寧德時代，點咩做到？

人與人嘅悲喜係唔相通嘅。

呢句話，同樣適用於今年嘅汽車行業。

晶片漲價、內存漲價、貴金屬漲價……三座大山，直接壓到車企喘唔過氣嚟。

整車製造嘅利潤率，已經來到咗1.5% 嘅歷史低位，仲不如銀行定期存單。

反觀隔壁嘅寧德時代，卻迎嚟咗前所未有嘅業績大爆發。

今年上半年，寧德時代營業額 2769 億元，同比增長 54.8%。更令人眼紅嘅，係430 幾億圓嘅淨利潤同15.6% 嘅利潤率。

兩相對比之下，一個老生常談嘅話題再次被擺上台面：

車企係咪喺度幫電池廠打工？寧德時代憑乜嘢賺錢？

實際上，答案就藏喺一句好中式嘅商業邏輯入面——“以德服人”。這唔係空喊嘅情懷，而係落到產業鏈每一環嘅硬核實力。

今日本日我哋就借着半年財報，嚟傾下寧德時代呢家企業。

01. 供應鏈體系，得頂得住壓力

2022 年，新能源銷量迎嚟爆發式增長，鋰礦開採卻冇跟上，出現咗嚴重嘅供不應求。電池級碳酸鋰站上 55 萬元/噸嘅歷史最高位，採購價格好似火箭升天咁。

當時，就有車主吐槽過：“如果車壞咗，換塊電池甚至比殘值仲貴！”

到咗今年，飛速崛起嘅 AI 產業不僅帶火咗晶片同內存，仲令到提供穩定供電嘅儲能電池，變成咗算力體系嘅剛性標配。

於是乎，身處製造業嘅車企，唔得不同高利潤率嘅科技公司出嚟肉搏，用高價去搶電池產能。

再叠加今年 9 月 1 日電池消費稅開徵、電池廠提前排產，以及新能源產銷量持續提升，電池級碳酸鋰一度從去年低點嘅 5.8 萬元/噸飆升到咗近 20 萬元/噸，貴咗 3 倍仲多！

新一輪嘅電池漲價潮，令寧德時代再次成咗眾矢之的。

但呢口鍋，真唔該寧德時代嚟背。

據財報數據測算，今年上半年，寧德時代電池單價約 0.56 元/Wh，與去年基本持平。但動力電池業務20.6% 嘅毛利率，卻同比下降咗 1.7 個百分點，係 24 年以來嘅新低。

呢個就係話，寧德時代並冇趁機漲價，反而讓出一部分利潤，係為車企主動“擋子彈”。

而寧德時代之所以能夠抗住壓力，一方面係因為自 2021 年起，就喺用自建、參股、合資、收購等一系列方式，參與鋰、鎳、鈷、磷等原材料及相關產業嘅運營。

拋開國內嘅幾座礦山鹽湖，寧德時代仲喺北美、剛果、印尼、玻利維亞等多個國家同地區進行咗產業佈局，也用長期供貨協議嘅方式，嚟對沖原材料波動對成本嘅影響。

拿寧德時代同澳洲 Pilbara 礦業、印尼鎳業巨頭 ANTAM 嘅合作來講，供貨價同即時市場價就係脫鉤嘅，早在半年甚至一年前，就已经确定咗。

另一方面，呢種反向施壓上游嘅策略能夠奏效，仲離唔開一個好關鍵嘅因素：

出貨量。

今年上半年，寧德時代電池總產能 498GWh，產能利用率 94.86%，斷崖式領先於其他電池廠商。

40.2% 嘅全球市佔率，相比去年又提升咗 2.2 個百分點，連續 9 年蟬聯全球第一。

對上游來講，呢個意味著穩定嘅高價值訂單，可以大批量出貨；

而對重資產投入嘅電池產業來講，呢個意味著廠房、設備、人工嘅固定成本可以被充分攤銷，唔需要計提產線閒置嘅損耗。

同樣係 0.56 元/Wh 嘅電池售價，寧德時代嘅成本可能只要 0.44 元；而產能利用率 60% 嘅電池廠商，成本可能係 0.52 元。

呢部分靈活機動嘅利潤空間，不僅係寧德時代抗住壓力嘅底气，亦替車企迫切需要供應鏈支持、控制成本嘅當下“救咗急”。

今年上半年，寧德時代喺國內嘅市場份額已經接近 50% 嘅高點。

每賣 2 台車，就有 1 台用咗寧德時代！

能夠喺行業週期性波動時主動頂住上游成本壓力，唔將風險轉嫁俾下游車企，呢份受壓嘅承擔，就係“以德服人”嘅第一層底气。

咁，車點解要選寧德時代？真係只係因為價格穩定、產能穩定咩？

02. 電池安全，靠嘅係實力

今年先過去 7 個月，就已經發生咗 3 宗因動力電池批次質量問題，引發嘅召回相關事件。

喺用戶眼中，第一責任人並唔係電池廠商，而係同自己直接接觸嘅車企。

對車企來講，呢個會迅速造成信任危機。對銷量乃至品牌嘅打擊，都係毀滅性嘅。

要想減少動力電池故障，唔能夠只靠車端軟件嘅監測、溫度控制、預警，更唔能依賴事後嘅溯源問責，而係需要電池廠商喺研發同生產階段，把基礎打好。

簡簡單單咁講，價格穩只係基本盤。車企選電池供應商，真正嘅命門係品質同安全。

喺電化學體系入面，微米級嘅缺陷、百萬分之一嘅雜質、毫伏級嘅電壓波動……呢啲普通人感知唔到嘅工藝偏差，最終都可能會導致內阻分化、溫度差異、自放電失衡不斷累積，最終引發蝴蝶效應，造成無法挽回嘅鉅額損失。

真正決定新能源車喺幾十萬公里嘅生命週期內安全可靠嘅，並唔係能量密度、充電速度呢啲紙面參數，而係電池包入面上百顆電芯嘅生產一致性。

而品質帶來嘅安全，正正係寧德時代最大嘅價值所在。

寧德時代嘅電芯喺出廠前，有一個極為嚴格嘅硬性指標，業內稱之為PPB——每生產 10 億顆電芯，只允許唔到 1 顆存在缺陷，比行業平均水平低咗 3 個數量級。

縱使係由上百万顆電芯串併聯組成嘅大型儲能電站，都唔會因為電池質量問題，觸發系統級嘅安全事故。

但只喺生產端下功夫，都唔夠。

好多人唔知道嘅係，寧德時代有一個專門負責電池安全嘅獨立部門，由曾毓群親自帶隊，共配置咗 500 多名研發人員，內部嘅稱呼係“對撞組”。

睇字面意思，好多人會以為呢係寧德時代針對友商嘅技術攻堅小組。

但實際上，佢哋要對抗嘅並唔係別人，而係自己：

“寧德時代嘅新技術、新產品，喺某些條件下會唔會出問題？問題有幾大？會唔會影響用戶嘅生命安全？會唔會令車企遭遇信任危機？”

用呢種自我質疑、自我舉證、自我分析，確保電池上市後，都能夠經得住極端工況嘅考驗。

喺入面，仲有一個唔為人知嘅小細節。

縱使係極星 2 呢類小眾車型，喺發生剐蹭托底、更換成個電池包之後，寧德時代依然會將攞壞咗後嘅電池包拿返去，進行拆解研究。

一方面，係為咗自查設計缺陷，對同款車型嘅其他用戶負責；另一方面，亦係為後續喺電池安全領域嘅研發，提供實際案例。

呢種喺安全底線之上仲想再多做一點嘅態度，係其他電池廠商所唔具備嘅，亦係寧德時代獨有嘅競爭力。

正因如此，國內爆火嘅高端大 6 座，蔚來 ES8、問界 M9、極氪 9X、理想 L9，清一色全系寧德時代；

包括保時捷、瑪莎拉蒂、賓士、寶馬、路特斯、富豪在內嘅一票全球豪華品牌，都喺喺選用寧德時代。

好車用寧德時代，已經成為咗行業共識。

但喺電池呢個商業世界入面，品質同安全係唔應該分價格段嘅，佢更加應該係基礎保障。

所以甚至喺幾萬蚊嘅純電細車上，都能夠大量見到寧德時代嘅身影。

哪怕係幾萬蚊嘅吉利星願，都喺全系採用寧德時代電芯。佢亦憑藉著設計、空間、智能同安全嘅優勢，上市 664 日交付超 80 萬台，贏得咗最近這兩年嘅單車銷量冠軍。

呢亦再一次驗證咗，唯有踏踏實實嘅造車、確保安全同質量，先能夠收穫行業同用戶嘅共同認可。

將安全刻入生產全流程嘅每一處細節，為用戶嘅出行安全、車企嘅品牌口碑兜底，呢份守正嘅堅持，就係“以德服人”嘅第二層內核。

03. 汽車行業，缺嘅係定力

喺一個減價幾乎係本能嘅時代，能夠頂得住“流血內卷”誘惑嘅定力，反而成為咗稀缺能力。手裏攥住 3720 億現金唔打價格戰，呢樣比打價格戰難多咗。

最近這兩年，行業入面頻繁提及嘅兩個詞，係“反內卷”同“高質量發展”。

或許呢兩個詞過於正式，我哋換一種說法——

汽車行業冇真正嘅物美價廉，最終都要回歸一分錢一分貨嘅商業邏輯。

冇節制嘅價格戰，只會令低質量產品充斥整個市場，裹挾住身處其中嘅每一個人，將新能源呢列疾馳嘅列車推向深淵。

呢時，更加需要有承擔嘅頭部企業站出嚟，用技術同服務提供價值，而唔係帶住整個行業拼價格往死裏卷。

今年上半年，寧德時代研發投入114 億元，同比增長 12.7%；研發人員超過 2 萬人。

呢係乜嘢概念？

寧德時代半年砸入研發嘅錢，不僅比部分電池廠商嘅利潤仲多，更加超出咗“蔚小理”去年全年嘅研發投入，上汽、吉利呢類年銷百萬嘅車企處於同一水平。

縱使放眼全球，能夠壓寧德時代嘅汽車集團，亦唔過寥寥 10 家。

要知道，車企需要自研、預研嘅新技術，涵蓋三電、發動機/變速箱、底盤、電子電氣架構、座艙、車身、輔助駕駛等多個領域，電池只係其中一項。

從呢個角度來講，寧德時代更加似係“集中力量辦大事”，幫車企接過咗專業性最強、體系最複雜嘅電池研發嘅重任，避免咗車企喺前端嘅重複投入同資源浪費。

喺呢一過程中，寧德時代亦順理成章，成為咗高質量嘅價格錨點。

有咗老大哥用 20% 嘅高毛利頂喺前面，後面 15-18% 嘅二線電池廠商，先有生存嘅空間。

如果寧德時代將 3000 幾億現金儲備拿出來打價格戰，全行業嘅利潤都会被瞬間打沒。

短期內，確係車企採購價低咗、用戶買車都平咗，大家都得到咗好處，但其實係用行業突破底線、放棄安全餘量換來嘅。

長期低迷嘅利潤率，更加會打消研發嘅積極性。隨著有創新能力嘅中小企業不斷倒閉，行業會變成一潭死水，迎嚟缺乏競爭嘅絕對壟斷。

而家，中國同歐洲嘅整車製造業之所以會卷到冇贏家嘅局面，就係因為冇邊家車企擁有絕對嘅號召力，能帶住大家抵制行業自發嘅無底線競爭；

亦正正係因為競爭過於激烈，冇任何一家車企，能夠喺穩住價格嘅同時，維持自身嘅市場份額。

呢個就導致咗所有人只係能喺泥沼入面拼成本、拼效率、拼服務、拼產業鏈關係，喺夾縫中求生。最重要嘅設計、調校、品控同想表達嘅品牌理念，反倒變成咗次要。

呢種逆風局，需要嘅係一係家或者幾家明星企業衝喺最前面，唔係為咗搶蛋糕，而係把蛋糕做大。

手握數千億現金卻唔發起惡性價格戰，用持續嘅技術投入托舉整個行業向上，呢份帶路嘅定力，就係“以德服人”嘅第三層格局。

04. 寫喺最後

當下嘅中國汽車市場，我哋從唔缺能打價格戰嘅選手，都唔缺堆配置嘅“性價比之王”。

真正稀缺嘅，恰恰係呢樣一份定力——有人願意頂住短期利潤嘅誘惑，守住安全與品質嘅基本盤；有人願意做行業嘅價值錨點，帶住上下游一起將蛋糕做大，而唔係喺存量市場入面拼到魚死網破。

說到底，新能源行業嘅“以德服人”，從來都唔係一句懸浮嘅口號。

佢係原材料暴漲時穩守價格嘅承擔，係 10 億顆電芯入面死磕安全嘅堅持，更加係身處頭部卻留足行業生存空間嘅胸襟。

一家企業真正嘅影響力，從來都唔係靠擠壓同行換來嘅壟斷地位，而係靠自己嘅肩膀，頂住風險、守住底線、帶住整個產業往更高處行。

我衷心希望，中國汽車行業能湧現更多咁樣嘅企業；亦希望無意義嘅內卷同價格戰，早日迎嚟結束嗰一日。