連續虧損五年、銷量連續三屆輸、賣一台蝕 4.4 萬——智己未更換 CEO，只更換咗營銷負責人。

2026 年 8 月 18 日，全新第代智己 L6 預售發佈會。台上站住咗一個陌生面孔——徐崟，頭銜係智己汽車副總經理。而此前多年站喺聚光燈下嘅聯席 CEO 劉濤，全程冇露面。

發佈會本身好熱鬧，但台下嘅人更關心另一件事：智己呢輪人事調整，到底喺調整咩？

細睇落嚟，有三個問號，點都避唔開。

問號一：蔣峻憑咩仲喺度？

睇返最基本嘅事實：蔣峻仲喺度，而且位置好穩。

蔣峻，1970 年 3 月出生，現任上汽集團副總裁兼智己汽車 CEO。2023 年 12 月升任上汽集團副總裁，2026 年 5 月上汽集團第一億輛車交付儀式上，站喺董事長王曉秋、總裁賈健旭身邊嘅都係佢。2025 年 12 月智己五周年內部信，聯名簽發嘅都係佢同劉濤。

蔣峻嘅履歷好靚：上汽通用售後服務總監出身，一路做到上汽乘用車副總裁兼營銷部執行總監，再到智己汽車 CEO。上汽集團嘅「自己人」，根正苗紅。

但問題係：智己做到咩樣？

2025 年，智己全年銷量 8.1 萬輛，連續第三年冇完成目標。2023 年目標 4.5 萬輛，實際 3.83 萬輛；2024 年目標 12-13 萬輛，實際 6.55 萬輛；2025 年目標 10 萬輛，完成率只得 81%。2025 年全年淨虧損 35.98 億元，折算每賣一部車蝕 4.4 萬元。資產負債率高達 90.8%。2026 年上半年目標完成率只得 30.8%-36.4%。6 月銷量 6197 台，約為零跑嘅 6%、鴻蒙智行嘅 12%。經銷商虧損面持續擴大，昆明、珠海、上海多地出現經銷商「爆雷」。

五年了，上汽嘅「一號工程」就交出一份呢份答卷。

蔣峻作為 CEO，戰略方向邊個定嘅？產品節奏邊個把控嘅？銷量目標邊個拍板嘅？如果呢啲都唔係佢嘅責任，嗰 CEO 嘅責任到底係咩？

一個連續五年交唔到合格答卷嘅 CEO，不但冇被問責，反而升咗集團副總裁。 這到底係能力問題，定係體制問題？

問號二：劉濤被分權——係「軟過渡」定係「甩鍋」？

再睇睇劉濤。

劉濤係智己嘅「門面」，都係智己嘅「麻煩」。2024 年 4 月智己 L6 發佈會，佢多次「碰瓷」小米汽車，仲喺參數對比中標錯友商數據，被小米連發三條微博怒斥，最終智己過夜道歉。同年 9 月全新 LS6 發佈會，佢親駕表演飄移，結果兩次撞向舞台錐桶。2026 年 2 月，佢為三年前就特斯拉潮州事故發表嘅不當言論正式致歉。再加多試駕違規駕駛、車機黑屏致歉——劉濤嘅「道歉史」幾乎可以寫成一本書。

2025 年 4 月，劉濤立咗兩個 Flag：年銷 10 萬輛、12 月實現全成本口徑盈利。前者落空，後者達成——但單月盈利≠長期盈利，喺月銷穩定喺三四萬輛先至實現盈虧平衡嘅行業共識下，智己離安全線仲有距離。

2026 年 8 月，徐崟以副總經理身份接管國內營銷，劉濤「業務重心轉向海外」。

問題係：一個聯席 CEO，被一個低一級嘅副總「分」咗最核心嘅國內業務——呢個咪唔係降權係乜嘢？

向智己公關求证，聯席 CEO 確實比副總大一級。那一個級別更高嘅高管，憑咩把主戰場讓畀一個級別更低嘅人？頭銜冇變，權力冇咗。呢套「軟過渡」嘅說辭，喺任何一個企業都似曾相識。

但係呢又引出一個更大嘅問題：劉濤嘅問題，難道只係劉濤個人嘅問題嗎？

劉濤嘅營銷風格——碰瓷、拉踩、飄移翻車——唔係一日養成嘅。呢啲策略係邊個批准嘅？呢啲發佈會係邊個拍板嘅？如果劉濤一個人就能決定智己嘅營銷方向，嗰 CEO 蔣峻在做咩？如果蔣峻批准咗呢啲方案，嗰劉濤「翻車」嘅鍋，蔣峻要不要一齊背？

把劉濤調走，換一個徐崟上嚟，就能解決智己根本問題嗎？

問號三：徐崟——一個未知數，憑咩相信佢？

最後睇徐崟。

徐崟係上汽「老兵」，喺集團工作近二十年。2015 年任榮威品牌區域營銷高級經理，2018 年負責上汽乘用車全國新能源銷售。2020 年左右被派往泰國，擔任 MG 銷售（泰國）總經理、上汽正大有限公司副總經理。2026 年 6 月從泰國調返嚟內地，出任智己汽車副總經理。

履歷唔差，但履歷好唔等於能打贏智己呢一仗。

徐崟自己都承認：「泰國市場本身就好捲，但返來以後發現國內更捲，節奏也快。」佢返國後同經銷商開會，拿到兩組數據：上半年國內有 527 款新車發佈；1 到 7 月整個市場下跌咗 20%。

佢嘅打法係咩？不再「捲參數、捲續航、捲零百」，而係提供「情緒價值」。同 Prof. Jimmy Choo 聯名，打「Not For Everyone」嘅標籤。全系標準配備線控底盤，用硬科技托底，用軟價值破圈。

聽落好美，但係能賣幾多車？

徐崟自己都冇畀明確答案。佢話：「如果佢哋滿意，我哋又有咁大嘅潛力，又有咁便宜嘅價格，我相信銷量係水到渠成嘅。」

「水到渠成」——呢四個字，喺汽車行業係最貴嘅四個字。喺一個半年 500 多款新車嘅市場入面，喺一個連續五年冇完成目標嘅品牌入面，「水到渠成」更似一句自我安慰。

更何況，徐崟先上任兩個月。一部車嘅上市週期唔可能只係有一兩個月，佢介入 L6 項目時「工作已經推進到中後期了」。呢部 L6 嘅成功或失敗，很大程度上唔係徐崟嘅功勞或過錯——佢接嘅係一張別人畫好嘅答卷。

真正考驗徐崟嘅，係下一款車、下一個完整嘅營銷週期。但係那至少係一年後嘅事。

智己等得切嗎？

三個問號背後嘅同一個問題

蔣峻穩坐釣魚台——五年了，成績單唔靚，位置卻越嚟越穩。

劉濤被「軟過渡」——把「開朝元老」體面地邊緣化，但根本問題解決咗幾多？

徐崟係未知數——履歷靚，打法新穎，但喺中國最殘酷嘅汽車市場入面，一切尚未驗證。

呢三個問號指向同一個核心問題：智己嘅管理層問責機制，到底係咪真係有？

CEO 唔使為連續五年未達標負責，聯席 CEO 因為營銷翻車被調離但頭銜照舊，一個新來嘅副總被寄予厚望卻連完整週期都未走過——呢唔係一次人事調整能解決嘅問題，而係整個治理架構嘅問題。

徐崟能打掂呢一仗嗎？唔知。但可以確定嘅係：如果蔣峻繼續「穩坐中軍帳」，如果問責只落喺執行層而唔觸及決策層，如果「軟過渡」成為常態——嗰換邊個人嚟，結果可能都一樣。

上汽嘅第一億輛車係智己 LS9 Hyper。呢係榮耀，都係壓力。但榮耀唔可以當飯食，銷量同利潤先係硬道理。

徐崟嘅「情緒價值」能不能換到銷量？劉濤嘅「海外市場」係真開拓定係真流放？蔣峻嘅「穩」到底係定海神針定係紋風不動？

答案唔喺發佈會入面，喺市場入面。而市場，永遠唔會等人。