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In the current hyper-competitive new energy vehicle market, the launch pace of new cars is getting faster. Some brands blindly chase speed, compressing R&D and testing cycles, giving rise to the industry-talked-about "fast-track vehicle" phenomenon. Consumers effectively become real-world vehicle testers, hiding potential issues in reliability and durability, reported by People's Daily. The market also begins to reflect: Should a truly reliable home electric vehicle pursue launch speed or product substance? The newly presold Fengyun T7 gives a different answer: # Global Cars Cannot Be Rushed #, rejecting fast-track vehicle making, insisting on slow craftsmanship to build good cars. First refined through the global market, then returning to the domestic market. Presale price starting from 109,900-129,900 CNY. This idea of "reverse overseas launch then return home" is worth discussing well.Fengyun T7
Many have questions. In an environment where speed and orders are competed for, why did Fengyun T7 choose "slow"? This slowness isn't low efficiency, but putting a lot of work upfront. The vehicle underwent 2 years of planning and 3 years of complete R&D, relying on Chery's global 1+7+N R&D system, not rushing to land and launch quickly. Before domestic presale, the homologous model Lepas L6 has already landed in the South African and Thai markets. Markets in Indonesia, the EU, Australia/New Zealand, etc., will also sequentially launch. It belongs to experiencing diverse global road conditions overseas first, then selling to domestic family users. This model forms a sharp contrast with many products that "launch domestically first, then simply modify to go overseas".Lepas L6
"Slow" is reflected in every link of R&D, design, and verification. In the design phase, it gathered 5,000+ global users for co-creation, with over 100 designers working together to polish. The homologous model won international recognition at the Milan Design Week. On the safety level, it directly benchmarks the strict 2026 E-NCAP safety standards, developing according to overseas high regulations from the source, rather than adapting and correcting after domestic launch. The verification link shows sincerity most. 963 test vehicles were invested, completing 1.45 million km of durability verification, spanning five extreme environments: high temperature, extreme cold, high humidity, and high salt-alkali. Nordic extreme cold, Southeast Asian rainstorms, bumpy roads in Brazil, and exposure in the Middle East were all tested with real vehicles. 500mm water wading depth, dual-source heat pump to cope with sub-zero extreme cold, solving all possible fault hidden dangers encountered everywhere in the world before delivering to users.dual-source heat pump.
Placed in the 100,000-130,000 CNY pure electric SUV segment, Fengyun T7 is not just telling "global stories"; product power also falls on the six major needs of ordinary families for real car use. Appearance balances global aesthetics and Eastern elegance, with 6 exclusive paint colors. On safety, nine horizontal five vertical cage body, 80% high-strength steel ratio, standard 9 airbags. Rhino Battery has 6D armor multi-layer protection. Full series equality gives CLTC 600km range, actual test up to 667km, saying goodbye to range anxiety. Equipped with peer-first 4nm process 8775 cockpit-drive integrated chip, 300+ scene automatic parking solves parking difficulties. 2700mm wheelbase brings 84% interior space rate, rear seats fold flat into a 1955mm large bed, capable of camping and long-distance rest. Moreover, whole vehicle lifetime warranty, battery thermal runaway compensation new car, intelligent driving up to 5 million CNY bottom-line rights, solving the worries of car use together.Rhino Battery.
There is a current misconception in the industry; many believe new energy modular platforms can compress R&D verification cycles infinitely. But modular is to improve efficiency, not equal to cutting off necessary environment tests and durability road tests. Fast, can quickly get traffic; slow, can only precipitate long-term reliable quality. Fengyun T7's "slow" is precisely the microcosm of the new energy market returning to rationality. 100,000-class home electric car, users buy not just big screens, flashy parameters, but also the travel safety of being stable and reliable for years, not having glitches in extreme environments.
Of course, slow car making does not mean leaving the market. Fengyun T7 presale price starting from 109,900 CNY, giving products verified by millions of kilometers globally to ordinary domestic families. When the industry is keen on competing on "how long it takes to make a car", Fengyun T7 tells us consumers care more how many years this car can accompany us safely. # Global Cars Cannot Be Rushed #, slow craftsmanship makes good cars, this persistence in quality might be the true appearance home pure electric should have.
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嘅時候都會揸 Proton X90 同 Chery Tiggo 8 Pro 來做比較。呢兩款車喺價位同定位上都好接近，今日我哋就從多個方面做一個詳細嘅比較，幫你省返做功課嘅時間。
Proton X90 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 106,800 - 122,800，一共有 4 個版本，包括 2026 1.5T Prime X（RM 122,800）、2026 1.5T Prime（RM 116,800）、2026 1.5T Lite（RM 106,800） 等。
Chery Tiggo 8 Pro 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 159,750 - 159,750，一共有 2 個版本，包括 1.6L Turbo Standard（RM 130,000）、1.6L Turbo Premium（RM 145,000） 等。
睇價錢來講，Proton X90 嘅入場價的確比 Chery Tiggo 8 Pro 平咗 RM 52,950。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需要。但都要留意，平啲嘅幾千蚊，可能喺配備上會有取捨，具體要睇你嘅需求。
Proton X90 配備 1.5L Turbo，馬力 140 hp。官方油耗 7.0 L/100km。
Chery Tiggo 8 Pro 配備 2.0L 4-cyl，馬力 170 hp。官方油耗 8.0 L/100km。
動力方面，Chery Tiggo 8 Pro 嘅 2.0L 4-cyl 比 Proton X90 嘅 1.5L Turbo 多咗 30 匹馬力。不過平日喺市區行車，兩款車嘅動力都夠用，唔會覺得唔夠力。
Proton X90 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
Chery Tiggo 8 Pro 嘅安全評級係 TBD，主動安全系統包括 Basic。
安全配備方面，兩款車都拿到唔錯嘅評級。不過 Proton X90 嘅 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA) 同 Chery Tiggo 8 Pro 嘅 Basic 喺功能上有些差異，如果你比較看重主動安全嘅話，可以仔細比較吓兩者嘅功能清單。
Proton X90 車身長度 4400 mm，尾箱 400 L。
Chery Tiggo 8 Pro 車身長度 4400 mm，尾箱 400 L。
兩款車嘅尺寸幾乎一樣，車廂空間差異唔大。呢個級別嘅車，日常使用完全夠用。
Proton X90 同 Chery Tiggo 8 Pro 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭用途、日常通勤。如果你更加看重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更加在意性價比同配備，那就揀配備更豐富嗰款。最後都係建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要嘅。
總括嚟講，Proton X90 同 Chery Tiggo 8 Pro 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一部，關鍵都係要睇你嘅個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕做最終決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔錯。
8 月 10 日，智己汽車宣佈全新一代智己 L6 x Prof. Jimmy Choo 高定限量版將於 8 月 18 日登場。
周仰傑祖籍廣東梅縣，2003 年獲英國女王頒授大英帝國四等爵士勳位，2004 年獲馬來西亞拿督勳位，2011 年評選為世界傑出華人設計師，2012 年獲“影響世界華人盛典”文藝藝術領域獎項。從預熱海報來看，高定限量版將搭載多面精細打磨的“水晶標”、水晶攝像頭保護蓋、“織夢藍”色精密噴塗煞車卡鉗、四十年珠貝工藝裝飾等。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嗰陣都會拎 Proton X70 同 Chery Tiggo 8 PHEV 嚟做比較。呢兩款車喺價錢同定位上都幾接近，今日我哋就從多個方面做一個詳細嘅比較，幫你省返做功課嘅時間。
Proton X70 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 106,800 - 122,300，總共有 3 個版本，包括 1.5L Standard 2WD（RM 106,800）、1.5L Executive 2WD（RM 115,800）、1.5L Premium 2WD（RM 122,300） 等。
Chery Tiggo 8 PHEV 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 159,750 - 159,750，總共有 2 個版本，包括 1.6L Turbo Standard（RM 130,000）、1.6L Turbo Premium（RM 145,000） 等。
從價錢睇落，Proton X70 嘅起步價真係比 Chery Tiggo 8 PHEV 平咗 RM 52,950。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需要。但要記住，平嘅嗰幾千塊，喺配備上可能會有取舍，具體就要睇你嘅需求。
Proton X70 配備 1.5L Turbo，馬力 140 hp。官方油耗 7.0 L/100km。
Chery Tiggo 8 PHEV 配備 Hybrid，馬力 170 hp。官方油耗 4.5 L/100km。
動力方面，Chery Tiggo 8 PHEV 嘅 Hybrid 比 Proton X70 嘅 1.5L Turbo 多咗 30 匹馬力。不過日常喺市區行，兩款車嘅動力都夠用，唔會覺得無夠力。
Proton X70 車身長度 4400 mm，尾箱 400 L。
Chery Tiggo 8 PHEV 車身長度 4400 mm，尾箱 400 L。
兩款車嘅尺寸差唔多一樣，車內空間分別唔大。呢個級別嘅車，日常使用完全夠用。
Proton X70 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Chery Tiggo 8 PHEV 保修 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
總嚟講，Proton X70 同 Chery Tiggo 8 PHEV 都係馬來西亞市場幾好嘅車型。揀邊一輛，關鍵仲係要睇你嘅個人需求同預算。建議大家做功課，多比對幾間車行嘅報價，先至去試駕做最後決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔會錯。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家揀車嗰陣都會拿 寶騰 X70 同 豐田 Yaris Cross 嚟比較。呢兩部車喺價錢同定位上都幾接近，今日我哋由多個方面做一齊詳細比較，幫你節省咗做功課嘅時間。
寶騰 X70 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 106,800 - 122,300，合共有 3 個版本，包括 1.5L Standard 2WD（RM 106,800）、1.5L Executive 2WD（RM 115,800）、1.5L Premium 2WD（RM 122,300） 等。
豐田 Yaris Cross 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 99,900 - 109,900，合共有 2 個版本，包括 2026 1.5L Standard（RM 99,900）、2026 HEV 1.5L Standard（RM 109,900） 等。
由價錢睇，豐田 Yaris Cross 嘅起步價比 寶騰 X70 平咗 RM 6,900。老實講，喺呢個價錢段，幾千蚊嘅差距其實唔算大，關鍵仲係睇整體嘅性價比同長期使用成本。
寶騰 X70 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
豐田 Yaris Cross 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 TSS。
兩款車嘅安全評級一樣，喺呢個級數入面安全配備都算好齊全。而家嘅新車安全性都唔差，唔使太擔心這一點。
寶騰 X70 車身長 4400 mm，後備箱 400 L。
豐田 Yaris Cross 車身長 4400 mm，後備箱 400 L。
兩款車嘅尺寸幾近一樣，車內空間差別唔大。呢個級數嘅車，日常使用完全夠用。
寶騰 X70 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
豐田 Yaris Cross 保修 5 年/無限制里程，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
寶騰 X70 同 豐田 Yaris Cross 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更睇重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更在意性價比同配備，那就揀配備更豐富嗰款。最終仲係建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要。
總體嚟講，寶騰 X70 同 豐田 Yaris Cross 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一部，關鍵仲係睇你嘅個人需求同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕先至做最終決定。買車係件大事，花啲時間做功課絕對唔會錯。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嘅時候都會拿 Proton X50 同 Mazda CX-5 嚟做比較。
Proton X50 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 89,800 - 113,300，一共有 4 個版本，包括 1.5T Executive（RM 89,800）、1.5T Premium（RM 101,800）、1.5T Flagship（RM 113,300） 等。
Mazda CX-5 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 135,469 - 166,760，一共有 3 個版本，包括 2025 2.0L AT 35th Anniversary（RM 316,154）、2025 2.0L AT（RM 296,154）、2025 2.0L MT（RM 294,154） 等。
由價錢睇落，Proton X50 嘅起步價確實比 Mazda CX-5 平咗 RM 45,669。如果你預算有限，Proton 嘅入門版已經可以滿足日常需求。但都要注意，平嗰幾千塊，喺配備上可能會會有取捨，具體就要睇你嘅需求。
Proton X50 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 ADAS (ACC, AEB, LKA, LDA, BSM, RCTA)。
Mazda CX-5 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 。
兩款車嘅安全評級一樣，喺呢個級別入面安全配備都算給得好齊全。而家嘅新車安全性都唔差，唔使太擔心這一點。
Proton X50 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Mazda CX-5 保修 5 年/150,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
兩款車嘅保修條件一樣，呢方面唔使糾結。實際保養成本仲要睇品牌嘅服務網絡同零件價格，建議去車友群問吓真實車主嘅經驗。
Proton X50 同 Mazda CX-5 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更睇重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰款；如果你更在意性價比同配備，就揀配置更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要嘅。
總嘅嚟講，Proton X50 同 Mazda CX-5 都係馬來西亞市場好唔錯嘅車型。揀邊輛，關鍵都係要睇你嘅個人需求同預算。建議大家做足功課，多比較幾間車行嘅報價，再落去試駕先做最終決定。買車係件大事，花少少時間做功課絕對唔會錯。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好幾買家喺揀車嘅時候都會拿 Hyundai Tucson 同 Kia Sportage 黎做比較。這兩款車喺價位同定位上都蠻接近，今日我哋就從多個方面做一個詳細嘅比較，幫你省下做功課嘅時間。
Hyundai Tucson 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 143,888 - 197,888，一共有 5 個版本，包括 2025 HEV 1.6T AT 2WD Prestige（RM 197,888）、2025 1.6T DCT 4WD Prestige（RM 186,888）、2025 1.6T DCT 2WD Prime（RM 164,888） 等。
Kia Sportage 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 129,639 - 179,320，一共有 4 個版本，包括 2025 1.6T DCT 4WD High（RM 179,320）、2025 1.6T DCT 2WD High（RM 159,320）、2025 2.0L AT 2WD High（RM 139,639） 等。
計起嚟價錢，Kia Sportage 嘅起步價比 Hyundai Tucson 平咗 RM 14,249。講真，喺呢個價位段，幾千蚊嘅分別其實唔算大，重點始終睇整體嘅性價比同長期使用成本。
Hyundai Tucson 配備 1.5L Turbo，馬力 140 hp。官方油耗 7.0 L/100km。
Kia Sportage 配備 1.5L Turbo，馬力 140 hp。官方油耗 7.0 L/100km。
兩款車用緊同一套動力系統，日常開動嘅感受基本冇分別。油耗方面都差唔多，唔使太糾結呢一點。
Hyundai Tucson 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 SmartSense。
Kia Sportage 嘅安全評級係 5★ (ASEAN NCAP)，主動安全系統包括 Drive Wise。
兩款車嘅安全評級一樣，喺呢個級別入面安全配備都算好齊全。而家嘅新車安全性都唔差，唔使太擔心呢一點。
Hyundai Tucson 車身長 4400 mm，后备箱 400 L。
Kia Sportage 車身長 4400 mm，后备箱 400 L。
兩款車嘅尺寸幾乎一樣，車廂空間分別唔大。呢個級別嘅車，日常使用完全夠用。
Hyundai Tucson 同 Kia Sportage 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭使用、日常通勤。如果你更加重視品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更加介意性價比同配備，就揀配備更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身體驗先至係最重要。
總嚟講，Hyundai Tucson 同 Kia Sportage 都係馬來西亞市場幾唔錯嘅車型。揀邊一輛，重點始終睇你嘅個人需求同預算。建議各位做好功課，多比較幾間車行嘅報價，先至去試駕做最終決定。買車係件大事，花少少時間做好功課絕對唔會錯。
喺馬來西亞嘅 SUV 市場，好多買家喺揀車嗰陣都會用 Subaru Forester 同 Mercedes-Benz GLB 嚟比較。呢兩款車喺價位同定位上都幾接近，今日我哋就從多個方面做詳細比較，幫你省回做功課嘅時間。
Subaru Forester 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 174,000 - 197,000，合共有 3 個版本，包括 2024 2.0L S EyeSight GT Edition（RM 189,538）、2024 2.0L S EyeSight（RM 177,538）、2024 2.0L L EyeSight（RM 167,538）等等。
Mercedes-Benz GLB 喺馬來西亞嘅 OTR 售價係 RM 299,888 - 352,888，合共有 1 個版本，包括 Standard（RM 299,888）等等。
由價錢睇落嚟，Subaru Forester 嘅起步價真係比 Mercedes-Benz GLB 平咗 RM 125,888。如果你預算有限，Subaru 嘅入門版已經可以滿足日常需要。但要留意，平嗰幾千蚊，可能喺配備上會有取舍，具體要睇你嘅需要。
Subaru Forester 裝有 2.0L 4-cyl，馬力 170 hp。官方油耗 8.0 L/100km。
Mercedes-Benz GLB 裝有 2.0L Turbo，馬力 220 hp。官方油耗 9.5 L/100km。
動力方面，Mercedes-Benz GLB 嘅 2.0L Turbo 比 Subaru Forester 嘅 2.0L 4-cyl 多出 50 匹馬力。不過日常喺市區開，兩款車嘅動力都夠用，唔會覺得唔夠力。
Subaru Forester 採用 FWD 驅動方式。
Mercedes-Benz GLB 採用 FWD 驅動方式。
兩款車嘅驅動方式一樣，都係 FWD，日常駕駛感受唔會有太大分別。
Subaru Forester 保修 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
Mercedes-Benz GLB 保修 3 年/100,000km，保養間隔 每 10,000km 或 6 個月。
兩款車嘅保修條件一樣，呢方面唔使糾結。實際保養成本仲要睇品牌嘅服務網絡同零件價格，建議去車友群問下真實車主嘅經驗。
Subaru Forester 同 Mercedes-Benz GLB 都係馬來西亞市場嘅主流選擇，適合家庭用、日常通勤。如果你更睇重品牌口碑同二手價，可以優先考慮口碑更好嗰一款；如果你更在意性價比同配備，那就揀配備更豐富嗰款。最終都係建議兩款都去試駕，親身體驗先係最重要嘅。
總括嚟講，Subaru Forester 同 Mercedes-Benz GLB 都係馬來西亞市場好唔錯嘅車型。揀邊一部，關鍵係要看你嘅個人需要同預算。建議大家做好功課，多比較幾間車行嘅報價，再去試駕做最終決定。買車係件大事，花點時間做功課絕對唔會錯。
車型概覽
長安CS75 Plus iDD 值唔值得睇，第一步唔係望牌子或者外形，而係睇佢能唔能夠配合你嘅香港日常。 呢篇會集中講值唔值得繼續觀望，幫你用買家角度篩走唔適合嘅選擇。
售價仍待確認，買家可以先把佢放入候選名單，等價格落實後再同同級車逐項比較。
購車價格指南
長安CS75 Plus iDD 目前售價仍未清晰，較理性嘅做法係先睇版本、車身大小同動力形式，等價格落實後再決定值唔值得落訂。
如果有幾個版本可揀，可以先將 2023 1.5T 150km 前驅版（價格待確認） 放喺同一張清單。日常通勤重視舒適同易用，家庭買家就要優先睇後排、尾箱同安全配置。
核心規格重點
睇 長安CS75 Plus iDD 嘅規格，重點唔係背數字，而係理解佢喺香港用車場景會帶嚟咩分別。
28.39 kWh 嘅電池容量，真正意義係可以幫你估算一星期通勤同周末出車要唔要中途補電。 170 Ps / 125 kW / 110 kW、260/330 N·m 嘅輸出，令高速併線同短距離超車更有信心。 車長 4710 mm、車闊 1865 mm、車高 1710 mm、軸距 2710 mm 可以幫你預判商場停車場、屋苑車位同後排腿部空間。 三離合電駆、前置前駆 會影響起步順滑度、濕地穩定感同長途巡航性格。
優缺點分析
長安CS75 Plus iDD 嘅優點唔需要講到天花龍鳳，真正有價值係佢能唔能夠令日常用車更省心：電池同續航資訊有助安排通勤同補電、動力輸出對高速同上斜更有底氣、空間同車身尺寸方便家庭買家預判實用性。
要留意嘅係，要先確認屋苑、公司或常去商場嘅充電條件、香港停車場同窄路使用要留意車身闊度。呢啲唔一定係缺點，但係落訂前應該先諗清楚。
買家常見問題
買 長安CS75 Plus iDD 之前，真正要問嘅唔係單一規格，而係佢可唔可以融入你每日嘅生活節奏。
常見疑問係「長安 CS75 Plus iDD 適唔適合香港家庭與長途出行？」簡單講，長安 CS75 Plus iDD 空間大、續航長、舒適靜謐，適合香港家庭與長途旅行。 放到實際用車，就係要睇佢對通勤、泊車、家庭乘坐同長期成本有幾大幫助。
同級對比內容
將 長安CS75 Plus iDD 放入同級車清單時，唔建議只用外形或者品牌光環決定。比較順序可以係：先等售價落實，再決定佢應該同邊個級距比較、再睇動力係咪足夠應付高速併線同滿載、再比較能源成本同補能便利、最後睇車身大小、座位同尾箱是否適合家人。
咁樣篩選會貼近香港買家真實生活：平日塞車、商場泊車、周末去新界、甚至一家人出入，先係一部車每日要面對嘅考驗。
用車全周期指南
擁有 長安CS75 Plus iDD 最重要係先諗清楚充電節奏。屋苑、公司或者常去商場只要有穩定充電選項，電動化用車就會容易相處好多。
如果你主要喺市區行，視野、低速順滑度同泊車輔助會好影響心情；如果經常行高速或跨區，座椅舒適度、隔音同動力從容感會更重要。
港交所網站掛出一咗一份熟悉嘅招股書。
5 月 28 日，繼去年 10 月首次遞表失效後，智能駕駛解決方案提供商蘇州天瞳威視電子科技股份有限公司（天瞳威視）再次向港股主板發起重衝，由匯豐及華泰國際聯席保薦。
喺智能駕駛賽道從「講故事」轉向「拼量產」嘅 2026 年，天瞳威視嘅二次遞表唔單止係一次資本試探，更係一場關於中國智駕供應商生存現狀嘅集中檢閱。
呢間被認為係「算力效率派」代表嘅公司，一邊連住從采埃孚到上汽、北汽嘅豪華產業資本陣營，一邊卻面臨住現金流緊繃、海外明顯回落嘅現實困境。喺呢場 IPO 嘅博弈中，光鮮同陣痛並存。
01
邊個係「天瞳威視」？
天瞳威視嘅創辦人王曦係一位典型嘅「回國」技術派。佢畢業於北京航空航天大學，後喺英國雷丁大學攻讀計算機科學博士學位。
喺決定創業之前，王曦曾經喺汽車零部件供應商天合汽車（TRW）及采埃孚擔任算法工程師同技術負責人，深度參與咗早期 ADAS 系統嘅開發。
2016 年，王曦捕捉到國內汽車智能化嘅風口，回國喺蘇州創立咗天瞳威視，定位係「以軟件算法驅動智能駕駛」嘅本土解決方案提供商。
公司嘅名字「天瞳」寓意「天之眼」，意在打造車輛感知萬物嘅視覺中樞。佢從最初嘅視覺感知算法起步，逐步擴展至行泊一體域控制器、L4 級自動駕駛系統等軟硬件結合嘅整體方案。
天瞳威視融資情況。資料來源：企查查
成立後不久，天瞳威視就獲得德聯資本、盛世投資嘅天使輪融資。此後十年時間，天瞳威視累計完成咗超過 10 輪融資，融資總額近 10 億元。
從招股書披露嘅股權結構嚟睇，天瞳威視構建咗深度綁定嘅「產業 + 資本」生態圈。
一方面，產業夥伴站台，全球汽車零部件巨頭采埃孚唔單止係其 C 輪領投方，亦係其戰略合作夥伴，持有天瞳威視 6.93% 嘅股份，位列第四大股東；國內方面，上汽集團通過上汽北美產投持股，北汽集團通過北汽產投佈局其中，地平線同商湯科技亦係戰略投資者。
另一方面，地方國資護航，唐山機器人基金、吳中金控等國資背景基金喺 D 輪及 D+ 輪入場，提供咗約 5.23 億元嘅資金支持。
截至最後實際可行日期股權架構
截至目前，王曦透過直接持股同員工持股平台合共控制公司約 40.84% 嘅權益，依然保持住對公司嘅控制權。
02
「兩條腿」行路
天瞳威視喺業務佈局上採取咗「雙軌並行」嘅策略。
喺 L2-L2+ 級輔助駕駛領域，天瞳威視嘅選擇非常務實。佢並冇盲目追逐算力堆疊嘅「軍備競賽」，而係走咗一條高性價比路線。
作為典型嘅視覺派智駕供應商，佢喺 L2 量產方案上以視覺感知為主，融合毫米波雷達同超聲波雷達，能夠喺較低算力平台上實現高級功能。例如，基於地平線 J6B 芯片（約 20TOPS）嘅方案即可支持行泊一體、高速 NOA。
呢種打法擊中咗 10 萬 -20 萬級主流車款對成本敏感嘅痛點。根據灼識諮詢嘅數據，按 2024 年裝機量計，天瞳威視係中國第二大同時提供行車同泊車解決方案嘅以軟件為核心嘅 L2-L2+ 級方案提供商，市場份額為 14.3%。
2024 年中國具備行泊一體能力嘅以軟件為核心供應商格局
截至最後實際可行日期，天瞳威視獲得 23 個汽車品牌嘅 198 款車款嘅 L2-L2+ 級解決方案定點函，並實現 6 個汽車品牌嘅 105 款車款嘅量產；獲得定點函嘅 198 款車款中有 87 款覆蓋海外市場，其中 59 款已實現量產。
但值得注意嘅係，L2-L2+ 市場正在經歷劇烈嘅「紅海化」。
一方面，經緯恆潤、福瑞泰克等本土 Tier1 正在加速追趕；另一方面，部分頭部車廠開始將低階智駕方案從外購轉為內部集成。
天瞳威視能否維持佢喺「性價比方案」領域嘅領先地位，取決於佢能否持續保持算法對低算力平台嘅優化能力，而這需要喺研發投入上持續加碼。
喺高級 L4 級自動駕駛領域，天瞳威視更多扮演「先鋒」角色。這亦係佢近兩年增長最快嘅板塊。
早在 2019 年，佢就參與咗上海洋山港嘅 5G 智能重卡項目。目前佢嘅 L4 方案覆蓋 Robobus、Robotaxi 同 Robotruck。其中，Robobus 係佢最具代表性嘅產品線，已喺蘇州、天津等城市嘅公開道路投入常態化試營運。
2025 年，天瞳威視從 L4 級解決方案產生收入 3.75 億元，佔公司總收入嘅 68% 以上，大部分收入來自 L4 級軟件解決方案。
然而，硬幣嘅另一面係商業化嘅曲折。雖然 L4 業務營收暴增，但佢嘅交付形態目前以「軟硬件一體解決方案」為主，呢種模式本質上接近「項目制交付」或「小規模車隊部署」，與 L2 業務中「純軟件授權 + 白盒交付」嘅高毛利、大規模複製邏輯存在顯著差異。
呢就直接導致 L4 業務毛利率嘅大幅波動：喺部分自研硬件佔比较高嘅項目中，毛利率一度低至 15%。
截至遞表日，公司雖手握超 10 億元嘅 L4 意向訂單，涵蓋 2500 架車，但呢啲訂單預計要喺未來三至五年內先會陸續交付，短期內對現金流嘅改善作用有限。
此外，天瞳威視仲有部分應收來自工程服務，主要涉及道路測試、數據收集支援及數據標註服務以及公司嘅專有工具鏈。
03
財務嘅雙面鏡
招股書嘅財務部分，展現咗智駕行業最真實嘅「B 面」：規模同虧損嘅極限拉扯，同埋賬面現金同營運消耗之間嘅緊張博弈。
營收高增長，但結構劇烈波動。
財務數據顯示，公司嘅營收呈現爆發式增長，從 2022 年嘅 1.72 億元增長至 2024 年嘅 4.83 億元，複合年增長率高達 67.7%。2025 年全年營收進一步增長至 5.5 億元。
但收入結構嘅變化明顯。2023 年，公司依賴 L2-L2+ 業務，佔比 90.2%；去到 2024 年，L4 業務佔比升至 50.2%；2025 年，L4 業務佔比進一步拉高至 68%。呢種「斷崖式」嘅結構切換，雖然證明佢 L4 技術搵到咗落地場景，但亦令市場質疑佢 L2 業務係咪已觸及天花板。
毛利率同純利潤嘅背離，呢係天瞳威視面臨嘅最大挑戰。
從毛利睇，整體毛利率喺 30% 左右徘徊，喺呢個技術密集型嘅智駕行業屬於中等水平。但細拆睇嚟，L2-L2+ 業務嘅毛利率通常能維持喺 40% 以上，純軟件授權模式，而 L4 業務嘅毛利率則因「軟硬件一體」交付中硬件佔比提高而被顯著拉低。
從純利潤睇，雖然表面虧損額較大，2024 年虧損 4.63 億、2025 年虧損約 2 億，呢度包含大量因優先股公平值變動帶來嘅「紙面虧損」。剔除呢個因素後嘅經調整純利潤更能反映公司嘅真實經營狀況：2024 年已收窄至 -438 萬元，但 2025 年並未如市場預期實現轉正，而係錄得約 -1086 萬元，虧損較 2024 年有所擴大。
呢個背後有一個不可回避嘅關鍵前提：調整後嘅「減虧」乃至「接近盈虧平衡」，係喺公司持續壓縮研發投入嘅基礎上實現嘅，研發費用從 2024 年嘅 1.17 億元降至 2025 年嘅 9231 萬元，研發費用率從 2024 年嘅 24.3% 進一步降至 16.8%，而 2022 年呢個數字曾高達 108.7%。對於一家科技公司嚟講，研發強度嘅「退坡」是否會影響未來嘅技術護城河，係一個潛在風險點。
現金流持續告急，最令人擔憂嘅信號。
根據最新招股書，截至 2025 年 12 月 31 日，公司賬上嘅現金及現金等价物為 2.35 億元，較 2025 年 6 月 30 日嘅 3.74 億元淨減少 1.39 億元，現金消耗速度較快。
更值得警惕嘅係經營現金流由正轉負且缺口持續擴大嘅趨勢。2023 年，公司經營活動現金流淨額為正向流入 1.15 億元，但 2024 年迅速轉為淨流出 1.89 億元，2025 年進一步惡化至淨流出 2.93 億元。
與此同時，應收賬款周轉急劇惡化。公司嘅貿易應收款項從 2023 年嘅 0.89 億元升至 2025 年嘅 5.48 億元，三年增長超過五倍，而同期營收增幅僅約 2.7 倍。
更令人擔憂嘅係應收款項周轉天數從 2023 年嘅 191 天同 2024 年嘅 166 天，到 2025 年驟升至 300 天，意味著公司從完成交付到收回款項平均需要接近一年時間。呢相當於變相為客戶提供長期無息墊資，喺資金本就緊張嘅情況下進一步加劇咗流動性壓力。
此外，雖然天瞳威視係首家出海嘅中國智駕軟件供應商，但 2025 年佢嘅海外業務遭遇咗明顯回落。2023 年天瞳威視海外收入為 1.27 億元，佔總營收比重達到 62.2%；到 2025 年海外收入降至 1100 萬元，佔比僅 2.0%。
喺而家全球地緣政治複雜、部分國家對智能汽車數據監管趨嚴嘅背景下，為佢嘅全球化故事增添咗一絲不確定性。
04
結語
天瞳威視嘅二次闖關，係智能駕駛行業進入「淘汰賽」階段嘅一個縮影。
從好嘅方面睇，佢踩準咗 L2 性價比同 L4 場景化落地嘅雙重節奏，且經調整純利潤喺特定口徑下已接近盈虧平衡，呢啲都畀投資者提供咗「有亮點可講」嘅故事線。
但從風險嘅角度睇，情況遠比首次遞表時更為嚴峻。業務重心嘅急速漂移、L4 業務商業化初期嘅盈利磨難、研發投入嘅被動收縮，呢啲此前就已存在嘅問題並未緩解。
天瞳威視 L4 級智能巴士
而真正令此次 IPO 帶「求生」色彩嘅，係現金流數據嘅實質性惡化：2.35 億元嘅賬面現金，面對每年近 3 億元嘅经营性現金淨流出，安全邊際已不足一年。疊加 300 天嘅應收賬款周轉天數，意味著公司每交付一筆訂單，都要墊付近一年嘅資金成本。
換言之，天瞳威視正處喺一個危險嘅財務窗口期：賬上嘅錢僅夠維持唔足一年嘅正常運作，而 L4 業務嘅大規模交付同回款卻需要更長時間。喺呢個智駕資本熱潮退去、一級市場融資邊際收緊嘅時刻，公司已冇太多等待嘅餘地。
首次遞表失效後僅隔半年便再次衝擊港股，對天瞳威視而言，與其話係戰略選擇，唔如話係現金倒逼下嘅必然之舉。
