正道汽車

**正道汽車**（英文名 HK Motors，亦稱 Hybrid Kinetic Motors）係中國清潔能源汽車品牌，隸屬於香港正道集團，由前華晨汽車創辦人仰融於 2008 年喺美國創建。品牌名稱“正道”取自仰融“遵循人間正道”嘅創業理念，公司總部位於美國加利福尼亞州帕薩迪納市，係香港正道集團（股票代碼：01188.HK）嘅全資子公司。正道汽車專注於開發同生產擁有知識產權嘅清潔能源汽車，核心技術為“微型渦輪發電機增程器 + 超級電池”嘅動力組合。品牌先後喺日內瓦車展、上海車展同北京車展上發布咗六款增程式電動驅動概念車，涵蓋轎車、SUV 同超跑等多個品類。但由於資金問題同技術挑戰，正道汽車從未實現量產，至今未獲得乘用車生產資質，造車計劃已實質性擱淺。

## 發展歷程

正道汽車嘅創立同中國汽車工業嘅傳奇人物仰融密切相關。仰融曾經係華晨汽車嘅董事會主席兼 CEO，1992 年帶領華晨中國喺紐約證券交易所成功上市，成為令社會主義國家股票喺紐交所掛牌嘅頭一個人；2001 年促成華晨同寶馬合資生產，同年位居《福布斯》中國富豪榜第三位。2002 年，仰融因多種原因出走美國，2009 年帶住龐大嘅造車計劃高調回歸，宣佈利用香港正道集團作為重返大陸造車嘅平台。佢提出嘅“831111 計劃”目標係：未來 8 年正道汽車實現產能 300 萬輛、產值 1 萬億元、稅收 1000 億元、提供 10 萬人就業、人均年收入達到 10 萬元，喺國內投資超過 600 億元，建成 300 万套發動機總成同 100 萬輛整車生產基地。

2010 年，仰融正式創立正道汽車，帶住“顛覆行業格局”嘅形象回歸，並推出全球戰略佈局。2009 年至 2015 年間，正道汽車先後同意大利喬瓦納簽約合作開發十款混合動力新車，喺遼寧省瀋陽市、江蘇省連雲港市等地推進新能源生產基地嘅考察同建設，並喺 2015 年同江西迪比科合作建立動力電池產業基地，規劃年產 200 萬千瓦時電池。

2017 年係正道汽車品牌曝光度最高嘅一年。3 月 7 日，正道汽車首款概念車 H600 喺日內瓦車展全球首發；4 月 19 日，喺上海國際車展上，正道集團聯合世界頂級汽車設計公司賓尼法利納，共同發布由 H600 豪華轎車、K550 五座 SUV 同 K750 七座 SUV 三款概念車組成嘅“清潔能源車型矩陣”。三款車型均搭載“微型渦輪發電機增程器 + 超級電池”黃金動力組合，累計續航里程超 1000 公里。同年 12 月，正道汽車喺寧波成立合資公司，註冊資本 20 億人民幣。

2018 年，正道汽車喺北京車展再次發布三款全新概念車——H500、K350 同 HK GT 超跑，進一步完善產品佈局。根據產品規劃，正道汽車全系列陣容將包含十二款增程式電動驅動汽車，涵蓋轎車、SUV、MPV、超跑、皮卡等多種車型。但由於生產資質問題、融資困難及連年虧損，正道汽車嘅量產計劃未能落地。

2022 年 3 月，正道集團同河北中興汽車製造有限公司訂立諒解備忘錄，擬收購中興汽車不少於 51% 股本權益。中興汽車具備“1 字頭”“5 字頭”“6 字頭”“7 字頭”生產資質，係少見嘅轎車同 SUV 燃油同新能源車型生產資質齊全嘅車企，此次收購被外界視為正道集團獲取生產資質以重啓造車嘅最後努力，最終不了了之。2023 年 9 月，正道集團宣佈獲得 iAuto 集團喺亞洲市場嘅獨家經營權——iAuto 集團嘅實控人同正道集團同係仰融，該合作喺業內視為正道造車計劃嘅一次間接資本運作嘗試。其後，正道集團嘅造車方向逐漸從乘用車轉向電動巴士，但生產線同樣未能正式落地。

## 品牌矩陣/產品線

正道汽車嘅產品線完全停留喺概念階段，所有車型均係概念展示車，從未進入量產交付環節。

***正道 H600***：正道汽車首款概念車，2017 年 3 月喺日內瓦車展全球首發，由意大利賓尼法利納公司設計。定位為 D 級豪華增程式電動轎車，車身長度超過 5.2 米，採用 2+2 四座佈局同四門轎跑設計，配備大尺寸全景天窗。內飾方面配備多塊液晶顯示屏，中控採用超大尺寸觸控屏，主/副駕駛席前方均配液晶顯示。

***正道 K750***：七座大型豪華 SUV 概念車，2017 年上海車展首發。車身尺寸為 5450/2000/1900mm，比路虎攬勝長 25 厘米，採用 6 座同 7 座兩種佈局，外觀由賓尼法利納操刀，車頭採用多幅式縱向格柵同大燈連成一體嘅設計，側面六輻輪圈造型運動，尾部採用貫穿式尾燈。內飾方面配備眾多液晶屏幕同木紋飾板。

***正道 K550***：五座中型 SUV 概念車，2017 年上海車展同 K750 同台首發。尺寸比 K750 更緊湊，瞄準都市精英階層嘅家庭需求，內部採用 5 座佈局，設計風格精緻而動感，同 H600、K750 共用統一嘅家族設計語言。

***正道 HK GT***：正道品牌首款純電動超級跑車概念車，2018 年北京車展全球首發。定位為高性能 GT 超跑，係正道產品序列中唯一一款超跑品類車型，標誌住正道對高端性能電動市場嘅嘗試。

***正道 H500***：四門豪華轎車概念車，2018 年北京車展發布，進一步豐富正道轎車產品線，瞄準高端行政座駕市場。

***正道 K350***：緊湊型 SUV 概念車，2018 年北京車展發布，係正道 SUV 序列中尺寸最小嘅一款，主打年輕化同入門級市場。

此外，根據正道集團嘅產品規劃，全系列車型陣容包含十二款增程式電動驅動汽車，涵蓋轎車、SUV、MPV、超跑、皮卡等多種品類，但所有規劃均未進入量產階段。上述車型喺所有主流汽車銷量平台均標註為“概念車”或“未量產”。

## 市場表現

正道汽車喺傳統汽車銷售市場嘅表現為——**零交付**。自 2008 年品牌創立至 2026 年，正道未向任何用戶交付一台量產汽車。佢嘅核心業務從整車製造轉向咗汽車電池同備品備件銷售，以及短片銷售同製作等其他業務。正道集團 2025 年報顯示，公司收入由 2024 年嘅零港元大幅增加至約 5558 萬港元，增長完全由年內恢復嘅汽車電池同備品備件分部以及新成立嘅短片銷售同製作分部所帶動。2025 財年，公司擁有人應佔溢利為 3683 萬港元，較 2024 年同期嘅虧損 1370 萬港元實現咗扭虧為盈，每股基本盈利 0.0018 港元。

喺主業層面，正道集團而家主要透過佢位於江蘇連雲港嘅新能源公司，開展車載蓄電池、電池管理系統同備品備件嘅開發同銷售，核心技術儲備聚焦石墨烯儲能材料領域。員工規模僅約 40 人，總市值約 2.44 億港元。

## 核心技術

正道汽車嘅核心技術圍繞“微型渦輪發電機增程器 + 超級電池”黃金動力組合構建，喺動力系統、儲能技術同車輛功能上提出咗前瞻性技術方案。

**微型渦輪發電機增程器**：正道汽車從 2008 年起著手研制這一基於航天技術發展嘅清潔增程技術方案。其工作原理係將燃料注入燃燒室帶動渦輪旋轉，將動力傳遞畀發電機，發電機將產生嘅電力注入汽車電池，最後電池驅動電動機提供動力。同傳統內燃機唔同嘅係，微型渦輪發電機可採用氫氣、天然氣、酒精等可再生燃料，從源頭減少尾氣排放；藉助渦輪增程器中嘅熱交換器對多餘熱力進行循環利用（朗肯循環），綜合熱效率可達 80% 左右。該增程器設計壽命為 5 萬小時，1 萬小時免維護。

**超級電池技術**：正道汽車嘅核心電池技術路線為**石墨烯鈦酸鋰電池**。自主開發嘅石墨烯超級電池儲能密度高達每公 斤 300 瓦時，可承受 50C 強度嘅 5 萬次快速充放電。喺鋰電池家族中，鈦酸鋰電池被公認為最安全穩定嘅品類之一，正道使用嘅石墨烯鈦酸鋰電池能量密度 120 瓦時/公斤，充放電次數達 35000 次以上，功率密度 6000 瓦/公斤，可實現 3 分鐘快速充電，能喺 -40℃至 +60℃極端溫度範圍內正常充放電，電池壽命長達 10 年。

**電驅動與能量管理系統**：正道汽車開發咗具備能量儲存與回收功能嘅車載超級電池系統，動能回收率超過 30%，大幅降低能源消耗。綜合續航里程超過 1000 公里，高於同時期特斯拉 500 多公里嘅續航水平。透過同微型渦輪發電機配合，車輛擺脫咗對社會充電樁同電網嘅依賴，可喺任何地方加油或加生物燃料繼續行駛。品牌仲規劃咗“車聯家”“車聯車”功能，其搭載嘅 60 千瓦微型渦輪發電機可用作小型發電站，為家庭同居民區提供應急電源，為其他電動車補充電力，並能參與智能電網嘅調頻調峰。

## 海外佈局

正道集團作為香港主板上市公司（股票代碼 01188），業務架構呈現全球化佈局特徵。

**主體架構**：集團總部設於香港上環新紀元廣場，核心整車製造及研發子公司“美國正道汽車公司”（HK Motors）喺美國特拉華州註冊成立，運營總部設於加利福尼亞州帕薩迪納市。

**美國生產基地**：正道汽車成立初期即規劃喺亞拉巴馬州建立混合動力汽車生產基地。2009 年，正道集團宣稱計劃利用 EB-5 投資移民項目為美國新能源汽車發展提供融資，投資者最低投資額為 50 萬美元，5 年後外加 6% 嘅回報。正道汽車官方網站曾明示亞拉巴馬州生產基地資金來源於此。該生產基地計劃最快於 2013 年投產，但後續鮮有進展披露。

**中國多地佈局**：正道喺中國大陸擁有多個生產基地同合作意向。2015 年同江西迪比科合作建立動力電池產業基地，規劃年產 200 萬千瓦時電池。寧波合資公司註冊資本 20 億人民幣，由京威股份、連雲港正道同北京致雲合資共建，主要用於 H600 新能源汽車嘅量產準備。正道集團仲同汕頭市政府簽訂框架協議，規劃建設年產 100 萬輛乘用車生產基地。江蘇連雲港設有正道新能源生產基地——連雲港正道新能源有限公司，從事新能源汽車零部件研發同生產。2022 年，正道集團同河北中興汽車訂立諒解備忘錄，意圖透過控股方式獲取中興汽車嘅整車生產資質（中興汽車具備“1 字頭”“5 字頭”“6 字頭”“7 字頭”多品類生產資質），以期滿足中國大陸整車生產要求，但該合作最終未落實。

**歐洲設計合作**：2017 年 2 月，正道汽車同意大利賓尼法利納簽訂長達 46 個月嘅合作協議，此後雙方合作開發、設計、製作咗 H600、K550、K750 等多款電動驅動概念車。2009 年，正道集團仲曾同意大利喬瓦納簽訂四年合作合同，規劃打造十款混合動力新車型，涵蓋中高端轎車、商用車、SUV、CUV、MPV、廂型商用與商旅貨卡等。

## 未來展望

截至 2026 年，正道汽車品牌嘅整車製造業務已處於實質性擱淺狀態。公司而家嘅運營重心已轉向電池材料開發、備品備件銷售同車載影音、短劇銷售等多元化業務。雖然正道集團 2025 年实现扭虧為盈，但收入增長主要來自汽車電池、備品備件同短劇業務，而非整車製造。業內分析認為，這標誌住正道汽車造車故事已從“整車製造”轉變為“零部件供應”模式。

喺整車製造層面，正道汽車全球累計發布六款概念車，但從未獲得乘用車生產資質認證。汽車行業專家直言對正道造車計劃“令人看不明”，多年來“僅有電池一項可產生營收”嘅企業現狀一直未根本改變。2024 年高合汽車重組期間，iAuto 集團作為投資人出場並獲 10 億美元支持，而 iAuto 集團嘅實控人同正道集團同係仰融——此次合作被部分行業媒體解讀為仰融借高合汽車嘅既有生產資源間接延續造車理想嘅新路徑，但高合重組進程緩慢，雙方具體合作細節及量產車型尚未落地。與正道汽車直接相關嘅新車交付、生產線量產嘅官方承諾尚未兌現，復產或重啓造車嘅任何確切計劃均未形成實質性推進。正道汽車仍可視為中國造車新勢力中時間跨度最長、量產却始终未能啟動嘅典型案例之一，警示住汽車製造業從技術夢想到量產落地之間工程轉化嘅巨大鴻溝。