生数TB的行驶数据，这些数据用来训练算法，算法越强，运营越安全高效，吸引更多用户乘坐，形成正向循环。第二，供应链议价能力，采购量越大，单套硬件成本越低。第三，运营网络效应。车辆越密集，调度效率越高，用户等待时间越短，乘坐意愿越强。

三者叠加，后来者即使技术相当，也需要数年才能追上车队规模和运营经验。

牌照是花钱也买不到的时间差。

截至目前，文远知行已经拥有8国自动驾驶牌照、在13个国家落地、60+城市部署。

先发即壁垒。自动驾驶不是纯粹的互联网产品，可以一夜之间上线，每一个国家的法规审批都需要数月甚至数年。在德国，获得自动驾驶测试许可需要经过技术审核、道路测试、数据合规、保险要求等多道程序，耗时6-12个月是常态；在美国加州，获得DMV的自动驾驶测试牌照需要提交详细的安全报告和测试数据。

文远知行一段式端到端智驾方案路试车在德国 

更不用说各国对数据本地化的要求，在欧盟运营必须符合GDPR，在中东需要满足当地数据主权要求。这些合规能力的积累不是靠钱就能快速解决的，需要时间、案例、信任背书。先发者构建的合规护城河，后来者短期无法逾越。

生态合作则让扩张变得更轻。

文远知行能快速将业务拓展到13个国家，靠的不是在每个市场都”从零到一“地自建一切，而是一套精心设计的”生态杠杆“打法。

这套打法的核心逻辑很简单：把每个市场里最稀缺的资源，用合作的方式"借"过来。

在出行侧，借的是用户和流量。与Uber的合作是典型案例。Uber掌握全球最大的出行网络和用户习惯数据，文远知行拥有先进自动驾驶技术。2025年5月，双方宣布未来五年在15座国际城市部署Robotaxi；到2026年6月，已完成阿布扎比、迪拜、马德里、苏黎世等城市的落地。

文远知行Robotaxi GXR将于今年内在苏黎世开放商业运营 

在运营侧，借的是本地经验和合规能力。在马德里，车队日常运营由AVOMO负责，这家公司本身是Uber在美国的车队运营合作伙伴；在丹麦，与本土共享电动车平台GreenMobility合作；在瑞士苏黎世，当地出行运营商Rydera接手车队日常管理。

在供应链侧，借的是全球制造和渠道能力。与博世合作，将一段式端到端方案搭载博世平台在德国、法国、日本路测；与吉利联合开发的升级版Robotaxi GXR即在湖南湘潭下线，2026年预计交付2,000台，是文远知行面向国际运营的升级版前装量产Robotaxi……

这套“三层借力”正在将文远知行的海外扩张变成一个“复制粘贴”的相对简单过程。每进入一个新城市，不需要自建车队、不需要自建平台、不需要自建供应链，只需要把技术方案做好，其他交给当地合作伙伴。边际成本递减而收入递增，这正是“轻资产出海”模式的精髓所在。

更重要的是，上述三重壁垒会随着时间推移越筑越厚：车队越大、数据越多、算法越强；牌照越早、落地越深、合规壁垒越高；生态越广、合作越深、切换成本越大。护城河不是静态的，是滚雪球式的。

03

54亿资本储备，准备花在哪？

第二季度的数据证明了当下的执行力，下一个问题是：势头能否延续？

先看弹药。

截至6月30日，文远知行持有的各类资本储备约54亿元。在自动驾驶这个需要持续投入的赛道，“有余粮”本身就是一种战略优势。

对比行业内的竞争对手，不少自动驾驶公司仍在为融资发愁，甚至有的已经因为资金链断裂而退出市场。54亿资本储备意味着文远知行可以在未来几年内保持当前研发投入强度而无需依赖外部融资。更重要的是，这意味着公司可以从容推进全球化，不必因短期资金压力放慢节奏或做出短视决策。

这笔弹药被拆解为下半年三条明确的进攻路线：右舵市场要破局，海外ADAS要从路测走向装车，车队规模要继续往上拉。

先说右舵。全球超30个国家和地区采用右舵行驶，英国、日本、新加坡、澳大利亚、香港，这些市场人均收入高、法规通道已打开，但供给几乎是空白。文远知行与吉利远程、冠忠巴士合作开发右舵车型进军右舵市场，先以香港为起点，逐步打开新加坡、日本等市场。

再看ADAS出海。文远知行L2++方案已在德国、法国、日本开展路测。这三个市场是全球法规最严格的地方，拿到认证就等于拿到全球通行证。全球每年新增8000万辆乘用车，经过欧洲路测验证的中国智驾方案，海外车企愿意付更高溢价。一旦“中国算法、海外认证”这条路走通，L2++的收入天花板就不是现在这个量级了。

文远知行新款前装量产GXR有望于今年三季度正式下线 

最后是车队规模。 2026年底，文远知行全球Robotaxi目标为2,600辆，新款前装量产车GXR年内下线，生产节拍从1小时压缩到10分钟以内，单车成本再降15%。车越多，固定成本摊得越薄，离盈亏平衡越近。阿布扎比、广州、北京先行城市已验证了模型，接下来就是复制。

值得一提的是，尽管文远知行持有的现金、现金等价物、定期存款、受限制现金及理财产品合计结余由2025年末的71亿元，降至2026年6月30日的约54亿元，合计减少17亿元，但这一变化并非全部源于业务运营。其中，近6亿元用于股票回购（其中港交所回购总代价5.43亿港元、纳斯达克ADS回购总代价3002万美元）、资本性设备采购（含算力基础设施投入），剩余部分为核心业务经营性现金消耗，公司的资本储备仍在一个非常健康的水平线。

此前机构预期，文远知行2026年第二季度营收为1.78亿元，实际2.3亿元。显然，真实数字超于此，这背后的意义不止于短期股价，而在于它传递了一个更根本的信号：文远知行兑现商业化的速度，比市场以为的要快。

当一家公司连续多个季度超出预期，市场的估值逻辑就会发生一次根本性的切换：就会从“愿景折现”转向“业绩定价”。

而这，是文远知行正在经历的故事：双引擎的动能已经释放，毛利率在持续改善，54亿现金储备和清晰的全球化路径……这家公司正在从"输血"走向"自我造血"，从"技术公司"蜕变为"商业平台"。

-END-