橡膠逼近 2 萬、油價逼近 100 美元，輪胎漲價潮「壓唔住」了

9 月 8 日，兩顆「重磅炸彈」同時落地：布倫特原油盤中逼近 100 美元/桶，天然橡膠主力合約收漲 2.75%、報 19,635 元/噸，雙雙刷新階段新高。原材料「雙引擎」飆漲之下，同日兩家輪胎企業發布漲價函，輪胎行業年內第三輪漲價潮，已經擋唔住了。

橡膠逼近 2 萬元，橡膠系「三兄弟」集體會沖高

9 月 8 日收市，上期所天然橡膠主力合約報 19,635 元/噸，上升 2.75%，盤中最高觸及 19,700 元附近，距離 2 萬元大關僅一步之遙，單日成交額達 772.20 億元。

而前一日（9 月 7 日），橡膠系已上演集體會大升：天然橡膠主力收報 19,180 元/噸，升 2.18%；20 號膠主力刷新上市以來紀錄，收報 16,345 元/噸；合成橡膠盤中一度逼近 8%，收於 15,605 元/噸，單日升 4.59%。一日之內三個品種集體會大升、突破高位震盪區間，呢種場面近三年都屬於罕見。

國泰君安期貨分析師指出三重驅動：

第一係合成橡膠基本面偏強。油價高位推升核心原料丁二烯價格，合成橡膠加工利潤持續下行，部分民營企業降負荷運行，供應端收縮，市場對現貨流動性嘅擔憂加劇。

第二係天然橡膠原料端堅挺。泰國主產區降雨偏多、割膠受阻，合艾膠水價格由月初 75 泰銖升至 77.7 泰銖；厄爾尼諾減產預期持續發酵，影響強度預計 9-11 月達到峰值，減產邏輯短期難以證偽。

第三係產業鏈漲價氛圍已成。9 月 1 日前後，三角、雙星、風神等超過 25 間輪胎企業集中調價 2%-3%，強化看多情緒。

同 3-4 月嗰波漲價唔同，今次係天然膠與合成膠同步共振。卓創資訊數據顯示，9 月 3 日同 8 月 3 日相比，山東 STR20#混合膠升 8.75%，丁苯橡膠 1502 升 16.67%，順丁橡膠升 20.65%，炭黑 N330 升 16.89%——四大核心原料全線飆漲，沒有一個係「溫和」嘅。

原油逼近 100 美元，高盛睇至 120 美元

9 月 8 日，布倫特原油盤中最高觸及 99.42 美元/桶，距 100 美元大關僅一步之遙，年初至今升幅接近 100%；紐約期貨升逾 3%。同日 A 股油氣板塊大升，華錦股份、和順石油、中曼石油漲停，通源石油、廣匯能源等多股升逾 5%。

直接導火索係中東局勢急劇升級：沙地多處能源設施遭胡塞武裝襲擊、部分設施營運中斷，造成 73 人受傷；同時美伊圍繞赫爾木茲海峽持續僵持，美軍已喺封鎖行動中要求 94 艘商船改變航向。

高盛警告，若襲擊進一步升級，油價可能升至 120 美元/桶；招商期貨指出，若沙地延布港出口持續受阻，供應減量或擴大至 300-400 萬桶/天。加埋「歐佩克+」宣佈 10 月暫停增產——今年 4 月啟動增產以來首次，油價上行風險顯著。

漲價函再落地，又係「漲 3%」

成本壓力之下，9 月 8 日嗰日兩家輪胎企業同時宣佈漲價：

方興橡膠宣佈，因橡膠、炭黑、鋼絲簾線等原材料價格持續走高，自 9 月 12 日起，半鋼、全鋼、工程胎全系列價格上調 3%；

山東威海橡膠宣佈，「鴻鷹」「OPALS」「HIMALAYA」品牌全鋼子午胎自 9 月 12 日起上調 3%。

這已係 8 月下旬以來輪胎行業年內第三輪集中漲價。但成本與售價之間嘅缺口依然刺眼：卓創資訊測算，9 月 3 日單條全鋼胎生產成本約 984.97 元，一個月內升 9.21%，同比升 13.87%。成本升近 10 個點，售價只升 2-3 個點，個別經濟型輪胎已出現「賣一條虧 80 元」嘅真實虧損。有企業直言：輪胎價格至少再升 16% 先至能覆蓋成本，想實現盈利需上調 20%。

業內指出，原料短期難見回落，但需求疲軟制約傳導，漲價將呈「多批次、小幅度」輪動態勢，行業洗牌加速。對經銷商而言，漲價函密集期既係機會亦係陷阱，合理備貨、現金流為王，保持靈活，先至能穿越週期。