玲瓏輪胎 (601966.SH) 曾寄予厚望嘅「7+5」全球戰略，正面臨全面擱淺。2026 年 5 月，玲瓏輪胎喺短短 5 日內先後宣佈終止陝西銅川、巴西兩大新建項目，加上安徽項目嘅擱置，公司擴產阻礙重重。玲瓏輪胎誓言：到 2030 年，產銷量達到 1.6 億條，銷售收入超過 800 億元，產能規模目標為世界前五。如今來講，玲瓏輪胎呢啲目標顯得遙遙無期。
力爭產銷量達 1.6 億條
4 月 28 日，玲瓏輪胎喺發布嘅 2025 年年報中表示，「我哋會繼續堅定推進『7+5』全球戰略布局，依托國際化生產基地，攜手全球合作夥伴，致力於產品品質躍升、供應鏈精益管理及技術創新突破，共同推動產業鏈協同發展，積極構建開放、多元、包容嘅合作生態。」
6 年多來，玲瓏輪胎嘅「7+5」全球戰略曾經歷過「升級」，但如今恐怕要「破產」。
2020 年 3 月，玲瓏輪胎發布中長期發展戰略規劃（2020-2030 年）綱要，綱要明確指出，隨著玲瓏輪胎業務嘅不斷拓展、公司規模嘅不斷擴大，公司先前嘅「5+3」發展戰略已唔滿足公司发展需求，為推動製造、銷售、服務本地化，更好嘅貼近用戶同市場，細分市場，提高佔有率，實施「6+6」發展戰略，即：國內六個生產基地，海外六個生產基地，到 2030 年產銷量突破 1.6 億條輪胎產能。
彼時，玲瓏輪胎喺國內已擁有招遠、德州、柳州、荊門四個生產基地。
2021 年 6 月，玲瓏輪胎將原「6+6」戰略變更為「7+5」戰略，其中陝西銅川基地立項。
2021 年 12 月 14 日，玲瓏輪胎中國第五個、全球第七個生產基地—吉林玲瓏輪胎有限公司全鋼一期首條輪胎下線儀式喺長春舉行。
同時，玲瓏輪胎國內兩大擬建嘅生產基地分別喺銅川同合肥。而且，玲瓏輪胎已擁有泰國同塞爾維亞兩個海外基地，並喺巴西規劃建設第三個海外工廠。
「7+5」戰略嘅總體目標冇變化，即計劃到 2030 年，產銷量達到 1.6 億條，銷售收入超過 800 億元，產能規模目標為世界前五。
銅川項目終止
然而，四年多時間過咗，玲瓏輪胎嘅「7+5」戰略唔僅冇再進一步，而且有可能「破產」。
2021 年 6 月，玲瓏輪胎公告顯示，銅川年產 1520 萬條高性能子午線輪胎同 50 萬條翻新胎項目總投資達 60.66 億元。
其中：建設投資 54.60 億元，建設期利息 5.17 億元，鋪底流動資金 8869.29 萬元。資金籌措方面，企業自籌 24.66 億元，銀行貸款 36 億元。
不過，2025 年年中，玲瓏輪胎介紹，陝西銅川投資建設項目已經完成咗前期審批工作、土地招拍掛以及廠房設計工作，目前項目因外部負責嘅「七通一平」工作未達到工程建設要求，項目尚未正式開工。
2026 年 5 月 22 日晚間，玲瓏輪胎收到警示函顯示，2025 年 10 月，銅川投資項目發生重大變化，公司未及時披露，違反咗《上市公司信息披露管理辦法》相關規定。
監管部門表示，王鋒作為玲瓏輪胎董事長、時任總經理，孫松濤作為董事會秘書對公司上述行為承擔主要責任。
根據相關規定，決定對王鋒、孫松濤採取出具警示函嘅行政監管措施，並記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。
玲瓏輪胎表示，針對上述問題，公司已採取相關措施予以整改，已於 2026 年 5 月 11 日召開董事會審議通過《關於終止前期陝西省銅川市投資設廠項目嘅議案》，該議案尚需提交公司股東會審議。
玲瓏輪胎表示，因項目前期準備工作進展緩慢，相關配套措施未能如期落地，導致項目實施嘅制度保障同預期收益存在較大不確定性。
為優化資源配置，經公司充分論證同審慎研判，決定唔再推進上述對外投資項目。
巴西項目終止
僅僅 5 日後，玲瓏輪胎海外新建項目都出咗問題。
5 月 27 日晚間，玲瓏輪胎發布公告顯示，因與擬合作方喺持股比例、合作條件等核心條款上未能達成一致，巴西投資建設項目已唔具備按期推進嘅條件。
經綜合評估，公司決定終止上述對外投資項目。目前，雙方已就終止合作事宜形成一致意見，後續將按各自內部程序完成相關審議後推進終止工作。
玲瓏輪胎表示，本次終止投資事項係公司基於市場環境變化、公司戰略調整及實際經營情況所作出嘅審慎決策，項目尚未進入實質性建設投入，唔會對公司業務發展同日常經營產生不利影響。
2025 年 5 月 15 日，玲瓏輪胎召開 2024 年年度股東會，審議通過咗《關於公司開展境外 (巴西) 投資建設項目同累計對外投資嘅議案》，公司擬同 SUNSET S.A. COMERCIAL INDUSTRIAL Y DE SERVICIOS 共同投資建設境外（巴西）投資建設項目（「年產各類高性能子午線輪胎 1470 萬條」同「35MW 光伏發電站」）。項目總投資為 11.93 億美元（折合人民幣 87.1 億元）。
一個要注意嘅細節係，彼時，玲瓏輪胎介紹，根據本項目嘅建設內容、規模同建設主體嘅實際情況，本項目計劃建設工期預計為 7 年，分三期進行建設，計劃於 2025 年第三季度開工，至 2032 年 12 月底結束投入使用。
顯然，巴西建設項目未能夠喺 2025 年第三季度開工，但玲瓏輪胎並未對此項目進展進行披露。
公司僅喺 2025 年年報中表示，巴西投資建設項目目前正處於規劃設計階段，同時就持股比例同其他事項同合作方開展商務洽談，尚未進入實質建設投入階段。
玲瓏輪胎喺披露巴西建設項目時也存在違規？一間上市公司董秘辦相關人員表示，玲瓏輪胎冇講假話，但講得太少、太模糊，令投資者喺唔知項目已經「實際上黃咗」嘅情況下睇咗一整套年報。
「喺呢個信披合規層面上，係站唔住嘅。」綜合睇落，玲瓏輪胎海內外兩大合計擬投資 147.76 億元項目均以失敗告終，公司「7+5」戰略實際上已名存實亡。
營收增速放緩
唔止上述兩個項目，玲瓏輪胎喺安徽嘅項目都唔順利。
2026 年 5 月，玲瓏輪胎仲公告稱，公司喺安徽省嘅年產 1460 萬條超高性能自癒合同智能子午線輪胎項目，因能耗指標不足已解除投資協議，轉而喺安徽六安高新技術產業開發區建設兩個新項目，而家已投入約 1.4 億元，但只完成咗生活區同部分生產配套設施建設，主體車間仍處於規劃設計階段，項目建設週期無法按原計劃執行。
喺新建項目唔如預期嘅時候，玲瓏輪胎 2030 年願景目標恐怕都難以實現。
2023 年，玲瓏輪胎營業收入同比增長 18.58%，首次突破 200 億元達 201.62 億元。2024 年同 2025 年，公司營業收入分別為 220.58 億元同 246.42 億元，同比分別增長 9.39% 同 11.72%。
由 246.42 億元增長至 800 億元，玲瓏輪胎未來 5 年營業收入年均要增長約 111 億元，喺無新嘅產能釋放情況下，公司無法企及呢個目標。
2026 年一季度，玲瓏輪胎營業收入達 60.57 億元，同比增長 6.33%，已進入緩慢增收期。
2025 年，玲瓏輪胎嘅輪胎產品生產量達 9429.81 萬條，銷售量達 9134.68 萬條，庫存量達 1649.31 萬條。
截至 2025 年底，玲瓏輪胎設計產能達 1.26 億條，達產產能達 1.14 億條，產能利用率為 82.43%。
顯然，玲瓏輪胎產銷量達到 1.6 億條仲存在唔少距離。接二連三嘅「打擊」之下，玲瓏輪胎股價持續下探，而家喺 12 元/股左右震盪。
為此，5 月 21 日，玲瓏輪胎公告稱，公司控股股東擬增持公司股份，增持金額唔少於人民幣 1.8 億元（含），唔高於人民幣 2.3 億元（含）。
