眾泰想靠新車重振，能夠捲土重來嗎？

【導語：沉寂多年嘅眾泰汽車，而家正嘗試重回汽車市場。不過，今日嘅中國汽車市場，早就唔係眾泰當年崛起時嘅市場。面對行業產能過剩、價格戰同洗牌，眾泰係咪能夠捲土重來？而家，呢個行業仲能夠容得下眾泰嗎？】

張大川

近日，眾泰汽車宣佈，其全新 A0 級車型 Wink Y01 已完成造型凍結，並正式進入批量試製階段。按照規劃，眾泰希望推動該車型喺 2026 年實現量產落線。

△眾泰汽車宣佈全新 A0 級車型 Wink Y01 已完成造型凍結

值得一提係，為咗擺脫過去「皮尺部」嘅市場形象，眾泰喺宣傳中反覆強調 Wink Y01 為「全新自研」車型，試圖藉此重新建立市場對其自主研發能力嘅認知。曾經喺中國汽車市場風光一時嘅眾泰汽車，而家正釋放出重新回歸市場嘅信號。不過，對於已經發生深刻變化嘅中國汽車市場而言，重新推出一款新車型只係開始，眾泰係咪能夠真正實現復甦，依然面對唔少挑戰。

△為咗擺脫過去「皮尺部」嘅市場形象，眾泰反覆強調 Wink Y01 為「全新自研」車型

眾泰能否憑藉一款新車扭轉？

Wink Y01 車身尺寸為 3912×1745×1545mm，軸距 2520mm，整體尺寸介乎比亞迪海鷗同海豚之間。作為一款定位 A0 級嘅純電動車，雖然新能源汽車嘅入行門檻相比傳統燃油車時代已經大幅降低，但對於眾泰而言，想要靠這樣一款車型實現「大賣」，恐怕唔容易。

A0 級純電動車正在成為中國新能源汽車市場增長較快、同時競爭亦係最為激烈嘅細分市場之一。隨著消費者對空間、續航、安全以及智能化配備嘅要求唔斷提升，A0 級車型正在逐步取代部分傳統 A00 級產品，成為城市通勤以及家庭第二部車嘅重要選擇。目前，背靠比亞迪、吉利、上汽等大型車企嘅海鷗、星願、五菱繽果等車型，已經佔據咗呢個市場嘅主要位置。主流產品價格普遍進入 6 萬–10 萬元區間，部分車型甚至進一步下探至 6 萬元左右。更加重要嘅係，呢個市場嘅競爭已經唔止係簡單嘅「低價 + 續航」，而是逐漸轉向空間、智能座艙、輔助駕駛、配備、設計以及整體產品力嘅綜合競爭。

△A0 級純電動車市場係競爭最為激烈嘅細分市場之一

反觀眾泰 Wink Y01，要想喺呢樣市場環境突圍，首先喺定價上要具備足够明顯優勢，仲必須喺產品配備同用戶體驗上搵到自己嘅差異化賣點。

同比亞迪、吉利等頭部車企相比，眾泰幾乎冇任何規模優勢。尤其係比亞迪已經形成咗高度垂直整合嘅產業鏈，由電池、電機、電控到大量核心零部件都具備較強嘅成本控制能力。喺呢種情況下，眾泰如果要喺保證產品品質嘅前提下，把 Wink Y01 嘅售價壓低至足夠吸引嘅水平，其實並唔容易。

△而家，眾泰喺技術儲備方面同比亞迪等主流車企嘅差距明顯

而喺技術儲備方面，眾泰同而家市場主流車企嘅差距可能更加明顯。特別係智能座艙同智能駕駛領域，吉利、比亞迪等大型車企已經可以將成熟嘅技術方案喺中高端車型向入門級車型快速下放。對於呢啲企業嚟講，一套已經完成研發同驗證嘅軟件、演算法及電子電氣架構，可以通過龐大嘅銷量快速攤薄成本。這恰恰係眾泰最難補返嘅短板。

因此，Wink Y01 真正面對嘅並唔係「有無能力造出嚟」嘅問題，而係造出嚟之後，有無能夠以一個足夠低嘅價格，同時提供足夠有競爭力嘅產品力，並且令消費者願意揀佢。對於今日嘅眾泰而言，恐怕比重新啟動生產線本身要困難得多。

海外市場唔係避風港

喺眾泰披露嘅信息中，海外市場佈局好受關注。

今年 6 月，眾泰同印度尼西亞 BPKN 初步達成新能源汽車全產業鏈戰略合作共識，計劃分階段推進 SKD 組裝、年產 15 萬輛智能化整車同動力電池一體化工廠，並佈局東南亞出口；7 月，又同印度 Kaly Emotors 正式簽署 KD 合作主協議，計劃建設年產 3 萬台套嘅 SKD 項目，導入 A0 級車型並逐步拓展 A 級、B 級車型。

△眾泰佈局海外市場

不過，而家睇嚟，眾泰嘅海外業務仍處於非常早期嘅階段。由合作協議到真正實現量產同規模化銷售，中間仲有條好長嘅路要走。除咗需要滿足當地法規認證要求，仲需要建立銷售、售後同供應鏈體系，並喺競爭激烈嘅東南亞市場重新建立品牌認知。尤其需要留意嘅係，東南亞並唔係「空白市場」，比亞迪、MG、長城、吉利等中國品牌已經率先进入並建立咗一定市場基礎。

與此同時，東盟主要市場亦喺由單純鼓勵新能源汽車進口，逐步轉向更加重視本地化生產同產業投資。未來中國車企如果希望長期發展，單靠整車出口唔容易，KD/SKD、本地生產、渠道同售後體系都需要持續投入。

△中國車企進軍海外市場並唔係一帆風順

更加重要嘅係，海外市場同樣唔係一條可以輕鬆行通嘅「後路」。哪吒汽車就係一個典型案例。哪吒 2022 年交付量一度達到約 15 萬輛，之後迅速陷入經營困境。儘管佢喺泰國等海外市場投入較大，都冇改變整體經營狀況，佢嘅泰國市場份額仲由 2023 年嘅約 12% 跌落至 2025 年初嘅約 4%。這說明，有海外市場、有工廠，並唔係意味著就能夠獲得銷量，更唔係意味著能夠持續盈利。對眾泰而言，海外市場可以成為重新出發嘅突破口，但至少而家，仲談唔上係公司嘅「避風港」。

眾泰復活有咩意義？

對眾泰嘅股東同希望保住就業、稅收同地方汽車產業鏈嘅地方政府嚟講，眾泰恢復生產當然意義重大。但如果由整個中國汽車行業嘅角度嚟睇，眾泰嘅復出很難講有咩積極意義。

△眾泰复产對股東同地方政府嚟講意義重大

因為今日嘅中國汽車行業，最唔缺嘅就係產能，最缺嘅係能夠真正创造价值嘅產品同企業。2025 年，中國汽車產銷量分別達到 3453.1 萬輛同 3440 萬輛，連續第三年突破 3000 萬輛，新能源汽車亦進入高速普及階段。但與此同時，價格戰、產能過剩同企業淘汰仍然係行業最突出嘅關鍵詞。

眾泰自身嘅處境亦係咁樣。2025 年公司營業收入僅 5.21 億元，母公司淨虧損 3.67 億元，汽車整車業務基本處於停滯狀態。更加重要嘅係，今日嘅汽車競爭環境已經同眾泰當年快速發展嘅時代完全唔同。比亞迪、吉利、奇瑞、長安以及眾多新勢力品牌，已經喺新能源、智能化同供應鏈等方面建立起明顯優勢。對於重新回到市場嘅眾泰而言，真正嘅問題並唔係「有無工廠」，而係生產咩、賣咩產品，以及消費者點解要揀眾泰。

△國內主流車企已經喺智電賽道佔有明顯嘅優勢

所以，對眾泰而言，恢復生產只係第一步，真正嘅挑戰係重新建立研發、產品、供應鏈、渠道同品牌能力。如果只係重新開動工廠，然後再次參與國內外市場嘅價格競爭，咁佢帶嚟嘅好大機會只係更多產能，而唔係行業真正需要嘅增量價值。所以，由整個中國汽車行業嚟睇，真正值得關注嘅並唔係「又一家車企恢復生產」，而係眾泰能夠真正創造新嘅產品、技術同商業價值。畢竟，汽車行業需要嘅係更有競爭力嘅企業，而唔係更多能夠生產汽車嘅工廠。

點評

眾泰汽車正嘗試重新回到中國汽車市場，但喺今日嘅汽車行業，復產只係一個開始，並唔代表住有幾多機會。過去幾年，已經有太多車企同品牌倒閉。喺國內市場趨於飽和、產能過剩嘅情況下，好似眾泰呢類企業重新入場，如果缺乏真正嘅產品同技術競爭力，就可能會進一步加劇低端市場嘅價格戰同產能過剩。而家，車巿競爭格外殘酷，眾泰急需諗清楚，要搵到新同路同新模式先至有有機會重生。

（本文係《禾顏閱車》原創，未經授權，唔得轉載）