新華 AUTO：2026 年嘅中國新能源汽車市場，正經歷一場前所未有嘅格局重塑。當行業從普遍嘅增量擴張轉入殘酷嘅存量博弈，一份 8 月銷量成績單，不僅宣告咗造車新勢力座次嘅徹底改寫，更加向全世界展示咗中國新能源車企喺全球化賽道上嘅強勁勢能。

零跑汽車以 103,129 輛嘅全球交付量、同比增長 80.7%，連續第二個月穩住月銷 10 萬輛臺階，毫無懸念咗蟬聯新勢力銷冠。更加震撼嘅係，佢與第二名鴻蒙智行（42,101 輛）之間拉開咗超過 6 萬輛嘅巨大差距——零跑一家嘅月銷量，超過第二至第四名嘅總和。按今年已公布數據嘅前 5 個月可比終端上牌量計，零跑已位列全球新能源乘用車品牌第四名，僅次於比亞迪、特斯拉、吉利，喺中國新能源乘用車品牌中排名第三。

從 2019 年月銷 879 臺，到如今月銷 10 萬臺，零跑用咗六年。這唔係運氣，係一套被反覆驗證嘅製造業邏輯。

 

銷量斷層領先，新勢力格局迎嚟重塑

 

先睇 8 月呢盤棋嘅梯隊分化有幾劇烈。

零跑之上無人，零跑之下擁擠。鴻蒙智行 42,101 輛位居第二，小鵬、理想、極氪、蔚來四家密集卡在 3.5 萬至 4 萬輛區間——彼此差距唔足 4000 輛，一部主力車型嘅產能波動或者一款新車上市，就足以改寫月度排名。呢係典型嘅「貼身肉搏」區間。

而零跑已經徹底脫離咗呢片泥潭，把新勢力嘅競爭門檻直接推向上月銷 10 萬輛嘅新量級。

支撐呢份斷層嘅，係覆蓋 6 萬至 30 萬元全價格帶嘅 A、B、C、D 四大產品系列。A10 月銷近 3 萬輛，拿下中國品牌 SUV 銷冠，係入門市場嘅絕對主力；B 系列月銷突破 2 萬輛，承接年輕家庭嘅中端需求；C 系列係全球車型，C10 月銷持續破萬，系列全球累計銷量已超 85 萬臺，其中 C11 自 2021 年上市以來累計約 35 萬臺；旗艦序列更加突破顯著——D19 七月交付 10,043 臺，連續三個月蟬聯 40 萬內大型 SUV 銷量冠軍，首款 MPV D99 首批訂單均價突破 30 萬元。

四款車同步走量，冇依賴單一爆款，抗風險能力遠強於「一款車撐全局」嘅對手。呢係零跑能喺修羅場中脫穎而出嘅產品端基礎。

把時間軸拉長更加驚人：2025 年全年交付 59.66 萬輛，同比增長 103.1%；2026 年前 8 個月已達 56.09 萬輛，同比增長約七成；截至 7 月底，零跑全球累計交付突破 160 萬臺。

 

躍升全球第四，出海鑄就第二增長曲線

 

如果只有國內市場嘅性價比，零跑最多係個「中國銷冠」。真正把它推上全球第四嘅，係海外呢條陡峭嘅增長曲線。

2026 年上半年，零跑出口 96,294 臺，同比暴增 372.6%——呢個數字已經超過咗佢 2025 年全年嘅出口總量，佔上半年總銷量嘅 27%。相當於每賣出四輛零跑，約有一輛發往海外。1—7 月累計出口 113,863 臺，全年目標已由 10—15 萬輛上調至 20 萬輛，2027 年挑戰 35 萬—40 萬輛。

關鍵在於路徑選擇：借船出海，而唔係自己造船。

2023 年，Stellantis 以約 15 億歐元取得零跑約 20% 股權；2024 年，雙方成立合資公司「零跑國際」（Stellantis 持股 51%、零跑 49%），負責大中華區以外嘅銷售與生產。零跑嘅銷售網點直接嵌入 Stellantis 旗下品牌嘅經銷體系，渠道成本接近於零。

這意味著什麼？截至 6 月底，零跑國際已進入超 45 個國際市場，建立超 1000 家銷售與售後網點，其中歐洲超 900 家——同樣嘅渠道量級，比亞迪花咗近三年，零跑只用咗一年半。

戰果好實在：意大利上半年純電上牌 2.3 萬輛，市佔率超 25%，連續位居當地純電銷量榜首；6 月成為德國市場純電新車註冊量最高嘅中國品牌；喺英國躋身中國品牌純電零售第三。上半年嚟自中國內地以外市場嘅收入達 90.99 億元，佔總收入約 23.9%，其中歐洲貢獻 88.75 億元。

更遠深嘅一步係本地化生產：馬來西亞吉打州工廠 C10 已完成量產，西班牙薩拉戈薩工廠 B10 三季度投產，巴西戈亞尼亞工廠被選定為南美裝組基地（2027 年下半年量產）。呢既係應對歐盟關稅壁壘嘅被動選擇，亦係扎根海外市場嘅主動佈局——CFO 李騰飛說得好清楚：「本地化淨利嘅提升唔喺而家，而係唔遠嘅將來。」

 

底牌：把「成本結構」做成護城河

 

絕大多數人對零跑嘅印象停留在「便宜」。但便宜只係結果，真正嘅原因係佢把整車成本結構重新拆咗一遍。

零跑堅持「全域自研 + 深度自制」：掌握整車 BOM 成本 65% 以上嘅核心零部件，自建 18 座零部件工廠，整車架構通用化率超過 88%——十幾款車只用到 3 種型號嘅電芯、2 種智駕方案。

位於浙江湖州嘅「超級五電工廠」係呢套邏輯嘅實體：總建築面積約 50 萬平方米，把電池、電驅、域控、車燈、電子電力五大關鍵零部件集中喺一個園區，係全球新能源領域面積最大、整合度最高嘅純核心零部件自研自制集群。

傳統汽車工業經過數十年演變，形成金字塔式供應商體系——整車廠主要負責設計同總裝，一輛車總成本中約 60% 到 80% 來自外協外購，供應商平均要拿走 15% 左右嘅毛利。零跑把呢啲環節內化，整車成本相比純外採方案低約 10%。

具體到細節，每一分錢都有來處：

電驅：定子製造、轉子製造、控制器製造及電驅總裝四大工序集中喺一家工廠，全程「零中轉」，省去 3 次包裝、3 次跨廠運輸同 3 次出入庫，單套製造成本省約 50 元——按年產 100 萬套算，一年就係 5000 萬元。正正因為如此，零跑敢承諾電驅終身質保。

域控：一塊 A4 紙大小嘅電路板上集成約 8000 顆電子元器件，任何一顆貼歪 10 微米都可能影響行車安全。零跑把造芯片嘅環境搬進汽車工廠，超高速精密貼片精度達±15 微米，優於行業主流±25—30 微米，氮氣真空回流焊良率超 99.995%。

電池：走「自研電池包 + 外采電芯」路線，年產超 38 萬套產線已投產，模組線自動化率高達 90%，從電芯到 CTC 電池包經過 56 道工序、100% 全檢同數據溯源。

呢 10% 嘅成本優勢，最終轉化為定價權。朱江明把呢件事說得好直白：「我哋唔追求高毛利率，呢唔係結果，而係選擇。」佢把目標毛利率定喺 15%，「其中 10% 係自研自制省出嚟嘅，用戶實際只付咗 5%」。

佢用優衣庫對比傑尼亞——傑尼亞毛利好高，但要放喺最頂級城市嘅最好商場，營運成本高、賣得少；優衣庫毛利低但周轉快、規模大。「傑尼亞同優衣庫邊個攞錢？答案係優衣庫。」

呢唔係「賠本賺吆喝」，而係透過全域自研把供應鏈上原本該別人攞嘅錢，重新分配畀用戶同自己。

 

打破盈利魔咒，但單車只賺 589 元

 

喺汽車行業，月銷 10 萬輛嘅企業往往面臨巨大嘅利潤考驗。零跑卻打破咗新勢力「賣得越多、虧得越慘」嘅魔咒。

2026 年上半年，零跑實現營業收入 381.1 億元、同比增長 57.2%，創同期歷史新高；淨利潤 2.1 億元、同比增長約 600%，連續三個半年度保持盈利。二季度毛利率環比提升 3.2 個百分點至 12.6%，顯示規模效應正在釋放。

費用端嘅數據更能說明問題：上半年銷售費用增 41.1%、管理費用增 27.8%、研發費用增 22.8%，三項費用增速全線低於營收 57.2% 嘅增幅——研發、產線折舊、管理呢啲固定成本被快速放大嘅產銷量體攤薄咗，全域自研嘅重投入開始進入回報週期。

但把財報拆開睇，光環之下有三道裂縫。

第一，賺錢能力遠唔如賣車能力。按淨利潤除以銷量計算，上半年單車淨利潤僅約 589 元。更加值得注意的是結構：上半年其他收入達 10.8 億元、財務收入淨額 1.31 億元，而經營利潤僅 1.28 億元——扣除其他收入後，主业經營層面實際處於虧損狀態。

毛利率從去年同期嘅 14.1% 降至 11.7%，公司歸因於原材料成本上漲同整車產品組合變動（低價 A 系列放量）。管理層已將全年淨利潤目標由 50 億元下調至 30 億元，李騰飛直言，即使下半年毛利率修復，也只係「基本回到去年同期水平」，「呢唔可以話係一個特別優異嘅表現」。

第二，質量與售後嘅欠賬正在追上來。2025 年零跑投訴指數同比增長 37%，喺新勢力投訴榜排第三，C11、C10、C16 三款車佔總投訴數嘅 64%。車質網數據顯示，2026 年 C11、B10、C16 嘅廠家回覆率分別為 72%、81.7%、86.9%，而同榜單多家品牌達 100%；C11 同 C16 用戶滿意度僅 2.0 分同 1.9 分。

月銷 10 萬輛係銷量里程碑，亦係售後體系嘅壓力測試。維修工位、配件儲備同服務響應，跑得贏訂單嗎？ 呢筆帳，零跑必須盡快補上。

第三，出海嘅結構性依賴。歐洲一地佔零跑海外量嘅絕大部分，市場高度單一。而德國汽車評估機構 DAT 數據顯示，2026 年 4 月中國品牌純電及插混車型喺德國三年二手車殘值僅剩原價嘅 47%，較 2024 年初嘅 61% 下降 14 個百分點——中國品牌嘅貶值速度係行業平均水平嘅兩倍。喺歐洲以貸款購車、長期租賃、二手置換為主嘅市場裡，殘值每降一點都係真金白銀嘅成本。

此外，碳積分係一筆唔可忽視嘅「政策紅利」：2025 年零跑向 Stellantis 轉讓歐盟碳積分，全年收入達 11.1 億元，相當於零跑全年利潤嘅兩倍；2026 年交易金額上限已提升至 28 億元。呢係合作紅利，唔係可持續利潤——一旦合作關係生變，呢條利潤來源隨時可能被掐斷。

 

下一關：從「性價比」向「技術普惠」進階

 

面對行業轉型期嘅新挑戰——增程紅利逐步褪去、低價位產品佔比擴大、原材料成本上漲、海外擴張高投入，零跑並未滿足於「性價比」嘅單一標籤。

9 月 16 日，零跑將喺浙江湖州舉辦 2026 年度技術發佈會，發布被官方預告為「全行業第一梯隊水平」嘅智能輔助駕駛世界模型，以及三電領域嘅新電池、新電機成果。

零跑喺智能化上一直係「晚到者」。朱江明嘅判斷係：路線未穩時唔貿然重投——從高精地圖到無圖，再到具身模型、大模型，方向幾次變化，零跑選擇等到方向明確，2025 年下半年先加大投入。

佢押注嘅係自研 VLA 世界模型路線：多模態輸入，唔只靠文字，仲透過視覺、聲音等多種感知理解世界；代碼入面冇 if-else 規則，但又唔同於完全不可解釋嘅端到端「黑盒」。

佢嘅產品目標唔係做最強嘅智駕，而係把夠用嘅智駕做到最便宜——把四五十萬豪華車上嘅世界模型方案，下放至 10 萬元以內嘅入門車型。呢條路要跑通，靠嘅係累計 160 萬輛交付積累嘅數據閉環。

再往後，零跑已確認規劃定位 30 萬元以上嘅第二品牌，計劃 2027 年推出、採用獨立銷售渠道，角色類似雷克薩斯之於豐田、騰勢之於比亞迪；品牌預熱預計 2026 年底啟動。朱江明嘅長期目標係十年內年銷 400 萬輛。

 

結語：規模係門票，唔係終局

 

零跑嘅故事，本質上係一個製造業邏輯戰勝互聯網敘事嘅樣本。喺一個融資規模、創始人光環主導話語權嘅行業裡，零跑揀咗最笨嘅一條路：自己造零件、自己建工廠、把毛利率壓到最低，用規模換生存。佢嘅成功證明咗一件事：喺充分競爭嘅製造業裡，成本結構差異比品牌溢價更可靠。

但也必須看清，全球第四呢個位置，目前係靠「銷量」坐上去嘅，仲唔係靠「利潤」或「品牌」坐穩嘅。589 元嘅單車利潤、跑輸同行嘅售後滿意度、高度集中嘅海外市場、尚未被驗證嘅智駕能力——呢四道題，任何一道做砸，都會讓「開掛」嘅敘事戛然而止。

真正嘅分水嶺可能喺 9 月 16 日，當省落嚟嘅成本開始轉化為看得見嘅技術，而唔係只係看得見嘅配置，零跑先算從「性價比之王」變成「技術型選手」。到嗰時，全球第四先唔係終點，而係新嘅起跑線。

猫头鹰车志讯(ID:owlauto)，近日，广汽集团发布了2026年半年度报告。数据显示，上半年公司实现合并营业总收入465.03亿元，同比增长9.13%；归属于上市公司股东的净利润为-44.67亿元，上年同期为-25.38亿元，同比下滑75.98%。销量方面，广汽集团上半年累计销售汽车77.31万辆，同比增长2.35%，增速跑赢行业大盘。

在这之中，自主品牌表现尤为亮眼，累计销量达34.60万辆，同比增长35.69%，占总销量比重提升至44.75%。新能源汽车销量达26.02万辆，同比大增68.80%，占集团总销量比例达33.66%，较去年同期提升约14个百分点。其中，广汽埃安上半年销量达18.16万辆，同比增长67.08%，其中C端零售占比超80%。埃安i60月销连续破万，新车型埃安N60自5月交付以来，截至8月13日已交付超1.5万辆，在细分市场连续3个月市占率超54%。广汽传祺上半年销量16.44万辆，同比增长12.36%，新能源车型占比提升至11.8%。MPV车型持续领跑，传祺M8 PHEV L与E8 PHEV等新品推动MPV销量同比增长1.8%，累计销量突破88万辆。

合资品牌方面，广汽丰田上半年销量35.60万辆，同比增长3.29%，其中节能与新能源车型销量达24.71万辆，同比增长22.12%，占比升至69.40%。广汽本田处境较为艰难，上半年销量为6.83万辆，同比下滑55.82%；今年6月单月，其销量仅1.41万辆，同比下滑53.03%。不过广汽本田并未放弃，7月广汽与本田签署战略续约协议，合作期限延至2038年。8月，广汽本田发布“更懂中国”本土化升级方案，推行“产品总监制”，由合资公司主导整车定义，提升本土研发与采购比例。

海外市场则成为了广汽集团增长新引擎。上半年海外收入达140.13亿元，同比增长109.27%，占总收入比重超30%。自主品牌出口量达12.15万辆，同比增长132%，接近2025年全年总量。东南亚市场终端销量翻倍至2.3万辆，美洲市场销量达2.5万辆，同比增长75%。在中国香港市场，广汽车型市占率达10%。

目前，广汽集团正加速“体系化出海”，上半年新增柬埔寨、哈萨克斯坦两座KD工厂，全球KD工厂达7座。因湃电池在泰国启动建设首个海外自主电池PACK工厂。海外销售服务网点达746家，覆盖110个国家和地区。公司计划推进“千网计划”，目标2030年进入120个国家和地区，海外年销突破100万辆。

总结而言，尽管行业利润整体承压，但广汽集团通过自主品牌崛起、海外扩张与技术生态布局，正逐步构建新的增长动能。随着下半年传祺越7、埃安Ray7、启境GX7等新车陆续上市，以及“番禺行动”改革深化，广汽有望在新能源与智能化赛道上进一步释放潜力。

當新能源市場進入產品密集迭代期，消費者對一款純電 SUV 嘅期待，早已不止於一項參數或一個價格。續航是否穩定、安全是否有冗餘、產品能否經受長期使用，以及智能體驗是否真正服務於日常生活，正成為購車決策中嘅重要考量。8 月 26 日，奇瑞風雲品牌「穩穩嘅幸福」新品發布會舉行，全球品質純電 SUV 風雲 T7 正式上市。新車推出 600km 悅享版、600km 舒享版、600km 智享版三款车型，官方指導價 9.79 萬元—11.89 萬元，搶先置換價 9.49 萬元—11.59 萬元。

從產品定位來看，風雲 T7 並沒有將「全球車型」簡單理解為出口車型，而是將全球標準前置到產品開發環節。從研發、設計到驗證，再到不同市場使用場景嘅適配，一套更完整嘅開發邏輯成為風雲 T7 產品體系嘅重要組成部分。這也令其在十萬級純電 SUV 市場中，形成了較為鮮明嘅產品思路。

從「慢工造好車」出發，風雲 T7 把全球標準前置

「慢工造好車」並不是一句簡單嘅產品口號，對於風雲 T7 而言，更直接地體現在開發週期和驗證體系上。

據發布會資料，風雲 T7 歷經 3 年專屬研發週期，依托奇瑞全球 1+7+N 研發體系同 10 大全球設計中心，由百余名國際設計師參與產品打造。在開發前期，項目完成 5000+ 全球用戶調研，並深入 15 個典型國家進行用車場景走訪，同時提前 2 年預研全球法規，並按照 2026 版 E-NCAP 五星安全標準進行開發。

真正決定一款車型長期表現嘅，還有研發之後嘅驗證。風雲 T7 投入 81 台專屬耐久試驗車，完成 145 萬公里專項耐久驗證同 600 萬公里整車綜合路試，測試範圍覆蓋全球 100 多個極限路況及 -40℃至 55℃環境。從北歐低溫、中東高溫，到東南亞雨季涉水以及不同路面嘅耐久測試，風雲 T7 試圖通過更廣泛嘅真實場景，驗證車輛喺唔同環境下嘅適應能力。

截至目前，風雲 T7 已完成 212 項全球法規認證同 80 多項海外用車習慣專屬適配。同源車型 Lepas L6 也已進入南非、泰國等市場，並於 8 月起陸續登陸印尼、歐盟、英國等市場。

對於一款面向國內消費者嘅純電 SUV 而言，這樣嘅產品開發路徑意味著，其产品標準並非只圍繞單一市場建立，而是從一開始就考慮唔同地區、唔同環境同唔同使用習慣。

從續航平權到安全冗餘，參數背後係長期使用邏輯

喺十萬級純電 SUV 市場，續航往往係消費者關注嘅核心指標之一。風雲 T7 給出嘅思路較為直接：三款車型全部搭載 65.05kWh 犀牛電池，並統一提供 CLTC 600km 續航，沒有通過唔同續航版本拉开入門車型同高配車型之間嘅差異。

根據發布會公佈資料，風雲 T7 實測續航可達 681.6km，支持 30%-80% 快充約 20 分鐘；電池循環壽命超過 2500 次，設計使用壽命可達 15 年。與此同時，全系配備雙源寬溫域熱泵空調 + 高壓 PTC，並通過 AGS 智能進氣格柵及 14 項低風阻優化設計，將風阻係數控制在 0.286Cd，百公里電耗為 12.9kWh。

如果說續航平權解決嘅係唔同版本之間嘅選擇問題，那麼安全冗餘則更多對應長期用車中嘅不確定性。

風雲 T7 採用九橫五縱籠式磐石車身結構，高強度鋼佔比 80%，並配備 Shotgun 結構、雙框副車架 +Pack 防撞梁以及 1088mm 貫穿式輥壓門檻加強梁，通過多重傳力路徑分散碰撞衝擊。全系標準配備 9 安全气囊，其中包含遠端氣囊，為車內乘員提供多方向防護。

電池安全方面，風雲 T7 搭載 6D 鎖子甲 31 層立體防護結構，具備 IP68 防水能力，側邊抗擠壓能力達到國標 2 倍，並完成 1008 小時鹽霧腐蝕測試、國標 1.5 倍時長火燒測試。喺安全保障之外，車輛仲推出動力電池、智能駕駛雙重安全兜底保障，動力電池因自身原因熱失控可賠償同款新車，智能駕駛輔助場景事故最高賠償 500 萬。

呢啲配備並非孤立存在，而係共同構成咗一套從車身、電池到智能駕駛輔助嘅多層安全體系。

從「全球審美」到真實場景，產品開始回到日常生活

一台車最終仍要回到用戶每日嘅使用場景。

風雲 T7 車身尺寸為 4570×1852×1694mm，軸距 2700mm，車內得房率达到 84%，後排地板純平。後排座椅放倒後，可形成 1955mm×1310mm 純平大床模式，常規後備箱容積 450L，最大可拓展至 1550L。9 層雲感複合座椅支援加熱、通風，多處儲物空間以及雨傘槽、多組充電接口等設計，則進一步對應家庭出行、露營及日常通勤等場景。

設計層面，風雲 T7 採用馭風前臉、風刃大燈、風塑綢緞車身、天際霞光尾門等設計語言，提供熾焰橙、山煙紫、雲粉米、流光銀、青竹灰、墨石黑共 6 款車色。其中熾焰橙採用 Tri-coat 三層豪華車級塗裝工藝。

智能體驗同樣圍繞實際使用展開。風雲 T7 智享版搭載 4nm 工藝 8775 艙駕一體芯片，具備 72TOPS NPU 算力，系統響應延遲低至 80ms，並配備 15.6 英寸 2.5K 高清防眩光大屏。靈犀智艙 2.0 接入豆包大模型，支援全場景模糊語音交互，並提供小憩、醒神、哨兵、寶寶、寵物、露營六大整車場景模式。

喺輔助駕駛層面，獵鷹 500 艙行泊一體智駕系統配備 22 顆高精度傳感器，包括 3 顆毫米波雷達、7 顆攝像頭同 12 顆超聲波雷達，支援高速領航輔助、300+ 場景自動泊車、跨樓層智能泊車以及 100 米循跡倒車，讓智能功能更多融入泊車、高速等高頻用車環節。

從上市價格到全週期權益，風雲 T7 點樣回應用戶期待？

此次上市，風雲 T7 不僅帶來咗 9.79 萬元—11.89 萬元嘅官方指導價，仲係咗 9.49 萬元—11.59 萬元嘅搶先置換價。針對首批用戶，車輛同步推出限時購車權益，活動截至 9 月 30 日，預售期 1000 元訂金抵 2000 元購車款嘅膨脹福利延期至 8 月 31 日 24 點。

具體權益包括價值 6000 元專屬個性車色限時免費、2 年 6 萬 0 息或 5 年 10 萬 3 年免息金融方案、唔分品牌 3000 元/台置換補貼，以及動力電池、智能駕駛雙重安全兜底保障。同時提供整車終身質保（含三電）、666 元購 3999 元終身基礎保養套餐、首任車主基礎流量終身免費、娛樂流量 3 年 5G 免費等八重權益。

發布會現場，知名音樂人吳克群擔任風雲 T7「幸福體驗官」，並同奇瑞汽車執行副總裁李學用圍繞「穩穩嘅幸福」展開交流，同時開啟風雲 T7「幸福共創計劃」。首批外籍車主正式提車，亦成為風雲 T7 全球化產品路徑落地後嘅一個現場注腳。

總結：從統一 600km 續航，到全球標準開發，再到覆蓋整車、三電同智能駕駛輔助嘅多重保障，風雲 T7 試圖回答嘅並唔止係「十萬級純電 SUV 應該配咩」，而係「呢個價格仲可唔可以把產品做得更紮實」。

當價格競爭逐漸從單純嘅數字較量走向產品價值嘅綜合比拼，風雲 T7 選擇以長期主義作為產品開發嘅起點，以全球標準作為驗證尺度，再將技術轉化為續航、安全、空間同智能體驗。回到最初嘅問題：風雲 T7 上市，10 萬級純電 SUV 點樣做到全球品質？答案或許就藏喺呢套從研發到驗證、從產品到服務嘅完整體系之中。

符蓉 實習生 方煒博 程思語

8 月 26 日晚間，欣旺達（300207.SZ）公佈 2026 年半年報。上半年，公司實現營收 381.79 億元，同比增長 41.48%，創歷史同期新高；但歸屬母公司股東之淨利潤 6.03 億元，同比下滑 29.59%，扣除非經常性損益後之淨利潤僅 0.97 億元，同比大跌 83.32%。公司呈現出“增收不增利”特徵，電池主業盈利能力承壓。

從業務結構看，欣旺達正加速擺脫對單一業務嘅依賴。作為基本盤嘅消費類電池上半年營收 144.52 億元，同比增長 4%，穩居全球手機電池市佔率第一。但受全球消費電子需求疲軟及上游物料漲價影響，該板塊毛利率同比下滑。

動力電池同儲能業務成為拉動營收嘅核心引擎。動力電池方面，公司 HEV 混動電池第二季度裝機量躍居全球第一，上半年出貨 28.36GWh，營收至 141.34 億元，同比大增 85.87%。儲能業務同樣處於規模放量加速期，受益於全球 AIDC 備電需求爆發，相關訂單創歷史新高。然而，儘管動、儲兩大業務板塊嘅出貨大漲，但受行業價格戰及規模擴張期高資本開支影響，利潤有待喺未來陸續轉化。

上半年公司研發投入達 23.63 億元，研發費用率超 6%，持續深耕電化學基礎研究同材料創新。同時，泰國基地一期已投產，二期亦同步啟動，匈牙利、越南基地正處於有序建設階段，海外客戶佔比持續提升，公司盈利彈性亦有望進一步釋放。但高額嘅研發投入同全球化佈局亦考驗住公司嘅現金流。

展望下半年，欣旺達電子股份有限公司副總裁兼首席可持續發展官梁銳在接受媒體採訪時表示，消費類市場基本飽和咗，欣旺達電動汽車類電池同儲能系統兩個業務嘅合計佔比將會超過消費類電池。

喺行業週期波動下，欣旺達能否改善扣除非經常性損益後淨利潤、將 HEV 高市佔率轉化為更多純電定點，以及 AIDC 儲能訂單能否持續落地，將係其後續破局嘅關鍵看點。

符蓉 見習生 方煒博 程思語

據全國乘聯會數據，7月國內汽車銷量持續承壓下滑，而海外市場則保持較大增長，尤其係幾家頭部車企嘅海外市場已佔據佢哋總銷量嘅“半壁江山”。汽車出海，已從之前嘅補充渠道躍升為車企消化產能、保持增長嘅核心引擎。

從7月數據睇：奇瑞控股總銷量27.68萬輛，出口20.25萬輛，海外銷量佔比高達73%，係國內市場嘅近3倍；比亞迪總銷量41.92萬輛，出口17.98萬輛，海外佔比42.8%；吉利汽車銷量25.02萬輛，出口10.67萬輛，佔比42.6%；上汽集團銷量33.86萬輛，出口14.17萬輛，佔比41.9%。相比之下，各家車企喺國內市場嘅銷量則出現咗唔同幅度嘅下滑，一升一降，讓海外市場從曾經嘅“小透明”，一躍成為主流車企支撐業績增長嘅支柱。

據中國汽車工業協會數據，7月國內汽車銷量為154.1萬輛，環比下降13.1%，同比下降23.6%。中國汽車流通協會嘅數據則顯示，當月汽車經銷商庫存預警指數攀升至61.1%，遠超50%嘅榮枯線，超六成經銷商對下半年市場走勢難言樂觀，行業去庫存壓力大增。

形成鮮明對比嘅係，同期海外市場一路飄紅，實施咗出海戰略嘅主流車企，海外銷量均出現咗較大幅度增長。同樣係來自中國汽車工業協會嘅數據：7月，中國汽車出口量達104.3萬輛，同比大漲81.3%，連續兩個月突破百萬輛大關。其中，新能源汽車出口55.3萬輛，同比激增145.5%，佢哋佔比已連續兩個月超過50%，成為出口嘅絕對主力。1至7月，中國汽車累計出口614萬輛，同比增長66.8%，其中新能源汽車出口量同比增長1.2倍。

呢一結構性變化嘅背後，係頭部車企全球化戰略嘅深遠佈局。中國車企嘅出海模式正從“整車出口”逐漸向“產業扎根”相結合。比亞迪嘅巴西、泰國工廠已相繼投產；奇瑞喺西班牙、越南等地多基地並行推進；長安汽車嘅巴西工廠也已竣工投產。頭部車企正透過建廠、鋪設渠道、整合供應鏈“三位一體”嘅方式，喺全球核心市場深度扎根。歐洲、東南亞、南美已成為中國車企全球化嘅三大核心支點。展望未來，關稅壁壘同本地化運營能力將成為競爭嘅分水嶺。由滿足內需到驅動全球，一場由“中國製造”向“中國全球化”嘅深刻變革正在上演。

8月13日，奕境汽车正式官宣郭富城担任奕境品牌旗下首款家庭旗舰大六座SUV——奕境X9全球代言人。从专业舞台上的长期坚持，到汽车领域对于驾控体验的持续探索，再到家庭生活中的责任担当，郭富城所代表的多元身份，与奕境X9“第二代家庭旗舰”的产品理念形成了高度契合。

一位是始终追求突破的实力派艺人，一款是融合智能科技、驾控体验与家庭需求的新一代旗舰SUV。此次合作的背后，不仅是品牌与代言人的联结，更是双方对于未来家庭出行方式的共同探索。那么，天王座驾正式揭晓后，奕境X9又将如何突破家庭出行想象？

从相遇到携手，奕境X9为何获得郭富城认可？

奕境汽车与郭富城的缘分始于今年6月香港车展。在车展现场，郭富城曾近距离体验奕境X9，对中国新能源汽车产业的发展以及智能汽车技术的快速进步表达关注。随后，在武汉演唱会期间，郭富城进一步体验了奕境X9的驾乘表现，从静态了解产品理念，到动态感受车辆表现，双方的合作基础也逐渐形成。

对于郭富城而言，汽车不仅是出行工具，更承载着对于机械技术和驾驶乐趣的热爱。作为资深赛车爱好者，他对于车辆性能、操控质感以及整车品质拥有较高要求。同时，作为一名父亲，他也更加关注车辆是否能够满足家庭多人出行需求，是否能够为家人带来更加舒适、安全的移动空间。

而奕境X9所关注的，正是如何在驾驶体验与家庭价值之间建立新的平衡。车型既面向追求驾驶品质的用户，也围绕家庭用户真实场景展开设计，希望通过技术能力和产品体验，回应新时代家庭对于旗舰SUV的期待。

兼顾驾控与智能，奕境X9如何满足驾驶者期待？

随着汽车行业进入智能化发展阶段，旗舰车型的竞争已经不再局限于单一性能表现，而是更加考验整车综合能力。对于一款家庭旗舰SUV而言，如何让驾驶者获得更具品质感的驾控体验，同时让全家成员享受到智能科技带来的便利，成为产品发展的重要方向。

作为东风与华为乾崑全栈原生共创的首款大六座SUV，奕境X9希望通过智能科技与工程技术融合，打造更加完整的旗舰出行体验。车辆全系标配百万级全铝底盘，并通过XMC数字底盘强化整车控制能力，让智能感知、系统决策与车辆动力、转向等核心系统形成协同。在实际驾驶过程中，这套技术体系能够帮助车辆实现更加稳定的动态表现，为用户提供兼顾操控感与舒适性的驾乘体验。

与此同时，奕境X9搭载全球顶尖的智能辅助驾驶技术，全系标配华为乾崑ADS 5，并配备896线激光雷达等高规格感知硬件。同时，车型搭载CAS 5.0六维防碰撞系统，通过多维度感知能力提升车辆对于复杂交通环境的识别与响应能力。

对于热爱驾驶的用户而言，智能技术并不是替代驾驶，而是进一步拓展驾驶体验的边界。奕境X9希望通过智能化能力，让驾驶过程更加轻松，也让出行安全拥有更多保障。

从多人出行到全场景体验，奕境X9如何理解家庭需求？

家庭用户对于汽车的需求正在发生变化。一款真正意义上的家庭旗舰车型，不仅需要提供充足空间，更需要关注不同家庭成员在出行过程中的体验差异。

奕境X9围绕家庭场景打造三排平权的空间布局，并搭配覆盖六大模式的灵活座椅组合，兼顾多人乘坐与多样化储物需求。无论是日常家庭出行，还是长途旅行场景，车辆都希望通过空间布局提升整体使用便利性。

在智能座舱方面，奕境X9首批搭载鸿蒙座舱HarmonySpace 6，行业首发蝶羽双联屏，并配备舱内AI多模态感知能力。通过智能交互技术，车辆能够进一步理解用户需求，让座舱从传统功能空间向更加智能化、个性化的移动空间转变。

对于家庭用户而言，智能座舱的意义不仅在于功能丰富，更在于能否真正融入日常生活。奕境X9希望通过智能科技，让不同年龄段家庭成员都能够获得更加自然、便捷的使用体验。

“天穹智盾”安全架构加持，奕境X9如何守护家庭出行？

家庭出行对于安全的需求始终是用户关注的核心。一款面向家庭用户的旗舰车型，需要在主动安全、被动安全以及全场景安全保障方面形成系统能力。

奕境汽车首创行业最高标准的“天穹智盾”安全架构，覆盖智驾安全、主动安全、被动安全、电池安全、营救安全、健康安全六大维度，通过体系化安全能力构建全场景防护体系。从智能驾驶辅助，到车辆主动防护，再到乘员健康与安全保障，奕境X9希望通过多层面的技术布局，为家庭用户提供更加安心的出行体验。

这也与郭富城对于家庭用车的理解形成呼应。对于一款家庭旗舰SUV而言，车辆不仅需要满足驾驶者对于品质与性能的期待，更需要成为陪伴家庭成员共同出行的重要伙伴。

从“天王严选”到家庭旗舰，奕境X9能否重新定义高端家庭出行？

此次郭富城成为奕境X9全球代言人，是双方理念契合的一次体现。从香港车展初识，到实际体验，再到正式携手，双方围绕汽车、家庭与未来出行形成了更深层次的连接。

对于奕境X9而言，旗舰并非单一维度的领先，而是在驾控、智能、安全、空间等多个层面实现融合。通过东风与华为乾崑全栈原生共创的技术赋能，车型试图探索第二代家庭旗舰SUV的新方向。

总结：随着奕境X9将于8月18日正式预售，代言人的正式官宣也进一步提升了市场关注度。未来，奕境X9能否凭借全维度产品能力，为高端家庭出行带来新的体验标准？