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編輯導語：長城汽車交出一份淨利潤大跌超過六成的上半年營運成績單，官方對呢個解釋係受到海外稅補收益延期與匯率波動，而魏建軍亦進一步強調，表面的數字雖然重要，但更在意企業的健康發展。
純利腰斬 魏建軍發文解釋
7 月 14 日，長城汽車披露 2026 年半年度業績預告，長城汽車稱報告期實現銷量同營業收入同比增長，海外增長及國內高價值車型增長驅動公司全球化品牌力持续提升。
不過，利潤方面長城汽車出現腰斬，公告顯示，2026 年上半年，長城汽車預計母公司擁有人應佔溢利 23.5 億至 26 億，與上年同期相比減少 37 億到 39 億，同比下降 58% 至 62%；此外，扣非母公司擁有人應佔溢利則為 15 億至 17.5 億，與上年同期相比亦減少 18 億到 20 億，同比下降 51% 至 58%。
對此，長城汽車在公告中表示，「本期純利同比下降主要係海外稅收政策補貼收益收回延期 (去年同期收到 22.74 億人民幣)，以及受匯率波動影響，本期匯兌損益對沖鎖匯保值產品收益後，綜合匯兌損失約 2.66 億元 (未經審計)，匯兌收益同比減少約 17.59 億元 (去年同期為收益 14.93 億元) 所致。」
同日，長城汽車董事長魏建軍在社交平台上亦發文回應稱，利潤下降為海外稅收政策補貼收益收回延期以及受匯率波動的影響，同時，其還進一步表示，「表面的數字雖然重要，但我們更在意企業的健康發展。在渠道經營層面，我哋賣得多、發得少。國內庫銷比優於行業平均水平，確保企業同經銷商健康經營。」
有業內媒體報道，數據顯示，截至 2026 年 6 月底，長城汽車國內總庫存係數僅為 1.3，平均庫銷比穩定在 1.5（即經銷商庫存僅相當於 1.5 個月的銷量）。這一數據遠低於中國汽車流通協會公佈的 2026 年 6 月全國汽車經銷商綜合庫存係數 1.58，顯著低於行業普遍警戒線 2.0。
為穩定市場信心，長城汽車同步公佈 H 股股份回購計劃。魏建軍亦表示，堅持以真實的數據，健康的經營質量，奉行長期主義。公司對未來發展充滿信心，將按計劃回購股份，以實際行動傳遞對公司長期價值的認可。14 日同日，長城汽車公告顯示，擬動用自有資金回購不超過已發行 H 股總數 10% 的股份。
半年銷量 58 萬輛 增長 2.48%
撥開利潤層面的短期擾動，長城汽車 2026 年上半年的經營基本面的確不乏亮點。此前發佈的產銷數據顯示，2026 年 1-6 月累計銷售新車 583,895 輛，同比增長 2.48%；在國內車巿增速放緩、價格戰愈演愈烈的背景下，維持了難得的正增長表現。同期，營業收入同步增長。
這其中，海外市場已經成為長城汽車最大的增長引擎。上半年，長城汽車海外累計銷量 291426 輛，同比大增 47.44%，佔總銷量比重已經接近五成。6 月份，長城汽車單月海外銷售 60168 輛，同比增長 50.16%，連續多月保持高速增長。從俄羅斯、泰國到巴西、南非，長城汽車全球化佈局進入收穫期。
哈弗、長城皮卡等品牌在多個海外市場位居細分前列。與內捲的國內市場相比，海外市場已經成為對沖國內競爭壓力的重要砝碼。
同時，需要關注的是，長城汽車品牌向上戰略亦持續推進。數據顯示，長城汽車 20 萬元以上車型銷售 27.02 萬輛，同比提升 5.57 萬輛，銷量佔比 44%，同比增長 7 個百分點，高端化佔比穩步提升。其中，坦克品牌雖然承壓，但依然領跑硬派越野賽道，魏牌在新能源高端市場逐步站穩腳跟。
此外，上半年新能源車型累計銷量約 14.5 萬輛，滲透率持續提升。其中，魏牌上半年累計銷量 4.4 萬輛，同比增長 29%；歐拉則成為長城汽車增長最快的板塊，上半年累計銷量 2.6 萬輛，同比增長 89.74%。整體來看，長城汽車上半年利潤大幅下滑較多係結構性、階段性財務現象，而非主營業務盈利能力惡化。
海外稅補屬於時間性差異，匯兌損失受匯率週期影響，二者均不具備可持續性。當前局面下真正決定未來走向的，係海外擴張質量、新能源轉型成效與渠道健康度——而這幾項，長城目前均交出了相對紮實的答卷。在行業淘汰賽加速的 2026 年，「活得久」或許比「賺得快」更重要。
