文｜劉欣怡
編輯｜冒詩陽
4 月 25 日，北京國際車展首日，Momenta 以"物理 AI 序章"為主題舉行發布會，CEO 曹旭東與三位合夥人同台，發布 R7 強化學習世界模型，並宣佈全球首發車型為當日上市嘅上海大眾 ID. ERA 9X 旗艦 SUV。
發布會有兩條信息值得拆解。
技術層面，世界模型 + 強化學習嘅敘事，與特斯拉 FSD V14、華為 ADS 4.0，以及理想、小鵬、比亞迪天神之眼 5.0 等自研路線高度趨同。
所謂"物理 AI"，更多係行業對端到端方案下一步演進嘅共識，而非 Momenta 獨家標籤。R7 嘅差異化主要落喺工程層：將世界模型拆做預訓練、閉環仿真、強化學習三層架構，令算法喺虛擬訓練場反復推演嗰啲"萬中無一"嘅長尾極端場景。
技術敘事係咪兌現，要看交付數據。
商業層面係真功夫。Momenta 披露累計定點車型超 200 款、已交付量產車型超 70 款、搭載方案嘅車輛規模突破 80 萬輛，量產節奏由首個 10 萬輛耗時 24 個月，壓縮到最快 40 日交付 10 萬輛。
但定點與已交付之間 130 餘款嘅缺口，係之後兩至三年最大嘅執行壓力，亦係對其工程化能力同數據閉環效率嘅真正考驗。
將發布會放回行業語境，佢更像係一場淘汰賽嘅中場報告。2025 年以來，業內反復出現"地卓華魔"(地平線、卓馭、華為、Momenta) 嘅提法，四家供應商已包攬高級智駕大半份額。
曹旭東本人此前嘅判斷更為激進，國內最終勝出唔會超過 3 家、全球唔會超過 4 家，2026 年就係窗口關閉之年。
Momenta 嘅優勢在於第三方中立定位。比亞迪天神之眼 A/B 由佢哋提供方案、智己由雲端到車端深度綁定，賓馳、寶馬、奧迪、豐田、大眾、通用、本田、福特等主流車企均有定點合作，呢種身份恰好填補咗合資同外資車企空缺。
本屆北京車展，超過 20 個品牌、60 餘款車型搭載 Momenta 方案，BBA 新車均喺其中，呢個係國內智駕供應商目前少有嘅合資訂單密度。
第二曲綫方面，Momenta 方案已落地英國、挪威、新加坡、澳洲、阿聯酋、泰國等十多個國家，並與 Uber、Grab、賓馳、享道出行達成 Robotaxi 戰略合作。
曹旭東喺群訪中透露，2027 年將切入 Robotruck，押注"一個大模型覆蓋全場景"嘅平台路徑。但 L4 規模化盈利嘅臨界點至今未到，海外業務仲要正面遭遇 Mobileye、英偉達、博世呢啲既有玩家。
3 月 25 日，Momenta 已向港交所秘密遞交招股書，計劃 2026 年內掛牌，IPO 估值預期超過一千億人民幣，籌資規模或達 10 億美金。
其 IPO 前剛以約 60 億美金估值完成 Pre-IPO 輪融資，磊石資本、高榕資本、高成資本參投，累計融資已超 12 億美金。
港股市場嘅自動駕駛賽道略顯擁擠。輕舟智航、元戎啟行同期遞表，先行嘅小馬智行、文遠知行 2025 年 11 月掛牌。R7 選喺車展首日發布，係技術節點，亦係估值嘅關鍵背書。一千億邊度可以立得住，睇定係招股書入面嘅毛利率、單車價值與現金流。
發布會尾聲，曹旭東以硅谷 Fairchild Drive 嘅故事做結，希望"同中國所有 AI 公司共寫東方硅谷傳奇"。敘事之外，決定排位嘅依舊係之後 12 個月嘅交付數據、單車毛利、海外訂單轉化、招股書表現，以及最緊要嘅，國內 L3/L4 法規節奏。
物理 AI 係序章，真正嘅下半場先至開始。
