一汽

文源 | 源Auto

作者 | 潘卓伦

到今年8月31日，一汽集团董事长邱现东上任就满3年了。

如果问一汽集团过去3年有什么比较大的变化，那么从外部视角看，动辄数十亿元的大额战略投资变多会是其中一项。例如2025年11月卓驭就官宣获得一汽超36亿元战略投资，约一个月后，一汽又表示将出资37.44亿元认购零跑汽车增发股份。

如果再加上2025年9月北京产权交易所披露的一汽奔腾战略增资，一汽在邱现东任董事长后第二年落实的投资总额已经上百亿元，这放在一汽73年的历史里都是有代表性的。

作为参考，一汽集团在2023年前资金规模超10亿元的重大投资，包括但不限于2022年与奥迪合资成立奥迪一汽新能源汽车有限公司，该公司的首家纯电专属工厂项目总投资350亿元；2020年出资40亿元与东风、长安等联合成立T3科技；2019年认缴9.8亿元与宁德时代合资成立时代一汽。

聚焦一汽对卓驭和零跑的两笔战略投资，当时市场普遍看好这套“连招”。一方面，卓驭能让一汽的新能源车甚至燃油车都不再因为辅助驾驶被挑刺，另一方面，零跑能帮助一汽高效开发更多新能源车，也能在品牌层面与一汽形成强强联合的氛围。

不过，想象很美好，而现实总是充满挑战，在这两项战略合作即将届满1年的当下，似乎一汽更多还在等着投资回本。

36亿买的只是多一个选项？

先说卓驭。

据天眼查APP，卓驭的前身为大疆车载，是一家曾经与地平线、华为、Momenta齐名的辅助驾驶方案供应商，被行业合称为“地大华魔”，在获得一汽36亿元战略投资前就已经是帮助一汽旗下车企加速智能化转型的关键角色。

例如一汽-大众，其在2025年推出的全新一代迈腾、全新探岳L、全新速腾L等重磅燃油新车，都搭载了卓驭提供技术底座的IQ.Pilot增强驾驶辅助功能。

除了一汽-大众，一汽红旗的“卓驭含量”也比较高。一汽红旗在2025年1月推出的战略级纯电动新车红旗天工08，便搭载基于卓驭成型平台开发的红旗司南智驾，后续的天工05、天工06等新车也沿用这套智驾方案。

然而，这些在2025年如雨后春笋一般冒头的“一汽×卓驭”合作车型，不少上市后都有些雷声大雨点小的情况，尤其是一汽红旗的天工系列新车。

根据来源于中汽协与乘联会的第三方零售数据，天工05、天工06和天工08三款车型上市后的月销量长期徘徊在三位数水平，后两者进入2026年更是不时出现两位数的月销量，三款车从开卖至今近2年合计销量不超过1.5万辆。

究竟这是否红旗天工系列的全部销量有待考究，因为一汽红旗官方已经很久没有公布过新车销量数据，更别提天工系列的具体表现。

至于一汽-大众，虽然部分型号配备IQ.Pilot的全新一代迈腾、全新探岳L、全新速腾L等车仍然是销量担当，但依然难以扭转品牌整体销量向下的态势。另外，耐人寻味的是，今年一汽-大众最重磅纯电新车ID.AURA T6搭载的辅助驾驶系统与卓驭“脱钩”，改为采用酷睿程（大众与地平线合资公司）的软硬件方案。

也许，在暂时未帮助一汽集团下属新车实现销量显著增长的前提下，卓驭即便拿到一汽36亿元重金投资，但也只是一汽智能化转型合作伙伴的选项之一。

值得一提的是，一汽红旗首款“方盒子”越野车G919，以及一汽解放旗下包括重卡在内的多款车型都计划搭载卓驭辅助驾驶方案，预计会在今年下半年陆续上市。

等零跑带红旗出海

相比与卓驭的合作，一汽和零跑的组合现阶段更让人有盼头。

“红旗Global SUV定位全球美学智享纯电SUV，整车严苛遵循全球安全规范，新车计划在2026年第四季度登陆香港市场。”一汽红旗在今年6月关于香港汽车博览会参展情况的推文中表示。

所谓红旗Global SUV，正是一汽和零跑合作的首款车型，也是此前被冠上内部代号“G117”的对应新车。据公开资料，这款新车基于零跑纯电平台打造，放到零跑的产品体系中与紧凑型SUV B10定位相近，未来将面向以城市通勤为主的使用场景。

假如能让海外市场建立起红旗Global SUV是零跑B10衍生豪华版本的认知，也许一汽红旗乃至一汽就找到了一块可遇不可求的出海跳板。

因为零跑B10在海外市场可太火了。

数据显示，从2025年慕尼黑车展发布并启动交付开始，零跑B10便迅速成为零跑在海外的销售主力，现已进入欧洲、南美、中东、亚太等超过35个国家。具体到销量，2026年上半年零跑B10卖出近2万台新车，在意大利连续6个月拿下紧凑型纯电SUV细分市场冠军。

需要留意的是，零跑B10在意大利的销量主要靠私人用户贡献。换言之，零跑B10紧凑型纯电SUV销量冠军的头衔，并非靠网约车和公司采购获得。

有已经建立起市场基础的零跑B10背书，加上红旗Global SUV背靠最不缺故事的中国豪华汽车品牌，这会是市场中独一档的优势。而在此基础上，零跑B10在海外2.99万—3.34万欧元的售价，也为红旗Global SUV留足定价空间。

论投资回报，也许光是红旗Global SUV就已经能将一汽在零跑上超过37亿元的投入赚回本。而这还只是双方合作的一小部分，有消息称零跑也会采购一汽的发动机应用在其新车上。

可以预期，一汽和零跑的合作会朝着‘1+1>2’的方向发展。

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在传统汽车行业，"造车"与"AI"往往分属两个话语体系。前者谈论的是底盘、三电、供应链，后者属于科技公司、算法团队和数据中心。

零一汽车试图打破这一壁垒，在对外的表述中，称自己是全球首家同时具备正向设计整车开发能力、并拥有重卡自动驾驶端到端多模态大语言模型的企业。

5月28日，江苏零一汽车科技股份有限公司向香港联交所递交了IPO申请。这种“整车+大模型”的双重能力，在已上市或拟上市的重卡企业中比较少见，零一汽车试图证明，两者可以完美融为一体。

零一汽车的崛起，也折射出新能源重卡赛道竞争逻辑的根本转变：从“电动化”转向“智能化”，从“油改电”转向“AI原生”。在这场变革中，谁能同时驾驭硬件与软件，谁就有可能率先抵达终点。

两个“偏执狂”的逆向突围

这次创业故事的主角是两位在重卡与智驾领域摸爬滚打多年的“老兵”：前图森未来联合创始人黄泽铧与前三一重卡总经理张红松。

2022年，当新能源重卡风口初起，市场上充斥着大量“油改电”产品——即保留传统燃油车底盘，简单替换电池与电机。这种模式研发周期短、成本低，是当时大多数新势力的选择。然而，零一汽车的创始团队在多次深入物流一线调研后发现，“油改电”会导致整车重心高、能耗大、智能化集成度差，根本无法满足干线物流对能效与自动驾驶的极致要求。

零一汽车CEO黄泽铧

“要么不做，要做就做原生智能重卡。”这是创始团队定下的基调。他们选择了一条最难的路：正向开发。这意味着从零开始重新定义重卡的电子电气架构、底盘布局与热管理系统。在内部立项会上，黄泽铧曾直言：“我们不是在造一辆能装电池的卡车，而是在造一个能装载自动驾驶大模型的智能终端。

受特斯拉基于“第一性原理”垂直集成的启发，零一汽车在成立之初便确立了“软硬一体”的战略。团队不仅自研整车，更死磕自动驾驶端到端大模型。在2023年行业普遍追求“轻资产、重运营”时，零一汽车却反其道而行，在江苏太仓、上海、北京等地大规模布局研发中心与测试基地，组建了一支硕博占比超40%的“硬核”团队。

创业之路并非坦途。2023年，受供应链波动与技术验证周期长的影响，零一汽车曾面临资金链紧张的至暗时刻。当时，首款车型“惊蛰”的测试数据虽表现优异，但量产成本居高不下，部分投资人开始动摇。关键时刻，创始团队做出了一个大胆决定：黄泽铧带领技术团队驻扎工厂，连续三个月优化电驱桥与热管理系统，硬生生将整车能耗降低了15%，同时将BOM成本压缩了20%。

自主研发的四合一电驱桥

2024年4月，零一汽车首款正向开发车型“惊蛰”与“小满”正式批量交付，创下了行业内从成立到量产的最快纪录。

“整车+大模型”构建技术护城河

零一汽车的技术核心，是自研的ZSD 自动驾驶系统—— 招股书明确其为行业首个重卡自动驾驶端到端多模态大语言模型。该技术路径与乘用车端到端自动驾驶方向一致，但应用场景更复杂：重卡载重数十吨、制动距离长，运营覆盖高速与封闭园区，对模型泛化能力与安全性要求极高。

据招股书描述，ZSD系统的特点是"将传感器输入到行驶轨迹生成的全流程自动化"，具备"精简的系统架构及强大的场景泛化能力"。一个值得注意的技术背书是：零一汽车参与了CVPR 2024大规模端到端驾驶挑战赛（End-to-End Driving at Scale Challenge），其模型在纯视觉方案中"位列榜首"。

CVPR是计算机视觉领域的国际顶级会议，这一成绩至少说明其算法在学术层面获得了同行评议的认可。

数据方面，招股书显示，其自研的零一自动驾驶（ZSD）系统，将传感器输入到行驶轨迹生成的全流程自动化，相比传统模块化架构，关键系统复杂度降低了约95%，数据标注成本也降低了约95%。

但招股书也坦诚，ZSD系统的商业化仍处于早期阶段。截至2025年12月31日，零一汽车仅交付15辆适配无人驾驶解决方案的重卡；截至2026年4月30日，这一数字增至56辆（15辆+41辆）。无人重卡解决方案在2025年的收入为810.2万元，占总收入的1.5%。

这意味着，端到端大模型目前更多是"技术储备"而非"收入引擎"。

高增长与持续亏损并存

零一汽车的财务数据，清晰展现了的行业现实：爆发式增长与持续亏损并存。

营收在指数级跨越。从2023年营收仅116.3万元，到2024年的1.24亿元，再到2025年的5.22亿元，零一汽车在两年间实现了近450倍的营收增长。这种爆发式增长并非单纯依靠价格战，而是基于产品力的市场认可。2026年前四个月，其新能源智能重卡销量达778辆，同比增长334.6%，并获得了1002辆的新订单。

招股书称，按2025年销量同比增长计算，零一汽车是"全球增长最快的新能源重卡新势力企业，也是年销量最快超过1,000辆的公司"。

毛利大幅改善，初步具备造血能力。更值得关注的是其盈利能力的快速修复。毛利率从2023年的-290.4%大幅收窄至2025年的-2.9%，已无限接近盈亏平衡点。公开信息显示，公司已于2025年第四季度实现经营性现金流转正，这在重资产、长周期的重卡行业中是一个关键的转折点，标志着其商业模式初步具备了自我造血能力。

另一方面，公司亏损也在扩大。招股书披露，2023年至2025年，公司年度亏损分别为1.14亿元、2.41亿元和2.81亿元。

亏损扩大的原因不难理解：研发投入高企，例如2025年研发成本1.26亿元，占收入24.1%；同时销售网络扩张——截至2025年底超过250个服务站；以及商业化初期的规模效应尚未完全释放。

宁德时代领衔的“产业朋友圈”

处于高速扩张期的零一汽车，对资金与产业资源的需求日益迫切，而其亮眼的技术与增长潜力，也吸引了一众顶级资本争相入局。招股书显示，公司成立至今完成多轮融资，股东阵容堪称豪华级产业朋友圈。

IPO前，动力电池龙头宁德时代持股 11.51%，为最大外部投资方。这一深度绑定不仅带来充足资金，更筑牢供应链安全底座。在电池成本占整车成本大头的重卡行业，宁德时代的背书，为零一汽车在成本控制，提供了确定性优势。

股东名单中，除淡马锡、蔚来资本、联想创投等知名财务投资机构外，还汇聚紫金矿业、兖矿资本、茅台投资等重量级产业资本。这些股东分别覆盖矿产资源、能源物流、消费场景等核心领域，直接为零一汽车在矿山、港口等封闭场景及干线物流市场的商业化落地，打通场景、客户与资源通道。

这种“资本赋能+产业协同” 的双重驱动模式，让零一汽车在上市前便构建起独特生态壁垒，为上市后全国市场拓展、场景化运营落地提供充足支撑。

作为全球增长最快的新能源重卡新势力，零一汽车此次赴港IPO，意在抢占 “全球重卡智能化第一股” 资本高地。募资将重点用于强化研发投入、完善销售服务网络，在DeepWay 等竞品加速融资的激烈竞争中，进一步拉开技术与市场身位，领跑AI原生重卡新赛道。