尼高拉

尼高拉（全稱尼高拉公司，中文譯名尼高拉）係美國氫燃料電池及純電動重卡製造商，由創辦人特雷弗·米爾頓（Trevor Milton）於二零一四年喺美國猶他州鹽湖城創立，二零一八年將總部遷至亞利桑那州鳳凰城。品牌名稱取自美國發明家尼古拉·特斯拉（Nikola Tesla），與特斯拉（Tesla）形成「名字 + 姓氏」嘅對稱呼應，彰顯其對標特斯拉、改變交通運輸格局嘅戰略野心。公司專注於Class 8 級別（總重超 15 噸）重型商用卡車嘅零排放解決方案，提供氫燃料電池電動車（FCEV）與電池電動車（BEV）雙技術路線車型，同時透過旗下 HYLA 品牌佈局氫能生產、儲運同加氫全產業鏈。

二零二零年六月，尼高拉透過 SPAC 合併喺納斯達克上市，喺未交付一台車嘅情況下市值一度突破 300 億美元，超越福特汽車，被稱為「卡車界特斯拉」同「氫能重卡第一股」。然而，上市僅三個月後，沽空機構發布報告揭露其技術造假與虛假宣傳，創辦人米爾頓於二零二二年被判三項詐騙罪成立同處四年監禁。公司歷經管理層重組、電池起火召回、持續虧損同融資困境，於二零二五年二月十九日正式向特拉華州破產法院申請第十一章破產保護。截至二零二五年十二月清算階段，公司淨資產約為 -1.72 億美元，員工縮減至 1 人，一代「氫能造車巨星」至此退場。

## **發展歷程**

尼高拉嘅故事始於一位高中輟學創業者嘅宏大野心。創辦人米爾頓出生於一九八二年，高中畢業後曾喺巴西擔任傳教士，後回國就讀猶他谷州立學院市場營銷專業僅一學期後輟學。佢早年先後創辦警報器銷售公司同二手車在線分類廣告網站，二零零九年聯合創辦天然氣儲存技術公司 dHybrid，二零一四年以一千五百九十萬美元出售畀工業巨頭沃辛頓工業，賺得第一桶金。

二零一四年，米爾頓用呢筆資金創立尼高拉，初始方向為開發天然氣渦輪技術，後迅速轉向技術敘事更宏大嘅氫能賽道。二零一六年八月，公司喺鹽湖城舉辦盛大發布會，推出首款車型尼高拉 One——號稱搭載一千匹馬力氫燃料電池系統、載重 30 噸續航超一千六百公里，計劃於二零一九年量產，並斥資十億美元建廠實現年产五萬輛。為配合推廣，公司仲宣布喺北美建設 364 座加氫站同配套太陽能發電廠。

此後數年，尼高拉完成咗十餘輪融資，投資者包括博世集團、凱斯紐荷蘭工業、韓華集團等產業巨頭，喺尚未落咗一輛車嘅情況下收到超一千億美元預訂單。二零二零年二月，公司發布對標特斯拉 Cybertruck 嘅氫電混動皮卡 Badger；同年六月，以一千二百億美元估值透過 SPAC 與 VectoIQ 合併完成上市，募資七億美元，成為全球「氫能重卡第一股」。上市三日後股價翻番，市值最高達三百四十億美元，超越福特。同年九月，通用汽車宣佈以二十億美元等值非現金資產收購尼高拉 11% 股權，並會為佢哋生產 Badger 皮卡。

然而，通用汽車公告僅兩日後，沽空機構興登堡研究公司發布 67 頁報告，指控尼高拉喺多個關鍵技術領域存在嚴重誇大同虛假陳述。報告指出，尼高拉 One 嘅「上路行駛」視頻實為從山頂滑下拍攝，宣稱嘅氫燃料電池技術從未實現真正突破，實際訂單數量與宣傳相差遼遠。創辦人米爾頓於二零二零年九月辭去執行董事長職務，二零二二年被聯邦法院判刑三項詐騙罪成立，獲四年監禁。

此後公司進入動盪期。二零二一年十二月，尼高拉向加州港口交付首批 Tre 電動試點卡車。二零二二年三月，亞利桑那州庫利奇工廠啟動 Tre BEV 量產。同年九月，CEO 披露尼高拉 One 發布時未搭載宣稱嘅核心技術組件。二零二三年，約 209 輛已交付車輛因電池組件缺陷被召回，同年八月 CEO 辭職。公司二零二四年前三季度營收 6400 萬美元，淨虧損 4.81 億美元，營運虧損 4.55 億美元，現金儲備從二零二三年年底嘅 4.647 億美元驟降至 1.883 億美元。二零二五年二月十九日，尼高拉正式申請第十一章破產保護，文件顯示資產 5 至 10 億美元，負債 10 至 100 億美元，資不抵債。同年十月，公司裁員至約 1 人。二零二六年三月十五日，尼高拉 Protocol 作為 Web4.0 時代智能孵化協議上線，但與破產嘅汽車製造實體已無直接關聯。

## **品牌矩陣 / 產品線**

尼高拉嘅產品線以 Tre 系列為核心，涵蓋純電動（BEV）同氫燃料電池（FCEV）兩種技術路線。

***尼高拉 One（二零一六年概念）** *：品牌首款氫燃料電池半掛卡車概念車，設計為臥鋪駕駛室，適用於長途運輸。號稱搭載由博世協助開發嘅氫燃料電池系統，配備 250 kWh 電池組，續航 500—750 英里，輸出 1000 匹馬力。該車大部分技術指標從未喺實際量產中實現。

***尼高拉 Tre（量產系列）** *：品牌唯一進入量產嘅核心車系，名稱源自挪威語「3」，代表第三代車型平台。Tre 系列採用同一模塊化底盤，提供 BEV 同 FCEV 兩種動力選擇。
- ***Tre BEV** *：純電動版本，搭載 738 kWh 電池組，續航 330 英里，電動機輸出功率約 644 匹馬力。適用於拖運、區域運輸等場景。
- ***Tre FCEV** *：氫燃料電池版本，搭載 164 kWh 輔助電池與 70 公斤氫氣儲存能力，續航可達 500 英里（約 800 公里），加氫時間約 20 分鐘，電動機輸出功率約 500—1000 匹馬力。

***尼高拉 Badger（二零二零年概念，未量產）** *：氫燃料電池與電池雙模動力皮卡概念，續航 960 公里，對標特斯拉 Cybertruck，於二零二零年二月發布並開放預訂，後因資金同詐騙醜聞被叫停。

***HYLA（能源基礎設施品牌）** *：二零二四年前後推出嘅氫能生態子品牌，覆蓋氫能生產、運輸、儲存同加氫全鏈條，計劃喺北美建設 700 多座加氫站，實際僅建成極少數站點。

## **市場表現**

尼高拉喺整車交付層面嘅市場表現極度慘淡。二零二二年三月 Tre BEV 啟動量產後，二零二三年銷量不足 200 輛，受電池起火影響部分車輛被召回；二零二四年全年僅交付數百輛，前三季度交付約 203 輛，較同期 79 輛有所提升。財務上，二零二四年前三季度營收 6400 萬美元，淨虧損約 4.81 億美元。截至破產時，累計交付量不足 600 輛，遠低於成立初期數萬台嘅訂單承諾。其市值從二零二零年峰值超 300 億美元跌至申請破產前嘅不足 4000 萬美元，蒸發超 99%。

## **核心技術**

尼高拉嘅主要技術依托 Tre 模塊化平台。該平台可兼容 BEV 同 FCEV 雙動力，氫燃料電池系統由博世協助開發，號稱熱效率優於傳統內燃機。Tre FCEV 嘅氫燃料儲存系統容量約 70 公斤，加氫約 20 分鐘，續航 800 公里。公司曾喺車身設計中採用「滑板式底盤」概念，將氫罐、電池同電機集成於底盤下方，釋放駕駛艙空間。然而，大部分核心技術始終未能達到原宣傳標準——博世團隊後由外媒證實其更多係喺銷售端「幫助」而非深度開發核心電堆；氫燃料電池冷啟動、耐久性同儲氫壓強安全性等關鍵指標也未通過獨立第三方廣泛驗證。

## **海外佈局**

尼高拉嘅海外佈局重心喺早期規劃嘅歐洲市場，主要依托二零一九年與德國烏爾姆嘅 IVECO 合作製造 Tre 卡車。二零二二年烏爾姆工廠短暫組裝過一批 Tre BEV，後期因供應鏈中斷同資金限制基本停止。喺美國本土，尼高拉主要生产集中喺亞利桑那州庫利奇工廠，HYLA 加氫站僅加州西沙加緬度等極少數投入運營。公司喺加拿大、歐洲等市場嘅加氫網絡拓展計劃隨資金枯竭而中止，實際出口業務幾乎為零。

## **未來展望**

截至二零二六年第二季度，尼高拉汽車業務已實質性終止。公司於二零二五年二月申請第十一章破產保護後未能完成重組或出售，進入清算流程。二零二五年十二月，公司淨資產約為 -1.72 億美元，員工縮減至 1 人，變賣環保信用額度等資產籌集約 1530 萬美元。二零二六年三月上線嘅「尼高拉 Protocol」名義上承接品牌名稱，實際為 Web4.0 智能孵化協議，與原始汽車製造業務無任何關聯。尼高拉嘅破產案例已被納入商學院教材，成為新造車浪潮中「PPT 造車」經典反面案例。